国联水产（300094）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国联水产（300094）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务及主要产品

    公司致力于成为全球最具影响力的海洋食品企业，是国内少数具备全球采购、精深加工、食品研发于一体的海洋食品企业，公司以水产食品为主业，聚焦预制菜进行商业模式升级，为餐饮企业、家庭餐桌提供全面解决方案。公司的主要产品可以分为：以预制菜品为主的精深加工类、初加工类、全球海产精选类。其中精深加工及预制菜品主要包括牛蛙、风味鱼、小龙虾、快煮、裹粉、米面、调理、火锅等系列；水产初加工类主要包括生熟带头、生熟虾仁、鱼片等系列；全球海产精选类主要有阿根廷红虾、沙特虾、黑虎虾、北极甜虾、新西兰青口贝、鳕鱼、帝王蟹、巴沙鱼等。

    报告期内，公司充分发挥全球供应链和研发优势，产品结构逐步向以预制菜品为主的餐饮食材和海洋食品转型，产品附加值和影响力得到进一步提升。

    （二）公司主要经营模式

    1、采购模式

    公司原料的采购依据采购计划严格执行。采购计划可以分为年度、季度、月度采购计划。采购人员根据不同渠道的市场行情和供应情况及时调整各渠道采购数量，确保公司采购计划顺利执行，并对不同采购渠道从现有供应能力、供应周期等方面综合评估，确定符合我司标准的优质原料供应商。

    2、生产模式

    公司生产模式主要分为按单生产、计划生产、插单生产。公司生产部门在接到计划管理中心的合同订单后，根据产品的工艺、技术、交期等要求安排加工车间的配套设备，进行加工生产。公司的生产模式主要为自主生产。

    3、销售模式

    公司销售模式包括直营模式和经销模式。直营模式是公司目前主要的销售模式，主要包括餐饮重客、商超、电商直营等渠道。其中，餐饮重客是指对于大型餐饮客户、工业客户，公司直接与其建立业务合作关系；直营商超是指公司不通过经销商，直接与大型连锁商超建立业务合作关系；电商直营是指通过京东、天猫、拼多多等电商平台直接对终端消费者销售产品。经销模式主要在流通渠道展开，公司通过培育扶持品牌服务商，销售公司自主品牌产品。

    （三）公司所处市场地位

    公司现已形成白对虾、小龙虾、鱼类、牛蛙和相关预制菜品为主的餐饮食材及水产食品的研发、生产和销售的综合水产食品企业，公司是中国首家对虾、罗非鱼双BAP四星认证企业，是农业产业化国家重点龙头企业，中国最大的水产上市企业，也是中国规模最大的对虾加工销售企业。在产品研发、原料采购、渠道铺设等方面领先行业。

    （四）2026年半年度公司经营情况

    报告期内，公司坚持战略引领，统筹推进拓市场增营收、降本控耗提质效，持续夯实经营发展底盘，纵深推进业务转型升级，全面锤炼整体运营管理水平。国际业务层面，外部贸易壁垒与地缘风险依旧存在，公司持续优化全球市场布局，加大新兴市场拓展力度，进一步降低单一区域市场依赖；国内业务层面，市场复苏节奏不及预期，白对虾等核心水产品价格承压，行业盈利空间受到挤压。多重挑战之下，公司全体员工凝心聚力、承压奋进，持续迭代优化渠道布局与产品矩阵，深耕研发、采购、生产、销售全链条精细化管理，多措并举稳固公司经营基本盘。报告期内，公司实现营业总收入14.45亿元，与上年同期相比下降12.47%；实现归属于上市公司股东的净利润约1,003.92万元，同比实现扭亏为盈。

    公司具体经营管理工作如下：

    1、落实“20%SKU覆盖80%以上销售额”经营策略，优化产品销售结构

    报告期内，公司落实“厚利多销”经营策略的关键措施。优化产品经营布局，全面调整产品结构，加速推进“321大单品”核心战略，聚焦自有品牌培育与高毛利单品推广，持续优化并缩减SKU数量，集中资源打造核心爆款，并逐步淘汰低毛利、低周转产品。报告期内，公司深加工产品实现较大幅度增长。

