春晖智控（300943）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期春晖智控（300943）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务公司专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发、制造，产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件、信息系统集成和技术服务等。

    （二）公司主要产品及用途公司是国家重点扶持的高新技术企业、浙江省隐形冠军企业、浙江省制造业单项冠军培育企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省创新型试点企业、浙江省内外贸一体领跑者企业、浙江省创新型中小企业、绍兴市云上企业。公司建有春晖流体控制省级企业研究院、春晖流体控制省级高新技术研究开发中心，与中国计量大学共同组建院士工作站，多项研究成果被列入国家火炬计划、国家级重点新产品。公司产品涉及材料工程、机械设计与制造、流体力学、控制科学与工程、测量技术与仪表等相关交叉学科技术以及信息系统集成和技术服务。

    公司目前产品面向的主要客户群体分为五类，第一类是加油机厂商，主要产品为双流量电磁阀、电磁比例阀、拉断阀、油气回收控制系统部件、车用和站用氢能驱动电磁阀等；第二类是燃气运营商，主要产品为燃气调压器、高压调压阀、燃气安全设备、调压箱/柜、@MRS智慧燃气调压站、燃气调压器预警系统、牺牲阳极管地电位检测系统、牺牲阳极智能测试桩及其他软件系统等；第三类是燃气采暖炉厂商，主要产品为供热水路控制阀、换热站等；第四类是汽车空调厂商，主要产品为汽车空调热力膨胀阀、电磁热力膨胀阀、电子膨胀阀及汽车空调电磁阀；第五类是柴油发动机厂商，主要产品为凸轮轴、挺柱。

    （三）公司经营模式公司通过多年的精益管理实践，摸索出一套与企业现阶段相适应的采购模式、生产模式和销售模式。报告期内公司经营模式无重大变化，具体如下：

    1、采购模式

    公司供应链管理部，负责制定和维护规则，监督和评价供应商，确定供应商的份额划分，付款方式、付款周期等事项。各业务板块的采购人员负责执行，并收集各种信息，包括供应商交货及时率、产能情况等；供应链管理部负责监督各业务部门采购的具体情况。在公司的采购模式方面，各业务板块针对部分原材料采取寄售制。

    公司对供应商采取寄售模式主要是为了满足降低库存和精益生产的要求，寄售制采购与传统采购模式的区别在于，寄售制采购是供应商根据公司每月耗用情况，按月结算并开具发票；传统的采购模式是公司取得供应商的产品后，供应商就可以开具发票。

    公司采取传统采购模式与寄售模式相结合的采购方式，有效地减少了资金占用，提高了企业运营水平。

    2、生产模式

    公司拥有健全的生产管理体系，生产模式遵循“以销定产”原则，公司根据销售订单编制生产计划交由生产部门安排生产，并针对市场变化及时作出调整。在市场需求旺盛时，根据与客户的沟通情况，公司也会适当备货以及时满足客户需求。

    公司目前主要采用的生产模式是进行产品设计、装配和检测环节，机械加工环节部分由自有机械加工车间完成，部分由外购毛坯件或外协方式完成。

    公司采取目前的生产模式，主要由于公司产品种类较多，下游需求波动较大。公司为了规避经营风险，提高资产回报率而选择目前较为“轻资产”的生产模式。

    3、销售模式

    公司报告期内主要采用直销模式，公司的销售市场主要包括境内销售和境外销售，其中境内销售包括一般商品销售、贸易商销售、需安装验收商品销售、寄售销售。公司通过商业谈判和招投标两种方式获取订单，与客户签订销售合同，约定销售价格、交货时间、交货地点、付款条件、技术指标等内容，公司根据客户下单安排生产，并负责运送货物至客户要求地点。

    各事业部销售团队内，除直接销售人员外，还包括负责技术服务的应用工程师和负责产品管理和测试应用方案设计的销售支持人员，销售人员负责客户拓展、合同签订、交货验收等环节，销售支持人员负责产品技术推广、方案设计、产品选型、样品测试、环境搭建及使用培训等技术服务支持，以确保满足客户的需求。

    （四）公司产品的市场地位及竞争优劣势

    1、油气控制产品

    公司坚持“专注部件、替代进口、国产高端”的产品发展理念，确保核心产品加油机电磁阀的市场地位，积极与全球加油机前四强的美国吉尔巴克、托肯、美国稳牌、日本龙野开展合作，将产品推向更广阔的海外市场。

    面对行业增长乏力及国内竞争加剧的不利因素，公司积极在绿色能源领域开展新产品研发及市场开拓工作，将以核能、氢能为代表打造公司电磁阀类业务的第二增长曲线。公司作为中核集团合格供应商，已成功中标秦山第三核电有限公司VALCOR电磁阀研发项目，并且与华能核能技术研究院签署战略合作协议，将整合产业链优势资源联合研发核能电控仪表国产化关键技术，共同推动行业核心技术突破与自主可控水平提升。公司将持续在氢能及核电领域，扩充研发人才队伍，通过对核心控制阀的国产化推广与应用，从而建立富有竞争力的品牌和技术优势。

    2、供热控制产品

    公司在供热市场专注于供热控制领域的中高档水路控制阀市场，坚持创新，为客户提供高性价比的整体解决方案。在铜水路的基础上采用工程塑料等新材料应用于壁挂炉水路系统，发挥公司多年专注于壁挂炉水路的研发能力，开发更多集成度更高的产品，实现由水路控制阀供应商向系统解决方案服务商的转变。公司目前在国内燃气壁挂炉供热控制领域的高档水路控制阀市场处于优势地位，主要合作伙伴包括著名的外资燃气壁挂炉品牌：德国博世、德国威能、德国菲斯曼、日本林内等，以及著名的内资品牌：广东万和、广州迪森、万家乐等。随着欧洲新能源的加速推进、采暖热水来源多源化的逐渐普及、国内多能互补热源的水控中心尚存在市场空白，公司将抢抓机遇，积极面对挑战，加大该领域的核心技术研发力度。

    3、燃气控制产品

    公司致力于成为智慧城市燃气整体解决方案的领导者，围绕国内天然气行业中国燃气、新奥燃气、华润燃气等头部客户，瞄准智能化和高端燃气产品市场，实施差异化量产战略，以提升产品创新和服务、技术提升和安全管理能力。公司于2025年2月入围新奥燃气调压设备类2年1次的年度投标，于2025年3月入围贵州燃气集团定制类调压装置的合格供应商，于2025年4月中标延安燃气调压设备采购项目，于2025年9月中标浙江浙能燃气股份有限公司2025-2027年（两年度）燃气楼栋调压箱，于2025年11月入围昆仑能源有限公司2025年调压箱定商定价集中采购（2年1次）等项目。

    公司通过与控股子公司世昕股份的资源整合、业务协同与合作深化，实现母子公司客户资源互通共享，构建起硬件产品+智能系统+技术服务的一体化业务布局。依托国内老旧小区改造、城市生命线工程推进的市场契机，公司将燃气控制硬件设备与智能监测、安全预警系统深度融合，打造出独具特色的智慧城市燃气整体解决方案，区别于行业内单一硬件供应或单一技术服务的竞争主体，能够全方位满足客户从设备采购、系统搭建到全生命周期管理的综合需求，大幅提升客户服务体验与合作粘性。

    4、内燃机配件产品

    公司目前生产的凸轮轴与挺柱主要定位高端市场，应用在四缸和六缸商用车发动机上。主要竞争对手包括成都中汽成配凸轮轴有限公司、亚新科凸轮轴（仪征）有限公司、湖北威风汽车配件股份有限公司等。行业内基本是低端产品比价格、高端产品比技术的格局，公司在中高端市场具有稳定的行业地位。

    公司稳步推进符合行业发展要求的组合式凸轮轴产业化项目，组合式凸轮轴具有减重、低油耗、低成本的优点，同时能快速交付，目前已具备大批量生产交付能力，产品已成功推向市场并实现持续销售。

    5、空调控制产品

    公司空调控制产品主要为汽车热力膨胀阀、电磁热力膨胀阀、电子膨胀阀及汽车空调电磁阀，主要用于汽车空调系统及新能源汽车热管理系统。经过多年发展，公司品牌在行业内有一定的影响力，其中电子膨胀阀、电磁热力膨胀阀及汽车空调电磁阀目前已配套于上汽、一汽、中国重汽、三一重工等整车厂。

    目前国内生产汽车膨胀阀的厂家主要集中在江浙一带，其中有综合竞争力较强的厂家包括内资品牌的三花智控、盾安汽车以及外资品牌的日本TGK有限公司、日本不二工机公司、德国埃格霍夫调节技术有限公司等。中高端品牌乘用车的膨胀阀市场主要被上述品牌占据，公司目前为内资品牌的第二梯队。针对产业当前的竞争格局和公司发展战略，公司以配套商用汽车、民族品牌的乘用汽车为主要市场目标，紧跟以电动汽车为主流的新能源汽车发展趋势和相关空调部件应用技术，成功开发了脉冲控制、带LIN控制及PWM控制等的各类电子膨胀阀、电磁热力膨胀阀及汽车空调电磁阀等，已投入市场使用，力争把握好当下时代性汽车技术变革的发展机遇，提升公司整体竞争力。

    6、信息系统集成和技术服务

    公司信息系统集成和技术服务主要应用于燃气输配系统，主要产品有燃气调压器预警系统、牺牲阳极管地电位检测系统、牺牲阳极智能测试桩、阀门井智能监控系统、家用燃气报警器以及其他相关的软件系统等。公司以上海区域市场为核心，稳步推进全国化市场拓展战略，已与昆仑能源、华润燃气、新奥燃气等国内多地知名能源企业建立深层次合作关系，实现了从上海区域向全国性综合服务商的转型，市场覆盖范围与品牌影响力持续提升。根据上海燃气有限公司相关信息平台数据显示，报告期内公司在上海区域的市场占有率达70%以上，在上海区域具有优势地位。

    公司凭借长期服务于燃气行业的丰富经验，持续强化在信息系统集成和技术服务领域的地位，通过加大研发投入，确保技术水平的先进性和创新性。从硬件设备的技术革新延展至AI与物联网技术的深度融合，已形成智能化和自动化的系统解决方案。

