上海瀚讯（300762）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期上海瀚讯（300762）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务及所处产业链位置

    公司主要以专网4G/5G通信装备的研制、生产和售后服务为主，专注于陆、海、空、天领域行业用户的行业应用，提供专网宽带移动通信系统的设备及整体解决方案。目前，公司已定型和在研多型装备，公司新型号产品继续在多领域多行业扩展，为可持续发展奠定了基础。公司整体发展战略的实施将遵循“创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本”的基本方针，努力实现“新一代信息技术产业”中5G信息通信设备制造应用领域上的突破，目标产品将覆盖宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、应用系统等，已形成在5G时代的“芯片——模块——终端——基站——系统”的全产业链布局。在商业航天通信领域，公司作为通信系统的主要承担单位深度参与了千帆星座的建设和标准制定工作，承担了卫星通信载荷、地基基站、测试终端等关键设备的研制任务及系统的维护与运行支撑。公司面向卫星集成商和卫星星座运营商提供包括低轨卫星星载通信载荷、地面通信设备及配套测试系统等低轨卫星通信系统的整体解决方案。

    （二）生产经营模式

    在专用宽带移动通信领域，公司主要服务于行业客户，公司基于客户的采购需求来安排研发、原材料采购、产品生产和销售环节。

    订单环节，公司市场部门前期通过获悉客户潜在需求、主动上门介绍产品和技术，或者参与客户需求的某个产品技术方案论证等方法进行营销，了解客户需求并设计产品方案以争取商机，获得订单。此外，公司还通过参与客户招投标的方式获取业务。公司获取订单后将订单信息输入运营管理系统。

    设计、开发环节，研发部门根据订单设计方案，并进行评审、论证。经过结构设计、软件设计、电路设计、产品试制、设计验证等一系列环节后形成产品BOM（物料清单）。

    采购环节，公司运营管理部根据订单需求和原材料库存情况，计算实际采购需求，并向采购部门下派采购任务。原材料需经公司质量管理部检验后才能入库，若原材料需经外协加工工序，则需由公司采购相应原材料并经外协加工后由公司质检入库，以供生产环节使用。

    生产环节，公司生产部根据产品的技术文件要求，提取原材料进行产品设备的组装生产，并对产品的性能进行测试。产品生产、测试通过后，再经质量管理部检验入库。

    销售环节，公司市场部门根据订单要求向客户交付产品，经客户组织的产品验收并取得客户的收货确认单或工程验收单后，获得客户支付的款项，订单任务完成。

    （三）市场地位

    公司是业内少数既拥有自主核心知识产权，又对行业客户需求有深入理解的创新型企业。公司作为技术总体单位参与研制了“专网宽带移动通信系统某通用装备型号研制项目”，在民用第四代移动通信技术（TD-LTE）的基础上，针对客户应用的特殊需求，在高机动远距离通信、自组织组网通信、频谱感知、宽带抗干扰通信、系统自同步等方面实现了一系列技术创新和突破。

    公司产品覆盖专网宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、应用系统等，已形成了“芯片－模块－终端－基站－系统”的全产业链布局，实现了研发生产自主可控，并多次在客户宽带移动通信项目的评比中位列性能第一。在专网宽带移动通信领域，公司在技术储备、产品化能力、型号装备数量和市场占有率方面都处于领先地位。

    公司业务覆盖了低轨卫星通信的空间段（星载载荷）、地面段（信关站）和用户端（终端），参与相关低轨卫星星座项目建设，作为该星座通信分系统承研单位，负责该星座通信分系统的保障与支撑，研制并供给相关卫星通信载荷、信关站、卫星通信终端等关键通信设备。

    （四）2026年上半年度生产经营情况概述

    1、市场工作

    完成某通信系统5G和某型微波电台等样机研制，完成正样阶段，预计今年年底计划完成状态鉴定；某5G专网轻量化核心网和5G无人平台型模组等样机正在进行性能鉴定和试验，预计今年年底完成定型；“某行动”系列相关成果正在进行状态固化，有望后续进行小规模推广。在某方向取得多个型号、项目的通信产品批产配套任务，计划年度内完成千余套产品的投产交付；在某重要研制项目中入围多型通信产品研制任务，后续有望在下一代通信产品批产任务中取得持续订单。继续深化支撑某项目研制立项论证工作，有望本年度下半年成为最终配套研制生产单位。

