鸿远电子（603267）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鸿远电子（603267）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主营业务

    公司主营业务为以瓷介电容器、滤波器、集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售，包括自产业务和代理业务两大类。

    1、自产业务

    公司自产业务产品主要包括瓷介电容器、滤波器、集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等，产品定位“精、专、强”，广泛应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域，以及通信、工业、医疗电子、汽车电子、轨道交通等民用高端领域。

    （1）瓷介电容器

    公司瓷介电容器产品涵盖多层片式瓷介电容器、引线及金属支架瓷介电容器、单层片式瓷介电容器、金端瓷介电容器、射频微波瓷介电容器等，主要聚焦于高可靠、高频、小型化及微组装应用方向。

    多层片式瓷介电容器由于具有体积小、频率范围宽、寿命长、稳定性好等特点，是目前用量最大、发展最快的片式元件之一；引线及金属支架瓷介电容器具有高机械稳定性、良好散热性能等特点，主要应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域；单层片式瓷介电容器和金端瓷介电容器具有微型、高频、寄生参数低的特点，适用于微组装工艺，满足电子线路小型化的趋势性发展要求，主要应用于雷达、光通信等领域；射频微波瓷介电容器具备高Q值、高自谐振频率、低噪声的特点，主要应用于5G通信、核磁医疗、轨道交通等民用高端领域。

    （2）滤波器

    公司滤波器产品研发聚焦小尺寸、大功率、复合功能方向，已开发出覆盖电源抗干扰应用的系列化产品，广泛应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域。

    公司电磁兼容实验室专注于电磁兼容专业检测，通过自主开展相关测试与整改优化服务，向客户提供高效的测试与技术支持，进一步拓展业务，为客户提供高可靠、高效率的一站式技术服务。

    （3）集成电路

    集成电路业务由子公司鸿立芯作为运营主体。现已形成以微控制器为核心，搭配电源管理、接口总线、信号隔离等外围电路，构建成较为完善的信号处理架构及能力。集成电路产品已实现量产和供货，广泛应用于航天、航空、船舶、兵器、电子信息等领域。

    （4）微波模块

    微波模块业务由子公司成都蓉微等作为运营主体。实现了从芯片设计到微波器件、组件、微系统的全产业链布局，专注于微波有源/无源器件、频综、信道等相关产品的研发与生产，主要产品包括微波大功率器件、微波宽带变频组件和频综组件、信道组件、控制类模块、天线系统、微波无源模块、光通信设备、信息处理设备等，具有覆盖频段宽、功能多、可靠性高、小型化、高性能等特点，广泛应用于微波通信、雷达探测、电子对抗等领域。

    （5）微纳系统集成陶瓷管壳

    微纳系统集成陶瓷管壳业务由子公司鸿安信作为运营主体。重点围绕射频与微波、光电与传感、通用集成电路三大应用领域布局，主要产品包括陶瓷基板、陶瓷一体化封装外壳等，广泛应用于航天、航空、相控阵雷达、导弹、无人机等高可靠领域，以及商业化航天、汽车电子、激光雷达、医疗电子、数据中心、光通信、安防监控等民用领域。

    2、代理业务

    公司代理国内外知名厂商的多类电子元器件，主要为电容、电阻、电感、射频器件、分立器件、连接器、集成电路等系列产品，面向工业类及消费类民用市场，覆盖了光伏新能源、汽车电子、轨道交通、智能电网、通讯、消费电子、医疗装备、工业/人工智能、物联网等领域。

    （二）经营模式

    公司自产业务采用“批量生产”和“小批量定制化生产”两种生产模式，主要通过直销的方式进行销售。代理业务采取买断式采购模式，销售采用直销的模式。

    报告期内，公司主营业务和经营模式未发生重大变化。

    （三）产品市场地位、主要业绩驱动因素

    公司依托持续的研发技术积累与全流程质量管控体系，产品得到市场广泛认可，已树立良好的品牌口碑与市场优势，并长期保有优质稳定的客户 资源。公司凭借可靠的产品品质与高效的服务保障，先后荣获客户授予“突出贡献供应商”“优秀供应商”“金牌供应商”“战略合作供应商”“优秀供方”“一级供应商”“质量之星”等多项荣誉。

    公司业绩变动符合行业趋势。报告期内，公司自产业务收入同比增长46.64%，主要得益于所属市场环境整体回暖，下游行业需求呈复苏态势，公司凭借自身竞争力，有效把握市场机遇，自产业务销售收入实现了快速增长；代理业务收入同比减少6.71%，主要系公司主动优化经营策略，通过完善产品定价体系、调整产品结构与客户结构，战略性收缩部分低效益客户合作规模，同时加快高潜力行业客户的开拓与储备。

    二、报告期内公司所处行业情况

    电子元器件是支撑电子信息产业发展的基石，也是保障产业链安全稳定的关键。公司长期深耕高可靠电子元器件领域，核心产品包括瓷介电容器、滤波器、集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等。产品可靠性强，广泛应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域，以及新能源、通信、汽车电子、轨道交通、消费电子等民用及新兴产业领域，能够满足多场景、多元化的应用需求。

    （一）自产业务

    1、瓷介电容器市场

    电容器作为三大被动电子元件的核心品类之一，是构成电子线路的基础元件。根据材质不同，电容器主要分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等，其中陶瓷电容器应用场景最为广泛。

    陶瓷电容器主要分为多层瓷介电容器（MLCC）和单层瓷介电容器（SLCC）。MLCC具有体积小型化、频率范围宽、使用寿命长、性能稳定可靠等特点，是目前用量最大、发展最快的片式元件之一，在电路中主要实现调谐、旁路、耦合、滤波等功能，应用覆盖国防及国民经济多个重要领域。SLCC具有微型、高频、寄生参数低的特点，适用于微组装工艺，满足电子线路小型化的趋势性发展要求，主要应用于雷达、光通信、国防及高端通信等领域。

