三湘印象（000863）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三湘印象（000863）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）文化业务

    公司以“讲好中国故事、展示文化魅力、助推区域发展”为愿景，致力于旅游文化演艺的策划、创意、制作和投资业务，是目前国内顶级的文化演出编创和版权运营机构之一。公司文化板块以观印象为主要业务平台。观印象以打造“国内高端文化旅游演艺内容创制机构”为目标，旗下文化演艺产品涵盖山水实景演出和情境体验剧两大类型，拥有“印象”“又见”“最忆”“归来”四大演出品牌系列及一个漂移式多维体验剧《知音号》。经典代表作有G20杭州峰会文艺演出《最忆是杭州》、中国第一部山水实景演出《印象?刘三姐》、中国第一部室内情境体验剧《又见平遥》和中国第一部漂移式多维体验剧《知音号》、中国首部折叠渐进式多维体验剧《最忆船政》等。近年来，公司积极拓展文旅产业链，在以往编创设计的基础上，延伸到集成制作、独立运营等业务领域，同时公司致力于以“数字+”赋能，积极运用高品质艺术和技术手段，赋予演艺项目以更时尚、更具科技感的沉浸式体验和呈现形式，不断巩固、提升观印象品牌的行业地位和影响力。

    据文化和旅游部数据中心数据显示：国内居民出游抽样调查结果，2026年上半年，国内居民出游人次34.63亿，比上年同期增加1.78亿，同比增长5.4%。分季度看，一季度国内居民出游人次19.01亿，同比增长6.0%；二季度国内居民出游人次15.62亿，同比增长4.8%。2026年上半年，国内居民出游总花费3.21万亿元，比上年增加0.06万亿元，同比增长2.0%。据中国演出行业协会票务信息采集平台监测和测算分析，2026年上半年全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次32.43万场，与上年同比增长1.96%；票房收入304.08亿元，同比增长9.41%，观众人数9,881.18万人次，同比增长5.28%。

    2026年上半年，国家层面配套政策密集落地，聚焦文化产业协同、传统文化活化、产业跨界融合、行业合规整治四大方向精准施策。从半年运行周期来看，国内文旅演艺行业底层发展逻辑迎来阶段性转变：行业发展从全域流量复苏转向存量场景提效、从硬件基建比拼转向文化资产沉淀。消费端呈现明显的体验优先特征，场景氛围感、文化认同感等隐形消费诉求主导用户决策；数字化不再是行业附加工具，转为项目标准化运营的底层基础设施；行业盈利逻辑打破传统门票单一闭环，逐步构建内容服务费、数字资产确权交易、场景联营分成、文创衍生品流通的复合型商业模型。

    公司文化业务经营情况概要：

    （1）演艺主业稳扎稳打，市场热度持续攀升。

    报告期内，公司持续深耕演艺主业，坚持内容为王，推动文化内涵与科技手段深度融合，持续优化观演体验，实现经典项目常态化运营、特色演出创新呈现双线并进，稳步巩固行业竞争优势。上半年累计完成演出2,744场，吸引观演人次206万人。面对客流规模同比承压的局面，公司持续优化票价结构、提升单场运营效益，有效保障主营业务盈利水平稳定。

    （2）文旅项目拓展成效显著，重点项目落地实现突破。

    公司紧抓文旅产业发展机遇，加大项目拓展力度，为企业长远发展筑牢根基。《奇骥奔腾》于2026年2月17日于上海科技馆对公众开放。该展览广泛运用裸眼3D、AI情绪识别、4K投影、仿生机械马等前沿科技手段，设置了“马眼中的世界”、“明明白白马的心”、“读懂马的心里话”等多个沉浸式互动展项。项目开展4个多月以来，凭借独特的马年文化内涵和沉浸式体验，已接待游客超10万人次，依靠优质的文化呈现和良好的市场口碑，成功登上央视新闻联播“阅享新春文化贺岁”专栏。类似新项目均聚焦文旅消费新趋势，兼具文化性与创新性，将进一步丰富公司项目矩阵。报告期内，公司聚焦文旅核心业务发展，稳步推进各项工作落地落实。期间，公司累计接洽文旅项目10余个，针对重点项目，各项筹备事宜规范有序开展，为项目后续顺利落地奠定了坚实基础。与此同时，公司积极拓展全国文旅市场，推进北京、福建、江苏、广东、山东等地文旅演艺项目的筹备与考察，持续扩大全国业务版图。

    （3）品牌斩获多项行业权威认证，行业认可度稳步增强。

    报告期内，公司凭借在文旅演艺、文化科技创新领域的综合实力，斩获多项行业重磅奖项，品牌影响力持续提升。2026年1月，公司获评乐居财经“2025年文化科技创新标杆企业”、第十四届金融界“金智奖”之“杰出品牌奖”；2026年6月，斩获“2025年度全国文旅集团MBI百强品牌”，彰显了行业对公司综合实力的高度认可。各项荣誉为公司后续市场拓展、深化合并提供了有力支撑，进一步巩固了行业标杆地位。

