建发合诚（603909）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期建发合诚（603909）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    建发合诚隶属于工程技术服务业，报告期内公司围绕交通、市政、房建工程领域，布局城市更新、绿色低碳等新赛道，以工程咨询与工程施工为核心主业，从事勘察设计、工程管理、试验检测、建筑施工、综合管养及工程材料等六大业务。

    （一）公司资质

    公司已取得公路、水运、市政、建筑、水利等行业资质超60项，覆盖工程全产业链的咨询、勘察、设计、监理、检测、施工、维养等业务类别，实现了建筑和市政行业的甲级资质全覆盖，具备为工程项目提供全生命周期技术服务的专业资质和综合能力。

    （二）主要业务

    1.勘察设计：是指根据建设工程的要求，对建设工程所需的技术、经济、资源、环境等条件进行综合分析、论证，提供工程设计及咨询服务，主要包括：项目策划、投融资咨询、规划方案、能源审计、前期咨询、初步设计、施工图设计、勘察测绘、全过程咨询、工程总承包及数字化运维。公司从事勘察设计的专业领域包括市政基础设施、工业与民用建筑、水利工程、公路与轨道交通、风景园林、新能源开发利用等。

    2.工程管理：是指具有法人资格的咨询单位受建设单位（或政府监督部门）委托，依据国家有关法律法规、技术标准规范以及批准的工程建设文件，综合运用多学科知识、工程实践经验、现代科学技术和经济管理方法，采用多种服务方式组合，为委托方提供工程项目建设整体或局部解决方案。涵盖工程监理、工程代建、项目管理、招标代理、造价咨询、质量安全监督、一房一验、第三方飞检等，公司目前主要从事的工程管理为工程监理、项目管理、全过程咨询、质量安全监督项目、第三方飞检、安全风险排查等。

    3.试验检测：是指根据国家有关法律法规的规定，依据工程建设技术标准、规范、规程，对公路、水运、市政、房建、铁路工程所用材料、构件、工程制品、工程实体的质量和技术指标等进行试验检测。公司试验检测业务涵盖的工程领域包括：公路、水运、市政、房建、铁路、城市轨道等行业，开展的检测业务内容主要为：工程材料及构配件检测、地基与基础检测、桥梁施工监控及结构定期检测、桥梁动静载检测、隧道监控量测、超前地质预报、隧道质量检测、交竣工验收检测、主体结构工程现场检测、钢结构工程检测、房屋体检，以及高速公路项目、城市轨道交通项目、铁路项目的第三方检测监测服务。

    4.建筑施工：是指具有相应资质的施工单位通过公开招标或建设单位委托，依据国家有关法律法规、技术标准规范以及批准的工程建设文件，综合利用各种建筑材料、机械设备按照特定的设计蓝图在一定的空间、时间内进行的为建造各式各样的建筑产品而进行的生产活动。建筑施工板块作为公司重要的业务板块，公司将主要围绕施工建设阶段，打造智慧工程管理平台解决施工中不断出现的技术难题，确保工程质量和施工安全。

    5.综合管养：是指将各类基础设施与现代信息（GIS、BIM与物联网等）技术相结合，通过获取基础设施结构状态参数，用数字化、信息化及专业化的手段，为基础设施提供工程全生命周期的管理和维修养护服务，保障结构安全及运营顺畅，提高结构物耐久性与适用性。公司综合管养对象涵盖基础设施所涉及的桥梁与隧道结构物、公路路面与市政道路、港口码头及工业与民用建筑等各类工程。公司业务不仅涉及基础设施日常巡检养护、沥青路面与园林景观养护，更扩展到城市更新所涉及的结构病害处治与改造加固、特殊结构顶升、平移与纠偏、综合维养数字化与信息化等。

    6.工程材料：是指具备相应资质的主体，依据工程设计与质量标准，为公路、房建、市政等工程提供核心物资供应的配套业务。依托安全耐久、健康舒适、绿色低碳、智慧便捷的理念，公司核心材料包括特种加固材料、精装粉料、精装砂料、精装石膏板及轻钢龙骨等健康住宅相关材料。通过整合上游资源、严控质量标准、数字化管理配送，公司可提供高适配性材料方案，形成覆盖全国的供应链网络。