    （五）公司业绩驱动因素及业绩变化

    1、行业发展驱动因素

    2025年，在全球贸易摩擦加剧、地缘冲突持续的背景下，中国经济展现出强大韧性，“十四五”圆满收官。在“2030年达到碳排放峰值，2060年实现碳中和”的愿景牵引下，根据国家能源局发布的《2022年能源工作指导意见》，以及如《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》中提出的目标、双积分政策、补贴政策等，将加快能源绿色低碳转型和提升能源产业现代化水平，并推动新能源汽车市场的高速增长，同时随着社会对数字化、智能化需求的提高，将为公司“智慧城市＆绿色能源”两大未来产业的持续增长注入新动力，带来较大的市场需求空间和发展潜力。具体详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所处行业情况。

    报告期内，公司行业口碑及品牌价值持续攀升。2025年2月20日-22日，公司在北京参加中国国际供热通风空调、卫浴及舒适家居系统展览会；2025年4月22日-25日在四川成都参加2025年燃气设备与技术展览会；还获得了“2025年度采暖产业优质供应链名匠企业”、“2025中国五恒大会突出贡献企业”、“第十一届中国五恒财富论坛行业年度品牌”，CHEPD/CHIP水泵集成水路模块被评为“2025年度推荐创新产品”等行业荣誉。

    2、自身发展驱动因素

    2025年，公司克服市场环境变化带来的挑战，聚焦第一增长曲线（内生性业务增长），通过技术深耕、需求挖潜、效率提升和资源整合，分解经营目标倒逼主业进化，夯实主业稳固发展。坚持“主业目标化、目标数字化、数字责任化”，围绕数智创新、市场深耕、国际布局、管理升级四大主线开展工作，完成了年度各项工作任务，经营业绩保持稳定发展。公司秉承“专注部件、替代进口、国产高端”的产品发展理念，坚持以客户为中心，给客户提供高效、系统的产品服务及问题解决方案。（1）公司秉持分步落地、试点先行的数智化推进思路，聚焦核心环节、关键产线实施升级改造，以局部突破沉淀实践经验，稳步推动传统制造向数字化、智能化转型。报告期内，燃气输配板块的燃气调压箱数字化车间成功获评2025年度省级数字化车间、绍兴市数字化车间；流体控制实验室获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书；机器人自动化应用全面扩面，实现公司主要业务单元的自动化全覆盖；上海研发中心与综合暖通馆建成投用，实现“技术研发+场景展示+市场推广”的一体化布局。（2）公司坚定落实全球化发展战略，稳步推进海外产能布局，越南工厂已完成全部注册流程，在推进越南工厂建设的同时，开展海外市场调研与渠道拓展，重点布局欧洲、韩国、俄罗斯等燃气、供热设备市场。（3）公司以再创业战略为指引，启动CBS（春晖业务管理系统）的体系化搭建工作，构建以“效率、价值、活力”为核心的精细化管理体系，持续提升组织效率与管控精度。

    公司致力于创新研究院平台化建设，聚焦“平台赋能+生态共创”双轮驱动，打造技术策源地、资源连接器、创新加速器三重角色，通过智能协同网络构建、生态化运营管理，促进新型研发治理（成立技术委员会）、容错边界管理，以实现成效量化指标。截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利237项和51项软件著作权，其中包括发明专利23项。这些专利和著作权为公司产品的性能、结构、成本等优势筑起了坚实的技术壁垒，使得公司产品在市场竞争中脱颖而出。2025年，公司通过了浙江省专精特新中小企业复核，通过了绍兴市制造业“云上企业”认定，被评为“浙江省制造业单项冠军培育企业”、“浙江省数字化车间”、“绍兴市数字化车间”，并通过DCMM三级认定，获得国家中小企业数字化转型城市试点企业数改项目立项并通过验收，2024年工业企业综合评价分类结果（规上）为A。公司“楼栋调压箱装配效率提升改善”被评为2025年绍兴市优秀QC小组活动成果二等奖；“安全阀自动装配提升改善”被评为2025年绍兴市优秀QC小组活动成果三等奖；公司绍兴市院士（专家）工作站及绍兴市企业“山會管家”项目绩效评价均为“良好”；公司工程师阮华丰获得了“全国劳动模范”称号；公司技术攻关成果持续涌现，提质扩能建设稳步推进、精益改善成效显著。

    3、业绩变化情况

    公司经营层紧紧围绕董事会下达的各项目标与任务，公司经营业绩保持稳定发展。报告期内，公司实现营业收入55653.26万元，同比增长9.15%；归属于上市公司股东的净利润6008.50万元，较去年同期增长11.38%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4779.62万元，较去年同期下降2.02%。截至本报告期末，公司总资产128900.00万元，较年初增长3004.07万元，增幅2.39%；归属于上市公司股东的净资产101111.64万元，较上年期末增长4.06%。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）中的“阀门和旋塞制造”（代码：C3443）。

    （二）行业发展概况

    1、油气控制产品

    公司目前已经进入全球四大加油机品牌及国内主流能源加注品牌的供应链体系，公司主要产品双流量电磁阀、电磁比例阀、油气回收部件、氢能电磁阀等主要应用于汽油、柴油加油机及氢能加注、氢燃料电池供氢设备，加油机市场需求主要由新建加油站及现有加油站升级改造两大部分组成，其中双流量电磁阀凭借技术优势目前占据国内市场占有率前列。

    报告期内，虽受国际贸易环境及能源转型影响，行业增长空间受限，但凭借公司在全球加油设备主机行业拥有多年的市场美誉及客户信赖度，核心产品的市场占有率依然保持着稳定优势，其中出口业务相对稳定，美国、巴西市场较往年增长明显。公司积极开展海外市场的新产品研发工作，并已逐步开展相关商业化合作，海外市场的开拓将是公司未来业务发展的重要增长点。

    随着社会对数字化、智能化需求的提高，在加油机行业，未来通过智能化改造升级提升市场竞争力将是行业发展的必然趋势。根据行业新国标要求，公司已完成加油机部件的智能化升级及市场应用，为客户提供更加系统的智能升级解决方案，随着市场对产品智能化升级的需求度逐步提升，有利于公司未来业务的持续增长。

    根据目前氢能源行业发展趋势，加氢站作为氢能源产业或氢能源下游应用发展的重要基础设施，是全球各国建设布局的重点。在“2030年达到碳排放峰值，2060年实现碳中和”的愿景牵引下，中国能源结构转型按下“加速键”。2022年3月17日，国家能源局发布《2022年能源工作指导意见》，其中涉及氢能方面在加快能源绿色低碳转型和提升能源产业现代化水平两大板块中提出，因地制宜开展可再生能源制氢示范，探索氢能技术发展路线和商业化应用路径；加快氢能等低碳、零碳、负碳的重大关键技术研究；围绕氢能和燃料电池等重点领域，增设若干创新平台。氢能产业得到了前所未有的关注和发展机遇。公司全力拓宽氢能等新能源领域流体控制部件市场，服务于国内新能源加注主流客户，适应能源加注“油气氢电非”综合服务要求，为客户提供高品质、多品种、数字化的能源加注及监测产品解决方案，为公司可持续发展提供有力支撑。

    报告期内，公司重点投入以核能、氢能为主的绿色能源领域新项目研发。应用于氢能加注设备厂商及核电厂的核电站反应堆装卸料机电磁阀用线圈国产化研发项目，目前处于客户验收阶段。公司将持续在氢能及核电领域，扩充研发人才队伍，通过对核心控制阀的国产化推广与应用，从而建立富有竞争力的品牌和技术优势。

    2、供热控制产品

    公司在供热市场专注于供热控制领域的中高档水路控制阀市场，坚持创新，为客户提供高性价比的整体解决方案。公司主要合作伙伴包括著名的外资燃气壁挂炉品牌：德国博世、德国威能、德国菲斯曼、日本林内等；著名的内资品牌：广东万和、广州迪森、万家乐等，其中高档水路控制阀占据国内燃气壁挂炉供热控制领域优势地位。

    根据中国土木工程学会燃气与供热分会数据统计，2025年我国燃气采暖热水炉市场全年总销量为210万台，同比下降6.70%；其中国产品牌销量为111.70万台，同比增长12.40%，进口品牌销量为98.30万台，同比下降21.70%，整体行业小幅下降，内销市场持续承压。

    从行业发展趋势分析，在全球能源转型与国内地产调整的双重背景下，渠道结构正经历显著变化。工程渠道持续低迷，不断下探，而零售市场在冷凝式壁挂炉的增长加持下，已成为绝对的市场主力渠道，也反映出终端需求市场的升级趋向。“煤改气”政策红利已基本结束，因前期“煤改气”高速推进所造成的行业过度扩张及产能依然严重过剩，行业已逐步回归工程和零售市场。随着后“煤改气”时代的到来，以及部分“煤改气”置换市场也将逐步纳入到“普通工程和零售”的市场份额中，市场需求产品结构逐步向中高端产品进行转型。

    根据国家出台关于积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的相关政策文件，以及二十大聚焦高质量发展，推动产业绿色低碳转型和经济绿色发展，倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产和生活方式，以及最近在国家补贴政策的支持下第一批“煤改气”用户作为置换用户，高性价比产品将成为首选。在此背景下必将推动壁挂炉的高质量发展，对燃气采暖炉企业而言，提升产品实力及加快发展全预混冷凝炉将成为主流，公司已研发的适用于全预混、“零冷水”技术和冷凝技术的水力系统，以及适用于新一代高分子水路模块中的一体式低流阻设计、垂直补水技术、集成水力驱动等技术为后续的冷凝、全预混时代（简称：后煤改气时代）的到来做好了准备。同时，随着欧洲新能源的加速推进、采暖热水来源多源化的逐渐普及、国内多能互补热源的水控中心尚存在市场空白，公司将抢抓机遇，积极面对挑战，加大该领域的核心技术研发力度。

    报告期内，公司致力于提升客户综合服务能力，积极地为客户提供系统的技术解决方案，公司新研发的迷你型悬浮式上插水路模块、TRV智能执行器、一种智感恒流调控阀芯作为公司未来新的业务增长产品，目前处于市场推广阶段；一种前置板换水路模块、一种多伺服水路模块、积木式高效水路模块优化了产品设计，提升了产品竞争力，目前处于批量生产阶段；基于负成本用的家用智能换热站设计及分布式供热系统的研究与应用有助于公司开拓水路产品新应用市场，打开户式换热站在国内的应用缺口，目前该项目正在研发中。

