中国国航（00753.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国国航（00753.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

安全运行
      全面贯彻总体国家安全观,以坚定的政治责任强化落实安全责任,坚持安全第一思想不动摇。持续健全安全责任体系,层层压实安全政治责任。紧密围绕「一个思想引领、四大体系固本、七支关键队伍强基、综合安全铸盾」的思路有序开展安全生产硬仗工作,聚焦提升安全管理效能,狠抓治本攻坚三年行动「效能提升年」各项工作,深化四大体系建设,狠抓安全生产管控,强化安全从业人员作风养成,充分运用现代信息技术,强化风险预警防控能力,推动安全生产工作向「主动治本」转型。报告期内,本集团实现安全飞行147.0万小时,圆满完成米兰冬奥会、两会、中东撤离等重要运输保障任务。
      经营效益
      紧盯全年经营目标,狠抓提质增效。坚定执行「四个最大化」生产组织原则,抓好高油价下运力与市场匹配,提高有效投入规模。深化枢纽网络建设,紧抓「3+7+N」国际航空枢纽建设机遇和国际形势变化的窗口期,持续优化航线网络,提升亚欧中转市场份额。积极服务高水平对外开放,重点开拓「一带一路」沿线市场。构建多维圈层盘活高价值客户,推出全新金银卡挑战,优化商旅专区产品,持续创新数字资产;深耕北京枢纽品牌宣传,打造枢纽宣传矩阵,布局境外线上广告覆盖六大区域;丰富增收手段,深挖品牌运价产品客群消费潜力,推出付费餐食等新产品并拓展销售渠道。聚力直销渠道建设,开展常态化直播;优化移动端功能,升级AI能力建设,数智化赋能营销成效显着。持续深化协同发展,推进国航系资源统筹和整合。常态化推进成本管控,实施全链条降本增效,聚焦航油、维修、起降、人工等核心成本,深化专项攻坚,深挖成本潜力,扩大效益贡献。持续强化资金统筹,加强债务风险管控,在确保资金安全的前提下提高资金使用效率,降低财务费用。
      品质服务
      坚持以旅客需求为中心,围绕「四心」服务理念,推动服务品质再升级。深化服务与营销协同,建立营销服务产品全流程管理机制,形成「智享」等五大产品矩阵。推出「无忧启程一刻登机」便捷服务,自动值机服务实现主基地和分公司全覆盖,跨航司通程登机中转点拓展至26个。丰富机上餐食产品,推广餐饮预订系统,旅客选择更加丰富。加快推进空地互联规模化改装,8架飞机完成改装并投入运行。智能服务应用更加深入,迭代优化移动端功能提升用户体验,拓展自助服务场景,15项智能体全面落地,APP上线多人付费选座、多餐别弃餐等11项便捷服务,上线自助退改计算器并优化预订流程、国航出行助手。持续深化服务质量管理体系建设,从标准优化、质量改进、队伍建设等多维度发力,稳步提升旅客全流程出行体验。持续优化服务标准,系统梳理标准层级、补全支撑链条,累计优化服务标准文件45项;上线服务知识问答、赔补偿查询两款AI智能体,覆盖一线员工约5万人,有效提升一线服务响应效率与执行准确性。强化服务风险前置管控,依托内部平台向一线推送30秒速览服务提示,快速触达一线前沿;分层分类开展服务标准、技能、素养等培训,持续提升一线员工服务能力,为服务品质稳步提升筑牢队伍基础。
      数字化转型
      围绕「建系统、治数据、上AI」攻坚数智化转型。建系统方面,聚焦安全运行、营销服务等重点领域,强化业务数字化建设,推动核心业务在线协同。在安全运行领域,构建统一的飞行数据管理及应用能力,实现QAR数据整合,提升国航系飞行品质分析能力;上线智慧飞行-数字任务书,实现飞行、乘务、空保、机务四大工种全部空勤人员任务管理无纸化。在营销服务领域,旅客机上餐饮预订管理系统选、弃餐服务覆盖854条国内及国际配餐航线,上线云飨轻饮等5大类17种机上付费产品,机上服务新场景覆盖北京首都出港至成都双流、纽约肯尼迪等国内外重点航线,推动机上服务从传统保障模式向满足旅客个性化需求转变。治数据方面,强化数据基础能力建设,推动数据资源价值释放。交付集团统一数据底座,加快推动服务领域数据治理与应用,支持精准营销、精准服务。上AI方面,深化人工智能应用,加快业务智能化转型。围绕业务实际需求有序推进AI场景挖掘与孵化,上线合同智能审查、AI智能广播翼语通等15个场景应用,加快推进国航之翼5.0建设,不断提升各领域数智化水平。
      品牌建设
      锚定加快建设世界一流企业「品牌卓着」目标,聚力打造世界一流品牌。明确「十五五」期间品牌建设的总体思路、主要任务和保障措施,持续健全品牌管理相关制度,科学搭建年度品牌传播体系。充分发挥北京国际航空枢纽核心优势,依托海外社交媒体平台矩阵,创新开展城市文旅特色内容传播,内容曝光量与用户互动率显着提升,海外市场品牌影响力稳步增强。统筹实施线上线下一体化传播,春运期间在首都机场落地特色主题活动,将客流优势高效转化为品牌传播势能;积极参展德国法兰克福国际会议及奖励旅游展、第八届中国西部国际投资贸易洽谈会、第九届中国-亚欧博览会等国内外顶级展会,通过内外协同的传播矩阵,不断提升载旗航空公司品牌形象。
