好孩子国际（01086.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期好孩子国际（01086.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收益
      于本期间,本集团总收益由2025年相应期间的约4,300.9百万港元增加5.8%至约4,551.0百万港元。本期间的汇率较2025年相应期间有所波动,尤其是人民币和欧元兑港元及美元以及欧元兑人民币的汇率。该等波动导致本集团以原始货币计算的整体收益增长与以本集团的报告货币港元计算的收益增长因货币折算原因而存在差异。按恒定货币口径计算,我们于本期间录得的收益较2025年相应期间增加0.2%。
      有关收益的明细分析,请参阅本公告‘概览’一节。
      销售成本、毛利及毛利率
      销售成本由2025年相应期间的约2,166.1百万港元减少7.9%至本期间的约1,995.0百万港元。本集团的毛利由2025年相应期间的约2,134.8百万港元增加至本期间的约2,556.0百万港元,而毛利率由2025年相应期间的49.6%增加6.6个百分点至本期间的约56.2%。毛利增长主要是由于美国政府关税退款所致。截至2026年6月30日,本集团的美国附属公司已获退还约25.3百万美元(相当于约198.0百万港元)的已缴关税,该退款收益已确认在本集团综合损益表的销售成本中。除关税退款的影响外,本集团于本期间的毛利亦较2025年相应期间录得增长。该增长受惠于毛利率提升,而毛利率的提升则主要由于有利的收入组合及本集团的生产成本优化。
      其他收入及收益
      本集团的其他收入及收益由2025年相应期间的约77.8百万港元减少约49.0百万港元至本期间的约28.8百万港元,该减少主要由于汇兑收益变动。本集团于2025年上半年录得汇兑收益约62.8百万港元,而本集团于本期间录得汇兑损失约91.3百万港元。该等损益主要由于各期间相关外汇汇率波动所引起。
      销售及分销开支
      本集团的销售及分销开支主要包括营销费用、人员成本、租金和佣金及物流成本。销售及分销开支由2025年相应期间的约1,253.0百万港元略微增加约6.5百万港元至本期间的约1,259.5百万港元。该增加主要是由于人员成本增加,部分被营销费用减少所抵销。
      行政开支
      本集团的行政开支主要包括人员成本、研发成本、专业服务费用、折旧及摊销成本及其他办公费用。行政开支由2025年相应期间的约756.8百万港元增加约43.1百万港元至本期间的约799.9百万港元。该增加主要是由于研发成本增加。
      其他开支
      本集团的其他开支由2025年相应期间的约0.8百万港元增加约93.5百万港元至本期间的约94.3百万港元,主要原因为本集团本期确认汇兑损失约91.3百万港元,而2025年相应期间确认汇兑收益约62.8百万港元。该等损益主要由于各期间相关外汇汇率波动所引起。
      经营溢利
      由于上述原因,本集团的经营溢利由2025年相应期间的约202.0百万港元增加约113.4%或229.1百万港元至本期间的约431.1百万港元。
      财务收入
      于本期间,本集团的财务收入由2025年相应期间的约8.0百万港元减少至约4.7百万港元。
      本集团的财务收入主要为银行存款利息收入。
      财务成本
      于本期间,本集团的财务成本由2025年相应期间的约56.7百万港元减少至约37.9百万港元。财务成本净额减少与计息银行贷款及其他借款余额的减少相一致。
      除税前溢利
      由于上述原因,本集团的除税前溢利由2025年相应期间的除税前溢利约153.6百万港元增加159.4%至本期间的约398.4百万港元。
      所得税开支
      本集团于本期间的所得税开支为约121.7百万港元(2025年相应期间:约48.1百万港元)。所得税开支增加与本集团除税前溢利的增加相一致。
      期内溢利
      本集团于本期间的溢利由2025年相应期间的约105.5百万港元增加约171.2百万港元至约276.7百万港元。
      本集团的非公认会计原则溢利由2025年相应期间的约124.6百万港元增加约16.8%至本期间的约145.5百万港元。
      非公认会计原则财务计量
      为补充根据国际财务报告准则编制的本集团综合业绩,若干非公认会计原则财务计量(包括非公认会计原则经营溢利、非公认会计原则经营利润率、非公认会计原则除税前溢利、非公认会计原则期内溢利及非公认会计原则净利润率)已予呈列。本公司的管理层认为,非公认会计原则财务计量藉排除若干非现金项目、并购交易的若干影响以及若干一次性坏账拨备及经营收益或亏损,向投资者更有意义地呈现本集团财务业绩,并为投资者评估本集团战略性业务的表现提供有用的补充资料。尽管如此,采用该等非公认会计原则财务计量作为分析工具具有局限性。该等未经审核非公认会计原则财务计量应被视为根据国际财务报告准则编制的本公司财务表现的补充分析而非替代计量。此外,该等非公认会计原则财务计量的定义可能与其他公司所用的类似项目有所不同。
      营运资金及财务资源
      贸易应收款项及应收票据增加主要是由于2025年12月31日上年度末的贸易应收款项及应收票据结余相对较低,此乃由于该年度末的月度收入低于本期间期末的月度收入所致。贸易应收款项及应收票据的周转日数持续维持稳健水平,这与本集团的整体业务营运状况相符。
      贸易应付款项及应付票据增加主要是由于本期间期末的采购额相对于去年年底的采购额有所增加。贸易应付款项及应付票据的周转日数持续维持稳健水平,与本集团整体业务运营状况相符。
      存货保持稳定,存货周转日数持续保持稳定,与本集团整体业务营运状况相符。
      流动性及财务资源
      于2026年6月30日,本集团的货币性资产(包括现金及现金等价物、定期存款、抵押存款及列作指定按公平值计入损益的金融资产之结构性存款)为约1,145.0百万港元(2025年12月31日:约1,434.8百万港元)。
      于2026年6月30日,本集团的计息银行贷款及其他借款为约413.9百万港元(2025年12月31日:约1,157.4百万港元),包括短期银行贷款及其他借款为约413.9百万港元(2025年12月31日:约336.9百万港元),长期银行贷款及其他借款为零(2025年12月31日:约820.5百万港元,还款期介于一至两年之间)。于2026年6月30日,本集团的计息银行贷款及其他借款中,约406.7百万港元按固定利率计息(2025年12月31日:约111.3百万港元)及约7.2百万港元按浮动利率计息(2025年12月31日:约1,046.1百万港元)。
      因此,于2026年6月30日,本集团的净现金为约731.1百万港元(2025年12月31日:约277.4百万港元)。
      或然负债
      在日常业务过程中,本集团可能不时涉及法律程序和诉讼。当本集团认为很可能已经发生损失且损失金额可以合理估计时,本集团将其确认为一项负债。对于本集团的未决法律事项,尽管相关事项的结果具有内在不可预测性和不确定性,本集团认为,根据其掌握的情况,合理可能发生的损失金额或范围将不会单独或整体地对本集团的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大负面影响。
      于2026年6月30日,本集团并无任何重大或然负债(于2025年12月31日:无)。