    3、燃气控制产品

    公司客户覆盖了国内燃气知名运营商，主要有华润燃气、新奥燃气、昆仑能源、中国燃气及国内省、地级城市燃气运营商。

    天然气作为清洁低碳的优质化石能源，是我国实现“碳达峰、碳中和”目标的重要抓手，行业整体保持高质量发展的态势。国家能源局预测，2026年我国天然气产量将突破2500亿立方米，消费规模4300-4500亿立方米，2030年消费规模将进一步提升至5500-6000亿立方米，未来供需两端均具备稳定的增长空间。

    天然气行业产业链格局持续优化完善，上游形成“中石油、中石化、中海油三大巨头+省级天然气管输公司”的多元竞争格局，资源供应能力稳步提升；中游“全国一张网”建设持续推进，跨省天然气管道运价体系实现“一区一价”，管网服务能力、市场公平性与资源调配效率显著提升；下游城市燃气分销成为市场核心应用端，是行业需求释放的主要载体。行业发展重心发生结构性转变，投资方向从传统管网建设逐步转向储气库、LNG接收站等保供设施建设，以及燃气设备智能化、安全化升级。同时，国内老旧小区改造、城市生命线工程的全面推进，进一步催生了对智能、安全、高效的燃气控制设备的规模化市场需求，行业正式迈入智能化全面升级的发展新阶段。

    公司已确立“燃气控制产品为第一增长曲线、信息系统集成和技术服务为第二增长曲线”的发展战略，通过与控股子公司世昕股份的资源整合、业务协同与合作深化，实现母子公司客户资源互通共享，构建起硬件产品+智能系统+技术服务的一体化业务布局。公司还将通过加装智能传感仪器来实现“燃气调压设备全生命周期安全预警检测”产品服务，为客户提供更高效、更安全的燃气调压设备全生命周期管理平台，从而巩固公司的市场地位、提升产品竞争力和盈利能力。公司新研发的智能远程调压（遥调）装置、智能远程切断（遥切）装置的研发与应用将形成差异化技术优势，积累物联网、AI算法在能源装备领域的应用经验，强化公司在能源科技领域的行业地位，目前正处于市场推广阶段；目前正在研发的RX0.4/100A-CHGB3X（ZJ）铸件楼调的研发与应用、RTZ1-50/0.6-CHTA35城镇燃气调压器有助于提高公司市场占有率。

    4、内燃机配件产品

    公司专注于发动机精密部件的制造，目前作为国内重型柴油发动机行业凸轮轴和钢制挺柱市场的生产厂商，和商用车、工程机械、农机等行业紧密相关，公司客户覆盖了国内主流重型柴油发动机生产厂商：潍柴动力、中国重汽、玉柴股份、上海新动力、新柴股份等。

    据中国内燃机工业协会统计部《中国内燃机行业12月销量综述》数据显示，2025年1-12月发动机累计销量5381.10万台，同比增长12.76%。乘用车市场稳健增长，摩托车市场增长势头明显，商用车市场回暖向好，发电、园林市场持续增长，农机、工程等市场销量恢复缓慢。具体为：乘用车用增长7.70%，商用车用增长13.75%，工程机械用下降0.77%，农业机械用增长1.01%，船用增长11.83%，发电机组用增长11.75%，园林机械用增长8.29%，通机用增长8.01%。2025年1-12月商用车柴油机用销量273.07万台，同比增长13.75%，商用车用多缸柴油机销量204.06万台，同比增长10.46%。公司主要客户中国重汽、潍柴动力等生产的多缸柴油机销量居国内商用车市场前列，其中潍柴动力的市场份额居先，占比为21.55%；工程机械用多缸柴油机销量83.08万台，同比持平，公司客户新柴股份、潍柴动力、玉柴股份等处于该行业前列。2025年全年市场来看，柴油机销量有所增加，和公司紧密相关的商用车重卡行业，销量114.50万辆，同比增长27%，其中内燃机重卡94.90万辆，同比增长15.80%。市场销量在宏观经济的稳步复苏、固定资产投资增长以及基础设施投资提速的支撑下，保持了韧性增长。2026年重卡销量（包含出口）预计在115万辆左右，总体和去年持平，增量市场包括新能源、出口市场。

    针对行业现状，公司积极开拓新市场，采取立足高端市场策略，公司组合式凸轮轴的商业化进程及产能提升正有序推进，已完成玉柴股份、中国重汽等客户配套并进入批量生产阶段，出口型乘用车组合式凸轮轴实现大规模生产；公司完成了俄罗斯油泵凸轮轴开发并进入批量生产阶段；YC小型耐磨挺柱的研发、M76复合高效凸轮轴的研发项目正在进行中，D6制动式组合凸轮轴的研发、SJ轻型组合式凸轮轴的研发项目已进入批量供货阶段，对公司拓展新业务、提升市场占有率有重要意义。公司将利用客户资源，积极拓展发动机、工程机械相关电磁阀国产化产品研发，相关产品在市场验证，目前正按计划推进中。

    5、空调控制产品

    公司空调控制产品主要为汽车热力膨胀阀、电磁热力膨胀阀、电子膨胀阀及汽车空调电磁阀，主要用于汽车空调系统及新能源汽车热管理系统，公司产品以国内商用车、工程车及乘用车市场需求为主。

    节能减排、实现碳中和是国际社会的共识，也是我国的重要发展目标之一，因此国家大力推进新能源汽车发展，减少燃油车燃油消耗和提高排放标准。根据中国汽车工业协会发布的信息，我国汽车市场在经历过促销政策切换和市场价格波动带来的影响后，在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，市场需求逐步恢复。2025年汽车总销量3440万辆，同比增长9.40%，其中乘用车销售2374.40万辆，同比增长3.80%；自主品牌乘用车销售2093.60万辆，同比增长16.50%，占市场份额69.50%。作为车市亮点的新能源汽车、汽车出口和中国品牌继续延续良好发展态势，新能源汽车销量1649万辆，同比增长28.20%，市场占有率达47.90%。我国“碳达峰、碳中和”的双碳政策和能源安全相关政策长期支持着新能源汽车的发展，如《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》中提出的目标、双积分政策、补贴政策等，有力推动新能源汽车市场的高速增长，构成支撑零部件企业业绩增长的动力。公司汽车热管理系统空调部件产品将发挥自身竞争优势，持续拓展新产品研发领域、稳健推进研发投入，加快市场推广与项目合作，通过深化精益生产管理以及信息化、智能物联方面的建设，提升产品质量与市场竞争力，以高性价比的产品不断满足客户需求，谋求同步增长。公司致力于研发新能源汽车热管理空调系统的控制阀部件，报告期内研发的一种集成模块组件用电子膨胀阀、防堵转电子膨胀阀在汽车热管理系统中的研究与应用目前处于市场推广阶段，有助于推进公司产品的多样化，提升更广阔的市场发展空间。

    6、信息系统集成和技术服务

    公司信息系统集成和技术服务主要应用于燃气输配系统，主要产品有燃气调压器预警系统、牺牲阳极管地电位检测系统、阀门井智能监控系统、家用燃气报警器以及其他软件系统等。公司以上海区域市场为核心，稳步推进全国化市场拓展战略，已与昆仑能源、华润燃气、新奥燃气等国内多地知名能源企业建立深层次合作关系，市场覆盖范围与品牌影响力持续提升。

    信息系统集成和技术服务是数字经济发展的核心驱动力，2025年行业呈现高速增长与深度变革并行的发展特征，且与燃气能源行业的跨界融合成为重要发展趋势，市场发展潜力持续释放。国家持续推进数字经济、新型基础设施建设、自主可控技术体系发展等战略，为行业发展提供了强有力的政策导向与制度保障，同时行业从传统的“软硬件简单堆叠”向“平台化、智能化、服务化”深度转型，云原生与混合云架构普及、AI大模型深度赋能行业应用、边缘计算与物联网融合应用、安全可信体系构建成为技术发展主流方向，各行业数字化转型从“试点探索”阶段全面进入“规模化推广”阶段，制造业智能制造升级、能源行业安全管控需求提升等因素，催生了大量系统集成项目需求，市场空间持续扩容，呈现“垂直整合+跨界合作”的显著趋势，系统集成商与能源企业、硬件制造商、云服务商等产业链主体深度绑定，“端-边-云”一体化解决方案成为燃气行业数字化服务的核心发展方向，产业链价值协同效应持续释放。

    公司聚焦智能化、高端化燃气产品市场，持续提升产品创新能力、全流程服务能力，新研发的流量计电量监测、阀门井在线监测设备、牺牲阳极在线监测设备，目前处于市场推广阶段，将助力公司向能源科技高附加值领域延伸，从而进一步巩固公司在燃气输配智能化领域的行业地位。

    三、核心竞争力分析

    （一）科学的战略规划与执行力公司紧密围绕“智慧城市＆绿色能源”两大产业定位，立足于全球数字化和双碳发展趋势，深耕智能控制，形成软件控制、仪表感测、执行元件系统性解决方案，重点布局智慧燃气、供热科技、核氢控制、航空航天、绿能动力等应用场景，加快培育第二增长曲线，拓展发展新空间。持续推进“CPM”精益改善，优化生产工艺、提高设备利用率、加快产能提升，推动“CBS”效率、活力、价值三要素目标并与CAES考核体系实现并轨运行升级的再创业执行管理模式。

    公司积极布局仪表传感领域，将通过收购兼并，整合资源、协同合作、延展产业链，形成外延式系统发展与增长模式。报告期内，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买参股公司春晖仪表61.3106%股份，本次交易完成后，公司将持有春晖仪表100%股份，可通过取得春晖仪表的控制权，拓宽主营业务范围，优化业务布局，通过业务协同、优势互补提升主营业务持续发展的能力。

    公司坚定落实全球化发展战略，稳步推进海外产能布局，实现国际化发展。报告期内，越南工厂已完成全部注册流程，在推进越南工厂建设的同时，开展海外市场调研与渠道拓展，重点布局欧洲、韩国、俄罗斯等燃气、供热设备市场。

    （二）研发与创新优势公司建有春晖流体控制省级企业研究院、春晖流体控制省级高新技术研究开发中心，并与中国计量大学共同组建院士工作站，每年保持研发费用投入占营业收入4%以上，多项研究成果被列入国家火炬计划、国家级重点新产品。公司长期致力于流体控制领域关键零部件的技术开发、产品生产和销售，产品横跨多个领域，经过多年发展，不仅具备了产品的自主开发和设计的能力，还掌握了独特的产品生产和装配检测工艺，拥有突出的技术优势和产品运营能力。公司多次获得浙江省科技进步奖项，掌握了涉及流体控制领域的主要应用技术，产品通过了多个国际国内权威机构认证。子公司春晖精密及世昕股份均为高新技术企业。