    2、滤波器市场

    随着电子设备不断向微型化、集成化方向发展，电磁兼容性设计的重要性日益凸显，相关技术与产品的研发及应用备受重视。滤波器作为解决电磁兼容问题的方案载体，可有效抑制纹波干扰，是电源输入、输出端的核心配套器件，能够提升电子设备电磁兼容性能和运行安全可靠性，在电子设备中的重要性不断提升。

    目前，滤波器产品体系日趋完善，直流滤波器、交流滤波器、复合功能滤波组件等多品类产品需求增长。同时，电磁兼容已逐步成为各类装备系统的强制化要求；在新能源汽车、人工智能等高增长领域带动下，相关领域下游需求持续释放，推动滤波器市场空间进一步拓宽。

    3、集成电路市场

    随着国家产业政策的逐步落地，国内集成电路产业呈稳步发展态势。同时，车联网、物联网、人工智能等市场的发展，进一步拓展了国产芯片的应用空间与市场需求。集成电路产品作为信息产业的基础产品，是电子信息系统的关键组成部分，堪称信号处理单元的“心脏”与“经脉”，决定产品的核心电性能和关键技术指标。

    为推动集成电路产业高质量发展，提升信息产业自主创新能力和国际竞争力，国家相继出台一系列扶持政策，为行业持续发展营造了良好的政策环境。

    4、微波模块市场

    微波模块产品广泛应用于卫星通信、雷达、电子对抗、光通信等领域，市场需求持续增长。在高可靠领域，随着国防信息化建设的深入推进，微波模块的重要性日益彰显。在民用领域，5G通信、物联网等新兴技术的快速发展，推动微波模块作为关键部件的需求呈现多元化趋势。微波模块向高功率、小型化发展，人工智能驱动微波模块需求增长，微波组件在卫星互联网领域加速渗透。

    5、微纳系统集成陶瓷管壳市场

    近年来，新技术变革和新应用发展较快，高端产品持续涌现，高可靠、天地一体化、智能汽车、物联网、无人机、数据中心等领域发展迅速。陶瓷管壳作为半导体器件的关键封装材料，在上述领域均有广泛应用。

    随着技术水平不断进步，微电子技术正朝着小型化、多功能、低功耗、高集成化方向发展，推动电子系统和模块对精度和可靠性的要求持续提高。微系统集成技术通过在微纳尺度上采用异构、异质集成方案，成为实现更高集成度、更优性能及更高工作频率的关键路径，是支撑电子信息装备在传感与通信领域能力革新的重要基础。

    公司研发的微纳系统集成陶瓷管壳产品，可在微小空间内实现气密性和高可靠性。随着高可靠应用领域拓展及高端民用电子装备的快速发展，微纳系统集成陶瓷管壳的市场需求将呈增长态势。

    （二）代理业务

    公司代理国内外知名厂商的多类电子元器件产品，服务于民用领域。随着各行业电子产品的迭代升级，光伏新能源、汽车电子、通讯、轨道交通、人工智能、医疗等领域蓬勃发展，为电子元器件行业带来广阔的发展前景。

    近年来，上游电子元器件行业竞争持续加剧，行业前列的制造商专注于技术研发、追求规模效应，产能不断提升。由于国内电子元器件市场需求庞大且终端用户分散，除少数具备集中采购能力的特大型客户外，多数客户更倾向选择综合实力较强的代理商采购，以获取更加全面的综合性服务。

    （三）行业地位

    公司深耕行业数十载，凭借在技术研发、生产制造、质量管控、产品检测、产业链布局、客户资源与服务等方面的综合优势，已成为国内高可靠领域MLCC主要生产厂家之一。

    公司连续十三年荣登中国电子元器件行业骨干企业榜单；获评工信部“专精特新小巨人企业”，并荣登“2025北京专精特新企业百强”“2025北京制造业企业百强”“2025北京高精尖企业百强”“北京民营企业专精特新百强”等榜单。子公司鸿远苏州成功获评“江苏省智能制造示范车间”“苏州市3A级绿色工厂”，并入选苏州市首批“中小企业数字化转型试点企业”。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，面对复杂多变的严峻形势，公司管理层在董事会的坚强领导下，围绕“蓄力图存、创新发展”的核心方针，带领全体员工团结一心，聚焦主业。以创新突破为核心驱动，深化科技创新，技术赋能高质量发展；深化管理创新，激发组织活力；强化协同发展理念，多措并举促进资源整合与业务联动；深耕现有业务领域，积极开拓新兴市场；同时，推动数智化建设与精益生产融合，持续降本增效，提升管理效能，实现了经营业绩稳健增长。

    报告期内，公司实现营业收入17.94亿元，同比增长20.28%；归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，同比增长62.54%；2025年末，公司总资产53.64亿元，同比增长5.11%；归属于上市公司股东的净资产44.21亿元，同比增长4.41%。

    报告期内，主要经营情况分析如下：

    （一）主营业务经营情况

    公司2025年主营业务收入明细如下：

    1、自产业务

    报告期内，公司自产业务实现营业收入10.88亿元，同比增长46.64%。持续加大研发投入，自产业务研发费用1.37亿元，占自产业务收入12.63%，研发费用同比增长21.68%。

    2025年是“十四五”规划收官之年，公司自产业务所在的市场环境整体回暖，下游行业需求呈现复苏态势。在此背景下，公司凭借自身竞争力，有效把握市场机遇，自产业务销售收入实现了快速增长。

    公司聚焦高可靠领域重点项目研发攻关，充分发挥自主研发及重点项目配套优势，推进技术创新与项目储备，技术服务水平与综合保障能力持续提升。

    （1）瓷介电容器

    报告期内，公司高可靠瓷介电容器实现销售收入84,625.59万元，同比增长46.87%。高可靠瓷介电容器所处行业上半年攻坚任务需求集中释放，公司通过对生产线系统进行升级改造，提前布局智能车间，依托管理排程软件与柔性生产线高效协同，产能拉动效应显著，交付能力进一步加强，圆满完成了生产交付任务。