      以下讨论与分析基于本集团按国际会计准则第34号「中期财务报告」及上市规则附录D2的披露规定编制的中期简明综合财务报表及其附注,旨在协助读者进一步了解本公告所提供之数据,以对本集团整体财务状况和经营成果有更深入的理解。
      营业收入
      报告期内,本集团实现营业收入人民币892.68亿元,同比增加人民币85.10亿元,增幅10.54%。其中,航空运输收入为人民币846.75亿元,同比增加人民币79.01亿元,增幅10.29%。其他经营收入为人民币45.93亿元,同比增加人民币6.09亿元,增幅15.28%。
      地区分部收入贡献
      客运收入
      报告期内,本集团实现客运收入人民币803.30亿元,同比增加人民币71.34亿元。其中,因运力投入上升而增加收入人民币12.78亿元,因客座率上升而增加收入人民币37.13亿元,因收益水平上升而增加收入人民币21.43亿元。报告期内客运业务的运力投入、客座率及单位收益水平如下:
      货邮运输收入
      报告期内,本集团实现货邮运输收入人民币43.45亿元,同比增加人民币7.68亿元。其中,因运力投入下降而减少收入人民币0.19亿元,因载运率上升而增加收入人民币1.54亿元,因收益水平上升而增加收入人民币6.33亿元。报告期内货邮运输业务的运力投入、载运率及单位收益水平如下:
      分地区货邮运输收入
      报告期内,本集团经营费用为人民币956.03亿元,同比增加人民币105.33亿元,增幅12.38%。经营费用构成如下:
      –航空油料成本同比增加人民币84.39亿元,主要是航油价格上涨的影响。
      –折旧及摊销同比增加人民币9.68亿元,主要是机队规模扩大、飞行小时同比增加。
      –飞机保养、维修和大修成本同比增加人民币6.16亿元,主要是飞行小时同比增加。
      –员工薪酬成本同比增加人民币2.62亿元,主要是飞行小时费同比增加。
      –销售及营销费用同比减少人民币1.23亿元,主要是代理业务手续费同比减少。
      –其他经营费用主要包括民航发展基金以及与航空运输主业有关的非属上述已特指项目的日常支出,同比增加人民币3.48亿元,主要是生产运行投入增加的影响。
      利息支出及汇兑收益净额
      报告期内,本集团利息支出(不含资本化部分)为人民币24.09亿元,同比减少人民币4.82亿元;汇兑净收益为人民币6.52亿元,同比增加人民币4.75亿元。
      应占联营、合营企业业绩
      报告期内,本集团应占联营企业利润为人民币12.91亿元,同比增加人民币0.71亿元,其中确认国泰航空投资收益人民币11.97亿元,同比增加人民币0.23亿元。
      报告期内,本集团应占合营企业利润为人民币2.41亿元,同比增加人民币1.23亿元。
      重大收购及出售
      报告期内,本公司未进行有关附属公司、联营公司及合营公司的重大收购及出售。
      资产结构分析
      截至报告期末,本集团总资产为人民币3,522.14亿元,较2025年12月31日增加2.68%。其中,流动资产为人民币380.69亿元,占总资产的10.81%;非流动资产为人民币3,141.45亿元,占总资产的89.19%。
      流动资产中,现金及现金等价物为人民币141.40亿元,较2025年12月31日减少1.08%,主要是公司根据资金安排灵活调整资金存量。
      非流动资产中,物业、厂房及设备和使用权资产于报告期末的账面价值为人民币2,566.13亿元,较2025年12月31日增加3.04%,主要是本期引进飞机以及计提折旧的综合影响。
      资产抵押
      截至2026年6月30日,本集团根据部分银行贷款及融资租赁协议,共抵押了账面价值约为人民币51.91亿元(2025年12月31日约为人民币45.39亿元)的飞机和建筑物以及账面价值约为人民币0.22亿元(2025年12月31日约为人民币0.23亿元)的土地使用权。同时,本集团有约人民币15.17亿元(2025年12月31日约人民币15.64亿元)的所有权受到限制的货币资金,主要为存放于中国人民银行的法定准备金、质押银行存款、保证金以及到期日为三个月以上的定期存款。
      资本支出
      2026年1-6月,本集团资本性开支共计人民币120.75亿元。其中,飞机类投资总额为人民币106.97亿元,主要包括飞机及发动机购置、飞机加改装、飞机模拟机等;长期股权投资项目现金部分人民币0.43亿元;其他资本性开支项目投资为人民币13.35亿元,主要包括基本建设、信息系统建设、地面设备购置等。

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