    公司致力于创新研究院平台化建设，聚焦“平台赋能+生态共创”双轮驱动，打造技术策源地、资源连接器、创新加速器三重角色，通过智能协同网络构建、生态化运营管理，促进新型研发治理（成立技术委员会）、容错边界管理，以实现成效量化指标。具体详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司业绩驱动因素及业绩变化”之“2、自身发展驱动因素”。

    （三）品牌与客户资源优势公司作为“智控＆阀”制造企业，客户对供应商有着严格的认证体系，供应商培育需要一个长期的、复杂的过程，从技术合同签订到样品试制、小批试生产、批量生产一般需要数年时间。正是由于行业下游客户对供应商严苛的筛选和考核，进入下游客户的合格供应商名单，则会形成稳定的战略合作关系。公司凭借长期的行业积淀、专业的生产技术、优秀的研发能力、优异的产品质量、良好的售后服务，已与国内乃至国外多家行业领先企业建立了长期的战略合作关系，这些优质客户资源保证了公司未来发展良好的成长性及持续盈利性。

    在各个细分领域积累了丰富的客户资源，不仅有利于扩大现有产品的销售规模，也有利于在老客户中推广新品，同时对开拓新客户群体也有非常大的作用。在油气控制领域，公司代表性客户包括：全球加油机领导品牌吉尔巴克、日本龙野、托肯、美国稳牌；国内的前几大加油机厂商正星科技、托肯恒山、北京三盈等；在燃气控制领域，公司代表性客户包括：国内燃气知名运营商中的华润燃气、新奥燃气、昆仑能源、中国燃气及国内省、地级城市燃气运营商等；在供热控制领域，公司代表性客户包括：外资品牌的德国博世、德国威能、德国菲斯曼、日本林内等；内资品牌的广东万和、广州迪森、万家乐等；在空调控制领域，公司代表性客户包括：上海仪达、松芝股份、湖北美标等；在内燃机配件领域，公司代表性客户包括：中国重汽、玉柴股份、潍柴动力、上海新动力等；信息系统集成和技术服务领域，公司代表性客户包括：上海燃气有限公司、上海海贤能源股份有限公司、上海松江燃气有限公司等多家上海区域内的燃气销售输配企业及绍兴中石油昆仑燃气有限公司、兖州华润燃气有限公司、陕西宏远燃气设备有限责任公司等其他区域的燃气销售输配企业。

    （四）区位优势控制阀企业大都依托工业聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近更快地响应市场需求变化。公司地处浙江省，这里是全国最大的控制阀制造产业集群，同时也是我国最主要的制冷设备配件基地和汽车零配件基地，上下游配套体系完善。公司位于长三角地区，陆路、水路和航空交通发达，使得公司在信息获取、市场开拓和提供服务方面更加便利。地处上海的子公司和分公司，充分利用上海地域优势进行资源整合，有助于吸引当地优秀的研发人才，加快推进公司产品开发，也有助于公司完善销售布局，寻求业务拓展机会。

    （五）数智化工厂管理优势公司践行“数字化、精益化、智能化、绿色化、人本化”发展理念，构建“多级金字塔”数字化模型，推动数字化转型。

    通过信息化系统的深度开发与集成，实现业务数据的全链流通、自动化共享和管理；通过引进数字化设备、自动化改造、工业机器人应用全过程质量控制及推进精益生产模式等，从生产制造、检测能力、自动化应用到知识产权储备实现全维度升级，完成传统制造向数字化、智能化的关键转型，提高公司整体运营效率，助力公司高质量发展。

    （六）人才管理优势公司始终坚持人才引进及人才发展战略，重视员工发展并逐步建立人力资源体系。公司通过内部协作、外部合作、数字化工具及企业文化建设等手段，已形成较为完善的人才培养和梯队建设体系，通过多通道职业发展和人才梯队的实施，引导员工持续学习与改进，激励员工不断提高其岗位胜任能力，建立具有市场竞争优势的薪酬体系，并通过员工持股计划、项目激励等多层次成果分享机制，推动员工与企业共同成长。

    公司核心管理团队具有丰富的行业经验和前瞻性视野，能及时、准确地掌握行业发展动态并敏锐地把握市场机遇，及时调整公司业务发展战略和方向。各层管理团队高度认可和忠实践行公司文化、核心价值观和经营理念，具有较强的凝聚力和执行力。

        一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务公司专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发、制造，产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件、信息系统集成和技术服务等。

    （二）公司主要产品及用途公司是国家重点扶持的高新技术企业、浙江省隐形冠军企业、浙江省制造业单项冠军培育企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省创新型试点企业、浙江省内外贸一体领跑者企业、浙江省创新型中小企业、绍兴市云上企业。公司建有春晖流体控制省级企业研究院、春晖流体控制省级高新技术研究开发中心，与中国计量大学共同组建院士工作站，多项研究成果被列入国家火炬计划、国家级重点新产品。公司产品涉及材料工程、机械设计与制造、流体力学、控制科学与工程、测量技术与仪表等相关交叉学科技术以及信息系统集成和技术服务。

    公司目前产品面向的主要客户群体分为五类，第一类是加油机厂商，主要产品为双流量电磁阀、电磁比例阀、拉断阀、油气回收控制系统部件、车用和站用氢能驱动电磁阀等；第二类是燃气运营商，主要产品为燃气调压器、高压调压阀、燃气安全设备、调压箱/柜、@MRS智慧燃气调压站、燃气调压器预警系统、牺牲阳极管地电位检测系统、牺牲阳极智能测试桩及其他软件系统等；第三类是燃气采暖炉厂商，主要产品为供热水路控制阀、换热站等；第四类是汽车空调厂商，主要产品为汽车空调热力膨胀阀、电磁热力膨胀阀、电子膨胀阀及汽车空调电磁阀；第五类是柴油发动机厂商，主要产品为凸轮轴、挺柱。

    （三）公司经营模式公司通过多年的精益管理实践，摸索出一套与企业现阶段相适应的采购模式、生产模式和销售模式。报告期内公司经营模式无重大变化，具体如下：

    1、采购模式

    公司供应链管理部，负责制定和维护规则，监督和评价供应商，确定供应商的份额划分，付款方式、付款周期等事项。各业务板块的采购人员负责执行，并收集各种信息，包括供应商交货及时率、产能情况等；供应链管理部负责监督各业务部门采购的具体情况。在公司的采购模式方面，各业务板块针对部分原材料采取寄售制。

    公司对供应商采取寄售模式主要是为了满足降低库存和精益生产的要求，寄售制采购与传统采购模式的区别在于，寄售制采购是供应商根据公司每月耗用情况，按月结算并开具发票；传统的采购模式是公司取得供应商的产品后，供应商就可以开具发票。

    公司采取传统采购模式与寄售模式相结合的采购方式，有效地减少了资金占用，提高了企业运营水平。

    2、生产模式

    公司拥有健全的生产管理体系，生产模式遵循“以销定产”原则，公司根据销售订单编制生产计划交由生产部门安排生产，并针对市场变化及时作出调整。在市场需求旺盛时，根据与客户的沟通情况，公司也会适当备货以及时满足客户需求。

    公司目前主要采用的生产模式是进行产品设计、装配和检测环节，机械加工环节部分由自有机械加工车间完成，部分由外购毛坯件或外协方式完成。

    公司采取目前的生产模式，主要由于公司产品种类较多，下游需求波动较大。公司为了规避经营风险，提高资产回报率而选择目前较为“轻资产”的生产模式。

    3、销售模式

    公司报告期内主要采用直销模式，公司的销售市场主要包括境内销售和境外销售，其中境内销售包括一般商品销售、贸易商销售、需安装验收商品销售、寄售销售。公司通过商业谈判和招投标两种方式获取订单，与客户签订销售合同，约定销售价格、交货时间、交货地点、付款条件、技术指标等内容，公司根据客户下单安排生产，并负责运送货物至客户要求地点。

    各事业部销售团队内，除直接销售人员外，还包括负责技术服务的应用工程师和负责产品管理和测试应用方案设计的销售支持人员，销售人员负责客户拓展、合同签订、交货验收等环节，销售支持人员负责产品技术推广、方案设计、产品选型、样品测试、环境搭建及使用培训等技术服务支持，以确保满足客户的需求。

    （四）公司产品的市场地位及竞争优劣势

    1、油气控制产品

    公司坚持“专注部件、替代进口、国产高端”的产品发展理念，确保核心产品加油机电磁阀的市场地位，积极与全球加油机前四强的美国吉尔巴克、托肯、美国稳牌、日本龙野开展合作，将产品推向更广阔的海外市场。

    面对行业增长乏力及国内竞争加剧的不利因素，公司积极在绿色能源领域开展新产品研发及市场开拓工作，将以核能、氢能为代表打造公司电磁阀类业务的第二增长曲线。公司作为中核集团合格供应商，已成功中标秦山第三核电有限公司VALCOR电磁阀研发项目，并且与华能核能技术研究院签署战略合作协议，将整合产业链优势资源联合研发核能电控仪表国产化关键技术，共同推动行业核心技术突破与自主可控水平提升。公司将持续在氢能及核电领域，扩充研发人才队伍，通过对核心控制阀的国产化推广与应用，从而建立富有竞争力的品牌和技术优势。

    2、供热控制产品

    公司在供热市场专注于供热控制领域的中高档水路控制阀市场，坚持创新，为客户提供高性价比的整体解决方案。在铜水路的基础上采用工程塑料等新材料应用于壁挂炉水路系统，发挥公司多年专注于壁挂炉水路的研发能力，开发更多集成度更高的产品，实现由水路控制阀供应商向系统解决方案服务商的转变。公司目前在国内燃气壁挂炉供热控制领域的高档水路控制阀市场处于优势地位，主要合作伙伴包括著名的外资燃气壁挂炉品牌：德国博世、德国威能、德国菲斯曼、日本林内等，以及著名的内资品牌：广东万和、广州迪森、万家乐等。随着欧洲新能源的加速推进、采暖热水来源多源化的逐渐普及、国内多能互补热源的水控中心尚存在市场空白，公司将抢抓机遇，积极面对挑战，加大该领域的核心技术研发力度。