    公司秉持“心护工程，业馈社会”的使命，积极响应国家政策与行业发展趋势。公司深度参与市政及交通基建领域，战略布局城市更新、绿碳环保与基础设施智慧运维等新领域，依托工程全产业链覆盖优势重点打造“建发合诚工程医院”，致力于成为国内标杆的工程全周期服务商。

    （三）经营模式

    公司主要通过公开招投标、客户直接委托及议标洽谈等方式获取工程技术服务业务，其中公开招投标和客户直接委托是主要业务来源。

    公司针对基础设施安全运维、城市更新、绿色低碳等政策需求，聚焦道路、桥隧、建筑、钢结构、水下结构物及地下管网等细分领域，整合内部检测、设计、维养等优质资源，重点打造“建发合诚工程医院”，为客户提供一体化、综合性的技术服务。

    （四）行业情况说明

    1.政策与资金共振，城市更新开启万亿级战略赛道

    我国城镇化率已突破67%，城镇人口年增量降至1500万以下，城市发展正从大规模增量扩张全面转向存量提质增效。2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，作为我国首个国家层面城市更新专项规划，标志着城市更新从地方试点正式迈入全国统筹、系统推进的新阶段。

    在顶层规划引领、配套政策完善及专项资金赋能的多重驱动下，城市更新赛道迎来规模化、高质量发展窗口期。

    （1）“好房子”建设全面推进。《城市更新“十五五”规划》专栏3进一步提出实施房屋品质提升工程，兼顾增量建设与存量更新，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平，鼓励既有住房装修改造，推广装配式装修和适老化、无障碍改造，推进数字家庭建设。

    2026年1月，住建部发布《关于提升住房品质的意见》，明确到2030年保障性住房率先建成“好房子”，商品住房更好满足刚性和改善性需求，确立完善建设标准、提升设计水平、推动既有住房更新改造等八项重点任务。3月，政府工作报告将“好房子”建设纳入年度工作部署，行业政策红利加速释放。

    （2）片区更新打造示范样板。《城市更新“十五五”规划》专栏5提出完整社区建设扩面提质增效，完善社区公共服务与便民商业设施，推动一刻钟便民生活圈建设，推进社区服务智能化。

    典型案例方面，北京市中关村东区改造项目作为全市首个成片区原拆原建的“央产房”城市更新项目，覆盖5000余户居民，创新“央地联动”机制与“四个先行”工作法，按“好房子”标准建设，获得国开行危改贷款及建行专项支持；上海市四川北路“丰字型”片区秉持“修旧如旧”原则恢复历史风貌，引入文化IP打造文商旅体展融合的“新文艺生活街区”，以财政资金撬动社会资本超300亿元，充分验证了片区更新模式的可行性与资本撬动效应。

    （3）智慧城市筑牢数字底座。《城市更新“十五五”规划》专栏15提出建设城市信息模型（CIM）基础平台，打造集约统一、数据融合、高效协同的城市数字底座。

    2026年3月，国家发展改革委、国家数据局等五部门联合发布《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，目标到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市。4月，国家数据局印发《2026数字社会发展工作要点》，明确城市全域数字化转型试点为核心任务，中央资金向一网统管治理平台、数字孪生CIM底座等领域倾斜。6月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，推动新一代信息技术与城市基础设施深度融合，为智慧城市建设提供安全与韧性支撑。

    2.“六张网”战略落地，地下管网改造释放万亿级基建增量

    近年来，城市内涝、管网泄漏事故频发，暴露地下基础设施严重滞后于城市发展的突出问题。

    政策层面：2026年3月，国家发改委明确推进“六张网”（水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网）及重点领域建设，当年投资规模预计超7万亿，“六张网”成为“十五五”稳增长的“压舱石”。4月，中央政治局会议首次将城市地下管网纳入国家六大骨干基建网络，管网改造上升为全国一体化基建核心工程。5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，将地下管网与综合管廊改造列为首要重点工程。