业务展望：

展望
      2026年余下时间,一方面,全球市场预期仍将持续应对能源供应冲击及地缘政治格局分裂带来的紧张局势。这些因素将成为跨市场的结构性不确定性和不利因素,表现在例如能源价格上涨、消费情绪负面、区域发展不平衡及可能的新关税等方面。另一方面,大规模的人工智慧相关技术投资或将催生新机遇。作为一家全球性公司,本集团已准备好发挥其竞争优势以适应这场交织着地缘冲突与科技变革的全球经济格局。
      整体而言,我们对本集团垂直整合一条龙的品牌驱动战略仍然充满信心,并将继续通过持续的战略投资落实该战略,以维持和巩固我们的全球竞争力,这将继续为本集团的业务注入动能,并增强其面对不确定性及不利因素的韧性。在该战略下,我们将继续关注战略品牌CYBEX、Evenflo和gb以及蓝筹业务的持续发展:
      我们预计市场环境仍将充满挑战。尽管如此,CYBEX将基于其强大的品牌势能、多元化及创新的产品组合、全渠道基础设施以及本集团一条龙垂直整合的供应链平台,在复杂多变的宏观背景下,应对全球各类不利因素,力求在激烈的竞争中继续提升全球市场份额、深化全球化布局,进一步扩大收入及提升盈利能力;
      Evenflo将进一步稳定其业务,恢复其收入增长、改善经营盈利情况。整体而言,该业务正处于复苏之中。该品牌将持续精进及强化渠道关系,并在严格成本管控基础上继续在品牌、产品及相关数字化方面进行战略性投资。该品牌将持续巩固其在美国市场的领导地位;
      gb预期将通过持续实施DTC策略进一步稳定业务。其将深化内容营销以便更好地与消费者建立联系,继续专注于耐用品类别以充分发挥品牌竞争力,并优化渠道组合;及
      蓝筹业务将保持平稳发展。我们持续获得主要客户的新产品订单,继续开发新客户。本集团继续提供满足现有客户及新客户需求的服务。
      就全球而言,我们将透过在现有市场及新市场不断扩大和深化我们的全渠道分销网络和基础设施继续进行品牌建设,以确保我们与粉丝及消费者的直接沟通,并为彼等提供世界级的全渠道体验。随着我们与供应商建立伙伴关系,为扩大全球布局,我们将持续优化及整合我们的全球供应链战略,以确保我们更快地响应市场并通过母市场运营来充分利用区域供应链能力。

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