    2、研发工作

    报告期内，公司高度重视创新研发，持续加大研发投入，增强企业竞争实力。公司紧跟特种通信技术发展趋势，持续深化新一代车载通信产品布局。2026年上半年，公司以第一名中标某5G电台车组项目，未来预计将大批量承接端侧5G电台列装，进一步巩固公司在特种5G车载通信领域的核心竞争优势。车载及平流层、中空、低空机载电台研制工作稳步推进，预计年内完成型号定型，开始小批量交付，未来将作为下一代干线通信主力装备批量交付。某通信系统5G电台、5G专网轻量化核心网和5G无人平台型模组研制工作稳步推进，预计年内完成型号定型，形成型号产品；公司以第一名中标某通信项目，该产品将成为该队通信主力装备，进一步开拓公司在该领域的市场份额，实现市场覆盖的持续拓展。下一代多通信体制融合装备研制工作顺利推进，相关产品将进一步提升通信效能及抗干扰能力，巩固并强化公司在宽带通信领域的产品竞争力和市场优势。公司持续推进自主可控全国产化区宽设备研制工作，结合DBF天线阵列及干扰消除算法，持续提升通信效能及抗干扰能力提升，相关产品有望在现役项目中实现全国产化设备替代，并在未来新项目中推广应用。

    低轨卫星信关站业务实现批量建站交付，报告期内顺利完成巴西站的交付及验收工作，并陆续启动巴基斯坦等海外建站任务，标志着公司在卫星通信地面段建设领域国际化布局取得重要突破，为后续海外市场拓展奠定坚实基础。

    3、工程与售后工作

    2026年上半年，部门技术团队累计为超70个专项任务提供保障，涵盖竞争性比测、研制项目联调、销售项目管理及售后项目维保等类型。各项目累计回收有效满意度调查表36份，整体满意度达99.89%，达成既定质量目标，累计收到各方感谢信8封。上半年部门引入“预测性维护”理念，启动设备健康度评估体系构建工作，并依据评估结果开展回访、巡检、维护及客户培训等工作，有效提升了设备全生命周期的运行稳定性。同时将电话咨询作为服务触点前移的关键举措，除直接对接熟悉的售后工程师外，客户还可通过7×12小时400售后服务热线快速转接至对应区域负责人，降低沟通成本，提升响应速度。结合线上线下回访渠道，推行“双轨回访”机制，可深入了解客户使用体验与潜在需求，并及时将信息反馈至研发与生产环节，形成“问题发现—分析改进—闭环验证”的持续优化流程。通过上述一系列制度与体系优化，售后服务的标准化与专业化水平得到显著提升，保障了客户满意度维持在较高水平。

    4、生产测试工作

    报告期内，公司各项生产任务产能均稳步提升。产品配套低互调射频同轴线缆自制项目持续常态化生产。通过快速响应和工艺优化，实现“需求提出至生产入库”平均周期优化至一周以内，显著提升了项目交付的敏捷性与灵活性。子公司南京瀚讯的环境实验室已成为承担公司产品应力筛选与可靠性试验的主力，并有效节约差旅及物流费用。此外，实验室持续推进质量体系建设和运行，于2026年3月通过CNAS年度监督评审，具备出具全球互认检测报告的能力。公司积极推进生产过程数字化转型，持续迭代自主开发的“供应链过程数字化管理看板”，扩大数据覆盖面，打通供应链各环节信息流。

    2026年上半年，已经开发完成生产数据管理、计划数据管理、质量数据管理3个方面共计11个模块，实现对产量、质量、安全等核心数据的实时跟踪与展示，有效打破了信息孤岛，实现数据互通与管理可视化。体系建设与合规保障方面，2026年上半年系统编制或修订部门管理体系文件、实验室CNAS体系相关文件，构建了更加完善和标准化的质量管理体系，并高标准支撑了各类体系评审及客户审查十余次。团队人才梯队建设中，聚焦生产体系要求、标准作业流程及核心岗位技能，已累计组织开展专项培训20次，有效强化了人员业务水平，高效提升了团队整体素质和管理效能。

    公司主要从事行业宽带移动通信设备的研发、制造、销售及工程实施，结合业务应用软件、指挥调度软件等配套产品，向客户提供行业宽带移动通信系统的整体解决方案。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处的行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码：C39），细分行业领域为“通信设备制造”。

    （一）所处行业的市场情况

    1、我国人均国防支出水平相对较低

    行业宽带移动通信市场的规模与国防军队的开支强相关，与经济周期弱相关，总体来说是一个比较封闭的市场。国防开支的增加将会带动宽带移动通信市场的发展，是市场增长的核心驱动力。2026年，我国一般公共预算安排的国防支出中，中央本级支出为1.91万亿元人民币，同比增长7%，国防支出占GDP比重长期保持在1.3%左右，相较于主要大国仍处于相对低位。尽管中国军费规模已位居全球第二，但对比美国（占GDP约3.2%-3.5%））、印度（2.4%）及北约成员国（普遍2%以上），我国这一差距凸显了国防开支的长期增长潜力，尤其在国防信息化与装备升级领域，尚有较大的增长空间。