    市场规模：“十五五”期间全国将累计建设改造管网约77万公里，其中排水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里，两大品类合计占总规模35%以上。据测算，相关总投资超5万亿。

    资金保障：“超长期特别国债+中央预算内投资+地方政府专项债+城市管网专项资金”多元拨款体系已形成，精准投向重点项目。地下管网大规模升级改造，不仅完善城市基础设施，更直接带动勘测测绘、管道检测、非开挖修复、管材制造、智能监测、数字运维等上下游产业链，盘活地下空间资源，为工程服务类企业带来明确的订单放量预期。

    3.“双碳”战略引领绿色转型，能源托管与零碳园区双线提速

    当前，城市发展面临资源环境约束、碳排放压力与民生需求升级等多重挑战，已进入以降碳为导向的全面绿色转型关键期。城市更新作为优化存量空间、升级产业结构的重要抓手，正通过系统性改造持续降低碳排放强度，为落实“双碳”目标提供坚实支撑。能源托管、零碳园区等绿色项目需求持续释放，为咨询、设计、检测、施工、运维等产业链上下游协同拓展广阔市场空间。

    （1）能源托管加速推广。2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出推广能源费用托管等合同能源管理模式。5月，《城市更新“十五五”规划》提出建设连续完整的城市生态基础设施体系、推动高耗能公共建筑改造升级、建设海绵城市；《美丽中国建设成效考核办法》同期印发，考核结果作为地方党政考评及财政资金分配重要参考。7月，《“十五五”碳达峰行动方案》明确单位建筑面积直接碳排放降低3%，建筑节能改造需求进入集中释放期。

    （2）零碳园区加速布局。2026年1月，工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，提出“科学算碳—源头减碳—过程脱碳—协同降碳—智能控碳—透明抵碳”六维路径。3月，国新办吹风会明确“十五五”期间建成100个左右国家级零碳园区、规划布局1万公里以上零碳运输走廊。7月，《“十五五”碳达峰行动方案》进一步明确建设100个左右国家级零碳园区和500个左右零碳工厂。

    4.交通强国战略纵深推进，大交通市场持续扩容

    我国已建成全球最大高速公路网和覆盖广泛的国省干线公路网，截至2025年末公路总里程达557.89万公里，农村公路约占84%。随着早期建成路段陆续进入大修周期，养护需求集中释放，交通发展迈入“建设与养护并重、存量提质优先”的全新周期，为勘察设计、工程监理、试验检测及运维养护等业务带来持续增长机遇。

    （1）综合交通枢纽建设提速。2026年3月，《“十五五”规划纲要》明确基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路网，推进内河高等级航道提质升级，建设国际性、全国性综合交通枢纽城市。6月，交通运输部等10部门联合印发《关于完善现代化都市圈综合交通运输体系的指导意见》，提出到2030年主要都市圈1小时通勤人口覆盖率达75%左右。7月，国新办新闻发布会提出加快建设20个国际性、80个全国性综合交通枢纽城市，重点实施“人工智能+交通运输”行动，打造数智交通走廊，为交通基础设施数字化升级提供明确方向。

    （2）公路养护市场持续扩容。3月，《“十五五”规划纲要》提出开展新一轮农村公路提升行动，推进交通基础设施更新改造和养护管理。7月，国新办新闻发布会提出到2030年实施约8万公里设施改造，新改建农村公路50万公里，“十五五”期间养护与改造规模持续扩大。路网存量的持续扩张与更新需求的集中释放，正推动交通养护与改造市场进入长期景气周期。

    （五）公司业务与政策链接

    公司构建“建发合诚工程医院”一体化服务模式，重点培育五大核心科室——健康检测、病害诊断、处置方案、加固修缮及应急抢修（工程120），系统服务于城市更新、地下管网改造、绿色低碳发展、交通强国建设等领域，实现业务价值与国家需求的高效对接。各政策方向的具体业务逻辑如下：

    （1）城市更新：城市更新与“好房子”建设驱动存量建筑检测鉴定、加固改造、功能提升需求集中释放；CIM平台与智慧城市政策为工程数字化、城市生命线安全监测等新业务提供了明确的政策窗口和资金保障。公司健康检测、病害诊断、加固修缮等科室能力与此高度匹配。