    （二）地产业务

    公司系国内绿色科技地产领军企业，为房地产开发企业信用等级AAA级企业。以绿色建筑开发运营为发展方向，公司成功打造了极具影响力的“花城系列”“海尚系列”和“印象系列”等产品体系。公司紧跟绿色智能技术发展潮流，逐步从“绿色科技建筑技术集成商”迭代升级为“绿色智能生活服务商”。公司房地产业务以上海三湘集团为核心体，是集房地产开发、建筑安装、建材加工、装饰设计、房产经纪、物业管理于一体的全产业链服务商，具有建筑工程总承包、装饰施工等国家一级资质和一个AAA级物业管理评级，形成了以绿色设计为龙头，集绿色建造、绿色装饰、绿色运营等为一体的运营管理模式。公司开发的项目先后获住建部“广厦奖”、国家“康居示范工程”、国家“优质工程奖”、国家“三星级绿色建筑标识”、上海市建设工程“白玉兰”奖、上海市“优秀住宅金奖”等奖项，多项自主研发成果获国家专利。

    房地产行业延续结构性筑底修复态势，行业风险出清进入收尾阶段。市场呈现核心城市市场修复节奏加快，下沉市场弱企稳、存量资产价值重估的分化格局；行业发展重心从新房增量开发，全面转向城市低效空间盘活与不动产资产价值管理。

    公司地产业务坚持走“专业化、精细化、特色化、新颖化”的发展道路，努力打造“绿色智能生活服务商”。报告期内，旗下上海三湘物业服务有限公司获评“上海市物业管理行业诚信承诺企业AAA级”、上海市物业管理行业协会2025年度“优秀会员单位”。报告期内：

    （四）发展战略和经营计划

    1、公司发展战略

    公司以“加快发展文化产业，加速存量资产去化，积极布局战略性新兴产业和未来产业”为核心方向，着力推进三大战略举措：

    （1）聚焦文化产业深耕升级

    深耕文化产业核心领域，通过资源整合与创新赋能，推动产业向高质量、高附加值方向升级，巩固并提升核心竞争力。

    （2）加速房地产存量资产处置

    有序推进房地产存量资产去化，优化资产结构；明确未来不再新增房地产开发业务，集中资源转向更具潜力的领域。

    （3）布局新质生产力相关领域

    积极探索并拓展符合国家政策导向的战略性新兴产业及未来产业，重点关注AI、机器人、半导体、新材料等新质生产力领域，培育新的增长引擎，驱动公司实现高质量、可持续发展，持续创造经济价值与社会价值。

    2、经营计划

    在文化业务方面，以“提质增效”为总目标，通过“重点项目精运营、新项目强毛利、存量收益深挖潜”三大策略，驱动业务实现高质量、可持续发展。

    （1）聚焦重点项目精运营。聚焦《印象·妈祖》项目，加快专业化运营团队建设，坚持内容为王，深化妈祖文化挖掘与演艺内容迭代，并结合文旅消费新趋势创新特色体验服务，致力于形成差异化竞争壁垒。

    （2）强化新项目毛利管控，培育增长新动能。全力确保《奇骥奔腾》科技艺术展的运营目标达成；持续推进《又见恐龙》XR沉浸式产品向更多城市复制输出。在此过程中，强化对项目编创、制作的全过程成本管控，确保新项目的收入与利润目标全面落实。

    （3）深化存量项目收益挖潜。高度重视存量项目的收益巩固与资金回收，筑牢文化产业发展基本盘。

    （4）积极拓展储备项目，储备未来发展潜力。持续拓展优质项目储备，计划年内储备3-5个可实施的文旅演艺项目线索，并重点争取1个项目完成签约，为文化业务的持续发展注入新动力。

    在地产业务方面，聚焦燕郊项目，全力提速三湘森林海尚城的销售去化与交房进度，以销定产，以存量去化为抓手大幅扩充经营现金流，确保燕郊项目实现可持续稳健发展；通过积极推动上海等地存量资产盘活，高效增厚经营现金流，为公司布局新质生产力注入充沛资金动能，筑牢坚实后盾。

    截至2026年6月30日，本公司为客户购房按揭贷款提供的阶段性担保总额为153,844.2万元,主要系三湘森林海尚城项目提供阶段性担保144,088.2万元。

    二、核心竞争力分析

    公司作为中国旅游文化演艺产业的先行者、绿色科技地产的领先企业，致力于推动科技与艺术的融合创新，通过独创的优质文化艺术作品带动区域经济的繁荣发展，借助持续创新的绿色地产业务构建健康、节能的人居环境。公司的核心竞争力植根于对美好生活的深刻理解与持续创造，具体体现在以下方面：