    2、国防信息化与智能化融合引领军工通信升级迭代

    国防信息化作为国防支出的核心方向，正驱动军工通信市场的加速扩张，我国国防建设正加速向“机械化、信息化、智能化融合发展”阶段迈进。2024年4月信息支援部队正式组建，统筹全军网络信息体系建设，推动信息链路深度融合、信息保障能力跃升，直接牵引军工宽带通信向宽带化、智能化升级。2025年，卫星互联网（低轨星座）、军用5G/6G技术验证、战术通信网络软件化及边缘计算等细分领域进入规模化应用期。相较于发达国家，我国军工通信投入在装备总费用中的占比仍有提升空间，叠加核心元器件、基础软件与协议栈的国产化替代需求，宽带移动通信在国防信息化领域的渗透率与技术迭代空间广阔。2025年，我国军工信息化市场规模稳步增长，其中卫星通信、5G军用化、低轨星座等细分领域贡献显著增量。当前，我国军工通信投入占国防装备费比例不高，远低于发达国家水平，技术替代空间巨大。

    3、5G研发及产业化的必要性

    第五代移动通信技术（5G）的规模化部署与产业化已成为国家新型工业化与数字经济建设的核心基础设施。5G技术具备高速率、大带宽、高可靠与低时延等特征，深度契合虚拟现实、超高清视频、智能制造、车联网及低空经济等前沿场景的通信需求。在全球数字化与智能化转型背景下，各国均将新一代移动通信列为抢占新质生产力与数字经济高地的战略抓手。习近平总书记在十九大报告中指出，转变为高质量发展方式和优化经济结构增长转换动力的核心是要推动数字化产业和产业数字化，涉及到云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等多种技术的融合和综合应用。《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》明确将消费端应用与行业端融合并重，提出到2027年实现5G个人用户普及率超85%、网络流量占比超75%的目标。2025年，政策端进一步聚焦5G轻量化（RedCap）终端规模化普及与5G通感一体化基站商用验证，推动通信网络向“连接+感知+算力”融合架构演进，为产业数字化提供底层技术支撑。

    2024年《国防白皮书》明确将5G列为“新质战斗力”核心要素，计划2027年前建成大覆盖5G军事专网。军用5G正在从技术验证迈向实战部署，传统军事通信系统受限于带宽不足、延迟高和连接容量低，难以满足现代战争对实时高清视频传输、多平台协同作战的需求。5G的10Gbps级吞吐量、15毫秒级延迟和百万级连接密度，可支撑战场全域数据秒级流转。全球军事无人装备数量呈指数增长，5G通过低时延控制和广域组网能力，可实现对海量无人平台的集群调度，而传统通信技术仅能支持百台级规模。现代战争需整合卫星、无人机、地面雷达等多源情报，5G的网络切片技术可构建专用切片，保障高优先级数据的独占带宽，同时通过边缘计算节点实现战场数据的本地化处理，避免卫星链路延迟对实时决策的影响。

    4、卫星互联网建设加速

    我国卫星互联网产业在政策引导、技术突破与市场需求共振下迈入规模化发展期。2025年8月，工业和信息化部在《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》中进一步提出，推动卫星通信与5G/6G等新一代信息技术互融赋能，目标到2030年发展卫星通信用户超千万。多地通过产业基金扶持与应用场景开放，支持低轨通信星座研发、核心元器件攻关及终端设备制造，中国星网“GW星座”与商业航天企业“千帆星座”等重点项目按计划稳步推进发射组网。

    上半年，低轨通信星座组网加速推进，“千帆星座”等商业项目完成多批次发射，在轨验证显示其采用Q/V/Ku频段实现用户终端峰值速率可达百兆至数百兆量级，端到端时延优化至数十毫秒。国际市场合作方面，我国卫星互联网产业链企业已与巴西、马来西亚及东盟多国签署合作备忘录，逐步探索跨境高性价比服务输出模式。从全球来看，卫星发射正在向高密度、规模化发展迈进。2025年全球卫星发射数量再创历史新高，全年全球新增在轨卫星数量4330颗，同比增长72.5%，其中美国、中国分别位列新增发射量的第一、第二位。截至2026年6月底，千帆星座（上海垣信）在轨卫星总数增至200颗，GW星座（中国星网）在轨卫星数为171颗星。千帆与星网全年预计发射卫星约400颗，在轨卫星总数有望突破800颗。据统计，2026年上半年全球新增在轨卫星数量超2300颗卫星送入预定轨道，其中美国和中国分别发射约2000颗、200颗卫星，位列发射数量的第一、第二位。

