世纪恒通（301428）2025年中报财务分析：营收净利双降但扣非净利增长，现金流与债务压力凸显

近期世纪恒通（301428）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

世纪恒通（301428）2025年中报显示，公司营业总收入为5.4亿元，同比下降11.67%；归母净利润为3697.43万元，同比下降11.90%。尽管整体盈利指标下滑，但扣非净利润达3017.43万元，同比上升7.28%，显示出核心业务盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为2.69亿元，同比下降16.17%；归母净利润为2155.14万元，同比下降0.72%；扣非净利润为1891.72万元，同比上升2.43%，表明公司在非经常性损益之外的经营稳定性有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率为25.82%，同比提升14.3%；净利率为6.47%，同比下降3.74%。三费合计为8257.37万元，占营收比重为15.28%，同比上升19.65%，显示期间费用压力加大。尽管毛利率改善，但净利率下滑和三费占比上升反映出成本控制和费用管理面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.23亿元，较2024年中报的3.37亿元增长25.65%；有息负债为6.29亿元，较上年同期的3.38亿元大幅上升86.22%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达683.69%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为2.79亿元，同比下降8.89%。有息资产负债率为25.36%，结合近三年经营性现金流均值为负的情况，公司债务偿付能力需重点关注。

现金流情况

每股经营性现金流为-1.97元，同比减少225.93%，经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因为业务拓展带来的采购付款增加及当期缴纳税金增多。投资活动产生的现金流量净额为负，系支付贵阳世纪恒通信息产业中心项目工程款及对外投资款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额显著上升，因本期新增银行借款。

主营业务结构

从收入构成看，车主信息服务收入为2.03亿元，占总收入37.64%；生活信息服务收入为1.96亿元，占比36.21%；商务流程服务收入为1.41亿元，占比26.05%。三大板块合计贡献超99%的主营业务收入。

生活信息服务毛利率为33.86%，在各业务中最高；商务流程服务毛利率为15.42%，相对较低。车主信息服务毛利率为25.26%，接近整体毛利率水平。

经营与投资动态

报告期内，公司长期股权投资增长99.69%，因支付对外投资款；在建工程增长30.81%，主要由于贵阳项目建设支出增加；短期借款增长91.59%，反映融资需求上升；一年内到期的非流动负债激增682.22%，因长期借款转入一年内到期科目。

其他应收款增长212.63%，系支付业务保证金增加；应付票据增长91.07%，因票据结算方式增多；应交税费下降72.13%，受当期缴纳税款影响。

综合评价

公司2025年上半年营收与归母净利润双降，但扣非净利润实现正增长，显示主业运营基础尚稳。毛利率提升但净利率下滑，叠加三费占比上升，反映盈利质量承压。经营活动现金流持续为负，货币资金对流动负债覆盖不足（仅为28.62%），且有息负债快速攀升，财务结构风险上升。应收账款规模高企，回款效率成为关键关注点。

总体来看，世纪恒通在业务拓展和技术投入方面持续发力，但现金流管理和债务控制亟需优化，未来需关注其营运效率与资本回报能力的改善情况。

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