    3、燃气控制产品

    公司致力于成为智慧城市燃气整体解决方案的领导者，围绕国内天然气行业中国燃气、新奥燃气、华润燃气等头部客户，瞄准智能化和高端燃气产品市场，实施差异化量产战略，以提升产品创新和服务、技术提升和安全管理能力。公司于2025年2月入围新奥燃气调压设备类2年1次的年度投标，于2025年3月入围贵州燃气集团定制类调压装置的合格供应商，于2025年4月中标延安燃气调压设备采购项目，于2025年9月中标浙江浙能燃气股份有限公司2025-2027年（两年度）燃气楼栋调压箱，于2025年11月入围昆仑能源有限公司2025年调压箱定商定价集中采购（2年1次）等项目。

    公司通过与控股子公司世昕股份的资源整合、业务协同与合作深化，实现母子公司客户资源互通共享，构建起硬件产品+智能系统+技术服务的一体化业务布局。依托国内老旧小区改造、城市生命线工程推进的市场契机，公司将燃气控制硬件设备与智能监测、安全预警系统深度融合，打造出独具特色的智慧城市燃气整体解决方案，区别于行业内单一硬件供应或单一技术服务的竞争主体，能够全方位满足客户从设备采购、系统搭建到全生命周期管理的综合需求，大幅提升客户服务体验与合作粘性。

    4、内燃机配件产品

    公司目前生产的凸轮轴与挺柱主要定位高端市场，应用在四缸和六缸商用车发动机上。主要竞争对手包括成都中汽成配凸轮轴有限公司、亚新科凸轮轴（仪征）有限公司、湖北威风汽车配件股份有限公司等。行业内基本是低端产品比价格、高端产品比技术的格局，公司在中高端市场具有稳定的行业地位。

    公司稳步推进符合行业发展要求的组合式凸轮轴产业化项目，组合式凸轮轴具有减重、低油耗、低成本的优点，同时能快速交付，目前已具备大批量生产交付能力，产品已成功推向市场并实现持续销售。

    5、空调控制产品

    公司空调控制产品主要为汽车热力膨胀阀、电磁热力膨胀阀、电子膨胀阀及汽车空调电磁阀，主要用于汽车空调系统及新能源汽车热管理系统。经过多年发展，公司品牌在行业内有一定的影响力，其中电子膨胀阀、电磁热力膨胀阀及汽车空调电磁阀目前已配套于上汽、一汽、中国重汽、三一重工等整车厂。

    目前国内生产汽车膨胀阀的厂家主要集中在江浙一带，其中有综合竞争力较强的厂家包括内资品牌的三花智控、盾安汽车以及外资品牌的日本TGK有限公司、日本不二工机公司、德国埃格霍夫调节技术有限公司等。中高端品牌乘用车的膨胀阀市场主要被上述品牌占据，公司目前为内资品牌的第二梯队。针对产业当前的竞争格局和公司发展战略，公司以配套商用汽车、民族品牌的乘用汽车为主要市场目标，紧跟以电动汽车为主流的新能源汽车发展趋势和相关空调部件应用技术，成功开发了脉冲控制、带LIN控制及PWM控制等的各类电子膨胀阀、电磁热力膨胀阀及汽车空调电磁阀等，已投入市场使用，力争把握好当下时代性汽车技术变革的发展机遇，提升公司整体竞争力。

    6、信息系统集成和技术服务

    公司信息系统集成和技术服务主要应用于燃气输配系统，主要产品有燃气调压器预警系统、牺牲阳极管地电位检测系统、牺牲阳极智能测试桩、阀门井智能监控系统、家用燃气报警器以及其他相关的软件系统等。公司以上海区域市场为核心，稳步推进全国化市场拓展战略，已与昆仑能源、华润燃气、新奥燃气等国内多地知名能源企业建立深层次合作关系，实现了从上海区域向全国性综合服务商的转型，市场覆盖范围与品牌影响力持续提升。根据上海燃气有限公司相关信息平台数据显示，报告期内公司在上海区域的市场占有率达70%以上，在上海区域具有优势地位。

    公司凭借长期服务于燃气行业的丰富经验，持续强化在信息系统集成和技术服务领域的地位，通过加大研发投入，确保技术水平的先进性和创新性。从硬件设备的技术革新延展至AI与物联网技术的深度融合，已形成智能化和自动化的系统解决方案。

    （五）公司业绩驱动因素及业绩变化

    1、行业发展驱动因素

    2025年，在全球贸易摩擦加剧、地缘冲突持续的背景下，中国经济展现出强大韧性，“十四五”圆满收官。在“2030年达到碳排放峰值，2060年实现碳中和”的愿景牵引下，根据国家能源局发布的《2022年能源工作指导意见》，以及如《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》中提出的目标、双积分政策、补贴政策等，将加快能源绿色低碳转型和提升能源产业现代化水平，并推动新能源汽车市场的高速增长，同时随着社会对数字化、智能化需求的提高，将为公司“智慧城市＆绿色能源”两大未来产业的持续增长注入新动力，带来较大的市场需求空间和发展潜力。

    报告期内，公司行业口碑及品牌价值持续攀升。2025年2月20日-22日，公司在北京参加中国国际供热通风空调、卫浴及舒适家居系统展览会；2025年4月22日-25日在四川成都参加2025年燃气设备与技术展览会；还获得了“2025年度采暖产业优质供应链名匠企业”、“2025中国五恒大会突出贡献企业”、“第十一届中国五恒财富论坛行业年度品牌”，CHEPD/CHIP水泵集成水路模块被评为“2025年度推荐创新产品”等行业荣誉。

    2、自身发展驱动因素

    2025年，公司克服市场环境变化带来的挑战，聚焦第一增长曲线（内生性业务增长），通过技术深耕、需求挖潜、效率提升和资源整合，分解经营目标倒逼主业进化，夯实主业稳固发展。坚持“主业目标化、目标数字化、数字责任化”，围绕数智创新、市场深耕、国际布局、管理升级四大主线开展工作，完成了年度各项工作任务，经营业绩保持稳定发展。公司秉承“专注部件、替代进口、国产高端”的产品发展理念，坚持以客户为中心，给客户提供高效、系统的产品服务及问题解决方案。（1）公司秉持分步落地、试点先行的数智化推进思路，聚焦核心环节、关键产线实施升级改造，以局部突破沉淀实践经验，稳步推动传统制造向数字化、智能化转型。报告期内，燃气输配板块的燃气调压箱数字化车间成功获评2025年度省级数字化车间、绍兴市数字化车间；流体控制实验室获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书；机器人自动化应用全面扩面，实现公司主要业务单元的自动化全覆盖；上海研发中心与综合暖通馆建成投用，实现“技术研发+场景展示+市场推广”的一体化布局。（2）公司坚定落实全球化发展战略，稳步推进海外产能布局，越南工厂已完成全部注册流程，在推进越南工厂建设的同时，开展海外市场调研与渠道拓展，重点布局欧洲、韩国、俄罗斯等燃气、供热设备市场。（3）公司以再创业战略为指引，启动CBS（春晖业务管理系统）的体系化搭建工作，构建以“效率、价值、活力”为核心的精细化管理体系，持续提升组织效率与管控精度。

    公司致力于创新研究院平台化建设，聚焦“平台赋能+生态共创”双轮驱动，打造技术策源地、资源连接器、创新加速器三重角色，通过智能协同网络构建、生态化运营管理，促进新型研发治理（成立技术委员会）、容错边界管理，以实现成效量化指标。截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利237项和51项软件著作权，其中包括发明专利23项。这些专利和著作权为公司产品的性能、结构、成本等优势筑起了坚实的技术壁垒，使得公司产品在市场竞争中脱颖而出。2025年，公司通过了浙江省专精特新中小企业复核，通过了绍兴市制造业“云上企业”认定，被评为“浙江省制造业单项冠军培育企业”、“浙江省数字化车间”、“绍兴市数字化车间”，并通过DCMM三级认定，获得国家中小企业数字化转型城市试点企业数改项目立项并通过验收，2024年工业企业综合评价分类结果（规上）为A。公司“楼栋调压箱装配效率提升改善”被评为2025年绍兴市优秀QC小组活动成果二等奖；“安全阀自动装配提升改善”被评为2025年绍兴市优秀QC小组活动成果三等奖；公司绍兴市院士（专家）工作站及绍兴市企业“山會管家”项目绩效评价均为“良好”；公司工程师阮华丰获得了“全国劳动模范”称号；公司技术攻关成果持续涌现，提质扩能建设稳步推进、精益改善成效显著。

    3、业绩变化情况

    公司经营层紧紧围绕董事会下达的各项目标与任务，公司经营业绩保持稳定发展。报告期内，公司实现营业收入55653.26万元，同比增长9.15%；归属于上市公司股东的净利润6008.50万元，较去年同期增长11.38%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4779.62万元，较去年同期下降2.02%。截至本报告期末，公司总资产128900.00万元，较年初增长3004.07万元，增幅2.39%；归属于上市公司股东的净资产101111.64万元，较上年期末增长4.06%。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）中的“阀门和旋塞制造”（代码：C3443）。

    （二）行业发展概况

    1、油气控制产品

    公司目前已经进入全球四大加油机品牌及国内主流能源加注品牌的供应链体系，公司主要产品双流量电磁阀、电磁比例阀、油气回收部件、氢能电磁阀等主要应用于汽油、柴油加油机及氢能加注、氢燃料电池供氢设备，加油机市场需求主要由新建加油站及现有加油站升级改造两大部分组成，其中双流量电磁阀凭借技术优势目前占据国内市场占有率前列。

    报告期内，虽受国际贸易环境及能源转型影响，行业增长空间受限，但凭借公司在全球加油设备主机行业拥有多年的市场美誉及客户信赖度，核心产品的市场占有率依然保持着稳定优势，其中出口业务相对稳定，美国、巴西市场较往年增长明显。公司积极开展海外市场的新产品研发工作，并已逐步开展相关商业化合作，海外市场的开拓将是公司未来业务发展的重要增长点。

    随着社会对数字化、智能化需求的提高，在加油机行业，未来通过智能化改造升级提升市场竞争力将是行业发展的必然趋势。根据行业新国标要求，公司已完成加油机部件的智能化升级及市场应用，为客户提供更加系统的智能升级解决方案，随着市场对产品智能化升级的需求度逐步提升，有利于公司未来业务的持续增长。