    （一）行业领先的文化演艺IP开发与打造能力优势

    2003年，观印象在国内首创实景演艺先河，《印象?刘三姐》自公演以来不仅为当地带来了可观的经济收益，更是成为一张优秀的广西地方文化名片，改变了国人传统的旅游习惯，让游客在游乐的同时享受艺术熏陶，感知中国优秀文化的魅力，丰富了旅游的内涵。2013年，观印象又成功打造了国内第一部大型情境体验演出《又见平遥》，以沉浸式、互动式、行进式为主要特点，让文旅演艺由室外实景演出走向室内情境体验。

    公司文化产业板块潜心IP开发创作，成功开创了“印象”“又见”“最忆”和“归来”四大系列IP以及一个漂移式多维体验单品剧目《知音号》。大多数作品都选址于5A级核心景区，创作者们利用不可复制的原生态自然之美，深度挖掘当地历史文脉，打造出丰富、唯美的文化娱乐盛宴。

    近年来，随着数字技术的飞速发展，文旅产业迈入新的阶段，数字生产力成为推动行业发展的重要驱动力，并为行业高质量发展提供新的动能。公司前瞻布局“科技+文化”融合创新，持续推动文旅演艺的数字化转型、数智化创新，构建了以XR、AR、全息投影等前沿科技深度融合文旅演艺的创新生态。近年来，公司成功打造并跨城复制了纯数字化文旅项目《又见恐龙》，验证了数字化IP的可复制商业模式；在《印象·妈祖》等大型演艺中，实现了数字吹纱矩阵、AR眼镜实时同步观演等技术突破；同时，公司不断开发数字资产和拓展城市数字文旅新空间，持续推动“科技+文化”体验的升级与商业落地，从而构筑了自身在技术整合与商业化运营方面的竞争力。未来，公司将继续紧跟科技发展，进一步储备与行业发展趋势相关的能力与技术，将自身内容创制优势与前沿科技相结合，积极推动数字文旅产业内容、技术、模式及业态的新发展。

    （二）实力雄厚的艺术家团队优势

    公司拥有经验丰富的导演编创团队，致力于将每一台演艺剧目都打造成独一无二、极具视觉冲击的艺术盛宴，通过深度挖掘当地历史文化精髓，融合现代科技和独创的艺术形式，给观众带来满意的娱乐体验。观印象作为公司文化产业的主要业务平台之一，是由张艺谋、王潮歌和樊跃三位导演创立的文旅演艺创意制作和版权运营公司，已先后在国内外成功布局了二十余台高端旅游文化演艺产品。未来，观印象将进一步精选优质项目，以更加灵活的方式与各位导演合作，使其在观印象业务发展过程中依旧扮演重要的角色。

    公司还通过“三湘印象艺术家委员会”凝聚国内外建筑设计、导演编创、舞台艺术、多媒体科技、数字娱乐等各领域的一流艺术家资源，促进艺术和科技的跨界融合，为三湘印象文化业务的发展提供智囊咨询和支持。

    经过十几年发展和积累，公司在编创设计、开发建设和运营服务方面积累了丰富经验，培育出了一支优秀的管理和专业技术人才队伍，并与国内外顶尖的艺术编创、舞台设备供应商、舞美设计、经营管理人才建立了紧密、多样的长期合作。

    （三）绿色科技地产领域的领先优势

    公司在绿色科技地产领域深耕多年，积累了丰富的运营经验。伴随整个房地产行业日益紧迫的内在升级需求，资源节约型、环境友好型、健康安全型的绿色建筑在未来将更受青睐。公司以人、建筑和自然环境的协调发展为目标，注重提高建筑物资源利用效率，降低建筑对环境的影响，大力推广绿色建筑，坚持壮大绿色、健康、智能的技术体系，发展被动节能、主动增能、健康智能技术，拥有建筑节能、环保、雾霾防治、智能家居等多方面专利。

    （四）卓越的品牌竞争力优势

    公司出品的文旅演艺项目凭借深厚的文化底蕴、上乘的艺术品质以及持续创新的艺术表达，不仅拥有稳定的消费市场，而且有效激活区域经济繁荣，推动地方文化旅游产业转型。

    公司出品的地产项目凭借绿色健康环保理念，深受客户喜爱。经过二十多年的发展，“花城系列”“海尚系列”和“印象系列”等标准化产品体系已成为行业内有影响力的大品牌，是广大客户交口称赞、争相购买的畅销产品，满足了不同层次客户的需求。

    未来，公司将进一步发挥在文化及地产行业的品牌效应，进一步提升品牌影响力和市场号召力，助力公司在资源获取、项目合作、产业拓展、人才吸引等方面的持续提升和优化。

本文数据来源于三湘印象2026年中报，仅供参考不构成投资建议。