    公司高可靠多层片式电容器、金属支架电容器、脉冲电容器、单层电容器等系列产品在宇航高可靠领域实现关键技术突破，通过了相关宇航标准认证。此外，高可靠多层片式电容器、金属支架电容器、单层电容器进入某商业航天总体单位合格供应商目录，其中高可靠多层片式电容器入选该商业航天总体单位优选目录。同时，公司围绕微组装技术发展趋势和客户定制化需求，聚焦硅电容和高性能多层芯片电容器等产品研发，实现多项关键技术突破，推出了硅电容系列、超小尺寸多层芯片电容器和高温多层芯片电容器等新产品。

    报告期内，公司民用瓷介电容器产品实现销售收入2,541.18万元，同比增长41.28%。公司凭借射频微波类电容器具有完善的谱系化产品的优势，在民用瓷介电容器领域持续开拓新兴行业市场。

    公司围绕高Q射频微波多层瓷介电容器、大功率射频微波多层瓷介电容器、芯片瓷介电容器、硅基电容器、车规级多层瓷介电容器、高压可调电容等系列产品进行民用品类拓展，通过紧密贴合客户需求，持续优化产品结构，积极推进新产品的开发与应用，不断增强产品市场竞争力。报告期内，公司推出CT41A系列X8T（-55℃~+150℃）芯片电容器，该系列产品在工作温度和工作电压等关键性能指标上实现了关键突破，为新一代通信设备、雷达等领域提供更可靠、更优异的芯片电容器解决方案。

    （2）滤波器

    报告期内，公司的滤波器产品实现销售收入4,640.70万元，同比增长94.81%。公司滤波器产品质量可靠，并持续丰富和扩展品类及型号，满足客户定制化需求，市场占有率逐步提升，销售收入大幅增长。

    公司的滤波器产品主要聚焦高可靠性、小型化和定制化方向，报告期内，金属封装贴片滤波器、共模滤波器等新产品已具备供货能力。全年根据不同客户需求，完成五十余款滤波器的定制化开发，部分产品已实现批量生产。

    子公司鸿信泽的电磁兼容实验室已取得CNAS实验室认可证书，检测能力可以覆盖装备电磁发射和敏感度测试涉及的大部分实验项目，在服务内部客户的同时，已对外开展检测业务，能够出具具备国际互认效力的第三方CNAS检测报告。

    （3）集成电路

    报告期内，集成电路产品实现销售收入10,415.10万元，同比增长7.98%。子公司鸿立芯通过技术赋能及精准触达的推广策略启动高密度市场开拓，以“硬件支持+技术陪伴”的服务模式，高效构建了与客户的深度信任链接，客户矩阵覆盖全产业链，逐步形成了立体客户格局，全链条推广成效显著。

    报告期内，公司多款集成电路产品型号入选高可靠重点项目；完成接口通信系列芯片产品研发，满足高可靠领域客户新产品需求。

    （4）微波模块

    报告期内，公司微波模块产品实现销售收入3,839.64万元，同比增长131.56%。微波模块业务在相控阵T/R组件、宽带侦收等领域实现产品拓展，完成数字/模拟相控阵组件交付。

    子公司成都蓉微聚焦小型化、高可靠微波元器件及模块组件，完成小型化频综、毫米波上下变频模块、大功率多通道T/R组件等产品研发。其中多款产品已实现小批量供货，满足高可靠领域客户的需求，并具备为商业化航天领域客户配套供货的能力。

    （5）微纳系统集成陶瓷管壳

    报告期内，公司微纳系统集成陶瓷管壳实现销售收入2,757.39万元，同比增长189.81%。经过三年的努力，公司已初步建成集陶瓷材料的流延、HTCC多层电路、氮化铝陶瓷、DPC三维封装、金属玻璃封装于一体的综合性工艺技术平台，相关能力在国内处于较为完善的水平，重点在高可靠、射频与微波、红外与传感、光通信以及医疗等应用领域拓展市场。

    子公司鸿安信高可靠微纳系统集成陶瓷管壳业务，已经完成厚薄膜混合集成工艺的射频微系统陶瓷封装外壳和高速率光电探测与收发组件外壳产品的研发，并实现小批量供货；面向商业化航天与相控阵雷达的SIP外壳已实现稳定批量供货。

    在民用微纳系统集成陶瓷管壳产品方面，子公司鸿安信开发了红外焦平面探测器管壳、医疗设备用高密度陶瓷电路板和内窥镜管壳，广泛应用于安防、汽车电子、医疗设备与仪器等领域。针对高速光模块领域，推出了光开关管壳，光调制器管壳，光收发器管壳等系列化产品，实现了批量化生产。

    （6）瓷料研制

    公司围绕主导产品瓷介电容器开展系列化的瓷料研发与生产，不断强化核心产品自主保障能力建设。报告期内，完成两款瓷介电容器瓷料的研制定型，同时推动部分品类电容器用瓷料实现小批量生产及产品验证；新增瓷料授权发明专利3项。截至报告期末，公司已累计获得瓷料相关授权发明专利31项，在瓷料领域的研发与成果转化能力持续提升。报告期内，公司“电子元器件用精细陶瓷材料及工艺创新工作室”获评北京市丰台区“区级职工创新工作室”，标志着公司在核心陶瓷材料领域内的研发创新能力获得相关部门的认可。

    （7）LTCC频率器件

    公司LTCC频率器件立足自主瓷料开展产品研制，聚焦宽频段、高可靠和定制化方向，已具备稳定的研制生产和供货能力。目前可向市场提供滤波器、功分器、巴伦、延迟线、耦合器、电桥等系列化产品，满足不同行业客户应用需求。

    2、代理业务

    报告期内，公司代理业务实现营业收入6.90亿元，同比减少6.71%，主要系公司主动优化经营策略，战略性收缩部分低效益客户合作规模。

    报告期内，公司代理业务团队紧跟行业发展趋势，在消费电子、光伏新能源、汽车电子、工业控制等领域持续深耕。紧随国家政策，加大布局电力行业。一方面，不断深化与现有客户的合作，推动产品多元化应用，积极开拓新兴市场、挖掘优质客户资源；另一方面，持续完善产品线矩阵，在巩固现有品牌合作优势的基础上，新增功率器件、射频类芯片等产品线，以此为抓手大力拓展通讯行业客户，提升多品牌、多品类产品的综合服务能力。此外，公司还引入散热类产品，为客户提供一体化散热解决方案，助力客户提升产品综合效能。

