金凯生科（301509）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期金凯生科（301509）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金凯生科（301509）发布的2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为3.09亿元，同比下降11.22%；归母净利润为3027.25万元，同比下降57.81%；扣非净利润为2302.51万元，同比下降61.09%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入1.61亿元，同比下降6.3%；第二季度归母净利润为1362.9万元，同比下降44.01%；第二季度扣非净利润为924.93万元，同比下降44.35%，降幅较第一季度有所收窄，但仍处于下行通道。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。报告期内，公司毛利率为38.63%，同比减少15.61个百分点；净利率为9.79%，同比减少52.49个百分点。每股收益为0.25元，同比下降58.33%；每股净资产为17.66元，同比下降2.17%。

三费合计达7164.93万元，占营业收入比例为23.16%，同比上升27.82个百分点，费用压力显著增加。

现金流与资产质量

现金流表现疲软。每股经营性现金流为0.37元，同比下降40.39%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

应收账款规模持续高位运行。本期末应收账款为1.09亿元，较上年同期略有增长，占最新年报归母净利润的比例高达103.67%，提示存在较大的回款风险和利润兑现压力。

货币资金为3.07亿元，较上年基本持平；有息负债为93.49万元，同比下降46.07%，债务负担较轻。

主营业务结构

从业务构成来看，销售商品仍是核心收入来源，实现主营收入2.93亿元，占总收入的94.75%，贡献了96.60%的主营利润，毛利率为39.38%。

贸易服务和技术服务分别实现收入1224.05万元和372.66万元，占比分别为3.96%和1.20%；其他业务则出现亏损，毛利为-256.31万元，毛利率为-936.21%。

按地区划分，海外市场仍是主要市场，来自“其他国家和地区”的收入达1.63亿元，占总收入的52.59%，毛利率为46.15%；中国大陆地区收入为1.47亿元，占比47.41%，毛利率为30.28%。

现金流量变动原因说明

• 财务费用同比大幅上升317.66%，主要系汇兑损失增加所致。
• 所得税费用同比下降64.76%，主要因利润总额减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降40.39%，系购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降84.8%，主要由于现金管理产品到期金额减少及购建固定资产支出增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降125.0%，主要系当期分红金额增加。
• 现金及现金等价物净增加额同比下降156.62%，受分红增加及理财到期减少等因素综合影响。

综合评价

金凯生科2026年上半年财务表现不佳，收入与利润双双下滑，盈利能力减弱，期间费用占比上升，现金流承压。尽管公司在手订单可能支撑一定海外收入，但应收账款占利润比重超100%，需重点关注其回收风险。同时，分红力度加大进一步压缩了现金流空间，未来运营资金管理面临挑战。

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