A股银行：躺平收息还是搏命增长？2025年，选“乌龟”还是选“兔子”！

各位老铁，大家好！2025年下半场开启，咱们继续聊A股这个最“分裂”的板块——银行股。

为啥说它分裂？因为你打开行情软件，一眼就能看到两种截然不同的诱惑：

一边，是工行、建行这些“老大哥”，PB（市净率）打骨折，股息率高达6%，稳得像座山，让你有种“躺平收租”的冲动。

另一边，你又能翻到像成都银行、杭州银行这样的“小鲜肉”，过去5年利润复合增长率干到18%-20%，那成长性，看得人眼馋，让你想“搏一搏单车变摩托”。

问题来了：一边是确定的高股息，一边是诱人的高增长。这两条路，在2025年的银行股投资里，该怎么选？是当“稳如老狗”的收息派，还是当“赌性更强”的成长派？今天，咱们就拿上放大镜，把这事儿掰扯清楚。

冷静！先看清银行股的“一体两面”

在做选择前，你必须接受一个现实：对于整个银行业来说，高增长的黄金时代，确实结束了。

“紧箍咒”一：息差被榨干。 这点老生常谈了，国家要“金融让利实体”，银行的利润空间被结构性压缩，这是全行业的“天花板”。

“紧箍咒”二：风险在出清。 房地产和地方债这两座大山，虽然不会引爆系统，但消化它们需要时间、需要利润，这也拖累了整体的增长速度。

不信你看数据（可以翻翻下面详细的表）：宇宙行（工商银行）过去5年的营收复合增长是-0.79%，浦发银行是-2.19%。连行业巨头都如此，可见“躺着赚钱”的日子一去不复返。这就是为什么整个板块的估值被死死按在地上。

但是！行业没增长 ≠ 所有银行都没增长

这正是当前银行股投资最迷人、也最考验人的地方！大盘子增速慢了，但内部的“结构性增长”和“差异化”却异常精彩。就像龟兔赛跑，有的选择稳稳地走，有的则在奋力快跑。

第一类选手：“大乌龟”——以四大行为代表的国有大行

特点：放弃速度，追求极致的耐力。

数据：你看工行、建行，5年利润复合增长也就3%-4%的样子，基本跟GDP增速同步，毫无惊喜。

投资逻辑：你买它，就别做成长的梦。你的回报，90%就来自那稳定且高于国债一倍的股息。这是最纯粹的**“高股息防御策略”**。你买的不是一家公司的成长性，而是一个由国家信用背书的、每年给你稳定现金流的“金融公用事业股”。

第二类选手：“快兔子”——以部分优秀城商行为代表的成长性银行

特点：体量小、区域优、机制活，跑出了惊人的“加速度”。

数据：咱们点几个名，成都银行，5年利润复合增长18.29%！杭州银行，20.80%！常熟银行，16.39%！这个增速，放在整个A股市场都相当炸裂。

投资逻辑：你买它，就是在赌“阿尔法收益”。赌的是它们独特的区域经济优势（比如长三角、成渝经济圈），赌的是它们更优秀的管理层和风险定价能力。当然，高增长是有代价的：

估值更高：成都银行PB快到1倍了，招行甚至超过1倍，而工行才0.6倍。市场为成长性支付了溢价。

股息率更低：这类银行股息率通常在3%-4%左右，因为它们需要留存更多利润来支持业务扩张。

风险更大：区域性银行受地方经济影响大，一旦区域经济出问题，业绩波动也更大。

2025年，你的选择题来了：

看明白上面的区别，你的投资策略就清晰了。这不再是简单的“买不买银行”，而是“你想从银行身上得到什么”。

如果你是保守型投资者（或资金体量巨大）：

策略：坚定拥抱“大乌龟”（六大行）。

理由： 别折腾了。你的核心诉求是稳定、安全、可预期的现金流。用牺牲增长的“不性感”，换来每年5-7%的“睡后收入”和极低的回撤风险。这叫“现金替代”，不叫“股票投资”。

如果你是积极型投资者（追求总回报）：

策略：认真研究“快兔子”（优秀城商行/农商行）。

理由： 你的目标是**“戴维斯双击”——既赚业绩增长的钱（EPS提升），又赚估值修复的钱（PE/PB提升）。这需要你下功夫研究基本面，去挖掘那些被市场暂时忽视的成长型选手。这是一种“GARP（合理价格成长股）”**策略，风险更高，但潜在回报也更诱人。

如果你想“我全都要”：

策略：可以构建一个“乌龟+兔子”的组合。

理由： 用60%-70%的仓位配置“大乌龟”作为底仓，提供稳定的安全垫和现金流。用30%-40%的仓位去精选1-2只“快兔子”作为进攻的“矛”，去博取超额收益。

总结：

2025年的银行股，是一个“各花入各眼”的多元化市场。投资逻辑已经从“买整个行业的Beta”，转变为“精选个股的Alpha”。

想**“躺平收租”，就去买大行的确定性**。

想**“搏取弹性”，就去研究小行的成长性**。

想清楚你到底想要什么，再去做决定。千万别抱着买工行的心态，去要求它跑出成都银行的增速；也别指望用成都银行的仓位，获得工行那样的安稳睡眠。

（注：数据截至2025年7月2日盘中估算，仅为示意，请以实际交易数据为准。投资有风险，入市需谨慎！）

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