    2、盘活闲置资产，加快资金回笼，增厚公司净利润

    报告期内，公司持续优化资产结构，加大闲置资产盘活力度，提升资产运营使用效率，通过资产处置快速回笼资金，改善公司现金流状况。公司以1,600万元价格向第三方转让全资孙公司宜昌湘宜水产品有限公司旗下资产，并于报告期内完成交易；同时推进全资子公司LianchengInvestments,LLC所持美国加利福尼亚州的房产对外出售工作，拟转让给LBA公司，报告期内已完成资产评估及商业谈判，相关交易事项分别于2026年7月、2026年8月履行董事会、股东会审议程序。上述资产出售，产生资产处置收益，将对公司财务状况产生积极影响，增强的持续发展能力。

    3、深化降本增效管理，夯实内部运营基础，持续提升公司经营质效

    报告期内，公司在保障营业收入稳定的基础上，通过优化组织架构提升决策效率，严格把控费用规模，提高销售人员人效，同时聚焦优势单品研发迭代，实现销售费用、管理费用同比较大幅度压降。

    4、抓实控股股东股权交易欠款回款管控，持续夯实公司内部治理水平

    2025年12月，公司通过承债式收购方式，将全资子公司广东新盈食品科技有限公司100%股权转让给控股股东新余国通投资管理有限公司，新余国通应向公司支付交易款项合计31,543.26万元。报告期内，控股股东通过现金还款、债权债务抵销相结合的方式，累计偿还本次股权交易欠款12,212.27万元。

    品牌运营情况

    公司构建了“龙霸”“小霸龙”双品牌运营策略，“龙霸”主打原料级水产食品、“小霸龙”主打预制菜深加工食品。

    主要销售模式

    在销售方式上，公司对流通渠道所属的经销商的销售采用买断模式。在结算方式上，公司和经销商主要采取现款现货政策，对部分信誉较好且合作较久的客户给予一定信用额度。

    线上直销模式

    公司在线上主要依托天猫、京东、拼多多等平台，销售“龙霸”与“小霸龙”品牌产品，主要产品包括预制菜品、初加工产品、精选进口海产品等。

    主要生产模式

    公司生产部门在接到计划管理中心的合同订单后，根据产品的工艺、技术、交期等要求安排加工车间的配套设备，进行加工生产。公司的生产模式主要为自主生产。委托加工生产

    二、核心竞争力分析

    1、全球化供应链优势：全球原料采购网络+全流程品控体系，是中国首家对虾、罗非鱼双BAP四星认证企业，保

    障产品稳定供应与品质安全。公司深耕水产行业20余载，拥有经验丰富的采购团队，在中国、南美洲、东南亚和中东等世界对虾及综合水产品的主要原料产地构建了比较完善的采购体系，实现全球化与规模化采购，对稳定供应有充分保障。

    2、预制菜研发壁垒：拥有上海和湛江两地的食品研发中心，配备来自国际大型连锁餐饮的资深研发总监、研发总厨组成的研发团队，建立起系统化的产品研发体系。深耕水产预制菜多年，致力于基于消费者洞察的新产品研发，为客户创造更大价值。酸菜鱼、风味烤鱼等快煮系列、金粟芙蓉虾的裹粉系列、虾滑系列、虾饺的米面系列、调味小龙虾的小龙虾系列、蒜蓉粉丝贝系列六大系列产品矩阵完善，健康化、差异化研发能力领先行业。

    3、全渠道覆盖能力：公司在中国和美国等两大主流市场拥有领先的市场地位，营销网络覆盖流通、餐饮、商超、电商新零售等全部渠道，对于B端（流通+餐饮），公司采取服务式营销与精准营销，通过复合型人才现场办公服务餐饮重客和流通大客户，对于C端（商超+电商新零售），公司采用“线上种草，线下拔草”策略。公司拥有一大批如盒马、永辉超市、沃尔玛、大张超市、山姆会员店、赛百味、汉堡王等大型优质客户。

    4、国资与产业协同：获得湛江市海洋壹号产业发展投资基金近亿元战略投资，国资赋能助力产业链提质增效，叠加农业产业化国家重点龙头企业地位，资源整合与政策支持优势显著，优化资金周转效率，保障业务运营流动性。

本文数据来源于国联水产2026年中报，仅供参考不构成投资建议。