    （二）坚持科技创新，提升核心竞争力

    1、强化标准参编，行业影响力进一步提升

    报告期内，公司参与编写标准工作取得了新的突破和进展，全年参与编制国家标准5项、团体标准7项，前期参编的5项团体标准已正式发布。在商业航天领域，公司提前布局，参与编制电容类、滤波器类采购规范等企业标准5项，均已发布。公司通过参与多领域行业标准制定，持续巩固核心技术的行业地位，不断提升行业影响力，为未来深入融入这些新兴产业发展提供了基础和依据。

    2、加强知识产权保护，提升成果转化能力

    报告期内，公司加强知识产权布局，新增授权知识产权69项。截至报告期末，公司已累计拥有授权知识产权395项，其中专利327项、软件著作权49项、集成电路布图设计19项，涵盖瓷料、瓷介电容器、滤波器、集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等。

    公司自主研发的多层片式瓷介电容器产品凭借技术创新与市场竞争力，成功入选中国专利保护协会“2024年度专利密集型产品”。公司顺利通过北京市知识产权试点单位复审。两项成果的落地，是对公司核心技术研发水平与专利成果转化能力的认可。

    3、荣誉资质再添硕果，创新布局稳步推进

    报告期内，公司顺利通过CNAS实验室复审，鸿信泽成功取得CNAS实验室认可证书，标志着公司的实验室管理体系与技术能力均符合国家相关标准要求。

    各子公司亦获多项荣誉或资质，鸿远苏州获评“中小企业数字化转型试点企业”，通过“ISO50001能源管理体系认证”。鸿立芯获评“四川省企业技术中心”“四川省科技型中小企业”“2025年度成都市集成电路设计企业”。鸿安信获评“安徽省创新型中小企业”“安徽省科技型中小企业”，成功揭榜安徽省2025年制造业“揭榜挂帅”攻关任务。成都蓉微获评“四川省专精特新中小企业”。鸿启兴获评“四川省科技型中小企业”。上述资质的取得，一方面反映了公司创新质量获得认可，另一方面完善了整体创新布局。

    4、深度参与技术交流，产学研推动科技创新

    公司深度参与行业技术交流活动，报告期内在各主题论坛发表相关报告共7次，介绍了公司超宽温瓷介电容器，适用于半导体领域应用瓷介系列产品，适用于微组装领域应用瓷介电容器系列产品，相控阵异构集成微系统陶瓷封装管壳，多层瓷介电容器真空放电机理及解决措施，电机设备噪声分析及电磁兼容性研究，商业航天领域电子元器件质量保障及配套产品方案等方面的研究进展，并与客户、同行和产业上下游专家等开展技术研讨，共同推进行业技术发展。

    2025年，公司持续深化产学研工作，与中国空间技术研究院、天津大学、上海硅酸盐研究所、中国计量大学、安徽大学、北京信息科技大学、成都信息工程大学等研究单位和高校开展深入的合作。在陶瓷材料开发与应用、新产品设计研制、产品结构优化仿真及机理探索、新产品设计开发及可靠性验证等领域取得研究技术成果，推动了公司的科技创新发展及技术领域的持续进步。

    （三）培育业务增长新引擎，提升综合竞争力

    报告期内，公司圆满完成所有承接的重点项目攻坚型号以及商业化航天项目的配套任务。积极布局高端航天应用市场，获得高可靠领域单位优秀供应商和圆满配套嘉奖，用户满意度持续提升，提升了公司品牌的影响力。

    公司积极布局商业化航天等战略性新兴行业，全力开拓相关领域用户市场，与多个相关领域联盟单位加深合作，参与行业标准制定，密切关注新行业、新领域发展趋势，持续优化产品和业务结构，培育业务增长新引擎，不断提升企业综合竞争力。

    （四）提升管理效能，推动高质量发展

    1、坚持合规经营，严守发展底线

    公司严格遵守国家法律法规及相关规范性文件要求，以《公司章程》为核心，修订完善了《信息披露管理办法》《对外担保管理办法》《舆情管理办法》等公司治理相关制度。同时，完成职工董事选举及董事会换届选举工作，组建新一届董事会，不再设立监事会，完善由股东会、董事会、经理层构成的治理架构，各层级职责清晰、运行规范，为公司持续健康发展提供了坚实保障。

    公司始终将依法合规经营作为企业发展的基石，严格落实国家法律法规和行业监管要求，持续完善内控体系，强化安全生产、环境保护、质量管理、保密管理等各项红线管控。内控体系及各管理体系运行平稳，全年未发生重大违规事件，企业信誉保持优良，为各项业务开展提供了有力支撑。

    2、加强数智化建设，持续提质增效

    公司持续深化数智化建设，通过智能化与大数据集成应用，精准统筹产能配置，优化工序布局及人员效能，实现生产资源与订单需求的高效协同。强化管理创新与市场预测，打造从智能排产到资源调配的全流程数智化体系，实现提质增效目标。

    公司自主开发了多模块设备管理看板，实现设备、工装的全生命周期数字化管控；搭建了质量管理系统（QMS），实现了全生命周期质量数字化管理，整体效率提升20%；关键工序生产线布局优化，搭建了智能工装设备库，实施AGV集中调度，通过关键工序设备“双90”管理机制，效率提升20%，交付周期平均缩短3天。通过精益管理，制定了单件流的作业模式，打造柔性发货系统，效率提升了30%，现货订单交付时间大大缩减，提高了整体交付效能。

    3、强化质量管理，筑牢发展基础

    公司始终将质量管理视为企业发展的基础，高度重视并全力推进相关工作，强化全员质量意识，推动质量文化落地生根，筑牢“高可靠”的品牌形象。公司借鉴国际先进的质量管理理念，通过质量管理系统（QMS）实现全流程质量管控功能，形成闭环式质量数字化管理，显著提升质量管理效率，为公司生产运营筑牢质量保障。

