长荣股份（300195）三季报亏损扩大、盈利能力下滑，债务与应收账款风险凸显

近期长荣股份（300195）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

长荣股份（300195）2026年三季报显示，公司实现营业总收入11.74亿元，同比增长3.9%；但归母净利润为-3489.4万元，同比下降624.32%；扣非净利润为-3763.44万元，同比下降781.14%。盈利水平显著恶化，已由去年同期盈利转为大幅亏损。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为4.06亿元，同比增长0.5%；归母净利润为-2318.46万元，同比下降1522.04%；扣非净利润为-2358.01万元，同比下降1136.33%。三季度亏损加剧，盈利能力持续承压。

盈利能力指标下滑明显

报告期内，公司毛利率为26.8%，同比下降8.15个百分点；净利率为-3.01%，同比减少1003.64个百分点。反映产品附加值减弱，成本控制压力加大，整体盈利空间被严重压缩。

每股收益为-0.08元，同比下降624.84%；每股净资产为6.29元，同比下降0.52%；每股经营性现金流为0.1元，同比下降39.62%。多项核心指标全面走低，体现股东回报能力和现金流创造能力下降。

费用与资产结构变化

销售费用、管理费用、财务费用合计2.75亿元，三费占营收比为23.44%，同比上升8.95个百分点，费用负担加重，侵蚀利润空间。

货币资金为5.4亿元，较上年同期增长84.22%；应收账款为5.34亿元，同比增长35.12%；有息负债为30.41亿元，同比增长16.60%。尽管现金储备上升，但应收账款增速较快，回款压力上升，同时有息负债规模持续扩张。

商业模式与长期表现评估

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.56%，近十年中位数ROIC为1.91%，历史最低为2019年的-10.08%，资本回报能力长期偏弱。过去三年净经营资产收益率分别为1.7%、0.3%、0.9%，呈波动下行趋势，经营效率不稳定。

公司上市以来共披露15份年报，出现亏损年份达3次，表明经营模式抗风险能力较弱。融资分红方面，累计融资32.73亿元，累计分红8.40亿元，分红融资比为0.26，分红比例偏低，且去年借款金额超过分红金额，需关注其经营可持续性。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：

• 现金流风险：货币资金/流动负债为24.07%，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.55%，短期偿债保障不足。
• 债务风险：有息资产负债率为43.11%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为29.31%，债务偿还压力较大。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达2220.9%，存在较大坏账隐患及盈利质量风险。

综上，长荣股份虽营收微增，但利润大幅下滑，盈利能力、现金流状况及资产负债结构均面临挑战，未来需重点关注其回款能力、费用管控及债务管理情况。

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