太平洋：给予滨江集团买入评级

太平洋证券股份有限公司徐超,戴梓涵近期对滨江集团进行研究并发布了研究报告《滨江集团2026年三季报点评：结算规模下降，财务状况稳健》，给予滨江集团买入评级。

　　滨江集团(002244)

　　事件：

　　公司发布2026年三季报，2026年前三季度公司实现营业收入435.46亿元，同比下降33.53%，归母净利润19.05亿元，同比下降20.45%。

　　要点：

　　结算规模下降，业绩短期承压

　　受到交房规模下降影响，2026年前三季度公司实现营业收入435.46亿元，同比下降33.53%，实现归母净利润19.05亿元，同比下降20.45%，利润降幅小于营收降幅主要原因包括：1）公司2026年前三季度投资收益为8.88亿元，较去年同期同比提高36.37%；2）前三季度公司无资产减值损失，而去年同期资产减值损失为5.33亿元。3）前三季度公司的资产处置收益为1.45亿元，而去年同期为46.77万元。

　　销售排名位列前十，保持行业前列

　　2026年前三季度公司实现销售额663亿元，同比下降15.68%，位列克而瑞行业销售排名第9名，民营企业第1位。实现销售面积106.6万平方米，同比减少46.78%，签约均价同比提高58.43%至6.22万元/平方米。2026年公司销售目标为实现销售额800亿元左右，销售排名全国前15，销售份额占全国1%左右，前三季度销售额已达全年销售目标80%以上。

　　拿地深耕杭州，土地储备保持区域聚焦

　　拿地方面，根据中指研究院数据，2026年前三季度公司拿地金额为154亿元，位列全国拿地榜第9位。截至2026年6月末，公司土地储备中杭州占82%，浙江省内其他城市占比12%，浙江省外占比6%。良好的区域布局，优质的土地储备为公司未来可持续发展提供有力保障。

　　投资建议：

　　公司作为民营房企龙头，销售排名位于行业前列，深耕优质区域，拿地积极，土地储备资源优质，融资成本持续下降，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为23.01/24.37/25.28亿元，对应26/27/28年PE分别为12.04X/11.36X/10.95X，持续给予“买入”评级。

　　风险提示：房地产行业政策风险；销售改善不及预期；土地市场竞争加剧

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为12.58。

本文数据来源于太平洋证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。