百洋股份（002696）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期百洋股份（002696）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司开展的业务主要有水产品加工及生物制品业务、饲料及饲料原料业务、远洋捕捞加工业务。报告期内，公司充分利用“水产食品加工、饲料及饲料原料、远洋捕捞”等上下游产业链及各环节之间的协同促进作用，不断延伸和完善产业链，形成了相关业务协同发展的格局，为消费者提供优质、安全、健康、全程可追溯的水产品食材。

    1、水产品加工及生物制品业务

    公司水产品加工及生物制品业务顺应新时代人民群众的生活新需求、消费新趋势，以技术创新、品质引领，致力于为居民餐桌提供源头可控、健康、绿色、时尚的水产食品和保健品等，成为全球优质水产品供应商，创新型水产链主企业。水产品加工业务是公司产业链最终产品的出口，也是提升价值的终端、公司的业务核心。该业务主要以公司产业链内参与的、品质可控、可溯源的水产品为原料，通过冷冻加工成为冷冻食品，或通过精深加工成为安全、便捷、时尚的水产食品，打造有特色的食品品牌和产品线。

    公司水产品加工业务分为外销和内销两个方向，以外销业务为主，内销业务占比小。

    目前，公司水产品加工外销的主要产品为冻罗非鱼片、条冻罗非鱼等，2023年以来新增金鲳鱼、叉尾鮰和小龙虾等品类，主要出口美国、欧盟、中东、拉美、加拿大等国家和地区，满足当地餐厅、超市和食品加工厂的需求。

    公司水产品加工内销产品的销售以批发流通渠道为主，主要面向各地水产品批发商销售。近年来，公司食品事业部组建专门的内销团队，持续发力国内冷冻水产食品业务，已形成“百渔”、“贝丰”、“俏渔家”等系列产品。其中，“百渔”系列产品已拥有蒜香鱼排、酸汤盘龙鱼、黑胡椒鱼排等品种；“俏渔家”系列产品已拥有免浆带皮巴沙鱼片、免浆去皮巴沙鱼片、免浆黑鱼片、免浆鲷鱼片、青虾仁、水煮汉虾等品种。2024年12月，公司在湖北荆州设立荆州百洋食品有限公司，专注于小龙虾、叉尾鮰等初加工及精深加工，围绕整肢虾、虾球、烤鱼等开发了蒜蓉、十三香、香辣等多种口味产品，既可服务中小餐饮，也能满足家庭消费需求。

    当前水产食品内销市场充分竞争，机遇与风险并存，近年来公司加大了水产食品内销的市场拓展力度，相关产品也赢得了广大客户的好评。

    公司水产品加工厂主要分布于广西、广东、海南、湖北等地区，包括北海钦国冷冻食品有限公司、广西百嘉食品有限公司、湛江佳洋食品有限公司、广东雨嘉水产食品有限公司、海南佳德信食品有限公司、海南百洋水产食品有限公司、荆州百洋食品有限公司、越南百洋食品有限公司、珠海百洋水产食品有限公司、海南鲜馔食品科技有限公司等。公司及子公司厂区车间按照国际食品卫生标准设计和建造，拥有先进的水产品加工流水生产线，并配有产品检测中心和化验设备。公司或下属公司先后通过了ISO9001:2008、HACCP、BRC、BAP等多层次的质量控制体系的认证，多次接受美国FDA随机抽查的检验结果均符合要求，产品符合国内及美国、欧盟等发达国家和地区的标准，品质稳定可靠。

    公司生物制品加工业务是水产食品加工业务的产业链延伸，通过充分挖掘和提升罗非鱼副产物的价值，实现罗非鱼加工副产物的综合利用。公司以鱼皮、鱼鳞为原料开发系列胶原蛋白、明胶等生物制品，可广泛应用于保健品、化妆品、饮料、食品等领域。此外，公司还有少量生物制品终端产品销售，主要有鱼胶原蛋白肽粉、氨糖软骨素钙胶囊等。公司下属生物制品加工厂包括广东百维生物科技有限公司、广东明洋明胶有限责任公司、广西嘉盈生物科技有限公司。

    2、饲料及饲料原料业务

    饲料业务是公司的重要业务板块，战略定位是以“产品+技术+服务”模式解决养殖户问题、提升养殖户效益，成为专业的养殖服务商。目前公司饲料业务产品主要包括普通水产饲料产品、虾饲料产品、特种水产饲料产品、部分畜禽料产品和动保产品等。

    （1）普通水产饲料产品

    公司普通水产饲料产品以罗非鱼料和草鱼料等为代表的淡水鱼饲料为主。产品品质稳定，高中低档次齐全，适应不同市场、不同客户群体需求。

    公司近年研发出了高端普水料新品“罗非丰元”和“草鱼丰元”系列。新产品有助于养殖终端降低养殖成本、提高养殖效益。公司以此促进了饲料与水产品加工业务之间的协同联动，来进一步发挥饲料业务优势，持续巩固公司在国内罗非鱼水产加工行业的市场竞争地位。