    （2）地下管网：未来5年我国地下管网改造带动投资约5万亿，所涉及的检测评估、改造设计与施工及工程监理、智能监测等环节，均为公司核心能力覆盖范围，为相关业务提供长期稳定的项目来源。

    （3）绿色低碳：能源托管模式推广直接催生建筑能源审计、能效检测、节能改造监理、施工运维等业务需求；零碳园区与零碳工厂的大规模建设，为园区规划咨询、绿色建筑认证检测、全过程工程管理等服务提供了系统性的市场机会。上述业务均契合公司绿色低碳服务方向，拓展空间广阔。

    （4）交通强国：综合交通枢纽建设及数智交通走廊建设扩展勘察设计、工程监理等传统业务边界；公路养护市场持续扩容直接拉动试验检测/监测、维养等业务需求，进一步强化公司路桥隧专业技术优势，与现有业务高度契合。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司发布了未来五年发展规划，规划以“成为国内标杆的工程全生命周期服务商”为一个愿景，锚定“工程全产业链服务能力”与“工程医院”两大业务方向，明确战略实施路径，为未来五年发展提供清晰指引。

    作为本轮规划开局之年，面对复杂市场环境，公司紧扣“两个聚焦、三个重塑、五个提升”的工作主线——聚焦区域深耕与技术引领，推进价值、业务、组织三维重塑，全力实现规模盈利双提升、省外及工程医院业务占比提升、交付服务与数智化水平提升，加速向“效益技术提升”的高质量发展路径迈进。报告期内工作开展情况如下：

    （一）半年度经营指标完成情况

    2026年上半年，公司实现营业收入39.31亿元，同比增长15.83%；实现归属于母公司所有者的净利润0.52亿元，同比增长15.54%；经营活动产生的现金流量净额1.05亿元，同比增长103.16%。

    （二）2026年上半年的工作亮点与突破

    1.深挖政策赋能，重塑业务赛道

    2026年上半年，公司以政策研究为前置抓手，组织国家“十五五”规划纲要、城市更新“十五五”规划等多场次政策研讨，深挖产业机遇，孵化布局全新业务增长点。

    （1）城市更新：以“全过程咨询+一体化运维”探索片区更新

    有别于城市更新单一改造项目，公司以“全过程咨询+一体化运维”模式拓展城市片区更新业务，上半年成功落地厦门市同文顶一体化项目（厦门市中心历史城区有机更新标杆试点，合同额1.94亿元）及四川内江城市更新全过程咨询项目（省级城市更新标杆工程，合同额2000万元）。

    其中，公司在厦门市同文顶一体化项目的施工过程中，遵循“修旧如旧、以新补新”理念，通过建筑修缮、景观改造及智慧街区建设，实现历史街区保护活化；依托在项目咨询、市政配套、建筑设计、环境治理及园林景观等领域的技术优势，公司为四川内江城市更新项目提供全过程、高标准的工程咨询服务，以全产业链服务实力助推项目高质量落地。此次中标既是公司属地化深耕、推进“设计引领、全周期服务”理念的重要实践，也是全过程服务能力在全国范围内取得实质性突破的有力证明。

    （2）绿色低碳：以“技术服务+资源整合”拓展能源托管与能源基建

    2026年上半年，公司持续推广“能源审计—改造设计—工程实施—运维托管”的一体化服务模式。公司已承接的大连机关事务管理局能源托管项目成功入选国家示范案例，新拓武汉市青山区余热供暖项目设计业务（合同额4500万元）及厦门第一医院能源审计项目等。公司以能源审计与设计为切入点，通过审计摸清能耗底数、设计锁定改造方案，为后端运维业务蓄势，切实形成“一个入口、全程服务”的闭环路径。

    国家能源基建投资仍在加码，为公司提供了积极的切入窗口。上半年，公司顺利承接福建储运煤炭储备项目监理业务（合同额500万元）、华能福建公司古雷2×66万千瓦热电联产机组工程检测业务等。与此同时，公司有序推进电力设计、电力施工资质申报工作，为切入“电力网”建设做好硬件储备。