    根据目前氢能源行业发展趋势，加氢站作为氢能源产业或氢能源下游应用发展的重要基础设施，是全球各国建设布局的重点。在“2030年达到碳排放峰值，2060年实现碳中和”的愿景牵引下，中国能源结构转型按下“加速键”。2022年3月17日，国家能源局发布《2022年能源工作指导意见》，其中涉及氢能方面在加快能源绿色低碳转型和提升能源产业现代化水平两大板块中提出，因地制宜开展可再生能源制氢示范，探索氢能技术发展路线和商业化应用路径；加快氢能等低碳、零碳、负碳的重大关键技术研究；围绕氢能和燃料电池等重点领域，增设若干创新平台。氢能产业得到了前所未有的关注和发展机遇。公司全力拓宽氢能等新能源领域流体控制部件市场，服务于国内新能源加注主流客户，适应能源加注“油气氢电非”综合服务要求，为客户提供高品质、多品种、数字化的能源加注及监测产品解决方案，为公司可持续发展提供有力支撑。

    报告期内，公司重点投入以核能、氢能为主的绿色能源领域新项目研发。应用于氢能加注设备厂商及核电厂的核电站反应堆装卸料机电磁阀用线圈国产化研发项目，目前处于客户验收阶段。公司将持续在氢能及核电领域，扩充研发人才队伍，通过对核心控制阀的国产化推广与应用，从而建立富有竞争力的品牌和技术优势。

    2、供热控制产品

    公司在供热市场专注于供热控制领域的中高档水路控制阀市场，坚持创新，为客户提供高性价比的整体解决方案。公司主要合作伙伴包括著名的外资燃气壁挂炉品牌：德国博世、德国威能、德国菲斯曼、日本林内等；著名的内资品牌：广东万和、广州迪森、万家乐等，其中高档水路控制阀占据国内燃气壁挂炉供热控制领域优势地位。

    根据中国土木工程学会燃气与供热分会数据统计，2025年我国燃气采暖热水炉市场全年总销量为210万台，同比下降6.70%；其中国产品牌销量为111.70万台，同比增长12.40%，进口品牌销量为98.30万台，同比下降21.70%，整体行业小幅下降，内销市场持续承压。

    从行业发展趋势分析，在全球能源转型与国内地产调整的双重背景下，渠道结构正经历显著变化。工程渠道持续低迷，不断下探，而零售市场在冷凝式壁挂炉的增长加持下，已成为绝对的市场主力渠道，也反映出终端需求市场的升级趋向。“煤改气”政策红利已基本结束，因前期“煤改气”高速推进所造成的行业过度扩张及产能依然严重过剩，行业已逐步回归工程和零售市场。随着后“煤改气”时代的到来，以及部分“煤改气”置换市场也将逐步纳入到“普通工程和零售”的市场份额中，市场需求产品结构逐步向中高端产品进行转型。

    根据国家出台关于积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的相关政策文件，以及二十大聚焦高质量发展，推动产业绿色低碳转型和经济绿色发展，倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产和生活方式，以及最近在国家补贴政策的支持下第一批“煤改气”用户作为置换用户，高性价比产品将成为首选。在此背景下必将推动壁挂炉的高质量发展，对燃气采暖炉企业而言，提升产品实力及加快发展全预混冷凝炉将成为主流，公司已研发的适用于全预混、“零冷水”技术和冷凝技术的水力系统，以及适用于新一代高分子水路模块中的一体式低流阻设计、垂直补水技术、集成水力驱动等技术为后续的冷凝、全预混时代（简称：后煤改气时代）的到来做好了准备。同时，随着欧洲新能源的加速推进、采暖热水来源多源化的逐渐普及、国内多能互补热源的水控中心尚存在市场空白，公司将抢抓机遇，积极面对挑战，加大该领域的核心技术研发力度。

    报告期内，公司致力于提升客户综合服务能力，积极地为客户提供系统的技术解决方案，公司新研发的迷你型悬浮式上插水路模块、TRV智能执行器、一种智感恒流调控阀芯作为公司未来新的业务增长产品，目前处于市场推广阶段；一种前置板换水路模块、一种多伺服水路模块、积木式高效水路模块优化了产品设计，提升了产品竞争力，目前处于批量生产阶段；基于负成本用的家用智能换热站设计及分布式供热系统的研究与应用有助于公司开拓水路产品新应用市场，打开户式换热站在国内的应用缺口，目前该项目正在研发中。

    3、燃气控制产品

    公司客户覆盖了国内燃气知名运营商，主要有华润燃气、新奥燃气、昆仑能源、中国燃气及国内省、地级城市燃气运营商。

    天然气作为清洁低碳的优质化石能源，是我国实现“碳达峰、碳中和”目标的重要抓手，行业整体保持高质量发展的态势。国家能源局预测，2026年我国天然气产量将突破2500亿立方米，消费规模4300-4500亿立方米，2030年消费规模将进一步提升至5500-6000亿立方米，未来供需两端均具备稳定的增长空间。

    天然气行业产业链格局持续优化完善，上游形成“中石油、中石化、中海油三大巨头+省级天然气管输公司”的多元竞争格局，资源供应能力稳步提升；中游“全国一张网”建设持续推进，跨省天然气管道运价体系实现“一区一价”，管网服务能力、市场公平性与资源调配效率显著提升；下游城市燃气分销成为市场核心应用端，是行业需求释放的主要载体。行业发展重心发生结构性转变，投资方向从传统管网建设逐步转向储气库、LNG接收站等保供设施建设，以及燃气设备智能化、安全化升级。同时，国内老旧小区改造、城市生命线工程的全面推进，进一步催生了对智能、安全、高效的燃气控制设备的规模化市场需求，行业正式迈入智能化全面升级的发展新阶段。

    公司已确立“燃气控制产品为第一增长曲线、信息系统集成和技术服务为第二增长曲线”的发展战略，通过与控股子公司世昕股份的资源整合、业务协同与合作深化，实现母子公司客户资源互通共享，构建起硬件产品+智能系统+技术服务的一体化业务布局。公司还将通过加装智能传感仪器来实现“燃气调压设备全生命周期安全预警检测”产品服务，为客户提供更高效、更安全的燃气调压设备全生命周期管理平台，从而巩固公司的市场地位、提升产品竞争力和盈利能力。公司新研发的智能远程调压（遥调）装置、智能远程切断（遥切）装置的研发与应用将形成差异化技术优势，积累物联网、AI算法在能源装备领域的应用经验，强化公司在能源科技领域的行业地位，目前正处于市场推广阶段；目前正在研发的RX0.4/100A-CHGB3X（ZJ）铸件楼调的研发与应用、RTZ1-50/0.6-CHTA35城镇燃气调压器有助于提高公司市场占有率。

    4、内燃机配件产品

    公司专注于发动机精密部件的制造，目前作为国内重型柴油发动机行业凸轮轴和钢制挺柱市场的生产厂商，和商用车、工程机械、农机等行业紧密相关，公司客户覆盖了国内主流重型柴油发动机生产厂商：潍柴动力、中国重汽、玉柴股份、上海新动力、新柴股份等。

    据中国内燃机工业协会统计部《中国内燃机行业12月销量综述》数据显示，2025年1-12月发动机累计销量5381.10万台，同比增长12.76%。乘用车市场稳健增长，摩托车市场增长势头明显，商用车市场回暖向好，发电、园林市场持续增长，农机、工程等市场销量恢复缓慢。具体为：乘用车用增长7.70%，商用车用增长13.75%，工程机械用下降0.77%，农业机械用增长1.01%，船用增长11.83%，发电机组用增长11.75%，园林机械用增长8.29%，通机用增长8.01%。2025年1-12月商用车柴油机用销量273.07万台，同比增长13.75%，商用车用多缸柴油机销量204.06万台，同比增长10.46%。公司主要客户中国重汽、潍柴动力等生产的多缸柴油机销量居国内商用车市场前列，其中潍柴动力的市场份额居先，占比为21.55%；工程机械用多缸柴油机销量83.08万台，同比持平，公司客户新柴股份、潍柴动力、玉柴股份等处于该行业前列。2025年全年市场来看，柴油机销量有所增加，和公司紧密相关的商用车重卡行业，销量114.50万辆，同比增长27%，其中内燃机重卡94.90万辆，同比增长15.80%。市场销量在宏观经济的稳步复苏、固定资产投资增长以及基础设施投资提速的支撑下，保持了韧性增长。2026年重卡销量（包含出口）预计在115万辆左右，总体和去年持平，增量市场包括新能源、出口市场。

    针对行业现状，公司积极开拓新市场，采取立足高端市场策略，公司组合式凸轮轴的商业化进程及产能提升正有序推进，已完成玉柴股份、中国重汽等客户配套并进入批量生产阶段，出口型乘用车组合式凸轮轴实现大规模生产；公司完成了俄罗斯油泵凸轮轴开发并进入批量生产阶段；YC小型耐磨挺柱的研发、M76复合高效凸轮轴的研发项目正在进行中，D6制动式组合凸轮轴的研发、SJ轻型组合式凸轮轴的研发项目已进入批量供货阶段，对公司拓展新业务、提升市场占有率有重要意义。公司将利用客户资源，积极拓展发动机、工程机械相关电磁阀国产化产品研发，相关产品在市场验证，目前正按计划推进中。

    5、空调控制产品

    公司空调控制产品主要为汽车热力膨胀阀、电磁热力膨胀阀、电子膨胀阀及汽车空调电磁阀，主要用于汽车空调系统及新能源汽车热管理系统，公司产品以国内商用车、工程车及乘用车市场需求为主。

    节能减排、实现碳中和是国际社会的共识，也是我国的重要发展目标之一，因此国家大力推进新能源汽车发展，减少燃油车燃油消耗和提高排放标准。根据中国汽车工业协会发布的信息，我国汽车市场在经历过促销政策切换和市场价格波动带来的影响后，在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，市场需求逐步恢复。2025年汽车总销量3440万辆，同比增长9.40%，其中乘用车销售2374.40万辆，同比增长3.80%；自主品牌乘用车销售2093.60万辆，同比增长16.50%，占市场份额69.50%。作为车市亮点的新能源汽车、汽车出口和中国品牌继续延续良好发展态势，新能源汽车销量1649万辆，同比增长28.20%，市场占有率达47.90%。我国“碳达峰、碳中和”的双碳政策和能源安全相关政策长期支持着新能源汽车的发展，如《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》中提出的目标、双积分政策、补贴政策等，有力推动新能源汽车市场的高速增长，构成支撑零部件企业业绩增长的动力。公司汽车热管理系统空调部件产品将发挥自身竞争优势，持续拓展新产品研发领域、稳健推进研发投入，加快市场推广与项目合作，通过深化精益生产管理以及信息化、智能物联方面的建设，提升产品质量与市场竞争力，以高性价比的产品不断满足客户需求，谋求同步增长。公司致力于研发新能源汽车热管理空调系统的控制阀部件，报告期内研发的一种集成模块组件用电子膨胀阀、防堵转电子膨胀阀在汽车热管理系统中的研究与应用目前处于市场推广阶段，有助于推进公司产品的多样化，提升更广阔的市场发展空间。