    （2）虾饲料产品

    公司已开发出“黑金丰元”、“金刚丰元”、“虾丰元”等一系列产品，可以满足金刚虾、白对虾、斑节对虾等不同虾种的养殖需求，能够较好地适应高位池高密度养殖、土塘低密度养殖、土塘鱼虾混养、低温冬棚养殖等不同养殖环境模式。公司的虾饲料产品具有耐水性好，诱食性好等优点。

    （3）特种水产饲料产品

    公司特种水产饲料产品主要服务于鱼类养殖，目前已开发出针对石斑鱼、加州鲈鱼、黄颡鱼、大黄鱼等特种水产养殖品种的系列产品，还配套研发了“肝肠丰元”系列产品用于改善鱼类肝脏问题，促进肠道发育。

    （4）动保产品

    为满足养殖户改善养殖环境、及时处理养殖疫病的需求，公司开发有数十种动保产品配合饲料产品的销售和服务。产品可有效解决水质调节、水藻培育、鱼体保健、除菌除臭等系列问题。

    公司饲料业务板块包括百洋产业投资集团股份有限公司饲料分公司、广西百跃农牧发展有限公司、海南百洋饲料有限公司、佛山百洋饲料有限公司、荆州百洋饲料有限公司、福建百洋生物饲料有限公司等饲料生产企业。公司饲料业务围绕水产养殖过程中需要的产品和服务展开，覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售、服务等全部业务环节。公司严格按照ISO9001:2008质量管理体系，对所有生产流程、管理流程实行标准化、规范化和专业化管理。

    3、远洋捕捞加工业务

    公司于2019年进军远洋捕捞加工业，项目位于非洲毛里塔尼亚，依托大西洋丰富的渔业资源，以全产业链发展为主导，建成集捕捞、加工、销售、渔船保障等为一体的远洋渔业综合加工园区，主要由控股子公司日昇海洋资源开发股份有限公司（毛里塔尼亚）开展。毛里塔尼亚濒临大西洋，拥有超长的海岸线和宽阔的海洋专属经济区，鱼类资源丰富。公司以自有船队和合作船队捕捞的非深海鱼群和经济鱼作为原料，对鱼获物进行加工处理。

    目前的产品主要为鱼粉、鱼油和其他经济鱼，此外还有章鱼、墨鱼、鱿鱼为代表的软体类海鲜产品。其中，鱼油和软体类海鲜产品主要销往欧洲大型食品加工厂和餐厅；鱼粉销往国内作为水产饲料生产过程中重要的动物性蛋白质添加原料使用；其他经济鱼产品则主要在邻近的非洲市场进行销售。

    未来，公司将继续做强做大主营业务，持续拓展科技创新能力，加大新产品新工艺的研发，积极开拓国内、国际市场，不断向产业上、下游进行拓展和完善。公司依托完整的产业链优势，综合利用国内与海外资源，致力于成为“全球优质水产品供应商，创新型水产链主企业”。

    二、核心竞争力分析

    目前，公司以水产品加工业务、饲料及饲料原料业务为业务双核心，不断延伸拓宽产业链及产品领域，最大化整合资源。上游带动农业、饲料原料行业发展，中游促进水产养殖业发展，下游推动食品加工及餐饮行业发展。公司充分利用产业链各环节相互拉动和促进作用，形成了各业务板块协同发展的格局。2020年5月29日，青岛国信集团通过旗下“海洋产业投资基金”（2024年已更名为“海洋集团”）和“海洋新动能基金”间接成为公司控股股东，进一步增强公司核心竞争能力。

    1、国有控股股东持续赋能支持公司提升竞争能力

    青岛国信集团根据青岛市委、市政府决策部署，深耕海洋产业，青岛国信集团在行业资源、资金等方面为百洋股份提供了强有力的赋能支持。在行业资源方面，青岛国信集团结合自身海洋板块业务，与公司饲料业务、水产品加工业务形成产业链上下游协同与合作。另一方面，通过委托贷款、统借统贷等方式，帮助公司有效节约了资金成本，显著提升公司的资金实力和抗风险能力，增强公司竞争实力，提升上市公司价值。

    2、产业链和业务协同优势

    公司形成了“以水产食品为核心，以饲料及饲料原料为重要配套，依托远洋渔业，带动水产养殖，以水产生物制品为延伸和突破”的业务布局，建立了较为完善的水产产业链。通过水产食品加工产业的规模优势，带动配套饲料产业规模持续扩大并拓展饲料原料业务；通过积极发展海外远洋捕捞和加工业务为水产品加工和饲料生产提供原料；通过远洋捕捞和加工业务的不断拓展，实现国际和国内两种资源、两个市场的业务协同、优势互补，帮助公司分散经营风险、进一步巩固和提升市场份额。