    （3）韧性城市：以“技术服务+数智化”服务地下管网与房屋安全监测

    地下管网方面，公司承接大连甘井子区市政排水管网“一张图”项目设计工作，首次借助“合诚数智云”平台搭建排水管线数据库，同步计划引入非开挖修复施工工艺，以数字化手段助力地下管网改造提质增效。

    房屋安全监测方面，公司承接建发房产已交付小区安全巡查业务并沉淀数据，推动从单一检/监测向“检/监测+运维”一体化转型；运用无人机搭载高清摄像与红外热成像设备，为厦门金圆金融公寓、厦门宾馆等重点建筑提供外墙检测服务；同时为酒店应急排险、危旧房外立面维修及安全专项排险维修提供专业服务，上半年累计合同额约700万元。

    （4）“好房子”建设：构建“工程医院+建好家”品牌矩阵

    工程医院：依托一体化服务模式，打造“健康检测、病害诊断、处置方案、加固修缮、应急抢修(工程120)”五大核心科室业务拓展能力。上半年，公司承接度假类、酒店类及公建类等建筑提升改造业务，为项目提供全周期的咨询服务。“建发合诚工程医院”一体化模式自2024年推出后持续发力，市场认可度稳步提升，上半年新签合同额达4.12亿元（同比增长125.27%），已超越去年全年水平。

    建好家：依托建发房产打造健康住宅的理念，搭建安全耐久、健康舒适、绿色低碳、智慧便捷的生活场景，围绕住宅声、光、水、空气、节能等方面，拓展健康住宅及智能建造相关业务，并开发“合诚优选”平台，打造契合“好房子”的材料供应链，报告期内新签合同额超1亿元。

    2.深耕重点区域，突破属地壁垒

    2026年公司在保持福建、辽宁等优势区域，重点推进区域深耕，构建属地化经营能力。上半年新设华东、华北、西南三大事业部作为经营窗口，统筹区域内业务拓展；积极推行城市合伙人机制，协同获取华东、华北、西南区域业务。通过打造属地化服务团队，以“接地气”的服务能力赢得客户信任，实现从“管项目”向“拓市场”“悦客户”的转变。

    2026年上半年，公司完成新签合同额69.95亿元，同比增长38.52%，情况如下：

    （1）在役工程：城市更新（工程医院）新签合同额4.12亿元，其中片区更新业务2.14亿元、地下管网业务0.36亿元、绿色低碳业务0.47亿元、综合维养业务1.15亿元。

    （2）新建工程：“好房子”建设新签合同额63.42亿元，交通基建新签合同额2.41亿元。

    3.深化研发创新，聚焦技术引领

    2026年上半年，公司围绕技术创新、数字化平台建设、博士后工作站、内部协同服务四大维度，扎实推进各项工作：

    （1）聚焦主营业务，推进科技创新

    公司重点推进工程医院相关技术研发，《基于机器人技术的公路病害自动化精准检测技术研究与应用》项目入选厦门市发改委公布的“2026年第一批场景能力清单”；与厦门地铁联合申报福建省交通厅科技计划项目《重渠化交通BRT场站高性能沥青铺装关键技术研究》；与华侨大学合作发布省级地方标准《高延性纤维增强水泥基复合材料加固砌体结构技术标准》。

    荣誉奖项：

    联合华侨大学申报的《建筑混凝土结构防火设计和灾后鉴定加固的成套技术与应用》获厦门市科学技术三等奖。

    （2）“合诚数智云”赋能业务提效

    业务类数字化：公司复用“合诚数智云”底座平台适配多元需求，开发监测、运维两类标准化产品，重点开发深基坑自动化监测预警系统、桥梁健康监测系统、边坡监测预警系统、桥隧运维智能管理系统、小区安居健康运维系统及码头检测与评估系统等6类场景系统，快速形成新场景业务准入能力。同时，整合既有设计、检测资料，完成原始数据向可复用数字资产的转化沉淀，依托数字资产反哺平台底座迭代。