    4、提升人工效能，护航企业发展

    报告期内，公司人力资源管理聚焦人效提升，通过优化人员结构、开展精准化培训、完善绩效激励机制等多项举措，为各事业部发展提供人才保障。全年完成多项人才培养方案和梯队建设计划，重点加强核心技术骨干和管理后备人才的培育，持续夯实人才队伍，为公司长远发展注入人才动力。

    （五）聚焦主业强党建，凝聚合力促发展

    公司坚持党建工作与经营深度融合，以“目标同向、部署同步、发展同力”为原则，推动党建与业务双融互促、同频共振。党总支锚定主业，构建“主题学习+联动共建+健康实践+实地研学”的多元活动，为公司高质量发展注入强劲“红色动力”。

    （六）重视股东回报，共享企业发展成果

    公司重视对股东的合理投资回报，兼顾全体股东共同利益和长期可持续发展的原则，实施连续、稳定、透明的利润分配政策。自2019年上市以来，公司累计完成派发现金红利4.89亿元（含税），以实际行动践行共享发展理念，与股东共同分享公司经营发展成果。

    报告期内，公司积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及中国证监会关于“一年多次分红、增加分红频次”的政策精神，优化分红机制，实施了2025年中期分红，进一步提升公司长期投资价值，增强投资者的获得感与归属感。

    四、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。

    （一）自产业务

    1、稳定可靠的产品质量

    公司自成立以来，严格按照国际质量管理标准及用户要求，进行质量管理体系和质量保证体系的建设和实施。通过并持续保持ISO9001、IATF16949等体系认证，能够生产宇航级等多个质量等级的产品，成为行业中能够持续为用户提供高质量等级产品的核心元器件生产厂家之一，为客户提供可靠性和一致性的产品保障，公司在下游客户中形成了产品质量高可靠的口碑。同时，具备车规等级产品的研发与生产能力，可以满足不同客户的多元化需求。

    公司以“坚持可靠、技术创新、行业领先、顾客至上”为质量方针，通过持续创新和技术积淀，形成了多项特有的质量控制技术，在研发质量、原材料及过程质量控制、质量一致性检验及产品鉴定检验等质量活动过程中，起到了关键性的作用。

    公司通过上线产品全生命周期管理系统、企业资源管理系统、生产执行管理系统等信息化平台，实现了从设计开发、计划调度、生产制造到产品交付全流程的信息数字化管理。通过管理标准化、流程信息化、信息可视化，实现了质量管理的数字化，利用数字化手段实现质量数据的统计分析和趋势预警，持续推动优化改进，提升产品质量。

    2、完善的技术研发体系

    公司设立鸿远创新研究院、博士后科研工作站、中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可实验室以及多个联合实验室等多层次研发技术平台，建立了从技术规划、产品研发、产品检测、应用验证到批量生产的全流程研发体系。

    公司核心技术研发人员拥有丰富的行业经验和较为突出的业务成果，能够结合技术发展趋势及市场需求，制定贴合企业发展的技术路线，并推动研发成果落地转化。公司重视前沿性技术攻关，持续夯实技术壁垒、充实产品储备。同时，积极推进具备市场竞争力的新产品开发，实现成果快速市场化，通过不断完善技术研发体系，提升科研管理效能，为公司核心竞争力的稳步提升提供保障。

    3、多年深厚的技术储备

    公司在瓷介电容器领域持续深耕，已掌握从瓷粉制备到瓷介电容器产品生产的全套技术，形成了从材料开发、产品设计、生产工艺到可靠性保障等一系列核心技术，包括“纳米级粉体分散技术”“介质膜片薄层化工艺技术”“多层芯片电容微型化工艺技术”等。同时，在高可靠产品的生产质量控制过程中，拥有大量自有专利技术和技术秘密，能够确保产品使用的高可靠性和稳定性，成为公司产品能够在航天、航空等高可靠领域持续稳定大批量供货的核心基础。

    公司在射频微波电容器的应用研究方面积累了大量核心技术，掌握“射频微波电容器全频带功率应用评价技术”，能够为客户的产品开发提供力、热、电、磁等多维度专业设计建议，帮助客户快速准确的选用射频微波类电容器，有效提高客户产品的开发效率。

    公司在微组装应用领域，形成了以金端电容、单层电容、硅电容、薄膜电阻、阻容网络、薄膜电路，热沉等系列化产品，并且建立了“微组装工艺评价技术”，为客户提供微组装产品及工艺解决方案，满足集成化和小型化的发展趋势。

    公司围绕核心产品深耕瓷料研发和生产能力建设，通过持续推进瓷料的研究开发与成果转化，已掌握“微波电容介质材料的配方开发技术”“微波介质材料生产调控技术”及“微波介质陶瓷应用评价技术”等，并获得多项发明专利，形成了自主可控的技术优势。同时，公司搭建了从瓷料配方设计、小批量生产和器件化验证的一体化平台，有效提升了陶瓷介质材料的开发效率和成果转化速度，为核心产品自主保障能力的强化提供了坚实支撑。

    公司滤波器产品系列齐全，主要有直流滤波器、交流滤波器以及滤波器组件等产品，覆盖目前电源用抗干扰滤波器的类型，产品性能优异，质量可靠，多款产品可以替代进口产品。研发团队在解决电子设备的电磁兼容性方面具备丰富的案例经验，可以提供全方位电磁兼容解决方案，掌握“滤波器小型化的设计和装配技术”“大功率产品设计的关键技术”“防雷电路的设计和计算技术”“浪涌抑制电路的设计技术”以及元器件选型技术等，可以根据客户特殊功能需求提供一对一定制开发服务，公司作为主要供应商参与编制的宇航标准已发布实施，有助于航天科技集团滤波器选型，起到统型和引领作用。

