采纳股份（301122）2026年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款风险上升

近期采纳股份（301122）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

采纳股份（301122）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达4.4亿元，同比增长79.18%；归母净利润为1617.48万元，同比增长96.06%；扣非净利润为600.04万元，同比大幅上升418.71%，显示出盈利能力的明显改善。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.68亿元，同比增长91.77%；归母净利润为628.57万元，同比增长661.48%；扣非净利润为340.06万元，同比增长177.95%，表明当季增长势头强劲。

盈利能力分析

公司毛利率为24.21%，较去年同期微降0.97个百分点；净利率为3.6%，同比提升20.94个百分点，反映出在收入快速增长的同时，整体盈利效率有所增强。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为7280.79万元，三费占营收比例为16.53%，同比下降5.04个百分点，显示公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.46亿元，较上年同期的3.61亿元略有下降，降幅为4.32%。应收账款为1.01亿元，同比增幅高达61.86%，远超收入增速，需引起关注。

有息负债为1.43亿元，相比上年同期的346.92万元，增幅达4016.17%，显示公司债务水平显著上升。

每股经营性现金流为0.15元，同比下降46.99%；每股净资产为15.52元，同比增长6.09%；每股收益为0.13元，同比增长85.71%。

综合评估

从业务模式看，公司业绩增长依赖研发、资本开支和股权融资驱动。上市以来中位数ROIC为14.15%，历史回报总体较好，但2025年ROIC仅为-0.05%，表现极差。

融资与分红方面，公司上市4年累计融资11.83亿元，累计分红1.60亿元，分红融资比为0.13，分红比例较低。

财报体检提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达1798.15%，存在较大回款风险。

主要财务指标对比

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