欧陆通（300870）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流改善但应收账款风险上升

近期欧陆通（300870）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

欧陆通（300870）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达21.2亿元，同比增长32.59%；归母净利润为1.34亿元，同比增长54.86%；扣非净利润为1.27亿元，同比增长62.28%，显示出盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.32亿元，同比增长36.39%；归母净利润为8413.22万元，同比增长52.48%；扣非净利润为8120.02万元，同比增长67.43%，表明增长势头在二季度进一步加快。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为20.31%，同比下降3.05个百分点；净利率为6.33%，同比提升17.48%。尽管毛利率略有下滑，但净利率明显改善，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计1.23亿元，三费占营收比例为5.82%，同比下降7.63%，体现出较强的费用管控能力。

资产与现金流状况

货币资金为13.81亿元，较去年同期的6.31亿元大幅增长118.99%。每股经营性现金流为2.23元，同比增长246.34%，经营活动产生的现金流量净额同比增长266.58%，主要得益于销售回款增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长203.55%，系理财产品到期收回所致。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降41197.61%，主要因本期偿还银行借款所致。现金及现金等价物净增加额同比增长513.14%，主要由经营和投资活动现金流改善驱动。

应收账款与负债情况

应收账款为14.78亿元，同比增长34.62%，增幅高于营收增速。财报体检工具提示，应收账款/利润已达551.68%，需关注回款风险。

有息负债为7.88亿元，同比增长46.91%。应付债券同比下降39.71%，系可转债转股所致。财务费用同比增长93.7%，主要因可转债利息计提增加及汇兑收益减少。

主营业务结构

公司主营业务集中于计算机、通信和其他电子设备制造业，主营收入占比达99.57%，毛利率为20.29%。按地区划分，境内销售占比58.23%，境外销售占比41.77%，境外毛利率（21.68%）略高于境内（19.32%）。

分产品看，数据中心电源业务收入达9.62亿元，同比增长94.30%，其中高功率服务器电源收入6.62亿元，同比增长216.47%，成为增长核心动力。电源适配器业务收入8.26亿元，同比增长6.61%；其他电源业务收入3.23亿元，同比增长0.41%。

研发与资本投入

研发费用为1.32亿元，同比增长28.26%。公司拥有28项发明专利、162项实用新型专利、34项外观设计专利和96项软件著作权，持续推动技术创新。

EBITDA为2.57亿元，同比增长46.86%。公司采用“集中采购、以销定产”模式，销售以直接销售为主，客户涵盖LG、HP、谷歌、浪潮信息、富士康、联想、海康、大华等知名厂商。

综合评价

公司2025年上半年营收与利润实现双位数增长，现金流显著改善，费用控制良好。但应收账款增速较快，占利润比重较高，可能带来一定回款压力。未来需持续关注应收账款管理及资本开支回报效率。

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