    （二）行业竞争状况

    1、从客户合作方式来看，长周期深入合作的特点决定了企业的独特性

    行业宽带移动通信下游明确，一项产品要获得客户的认可和采购需要经历长期的研发、测试周期。目前来看，宽带移动通信产品属于较前沿的产品，客户对产品的效能预期还在摸索，这就需要企业与客户长期合作。例如在军队方面,需求和研发都是与客户紧密深入合作，这种方式形成的合作关系极难打破。总体来看，行业宽带移动通信集中度不高，各参与者在不同的细分市场有独特的竞争力。这样的情况使得完全相同的企业几乎不存在，专业化、垂直化分工特征非常明显。

    2、资质要求决定了市场整体竞争平缓的特点

    行业宽带移动通信领域具有较高准入壁垒，获取相应资质是行业内业务开展的必要条件。由于行业准入壁垒的存在，行业外的潜在竞争对手较难进入,而具有进入实力的企业由于业务模式的不同和市场容量相对较小等原因而未大规模进入，因此，整个行业内有竞争力的企业数量不多，整个行业处于平稳竞争格局。行业内企业主要根据客户订单研发、生产及销售，具有很强的计划性特征,产品销售价格受市场供求关系波动的影响较小，行业市场化程度不高。

    3、极高的技术壁垒决定了企业需要长期研发投入

    行业宽带移动通信下游客户的唯一性和特殊性使其对于供应商的选择极为苛刻。研发能力强、产品系列全、服务能力强的供应商是其优先考虑对象，企业面对严格的产品性能要求，只能不断的加强技术与产品的研发。另一方面，虽然行业面对的市场比较固定，但是行业宽带移动通信的产品比较新，市场没有同类产品可以借鉴，需要投入资源尽可能的去试错，需要投入资源去开展从零到一的突破性工作。因此企业需要提前布局，投入资金研发符合未来发展趋势的产品，保证竞争力。在商业航天通信行业领域，低轨卫星通信系统对可靠性、抗辐照性能、长寿命有极致要求，然而商业航天对低成本的需求决定了通过高质量等级、高成本器件保证产品高可靠性的传统方案不具备可行性。企业只能立足于工业级器件深入探索和研究加固技术和方案，反复开展空间环境适应性验证工作，以寻求高可靠且低成本的解决方案。

    4、全球各国积极参与星座建设，抢占卫星互联网产业先发优势

    全球卫星互联网竞争格局呈现显著分化，美国凭借SpaceX“星链”的持续扩张，占据绝对优势，其全球在轨卫星占比第一，远超中国、英国等竞争对手。中国通过“千帆星座”（G60星链）与“GW星座”双轨并进，国产载荷制造、射频前端、终端模组及测试认证产业链日趋完善。欧洲方面，EutelsatOneWeb完成首阶段组网并推进高低轨融合架构；俄罗斯“Sphere”星座受供应链与国际协作环境制约，部署进度阶段性延后；韩国相关卫星互联网计划仍处于技术验证与标准对接阶段，尚未进入实质部署期。终端与消费市场方面，依托国产化基带芯片与多模天线技术突破，近年来中国智能手机直连卫星功能渗透率显著提升，带动消费级卫星通信终端市场规模预计达百亿元。美国在ITU申报及已协调频段中保持领先地位，中国、欧盟等主体通过国际电联机制与双边协调加快资源布局。

    （三）影响行业未来发展趋势的因素

    1、全球形势复杂和国家安全建设侧面带动行业发展

    近年来，随着国际格局的变化，我国的周边政治经济环境也趋于复杂，不稳定因素逐步增多。为维护国家安定，国务院在《新时代的中国国防》白皮书中明确指出建设同国际地位相称、同国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，是中国社会主义现代化建设的战略任务，是坚持走和平发展道路的安全保障。我国军费支出持续增长，对于武器装备的采购预计将持续增长，未来提升空间仍较大。

    在中美贸易摩擦不断的背景下，充分暴露了我国在核心技术领域的短板，突显了核心技术自主可控的重要性。基于国外封锁和安全保密的要求，军工领域一直对于自主可控高度重视，对高端技术和产品的研究开发一直大力投入。在当前的国际贸易形势下，将进一步加强对军工行业的投入，实现核心技术的自主可控。总体来看，全球形势的复杂和国家安全建设的需要，侧面带动了军用宽带移动通信行业的发展。