    此外，公司电磁兼容实验室的检测能力可以覆盖装备电磁发射和敏感度测试涉及的大部分试验项目，可满足海陆空平台、车用设备和分系统的测试要求，能够为客户提供产品设计、测试等一站式电磁兼容解决方案服务，进一步提升了滤波器产品的品质和服务的水平。

    公司在集成电路领域持续深耕，已具备高可靠单片集成电路和混合集成电路的批量供货能力。同时，完成了电子检测能力建设，能够满足从原材料到成品的全流程检测需求，确保产品的高可靠性。检测能力的建设不仅为高可靠领域的应用提供了有力支持，还为解决集成电路关键技术瓶颈问题提供了重要手段。

    公司在微波模块领域，掌握了产品的高频电路设计与仿真能力、小型化与集成化技术、高可靠性设计与制造、产品全面测试及可靠性控制技术。能够提供航天用频综、变频组件、多功能模块、限幅放大器、开关滤波组件、功分放大模块、功放组件、大功率开关、移相器、限幅器等高等级产品，并拓展了多品类的小型化及SIP类新型产品。

    公司在微纳系统集成陶瓷管壳领域具备核心技术优势，包括微纳系统协同设计仿真技术、LTCC/HTCC多层陶瓷基板生产工艺、DPC基板制造工艺及微组装工艺等。依托核心材料和先进封装技术，专注于为射频与微波、光电与传感、通用集成电路三大领域提供微纳电子系统集成解决方案。

    目前已成功开发系列化产品，可为辅助驾驶、生物医疗等领域提供定制化解决方案，如车规级激光雷达和高气密性内窥镜封装产品；同时还研发出3D堆叠式SIP封装产品，该产品集成了微波垂直互联结构，可以实现高集成度、高电性能和低成本。公司凭借持续创新，在航空、航天、光通信、辅助驾驶、生物医疗等领域持续保持技术优势。

    4、不断拓展产品结构

    公司立足实业，持续在电子元器件产业链上下游拓展。在原有的瓷介电容器、滤波器产品基础上，拓展了集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等高可靠电子元器件产品，形成了多元化产品结构，可以针对不同的应用场景提供可靠的产品，从而满足行业客户多样化的应用需求，增强市场竞争力。

    5、稳定优质的客户资源

    公司持续为自产业务客户提供高可靠产品，在长期服务中积累了大量优质客户资源，下游客户众多且结构优良。同时，公司与航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域的多个客户建立了稳定的合作关系。公司凭借稳定、可靠的产品质量及专业的服务，荣获“突出贡献供应商”“优秀供应商”“金牌供应商”“战略合作供应商”“优秀供方”“一级供应商”“质量之星”等荣誉，形成了显著的市场竞争优势。

    6、响应及时的营销服务网络

    公司以市场为导向、客户为中心、效益为目标，通过深化内部协同、交叉赋能与资源整合，构建了高效的营销网络和客户服务体系。公司注重营销团队的建设，拥有责任心强、经验丰富、高效稳定的营销队伍，秉持“元六鸿远，可靠之选”的服务理念，为客户提供售前、售中、售后全方位技术支持和7×24小时全天候在线响应。采用线上和线下相结合方式，及时为客户提供产品应用技术交流、工艺沟通、信息化平台等专业服务，快速响应客户需求。

    为更好地服务客户，公司在苏州、成都、合肥、上海、西安、南京、武汉、洛阳、贵阳、天津、太原、石家庄等地设立下属公司或办事处，辐射周边客户，提供可靠的产品与专业的服务，持续扩大市场占有率。

    （二）代理业务

    1、产品优势

    公司代理多家国内外知名品牌的多条产品线，经营产品品类丰富，规格齐全。公司持续增加行业内优质电子元器件生产商的代理资质，从源头保障产品品质；一方面，协助厂商快速将产品推向终端市场；另一方面，为客户快速选出所需产品，并可结合不同产品在各行业的应用特点，为客户提供适配的产品应用解决方案。

    2、客户优势

    公司在经营发展的过程中，坚持客户至上的服务理念，经过多年努力，与千余家客户建立了良好的合作关系，客户覆盖了多个重点行业，供应渠道稳定，服务体系完善，客户结构优质稳健。

    3、渠道优势

    经过多年发展，公司始终与上游品牌原厂保持良好的合作关系，已积累众多优质上游品牌原厂的代理资质。同时，公司紧密结合各品牌不同时期的市场定位及产品推广战略，在产品推广、产品培训、价格与货期、质量跟进等方面均得到原厂的全力支持。

    4、营销优势

    公司拥有一支优秀的营销管理队伍，长期耕耘电子元器件代理业务领域。面对行业快速发展，公司持续响应多元化客户需求，为公司业务稳健可持续发展提供保障。公司以北京总部为依托，建立覆盖大连、天津、青岛、西安、上海、苏州、南京、无锡、合肥、武汉、成都、深圳、香港等地的营销服务网络，并在北京、合肥设立仓储物流中心，及时响应客户需求，形成本地化服务、快速物流配送和成本管控多重竞争优势。

    公司为客户提供了完善的技术支持与服务，包括产品性能介绍、产品选型及方案推荐、技术交流与培训、质量问题分析、样品提供及协同测试等专业服务。同时，依托公司的技术研发和质量保证能力，对相关产品可提供检验、实验及可靠性分析等支持，增强了与客户的紧密合作。

    五、报告期内主要经营情况

    2025年，公司实现营业收入179,427.47万元，同比增长20.28%，归属上市公司股东的净利润24,989.78万元，同比增长62.54%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、全球MLCC市场

    MLCC供给端格局高度集中，前五大厂商占据接近八成的市场份额，其中高端产能集中在日系厂商。MLCC主要是由日、韩厂商所主导，中国台湾地区厂商紧随其后。其中最大厂为日本厂商村田，韩国厂商三星电机稳居全球第2大厂商，仅次于村田。在全球前十大MLCC厂商中，日系厂商全球市场份额占有率约为54%，主要原因在于日系厂商在尖端高容量产品及材料粉末技术上领先于其他国家和地区厂商。根据中国电子元件行业协会信息中心预测，预计到2029年，全球MLCC需求量约为58,920亿只，市场规模将达到1,326亿元[1]。