    6、信息系统集成和技术服务

    公司信息系统集成和技术服务主要应用于燃气输配系统，主要产品有燃气调压器预警系统、牺牲阳极管地电位检测系统、阀门井智能监控系统、家用燃气报警器以及其他软件系统等。公司以上海区域市场为核心，稳步推进全国化市场拓展战略，已与昆仑能源、华润燃气、新奥燃气等国内多地知名能源企业建立深层次合作关系，市场覆盖范围与品牌影响力持续提升。

    信息系统集成和技术服务是数字经济发展的核心驱动力，2025年行业呈现高速增长与深度变革并行的发展特征，且与燃气能源行业的跨界融合成为重要发展趋势，市场发展潜力持续释放。国家持续推进数字经济、新型基础设施建设、自主可控技术体系发展等战略，为行业发展提供了强有力的政策导向与制度保障，同时行业从传统的“软硬件简单堆叠”向“平台化、智能化、服务化”深度转型，云原生与混合云架构普及、AI大模型深度赋能行业应用、边缘计算与物联网融合应用、安全可信体系构建成为技术发展主流方向，各行业数字化转型从“试点探索”阶段全面进入“规模化推广”阶段，制造业智能制造升级、能源行业安全管控需求提升等因素，催生了大量系统集成项目需求，市场空间持续扩容，呈现“垂直整合+跨界合作”的显著趋势，系统集成商与能源企业、硬件制造商、云服务商等产业链主体深度绑定，“端-边-云”一体化解决方案成为燃气行业数字化服务的核心发展方向，产业链价值协同效应持续释放。

    公司聚焦智能化、高端化燃气产品市场，持续提升产品创新能力、全流程服务能力，新研发的流量计电量监测、阀门井在线监测设备、牺牲阳极在线监测设备，目前处于市场推广阶段，将助力公司向能源科技高附加值领域延伸，从而进一步巩固公司在燃气输配智能化领域的行业地位。

    三、核心竞争力分析

    （一）科学的战略规划与执行力公司紧密围绕“智慧城市＆绿色能源”两大产业定位，立足于全球数字化和双碳发展趋势，深耕智能控制，形成软件控制、仪表感测、执行元件系统性解决方案，重点布局智慧燃气、供热科技、核氢控制、航空航天、绿能动力等应用场景，加快培育第二增长曲线，拓展发展新空间。持续推进“CPM”精益改善，优化生产工艺、提高设备利用率、加快产能提升，推动“CBS”效率、活力、价值三要素目标并与CAES考核体系实现并轨运行升级的再创业执行管理模式。

    公司积极布局仪表传感领域，将通过收购兼并，整合资源、协同合作、延展产业链，形成外延式系统发展与增长模式。报告期内，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买参股公司春晖仪表61.3106%股份，本次交易完成后，公司将持有春晖仪表100%股份，可通过取得春晖仪表的控制权，拓宽主营业务范围，优化业务布局，通过业务协同、优势互补提升主营业务持续发展的能力。

    公司坚定落实全球化发展战略，稳步推进海外产能布局，实现国际化发展。报告期内，越南工厂已完成全部注册流程，在推进越南工厂建设的同时，开展海外市场调研与渠道拓展，重点布局欧洲、韩国、俄罗斯等燃气、供热设备市场。

    （二）研发与创新优势公司建有春晖流体控制省级企业研究院、春晖流体控制省级高新技术研究开发中心，并与中国计量大学共同组建院士工作站，每年保持研发费用投入占营业收入4%以上，多项研究成果被列入国家火炬计划、国家级重点新产品。公司长期致力于流体控制领域关键零部件的技术开发、产品生产和销售，产品横跨多个领域，经过多年发展，不仅具备了产品的自主开发和设计的能力，还掌握了独特的产品生产和装配检测工艺，拥有突出的技术优势和产品运营能力。公司多次获得浙江省科技进步奖项，掌握了涉及流体控制领域的主要应用技术，产品通过了多个国际国内权威机构认证。子公司春晖精密及世昕股份均为高新技术企业。

    公司致力于创新研究院平台化建设，聚焦“平台赋能+生态共创”双轮驱动，打造技术策源地、资源连接器、创新加速器三重角色，通过智能协同网络构建、生态化运营管理，促进新型研发治理（成立技术委员会）、容错边界管理，以实现成效量化指标。

    （三）品牌与客户资源优势公司作为“智控＆阀”制造企业，客户对供应商有着严格的认证体系，供应商培育需要一个长期的、复杂的过程，从技术合同签订到样品试制、小批试生产、批量生产一般需要数年时间。正是由于行业下游客户对供应商严苛的筛选和考核，进入下游客户的合格供应商名单，则会形成稳定的战略合作关系。公司凭借长期的行业积淀、专业的生产技术、优秀的研发能力、优异的产品质量、良好的售后服务，已与国内乃至国外多家行业领先企业建立了长期的战略合作关系，这些优质客户资源保证了公司未来发展良好的成长性及持续盈利性。

    在各个细分领域积累了丰富的客户资源，不仅有利于扩大现有产品的销售规模，也有利于在老客户中推广新品，同时对开拓新客户群体也有非常大的作用。在油气控制领域，公司代表性客户包括：全球加油机领导品牌吉尔巴克、日本龙野、托肯、美国稳牌；国内的前几大加油机厂商正星科技、托肯恒山、北京三盈等；在燃气控制领域，公司代表性客户包括：国内燃气知名运营商中的华润燃气、新奥燃气、昆仑能源、中国燃气及国内省、地级城市燃气运营商等；在供热控制领域，公司代表性客户包括：外资品牌的德国博世、德国威能、德国菲斯曼、日本林内等；内资品牌的广东万和、广州迪森、万家乐等；在空调控制领域，公司代表性客户包括：上海仪达、松芝股份、湖北美标等；在内燃机配件领域，公司代表性客户包括：中国重汽、玉柴股份、潍柴动力、上海新动力等；信息系统集成和技术服务领域，公司代表性客户包括：上海燃气有限公司、上海海贤能源股份有限公司、上海松江燃气有限公司等多家上海区域内的燃气销售输配企业及绍兴中石油昆仑燃气有限公司、兖州华润燃气有限公司、陕西宏远燃气设备有限责任公司等其他区域的燃气销售输配企业。

    （四）区位优势控制阀企业大都依托工业聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近更快地响应市场需求变化。公司地处浙江省，这里是全国最大的控制阀制造产业集群，同时也是我国最主要的制冷设备配件基地和汽车零配件基地，上下游配套体系完善。公司位于长三角地区，陆路、水路和航空交通发达，使得公司在信息获取、市场开拓和提供服务方面更加便利。地处上海的子公司和分公司，充分利用上海地域优势进行资源整合，有助于吸引当地优秀的研发人才，加快推进公司产品开发，也有助于公司完善销售布局，寻求业务拓展机会。

    （五）数智化工厂管理优势公司践行“数字化、精益化、智能化、绿色化、人本化”发展理念，构建“多级金字塔”数字化模型，推动数字化转型。

    通过信息化系统的深度开发与集成，实现业务数据的全链流通、自动化共享和管理；通过引进数字化设备、自动化改造、工业机器人应用全过程质量控制及推进精益生产模式等，从生产制造、检测能力、自动化应用到知识产权储备实现全维度升级，完成传统制造向数字化、智能化的关键转型，提高公司整体运营效率，助力公司高质量发展。

    （六）人才管理优势公司始终坚持人才引进及人才发展战略，重视员工发展并逐步建立人力资源体系。公司通过内部协作、外部合作、数字化工具及企业文化建设等手段，已形成较为完善的人才培养和梯队建设体系，通过多通道职业发展和人才梯队的实施，引导员工持续学习与改进，激励员工不断提高其岗位胜任能力，建立具有市场竞争优势的薪酬体系，并通过员工持股计划、项目激励等多层次成果分享机制，推动员工与企业共同成长。

    公司核心管理团队具有丰富的行业经验和前瞻性视野，能及时、准确地掌握行业发展动态并敏锐地把握市场机遇，及时调整公司业务发展战略和方向。各层管理团队高度认可和忠实践行公司文化、核心价值观和经营理念，具有较强的凝聚力和执行力。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    1、战略目标

    在宏观环境不断变化、新技术新应用不断涌现的大背景下，公司紧密围绕“智慧城市＆绿色能源”两大产业定位，立足于全球数字化和双碳发展趋势，深耕智能控制，形成软件控制、仪表感测、执行元件系统性解决方案，重点布局智慧燃气、供热科技、核氢控制、航空航天、绿能动力等应用场景，加快培育第二增长曲线，拓展发展新空间。坚持“有价值、可持续发展”的价值观，秉承“高效率、强活力”的原则，通过机制创新，以CBS（春晖业务管理系统）与CAES（春晖管理考核与评估系统）为战略执行双抓手，坚定不移走数智化、国际化、高质量发展道路。形成并贯彻“主业为本、资本运作、产业协同、持续盈利”的经营方针，通过收购兼并，整合资源、协同合作、延展产业链，形成外延式系统发展与增长模式。公司坚定落实全球化发展战略，稳步推进海外产能布局，实现国际化发展。

    2、战略实施

    （1）明晰行动指南和经营计划，将战略目标层层分解，明确责任分配、时间表和预期成果，确保所有利益相关方对公司发展方向有共同的理解。

    （2）优化资源配置，灵活应对市场变化。合理分配公司资源，包括人力、财力、物力等，确保关键领域和项目得到足够的支持；科学优化配置职能部门及岗位分工，提高经营灵活性，实时收集市场信息，做好市场分析，在市场活动中占据更多主动。