    2、下游市场采购的波动不可预期

    下游客户采购计划直接决定了企业的产品销售情况，而客户需求受到国家的对外战略、双边关系及国际政治军事形势的变化的影响。因此，由于下游行业的市场化程度不高，事件驱动因素占据了较大权重，不可控因素的影响可能导致采购计划延迟或取消，给行业发展带来较大的不利影响。

    3、上游行业基础产品及器件水平的限制

    行业专网装备领域属于关乎国家安全的重要行业，相关产品要求高技术、高质量、高可靠性。由于国际地缘政治的复杂局面和国际贸易摩擦，造成了上游芯片等核心元器件供应受限，而目前相应的上游国内基础元器件设计与制造能力还比较薄弱，与行业的高可靠要求尚有一定差距。因此，很多业内企业逐渐向上游扩展，实现一体化的解决方案，为的就是更好的服务行业高可靠应用，打造贴合客户要求的产品。

    4、卫星通信系统应用前景广阔

    中国在低轨卫星通信领域的推进进入快车道，政策端与产业端协同发力，持续出台一系列支持政策，推动卫星互联网成为国家“新基建”战略重点方向之一。中国星网主导的GW星座、蓝箭航天推动的鸿鹄-3星座以及垣信卫星提出的千帆星座等三大“万星星座”计划尤为引人关注。GW星座是中国构建自主可控星链体系的核心工程，由中国星网统筹实施，计划总计发射约13000颗卫星，目标在2035年前实现全部卫星入轨，支撑星地融合通信网络的建设；鸿鹄-3星座由民营火箭企业蓝箭航天提出，定位于构建全球宽带卫星互联网系统，计划总发射卫星数量为12000颗。千帆星座由垣信卫星主导，整体规划部署15000颗卫星，计划于2030年底前实现全星座组网，具备手机直连与多业务融合能力。随着各大星座计划的稳步推进，中国低轨卫星通信体系正逐步成型，有望与国际头部星座实现差异化并行发展，构建独立、安全、广覆盖的新型空间信息基础设施。

    二、核心竞争力分析

    公司自成立起即专注于宽带移动通信关键技术的研究，历经十多年的研发积累，截至2026年6月底已拥有65项核心专利、118项软件著作权，核心知识产权自主可控，具备快速定制的研发能力。鉴于公司在研发方面的持续创新能力，公司陆续被认定为高新技术企业、上海市创新型企业、上海市市级技术中心，上海市小巨人企业、国家规划布局内重点软件企业和工信部“专精特新”企业。公司研制的新一代宽带信息系统立足于对客户实际需求的准确理解和把握，通过全面吸收先进的民用技术，提出并完成了我国新一代机动化、宽带化、多业务化的区域宽带接入系统网络体系，已逐步成为我国实现区域快速机动宽带信息覆盖的有力手段，并正在持续演进作为可全球机动投放满足一带一路国家战略需要的宽带联合信息系统。

    公司高度重视创新研发，持续加大型号装备的研发投入，增强企业竞争实力。虽然型号产品从立项到定型工作完成，需要经历3-5年的较长周期，但型号设备的生命周期也较非型号产品的生命周期也更长，且只有型号产品才能纳入国家相关特种行业年度预算的列装采购目录。所以能有多款列装型号产品是从事特种行业通信企业的核心竞争力。

    公司有专门的总体论证和售后工程的团队，充分深入应用现场，理解客户需求后，进行方案论证，并与总体单位配合，落实项目的实施与推进。这种对客户和应用场景的深刻理解与落地能力，也是公司重要的核心竞争力。

    公司在商业航天领域先发布局，积极参与千帆星座建设，探索5G融合技术与空天一体化网络应用；拥有相控阵天线研制、卫星载荷研制等核心技术能力，在星上宽带通信交换组网、星上宽带通信协议及基带信号处理、地面信关站的宽带通信管理软件等关键技术上，进一步定制开发自研模块，利用自动化产线进一步压缩成本，聚焦小型化、低功耗产品，技术团队是国内首个采用参与实际设备完成低轨卫星组网地面验证，在相关领域中技术优势明显。

    作为国内首个采用参与实际设备完成低轨卫星组网地面验证经历的团队，积极参与千帆星座建设，围绕空间段、地面段、用户端进行全链条的通信设备研制布局，以整个通信分系统作为对象组织交付验证，立足为客户提供系统级交付服务体验，提高可靠性与降本迭代效率。目前产品已进入批产交付阶段。

本文数据来源于上海瀚讯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。