财报快递|恒锋信息2026年上半年营收腰斩亏损3825万，转债信用等级遭下调

8月28日，恒锋信息科技股份有限公司（300605）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入1.18亿元，同比下降56.22%；归母净利润亏损3825.40万元，同比下降1654.39%，上年同期盈利246.10万元，由盈转亏；扣非净利润亏损4254.02万元，同比下降3681.83%；经营活动产生的现金流量净额为-3675.62万元，同比下降435.12%。加权平均净资产收益率为-8.42%，上年同期为0.50%，总资产12.63亿元、归母净资产4.35亿元，分别较上年末下降6.22%和8.07%。

从业务结构看，智慧城市信息服务实现收入6813.04万元，同比下降67.08%，毛利率为-2.31%，较上年同期下滑16.40个百分点，收入成本出现倒挂；软件开发收入634.64万元，同比下降42.07%，毛利率65.25%；运维服务收入2006.69万元，同比下降23.36%，毛利率41.03%；养老服务收入2208.70万元，同比下降6.07%，毛利率为-4.71%，营业成本反而上升11.28%。分地区看，福建省内收入1.01亿元，同比下降44.03%；其他地区收入1682.63万元，同比大幅下降80.99%，业务收缩明显。

公司主要面向智慧城市、公共安全、民生服务等领域提供解决方案，客户以政府机关、事业单位和大中型国企为主，预算管理与集中采购制度使收入确认呈现明显季节性。行业数据显示，2024年中国智慧城市ICT市场投资规模为9397.1亿元，IDC预计到2028年将达12325.4亿元，年均复合增长率7.1%，但整体经济下行带来的客户预算缩紧、投资放缓，以及行业竞争加剧、需求阶段性下行，令公司项目验收节奏明显放缓。公司募投项目“市域社会治理平台建设项目”亦因外部市场环境变化未达到预期效益，已于2025年12月整体结项。

半年报显示，公司上半年亏损主要原因：一是当期验收项目减少，营业收入大幅下降，整体毛利同比减少4217.57万元，综合毛利率由上年的19.53%降至8.71%，下滑约10.82个百分点；二是募投项目结转无形资产、固定资产后摊销造成成本增加；三是信用减值准备和资产减值准备增加，其中信用减值损失达861.94万元，主要为应收账款和其他应收款坏账准备。归母净亏损中尚含出售龙岩学院智慧校园建设项目形成的处置收益386.36万元及政府补助77.33万元等非经常性损益合计428.61万元，剔除后扣非亏损达4254.02万元。

费用方面，销售费用942.42万元，同比增长2.80%；管理费用1457.84万元，同比下降4.34%；财务费用1019.46万元，同比增长17.44%，主要系可转债募投项目市域社会治理平台完成结项，可转债利息本期不再资本化、全部费用化所致；研发投入1159.99万元，同比减少54.10%，亦因募投项目结项。

值得警惕的是，报告期末公司货币资金仅7370.75万元，而短期借款达2.20亿元，货币资金对短期借款覆盖率不足三分之一，且其中含受限资金820.61万元（保证金存款667.75万元及被冻结银行存款152.86万元），短期偿债压力凸显。应收账款4.02亿元与合同资产2.94亿元合计占总资产比重约55%，客户回款滞后，经营现金流持续为负。6月23日，东方金诚将公司主体信用等级由A-下调至BBB+，评级展望稳定，同时下调“恒锋转债”信用等级至BBB+；因股价触发向下修正条款，公司已于7月将转债转股价格下修至10.00元/股。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。子公司方面，恒锋安信上半年净亏损432.21万元，微尚生活净亏损498.26万元。

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