    （3）实施人才战略，打造优秀团队。通过外部引进优秀的管理人才和技术人才，同时加强内部培养，加大岗位锻炼，建立有效的激励机制，鼓励学习，不断提高技能水平。

    （4）严格遵守内控制度，规范运作，科学管理。建立并完善公司各项管理和奖惩制度，形成权责明确的组织管理体系，保障公司各项决策有效执行，使管理更加科学、高效。

    （5）加强监控与评估，设定关键绩效指标，衡量实施效果；定期检查和评估，必要时适时调整；识别潜在风险，制定应对措施。

    （6）加强品牌建设及宣传，构建品牌影响力。积极利用各种媒介载体进行品牌宣传，提升品牌价值，扩大行业知名度，赢得更多市场机遇。

    （二）2026年度公司经营计划2026年是公司落实2025-2030再创业战略的提速突破之年，也是公司提质增效、加快国际化布局、培育新增长曲线的关键一年。公司将以“全面国际化、纵深推进CBS、培育新增长曲线”为三大核心方向，以CBS（春晖业务管理系统）与CAES（春晖管理考核与评估系统）为战略执行双抓手，坚定不移走数智化、国际化、高质量发展道路，确保完成年度经营目标。

    1、全面提速国际化布局，构建“国内+海外”双基地协同发展格局

    公司将以越南工厂建设为核心，加快海外产能布局、供应链优化与市场渠道拓展，实现海外基地的规模化量产与本地化运营，打造双基地协同发展的全球化产能体系。整合国内总部基地与越南基地的资源优势，实现研发、生产、采购、销售的跨区域协同，优化全球供应链配置，降低运营成本。

    2、纵深推进CBS系统落地，实现全公司精细化管理与效能提升

    公司将推动CBS管理系统实现全公司、全流程、全岗位覆盖，成为驱动组织运营效能全面提升的强大引擎，构建以数据为核心的精细化管理体系。统一公司各业务单元、各部门的数据标准与业务流程，实现各环节数据的实时互通、可视化管理，打破信息壁垒，提升组织整体运营效率。建立标准化的全员提案改善制度，明确提案改善的流程、标准与激励机制，将提案改善成果与CAES考核挂钩，形成“全员参与、持续改善”的精益管理文化。

    3、加快培育新增长曲线，攻坚重点业务领域

    紧扣双碳目标和数字化发展机遇，深耕智能控制，形成软件控制、仪表感测、执行元件系统性解决方案，重点布局智慧燃气、供热科技、核氢控制、航空航天、绿能动力等应用场景，加快培育第二增长曲线，拓展发展新空间。加快与中核、华能等核电集团的合作项目落地，完成核电电磁阀的产品认证与小批量供货，逐步建立核电领域的核心客户群体。深入调研氢能和氢燃料电池领域的技术发展趋势与市场需求，加大研发投入，完成氢能储、运、加环节核心控制阀的产品研发与试样，提前布局氢能产业规模化发展的市场机遇。

    加快燃气壁挂炉集成水路产品的海外市场开拓，实现与欧洲、韩国、俄罗斯客户的批量供货；加大热泵、空气能等替代热源控制阀的研发与市场推广力度，顺应清洁能源供热发展趋势，打造供热业务新的利润增长点。加快组合式凸轮轴的商业化进程，实现汽车领域的批量应用，开展发动机相关电磁阀的国产化研发，打破国外技术垄断，提升公司在高端装备领域的市场份额与核心竞争力。

    4、持续强化数智化与研发创新，筑牢核心技术壁垒

    坚持创新驱动发展，持续加大研发投入，以数智化强根基，以创新研究院为核心，整合内外部研发资源，完善“基础研究—应用研究—成果转化”的研发体系，加强与高校、科研院所的合作，开展核心技术与前沿技术的联合攻关。继续推进生产车间的数智化改造，扩大工业机器人、AGV、智能检测设备的应用范围，提升生产效率与产品质量稳定性。围绕核电、氢能、高端精密机电等新兴业务领域，加大专利申报与布局力度，重点培育高价值发明专利，筑牢公司核心技术壁垒。

    5、夯实全产业链执行体系，优化人力资源管理

    依托公司全产业链优势，整合总部、事业部、创新研究院的资源，构建高效的全产业链执行体系，将现有产品、服务与能力拓展至智慧城市、绿色能源等新的应用场景，实现“存量市场挖潜、增量市场突破”。同时优化人力资源管理，持续推进“精英班”培训，选拔培养年轻骨干进入核心管理与技术岗位；分层分类设计培训体系，高管聚焦战略思维与国际化视野，中层强化精益管理与数字化能力，一线员工提升技能水平；大力引进数字化、国际化、高端研发人才，完善薪酬、考核、激励体系，建立具有市场竞争优势的人才激励机制，推动员工与企业共同成长。

    6、持续完善内控管理体系，提升企业抗风险能力

    公司将继续秉承可持续发展理念，不断完善内控体系与治理结构，将内控要求嵌入CBS系统的全流程，实现内控管理的数字化、常态化；优化风险管理流程，提升企业抗风险能力，针对海外市场拓展，建立海外风险管理机制，有效防范汇率波动、贸易政策变化等海外风险，保障公司生产经营与战略发展的稳健推进。

    同时公司践行社会责任，推动可持续发展：在股东和债权人权益保护、员工权益保护、供应商、客户与消费者权益保护、环境保护与可持续发展等领域持续践行社会责任，推动绿色生产与低碳发展，实现企业发展与社会、环境的和谐共生。

    （三）生产经营中面临的风险及应对措施

    1、技术创新风险

    公司长期致力于流体控制领域关键零部件的技术开发和产品生产销售，产品横跨多个领域，为满足不同市场领域需求，公司需要不断进行科技创新，以提高自主开发和设计的能力，研发独特的产品生产工艺，从而保持市场竞争中的技术优势。若未来公司技术创新失败，可能导致市场竞争力下降的风险。

    应对措施：公司将紧密关注行业技术和市场变动情况，紧跟市场变化趋势进行研发和改进，加快实验室建设（报告期内已完成申报SNAS认证），加大产学研合作，并进行充分技术论证、市场调研、大数据分析和验证后积极投资，根据市场反馈快速迭代产品，强化知识产权保护，加速推进新产品市场化应用，以增强硬实力；公司将通过创新研究院平台及子公司在上海的地域优势，不断吸引行业高精尖的研发人才，完善用人机制，优化激励制度，鼓励内部创新、建立容错机制，以增强软实力；技术创新是长期保持增长的核心驱动力，公司将完善研发、市场、知识产权、合规、供应链等多维度应对策略，确保技术创新的可持续性和商业化应用。

    2、人才流失及无法持续吸引人才的风险

    随着行业竞争逐渐加剧、公司业务领域的不断拓宽及国际化发展的不断深入，公司对高端专业、国际化人才的需求与日俱增，尤其是具备丰富经验的经营与研发人才的稀缺，若公司不能对核心技术人员进行有效激励和约束，将面临技术人才流失的风险。同时，人才是公司保持核心竞争力和未来发展的关键因素，公司高级管理人员或重要岗位人才流失将对公司生产经营带来不利影响。

    应对措施：公司将通过引进特殊高端、国际化人才，拓宽人才引进渠道，加速技术人才梯队建设，优化人力资源配置；继续完善人才培养机制，优化企业文化与员工体验，建立健全员工职业发展规划，加强人才保留与知识管理，充分做到人尽其才、用其所长。同时，公司将采用有竞争力的薪酬与激励机制（市场化薪酬、股权激励、项目激励、发展平台等）来吸引人才的加盟。

    3、运营管理的风险

    随着行业竞争逐渐加剧及公司业务领域的不断拓宽，公司的资产、人员、机构规模发生变化，对公司的经营决策、管理运作、风险控制等提出了更高的要求。运营管理是公司实现战略目标的核心环节，如果公司现有的管理模式、人才储备、机构设置、内控制度等方面无法与公司发展相适应，将直接影响公司盈利能力和市场竞争力。

    应对措施：公司根据内部组织变化，合理进行资源配置和组织架构调整，优化管理结构；建立完善的内部控制及有效的监督制度，实施属地化管理，派驻必要的管理团队，高效整合当地化运营团队。

    4、油气能源被新能源替代的风险

    随着全球“碳中和”政策加速，各国新能源补贴政策倾斜，而公司油气控制产品、燃气控制产品主要用于控制燃油、天然气两类介质，若未来太阳能、风能、氢能、核能等新能源技术实现跨越式发展，导致油气能源消费下滑，公司产品销量也将随之下滑，公司将面临业绩下滑的风险。

    应对措施：目前公司已在上海设立全资子公司春晖纽安捷，致力于新能源产品研发与生产，充分利用上海地域优势进行资源整合，有利于在当地吸引优秀的研发人才，通过加大公司新能源、新产品的研发力度，不断研发出适应市场环境并具有行业发展前瞻性的新产品，适应产品的更新换代，争取可持续发展。

    5、汇兑损益的风险

    截至2025年12月31日，公司外销收入占营业收入比例为13.11%。近年来国际经济动荡，若未来人民币波动幅度进一步加大，公司将面临出口竞争力下降，业绩受损的风险。

    应对措施：公司将根据外汇收支的情况，结合公司发展需要，审慎配置外汇资产和人民币资产，尽量避免汇兑损失；报告期内公司已在新加坡设立子公司，以强化与海外客户的供应链协同，保证公司主要产品出口销售的稳定性，提高公司的服务能力，减少国际经济环境波动以及贸易摩擦变化对公司经营的影响。

    6、股票市场的风险

    公司股票价格不仅取决于公司经营业绩及内部控制管理，同时受到国际、国内政治经济形势、宏观经济周期、行业发展或技术颠覆等影响。因此，股票交易是一种风险较大的投资活动，投资者面临股市的系统性风险和非系统性风险。应对措施：公司一直致力于提升经营业绩、合规信披及投资者关系管理，做好价值创造和价值传递工作，通过稳定分红、加大研发投入及降本增效、并购或合作切入新赛道、提升社会和环境治理等吸引长期投资者，并努力维护中小股东的合法权益。同时公司提醒投资者正确对待股价波动及股市存在的风险，谨慎投资。

    7、公司成长性风险

    报告期内，公司营业收入主要来自于油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件、信息系统集成和技术服务。公司经营业绩增长受到市场环境、产业政策、行业需求、管理水平等多种因素的综合影响，若未来下游行业发展低迷或发生重大变化，将可能对公司的成长性造成不利影响，导致本公司营业收入与净利润有大幅度下滑的风险。

    应对措施：公司将持续保持聚焦主业、多元化布局的战略定力，通过横向拓展、纵向整合，构建生态化发展；加大技术创新与研发投入，择机与高校、科研机构开展开放合作；加快人才与组织能力建设，引进高端人才，通过股权激励等多种形式绑定核心团队；加快创新产品的市场推广和应用，增强产品核心竞争优势，提升市场前瞻性与判断力，夯实公司行业领先的市场竞争力。

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