    3、区域布局和规模优势

    罗非鱼养殖具有显著的区域性、季节性和周期性。公司在广东、广西、海南等罗非鱼主产区已基本完成了业务布局，在行业中具有显著的区域布局和规模优势。

    4、海外产业资源优势

    公司拥有成功的海外产业投资经验，在非洲毛里塔尼亚的远洋渔业基地已成熟运营多年，积累了丰富的海外产业资源，为公司进一步拓展国际市场与布局奠定了坚实基础。

    5、产品质量管控优势

    公司以质量和安全作为企业的立业之本和生存基石，已建立起较为完善的食品安全及质量控制体系，下属子公司先后通过了ISO9001、HACCP、BRC、BAP、ASC（ASC-COC）等多层次的质量控制体系的认证，产品符合国内及美国、欧盟等发达国家和地区标准。公司检测中心严格按照ISO17025实验室认可的服务标准进行管理。完善的食品安全管理流程、先进的检测中心以及电子监控系统等软硬件设施为公司食品安全提供了保证。

    三、主营业务分析

    公司主营业务主要包括水产品加工及生物制品业务、饲料及饲料原料业务和远洋捕捞业务，2026年上半年公司实现营业总收入为20.51亿元，同比2025年增长21.08%。2026年上半年，公司实现净利润-8,581.84万元，同比2025年下降1,305.62%；实现归属于上市公司股东的净利润-8,253.64万元，同比下降800.10%；基本每股收益为-0.2386元，同比下降895.33%。

    （1）水产品加工及生物制品业务

    公司水产品加工业务包括水产食品加工出口和内销，出口业务占比80%以上。2026年上半年受关税战、局部战争冲突及人民币升值等多重国际因素叠加影响,公司水产品加工业务完成营业收入6.83亿元，同比下降9.47%，占公司营业收入比重为33.30%。2026年上半年受市场供需关系影响，公司生物制品业务产品结构发生变化，明胶销量下降。报告期内生物制品业务实现营业收入2,333.11万元，同比下降11.56%，占公司营业收入比重为1.14%。

    （2）饲料及饲料原料业务

    2026年上半年公司优化战略方向与经营策略，饲料销量稳中有升。2026年上半年公司饲料业务完成营业收入8.37亿元，同比增长34.33%，占公司营业收入比重为40.79%。公司饲料原料业务主要为远洋板块的鱼粉、鱼油生产和销售。2026年上半年，鱼粉鱼油产品价格显著上涨推动收入增长。2026年上半年公司饲料原料业务完成营业收入2.26亿元，同比增长41.36%，占公司营业收入比重为11.04%。

    （3）海产品捕捞业务

    公司远洋板块的海产品捕捞业务主要依托自有及合作船队，开展软体类海鲜及经济类鱼种的远洋捕捞，并对捕捞所得鱼获进行加工处理。主要产品包括软体类海鲜及其他经济鱼，销往欧洲、非洲等国际市场。2026年上半年，远洋捕捞板块实现营业收入7,783.61万元，同比下降4.29%，占公司营业总收入的3.79%。

    （4）其他

    其他主要为生猪养殖业务，公司为有效挖掘现有产能潜力，提升资源利用效率，在稳定饲料主业的基础上，审慎拓展生猪养殖业务。2026年上半年，生猪养殖业务实现营业收入1.97亿元，同比增长406.3%，占公司营业总收入的9.62%。

    报告期公司合并收入、成本、费用及现金流量各项指标的具体情况分析如下：

    （1）报告期公司实现合并营业收入205,111.82万元，同比增加35,707.31万元，增幅为21.08%。营业收入增长的主要原因系报告期内饲料及饲料原料业务收入同比增加所致；

    （2）报告期内公司营业成本192,367.48万元，同比增加37,906.04万元，增幅24.54%。营业成本增加的主要原因系报告期内营业收入增加，营业成本随之增加所致；

    （3）报告期内研发费用23.66万元，同比下降60.03万元，降幅71.73%。主要原因系报告期内研发项目减少所致；

    （4）报告期内财务费用为3,734.56万元，同比增加2,254.58万元，增幅152.34%。主要原因系报告期内人民币升值导致汇兑损失增加所致；

    （5）报告期内其他收益为1,162.96万元，同比下降1,061.95万元，降幅47.73%。主要原因系报告期内项目补贴减少所致；

    （6）报告期内资产减值损失为5,239.79万元，同比增长4,063.68万元，增幅345.52%。主要原因系报告期内计提产品存货跌价准备增加所致；

    （7）报告期内营业外收入为380.43万元，同比增长227.81万元，增幅149.26%。主要原因系报告期内收到的保险理赔款所致；

    （8）报告期内营业外支出为133.36万元，同比增长96.64万元，增幅263.23%。主要原因系报告期内受台风影响非正常损失及滞纳金等支出所致；

    （9）报告期内所得税费用为389.84万元，同比增长550.93万元，增幅342%。主要原因系报告期内计提所得税费用所致；

    （10）报告期内经营活动产生的现金流量净额为-32,970.84万元，同比净流出增加13,027.19万元，净流出增幅65.32%。主要原因系报告期饲料业务销量增长随之应收账款增加及应付账款减少所致；

    （11）报告期内投资活动产生的现金流量净额-7,121.86万元，同比净流出下降2,874.69万元，净流出降幅28.76%。主要原因系报告期内下属子公司项目建设减少所致；

    （12）报告期末现金及现金等价物净增加额为11,600.61万元，同比净流入下降11,234.75万元，净流入降幅49.20%。主要原因系报告期内经营活动净流出增加所致。

本文数据来源于百洋股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。