    管理类数字化：以“合同收支系统”为主线统一经营收支平台，上线供应商系统及招采系统，提升共享效率，实现收入确认准确，支出有效管理。

    （3）推进博后基地，强化人才支撑

    紧扣核心业务与新兴赛道技术需求，围绕工程技术升级、数智化应用、基础设施维养等重点方向推进博后基地建设，推动研发工作“做实”、“向新”，以高层次人才队伍为企业技术发展筑牢底层支撑。

    （4）服务内部协同，融入建发房产生产体系

    建筑施工板块在部分项目试点AI吊篮安全风险识别系统，强化现场安全管控。勘察设计板块配合建发房产开展全专业数维正向设计试点，参与设计智坊AI平台的搭建与测试。工程医院紧扣城市更新需求，以老旧小区检查维修一体化服务为抓手，支撑完整社区建设，通过精细化管理强化民生安全保障。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司打造独具特色的工程全产业生态系统，参建了我国具有里程碑意义的跨海桥隧工程，传承了追求工匠、创新、精品的精神，锻造了优秀的工程全生命周期技术服务能力，并且拥有著名的品牌、齐全的资质、典型工程的实践积淀。

    1.品牌优势

    公司自成立至今，坚持通过技术水平的不断提升、过硬的质量保证和科学的管理体系，树立了公司在行业内的良好品牌形象。公司参建亚洲第一、世界第二座的三跨连续全漂浮钢箱梁悬索桥∣海沧大桥、世界第一、中国第一座大断面海底隧道∣翔安隧道等多项具有里程碑意义的跨海桥隧工程，获得了政府和业主的一致认可，打造了完整的工程全产业链。2016年公司成为A股第一家以监理为主业的主板上市公司；2021年公司成为《财富》世界500强企业厦门建发集团旗下企业。

    2.资质优势

    公司已取得公路、水运、市政、建筑、水利等行业资质60余项，全面覆盖工程全产业链的咨询、勘察、设计、监理、检测、施工、维养等业务类别，实现了建筑和市政行业的甲级资质全覆盖，具备为工程项目提供全生命周期技术服务的专业资质和综合能力。

    3.技术创新优势

    公司坚持科学运作“三级技术管控、重点研发专项”一体化创新体系、高效运营“一院一站三中心”科技平台，依托典型工程，强化技术积累与技术研发，积淀工程智慧。取得了《高性能沥青混合材料超薄罩面技术研究》《大跨桥梁结构健康监测系统预警阈值设置标准》《城市轨道交通工程施工质量安全管控成套关键技术研究与应用》等省部级科研项目、地方行业标准、省（市）科技进步奖为主系列的技术创新成果。

    4.业务协同优势

    公司一方面打造独具特色的工程全产业生态系统，具备承接全过程工程咨询、EPC、工程总承包、“代建监理一体化”、“检测设计维养一体化”等系统性问题一站式整合服务的优势；另一方面，公司与建发集团在建筑设计、建筑施工、工程管理、试验检测等专业领域开展业务协同，进一步提升公司竞争力。

    5.全产业典型工程实践优势

    公司参建厦门市的环岛路、海沧大桥、集美大桥、翔安隧道、海沧隧道、翔安大桥、轨道交通一号线、国际会议中心、海峡大剧院、以及大连湾海底隧道、海南清澜大桥等国省市重点工程，荣获中国钢结构金奖、国家优质工程奖、中国公路交通优质工程奖、中国土木工程詹天佑奖、中国建设工程鲁班奖等重量级奖项，积累了丰富的全产业典型工程实践经验。

    6.检测设计维养一体化优势

    公司以“工程医院”理念为指引，大力发展工程基础设施的健康检测、病害诊断、处置方案、加固修缮、应急抢修等业务，依托重大工程与创新平台开展高端技术交流与高端人才培养，现已形成了检测设计维养一体化服务“道路、桥隧、建筑、钢结构、水下结构物、地下管网”等六大核心专业，在建养并重时代具有先发优势。

本文数据来源于建发合诚2026年中报，仅供参考不构成投资建议。