    2、中国MLCC市场

    2024年3月，国务院发布了关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，以旧换新的激励方案，极大促进了消费类电子产品的生产制造。进入2025年，中国MLCC市场呈现温和复苏态势，在新能源汽车与人工智能双重驱动下，市场需求持续回升；受政策端驱动，高可靠市场MLCC需求反弹。根据中国电子元件行业协会信息中心保守预计，2025年我国MLCC的需求量及市场规模将小幅增长，分别达到36,070亿只和549亿元，到2029年，我国MLCC市场需求量将达到41,940亿只，市场规模达到672亿元[2]。

    《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化建设，加快机械化、信息化、智能化融合发展；实施国防发展重大工程，加紧国防科技创新和先进技术转化，加快先进武器装备发展。2026年政府工作报告强调，接续打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战，加快先进战斗力建设，实施国防发展重大工程；同时实施产业创新工程，打造集成电路、航空航天、低空经济等新兴支柱产业。

    我国国防建设持续深化，装备现代化进程加速推进，装备电子化、信息化、智能化、国产化趋势不断强化。电子元器件作为电子信息产业不可或缺的基础元器件，是国防装备的关键支撑，市场前景广阔。同时，商业航天、低空经济等民用高端领域的发展，将为电子元器件市场规模带来新机遇。

    3、国内高可靠MLCC格局与趋势

    高可靠MLCC产品应用市场对质量管控标准要求高，生产厂商需取得相关资质认证。尤其在产品选型阶段，客户普遍将配套厂商的历史应用可靠性作为核心准入条件。由于高可靠领域产品选型标准严格，且产品定型后，客户对产品和供应商具有较强的使用延续性，因此行业市场准入门槛较高，竞争格局相对稳定。

    目前，国内高可靠MLCC产品生产厂商除本公司外，主要生产厂商还有成都宏明电子股份有限公司和福建火炬电子科技股份有限公司。

    (二)公司发展战略

    2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是公司新一轮五年规划的起步之年。公司将紧跟国家战略发展方向，始终以“发展企业，有益员工，服务社会，报效祖国”为企业使命，秉承“团结进取，认真求实”的企业精神，积极布局新兴产业和未来产业，加快培育和发展新质生产力；公司将围绕主营业务，以陶瓷类电子元器件为基础，持续向产业链上下游深度和广度延伸布局，不断提升关键技术自主可控水平，推动高可靠产品和民用产品协同发展，稳步拓展民用应用领域，实现公司高质量可持续发展；同时，坚持夯实主业、做强实业、培育新业、做大贸易的发展思路，以科技创新和数字化智能制造为核心引擎，提升运营效能，加速打造现代化企业。

    公司始终坚守实业报国的初心，致力于服务新时代国家战略与国防建设大局，不忘初心、砥砺前行，朝着“争创国际知名企业，争做百年优秀企业”的战略目标稳步迈进，让中国脊梁在世界风云中巍然挺立！

    (三)经营计划

    国际形势复杂多变，未来发展仍面临较多不确定性。2026年度，为了积极应对可能面临的诸多困难和挑战，公司将以“同心聚力，克艰行远”为经营发展的总体要求；以“创新驱动、聚焦主业、培育新业、提质增效”为发展路径；以“稳中求进、健康发展”为发展方针。加强创新驱动，突出技术引领，加快培育新质生产力，提升核心自主技术自主水平；深耕主业市场，全面提升核心竞争力；深化数智化建设，加强精细管理，夯实发展基础，加快提升运营水平，搭建先进制造体系建设；把握商业航天、低空经济等新兴市场机会，加快培育新业务；坚持合法合规经营，提高风险防控能力；强化企业内部审计职能，发挥监督作用，确保公司高质量、健康可持续发展。具体工作如下：

    1、深耕主业

    公司大力发展以电子陶瓷技术为核心的电容器等元器件业务；全力培育滤波器、集成电路、微波组件、微纳系统封装等公司的新业务，推动其规模化、产业化发展。做强实业，坚持高可靠产品与民用产品协同发展，有序拓展国际业务，打造海外经济增长点。代理业务，聚焦规模突破与效能提升，快速提高市场占有率，持续扩大市场影响力。

    2、加强科技创新

    公司将进一步完善以市场为导向、以创新为驱动的科技创新体系，加快打造公司总部创新空间，持续开展前瞻性技术研究与重大项目储备。整合公司内外部优质资源，加速推动新产品、新项目落地。

    3、文化引领，凝聚合力

    推动企业文化从理念向制度、行为、评价体系全面渗透，将“发展企业，有益员工，服务社会，报效祖国”的企业宗旨与“团结进取、认真求实”的企业精神内化于日常管理与团队协作之中，增强组织凝聚力以及跨部门、跨地域团队的协同力。

    4、市场攻坚，业务协同

    在高可靠领域，紧跟国防建设的大局，持续深耕高可靠领域，强化公司的行业地位、品牌形象与竞争优势；大力开拓民用产品市场，加强民用产品与现有业务的协同发展；围绕新兴产业与未来产业方向，在战略新兴领域协同布局，加强顶层设计与统筹协调，完善公司整体营销体系。

    5、智能制造，产业升级

    制定公司数字化与智能化建设中长期规划，遵循“统筹规划、试点先行、分步推广”原则，加速提升公司整体运营数字化、管理智能化水平。

    6、合法合规，风险防控

    全面建立公司质量、安全、环保、保密、职业健康等红线监督机制，加强内部审计与监督作用，明确责任主体，构建覆盖事前、事中、事后的全流程风控体系。

    7、公司治理、市值管理

    公司坚持依法合规经营，不断健全内部控制与风险管控体系，持续优化公司治理结构，扎实推进各项经营管理工作，积极履行社会责任，为公司行稳致远筑牢坚实保障。

    公司持续优化投资者结构，认真做好信息披露与投资者关系管理，积极传递公司内在投资价值，保持稳定的现金分红政策。同时，公司将适时通过投资、项目合作、技术协同等方式积极培育新的利润增长点，力争以更优异的经营业绩回报投资者。

