中广核矿业（01164.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中广核矿业（01164.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

总体经营情况
      报告期内,本集团录得亏损80百万港元,亏损较2025年同期扩大18%;营业额2,025百万港元,较2025年同期上涨19%。亏损扩大的主要原因是:谢公司、奥公司2026年上半年天然铀销售量同比下降、单位销售成本同比上涨,导致两家公司2026年上半年溢利同比下降,令本集团应占一间合营企业及一间联营公司投资收益较上年同期相应减少。
      截至2025年12月31日,本集团总权益储量为17,600tU;2026年上半年权益产量为612tU。
      天然铀贸易
      报告期内,根据与谢公司、奥公司的全年包销安排,本集团合共采购并销售铀产品173tU,实现销售收入约307百万港元。平均销售价格为87.93美元╱lbU3O8,平均销售成本为83.52美元╱lbU3O8。
      报告期内,中广核国际销售公司新签订596tU天然铀销售合同,其中23%的销售量来自欧洲客户,26%的销售量来自亚洲客户,51%的销售量来自北美客户。与此同时,中广核国际销售公司总计交付天然铀1,173tU,实现销售收入222百万美元(约1,718百万港元)。截至2026年6月30日,中广核国际销售公司持有天然铀967tU,加权平均成本为80.88美元╱lbU3O8,持有已签订但尚未交付的天然铀销售量2,442tU,加权平均售价为88.58美元╱lbU3O8。
      谢公司生产经营
      截至报告期末,本集团拥有谢公司49%的权益,该公司主要拥有及经营位于哈萨克斯坦的谢矿及伊矿。谢公司余下的51%权益由哈原工持有。
      报告期内,谢公司生产经营过程中未发生重大安全事故。上半年,受硫酸供应商生产所需硫磺短缺影响,谢矿硫酸产能不足、供应中断,产量未达预期;虽伊矿全力增产,仍未能完全弥补产能缺口,致使公司上半年采铀计划未能完成。上半年计划采铀344tU,实际完成333tU,计划完成率97%;其中谢矿实际采铀133tU,伊矿实际采铀200tU。此外,受今年硫酸价格大幅上涨推动,两矿生产成本较去年同期大幅上升,上半年谢矿、伊矿平均生产成本分别为53.35美元╱lbU3O8和44.46美元╱1bU3O8。
      本公司于2014年以133.0百万美元代价间接收购谢公司的49%权益,而该49%权益获确认为本集团一间合营企业之权益,于2026年6月30日的金额为453百万港元,占本集团资产总值的5.8%。
      报告期内,本集团自谢公司收取合共为202百万港元的分红(除税后),而本集团应占谢公司业绩为57百万港元,较2025年同期下降55%。主要原因是:一是,原定于上半年向股东交付的部分天然铀推迟到至下半年交付,导致谢公司销量较2025年同期下降;二是,2026年受美伊冲突因素影响,硫酸价格上涨,导致谢公司单位销售成本较2025年同期上涨。上述两项因素为谢公司溢利较2025年同期下降的主因,本集团应占谢公司业绩亦随之较2025年同期下降。
      奥公司生产经营
      截至报告期末,本集团拥有奥公司49%权益,其主要拥有及经营位于哈萨克斯坦的中矿及扎矿。奥公司余下的51%的权益由哈原工持有。
      报告期内,奥公司生产经营过程中未出现重大安全事故,中矿和扎矿超额完成采铀计划。上半年采铀计划901tU,实际采铀量915tU,生产计划完成率101%;其中,中矿和扎矿实际采铀量分别为782tU和133tU。中矿和扎矿上半年平均生产成本分别为37.29美元╱1bU3O8和26.45美元╱1bU3O8。
      本集团于2021年以435.1百万美元代价收购奥公司的49%权益,该49%的权益获本公司确认为本集团一间于联营公司之权益,于2026年6月30日金额为3,482百万港元,占本集团资产总值的44.8%。
      报告期内,本集团尚未收取来自奥公司分红,乃因相关股东会尚未召开而暂未宣告分红;本集团应占奥公司业绩为81百万港元,较2025年同期下降55%。主要原因是:一是,为统筹整体业务资源及满足客户交付需求,原定于上半年向本集团交付的部分天然铀推迟至下半年完成交付,导致其销量较2025年同期下降;二是,2026受美伊冲突团素影响,硫酸价格上涨,导致奥公司单位销售成本较2025年同期上涨。上述两项因素为奥公司溢利较2025年同期下降的主因,本集团应占奥公司业绩亦随之较2025年同期下降。

业务展望：

2026年下半年,本公司将按照年度计划继续推进国际贸易业务及谢公司、奥公司旗下铀矿运营及产品的销售安排。
      本公司将继续严控经营风险,把握市场机会开展贸易,进一步提升贸易质量。
      本公司将持续参与谢公司及奥公司的生产经营管理,通过董事会参与决策以及外派团队现场工作,齐抓共管,确保下半年完成生产任务,实现年度产量、利润和销售指标。后续本公司将重点关注旗下矿山硫酸供应问题,以完成年度采铀计划,同时通过严格监督及深入参与扎矿矿建支持,以保证完成扎矿年度矿建计划。此外,本公司继续大力支持谢公司和奥公司工艺技术创新工作,以保障高效、高质量完成生产经营指标。
      2026年下半年,公司持续推进资本市场拓展工作,广泛参与各类投资者交流活动,进一步提升资本市场品牌形象,向市场传递公司经营稳健、持续向好的发展态势。
      在可持续发展方面,公司始终贯彻长期可持续发展方针,推动环境、社会和管治治理理念自上而下渗透至各项业务运营当中,持续精进环境、社会及管治综合管理体系。公司持续聚焦铀资源核心赛道,稳步加大项目开发力度,力争储备一批具备长期价值的铀资产项目,赋能业务规模扩张与高质量经营。

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