    8、夯实人才梯队，增强组织韧性

    完善人力资源体系，构建高效敏捷人力资源管理架构；优化人才队伍结构，培养契合企业发展与时代需要的人才；营造全员学习、持续进步、与时俱进的氛围；加强公司核心管理人员、核心技术人才的培养，尽快推出务实有效的举措，夯实人才梯队基础。全面加强员工关系管理与组织氛围营造，提升员工归属感与敬业度，打造高素质、高凝聚力、高执行力的战斗团队。

    9、持续推进降本增效

    公司持续推进降本增效，管理精细化、执行高效化。一方面，鼓励管理模式创新，打破常规、提升效率；另一方面，将过往好的降本经验，在公司内推广复制，实现经验共享、共同提高。

    同时，进一步严格工作纪律，强化执行闭环。各级管理者要敢于管理、善于总结，充分激发一线员工的创造力与主动性，将降本增效转化落实到日常点滴工作中，形成行动自觉。

    10、优化投资布局，服务长期发展

    公司加强投后管理制度建设，覆盖投前、投中、投后各环节，强化对投资收益的阶段性评估与过程监督。紧盯新兴产业与未来产业，关注产业链延伸与价值链提升机会，聚焦陶瓷电子元器件材料等战略关联领域，拓宽项目渠道，储备优质标的，为公司中长期发展积蓄势能。

    (四)可能面对的风险

    1、自产高可靠产品降价的风险

    公司自产业务中的高可靠产品技术含量高、附加值高，具有小批量、定制化生产特点，通常参照相同或类似产品历史价格，并结合客户具体要求及供货量等因素协商定价。

    近年来，受外部环境变化影响，客户成本压力加大，公司核心产品瓷介电容器销售价格出现一定幅度下滑，且仍存在降价风险。若公司核心技术及产品未能及时满足客户持续更新的需求，或者主要客户采购模式、定价机制发生重大变化，亦或行业内竞争进一步加剧，自产高可靠产品可能面临持续降价压力，进而存在利润下滑的风险。

    公司将通过持续丰富产品品类，不断推出高附加值创新产品、优化营销策略等举措，稳步提升产品核心竞争力，积极应对价格波动带来的经营风险。

    2、下游市场需求变动的风险

    公司主营业务包括自产业务和代理业务两大类。公司自产业务的主要产品广泛应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域，以及通信、工业、汽车电子、医疗电子、轨道交通等民用高端领域。

    若未来国防相关预算或行业整体增长不及预期，导致市场需求下滑，将可能对公司盈利能力产生不利影响。公司代理业务以销售电子元器件产品为主，产品广泛应用于光伏新能源、汽车电子、轨道交通、智能电网、通讯、消费电子、医疗装备、工业/人工智能、物联网等多个领域。上述领域较易受到宏观经济环境、居民收入水平、消费者偏好等因素影响，有明显的经济周期性。

    若未来全球经济或国内经济出现重大不利变化，导致下游行业需求增长放缓甚至负增长，公司将面临产品市场需求不足的风险。

    公司将结合宏观经济发展趋势与市场需求变化，及时优化调整营销策略，快速响应客户需求并合理调配资源；同时，不断提升产品研发、生产制造、市场拓展及销售服务等综合能力，打造综合竞争优势，积极抢抓市场增量，有效应对外部环境波动带来的经营风险。

    3、产品质量控制风险

    公司自成立以来，高可靠产品应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等领域。上述领域客户对产品的可靠性、一致性及稳定性具有严格特殊要求。若因公司质量控制流程执行不到位等原因导致产品出现质量问题，尤其在具有重大影响的国内项目中发生相关情形，不仅可能使公司面临质量索赔等经济损失，还将对公司品牌声誉及后续供货资格造成重大不利影响。

    公司秉承“坚持可靠、技术创新、行业领先、顾客至上”的质量方针，严格把关产品质量，建立产品质量管理的长效机制和质量管理体系，同时持续开展质量相关培训，提升全员质量风险防控水平。

    4、应收账款余额较大的风险

    公司自产业务产品主要面向航天、航空、电子信息、兵器、船舶等领域客户，销售回款时间需根据客户整体项目拨款进度而定，付款周期相对较长。同时，公司销售规模较大，相应导致应收账款规模较大。若未来应收账款出现无法收回的情况，可能导致实际发生的坏账损失超过公司已计提的坏账准备。

    公司高度重视应收款项管理工作，通过建立客户信用管理体系、将销售回款情况纳入销售人员绩效考核体系等方式，不断强化应收账款管理。同时，结合历史回款经验，严格按照企业会计准则相关要求，对应收账款的预期信用损失计提坏账准备。

    5、存货水平较高的风险

    公司存货水平较高。若未来下游行业需求发生重大变化或出现其他难以预料的情形，导致存货可变现净值大幅低于账面价值，将可能对公司经营业绩和经营现金流产生不利影响。对此，公司通过制定存货管理制度，并密切关注下游行业需求变化，积极采取措施合理管控库存规模，降低产品库存风险。

    6、新业务拓展的风险

    近年来，公司在巩固核心产品瓷介电容器市场地位的基础上，积极推进集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等新业务的研发与产业化布局。尽管相关产品已实现批量或小批量供货，但新业务发展仍面临行业景气度波动、市场需求匹配及行业竞争加剧等多重挑战。一方面，产品定制化生产需攻克技术难点、成本控制等关键环节；另一方面，新业务领域客户认证周期较长，市场开拓可能滞后于产能释放，存在收入实现不及预期等风险。

    此外，新业务研发投入及市场推广等费用持续加大，短期内将对公司盈利水平形成一定压力。对此，公司将通过积极拓展市场、积累客户资源、加快研发成果转化等措施，积极应对相关风险。同时密切关注技术迭代及市场需求变化，动态调整资源配置。

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