涪陵榨菜（002507）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期涪陵榨菜（002507）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    (一)公司的主营业务

    公司主要从事榨菜、萝卜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。在行业中，公司产销量处于领先地位，产品有较高市场占有率，旗下“乌江”品牌具有较高的知名度和美誉度。报告期内，公司围绕C端渠道深化、B端场景拓展及标签清洁化升级，持续推进榨菜、泡菜、酱类三大品类创新与优化。榨菜面向C端推出老贝榨（游戏联名款），面向B端餐饮推出鲜涮火锅榨菜片，拓展佐餐食材在火锅场景的应用。与京东、天猫、盒马、东航、颐海、安井合作推出8款渠道定制产品开发，进一步丰富多场景产品布局，提升市场适配性。泡菜品类完成4支定制新品、4支出口新品及18支老产品优化投产，以多层次产品矩阵支撑战略落地。酱类完成8支新品开发及7支老产品优化投产，产品覆盖红油豆瓣、复合调味料及定制油辣椒等品类，拓展家庭烹饪、新零售及海外渠道。

    (二)报告期主要产品

    1.采购模式

    公司采购业务主要分为青菜头、盐菜块的原料采购和包材、辅料等生产制造环节的大宗物资采购。

    公司主营的榨菜原料——青菜头属原产地产品，其一年一季，加工成半成品盐菜块后可较长时间存放，青菜头收购模式为年初一次采购、全年使用，年中根据窖池容量适时收购补充盐菜块半成品。公司设有原料管理部，采用“公司+合作社+农户”的模式开展原料的发展、收购、加工、运营等工作。2026年，公司开启产业数字融合，创新原料收购模式，依托“榨菜产业大脑”与公司称重系统、结算系统协同，率先推行线上订单预约收购模式，实现青菜头从收购到结算的全流程数字化，利用“产业大脑”与涪陵区21个镇街、228个村集体、种植大户及7.5万户农户签订近20万吨青菜头订单合同，明确收购标准、数量及价格，搭建起稳定的供需对接体系，从源头规范收购流程。2026年，公司全面推行“合作社+基地+农户”模式，重点深耕涪陵及周边区域，强化优质榨菜原料基地建设，同步联动其他区域补充原料供给，实现从种子培育、田间种植到收购加工的全流程可控，确保原料品质源头可控，构建稳定的原料保障体系同时，启动青菜头有机种植基地选址与合作方比选工作，全力推进榨菜原料有机食品认证，助力打造绿色、有机高端酱腌菜领军品牌。

    公司包材、辅料等供应物资实行以产定购，由公司物资供应部负责生产所需物资的统采统购。大宗物资采用年度招标方式确定供应商布局及各类物资采购价格，确保采购过程公开、公平、公正。公司严格把控新供方准入门槛，全面执行新供方试用淘汰制度，创新引入供应商飞行检查模式，从源头强化供应商管理、保障物资供应质量，满足公司物资供给。全年常态化开展供应商月度、年度考核评价工作，围绕质量、交期、售后服务等核心指标实施综合考评，持续优化供应商体系布局，筛选优质合作方。采购执行过程中，结合产品生产订单计划，实行旬度按订单采购机制，将旬度采购订单下达与供应商月度考核结果直接挂钩，严格遵循“同等质量基础上价格优先，同等价格基础上质量优先”的原则，精准匹配生产需求，有效减少库存积压，降低资金占用成本，实现质量提升与成本管控。质量管控方面，坚持从严从速处理各类物资质量问题，加大对供应商质量违规行为的处罚力度，年内强化供应商质量保证金管理及付款账期管控，通过刚性约束倒逼供应商提升产品质量，规范供货行为，全方位保障生产物资质量稳定，推动物资供应工作提质增效、降本降耗。

    公司上游供应链布局日趋完善，原料保障能力和包材辅料议价能力持续提升。

    2.研发模式

    公司研发坚持以消费者需求为导向，走产学研联合创新道路。2026年上半年，公司新引进食品科学与工程硕士6名，充实到榨菜、泡菜、酱类等工艺技术及产品开发队伍，新修订了《创新激励管理办法》，激励公司员工大力开展产品创新、技术创新，为公司多品类发展奠定良好基础。2026年5月，公司主导制定的ISO榨菜国际标准（ISO21566:2026）《Zhacai(pickledandsqueezedvegetables)-Specificationandtestmethods》（榨菜（腌渍和压榨的蔬菜）-规格和测试方法）已由国际标准化组织（ISO）批准发布，成为重庆市首个食品及农产品国际标准，将对榨菜国际业务发展和全球传播起促进作用。

    2026年上半年，公司新申请“一种利用低盐渗透联合真空冰温技术加工榨菜的方法”“一种便于常温储存的榨菜肉丝加工工艺”两项发明专利，现已进入实质审查阶段，专利申请成功后将对公司新研发技术进行专利保护，公司研发优势进一步凸显。

    3.生产模式

    公司生产实行以销定产，生产加工实现了机械化和自动化，稳步探索智能化生产模式，提高生产效率，保证规模化生产和食品安全。公司目前布局了涪陵、眉山、盘锦三个产品生产基地，正在加速推进乌江绿色智能化制造基地，分别利用原料产地优势布局榨菜、泡菜、萝卜、酱类等品类生产，少量产品通过联营和代工模式生产。

    2026年上半年，通过计划精准调度、强化产供销协调，深化联营扩展等举措整合各方资源做好生产管理，确保订单按时按质交付。在质量管控环节，强化全员质量意识教育，严控供应物资的进厂检验，严格把控好榨菜原料看筋质量验收关，通过QC攻关有效降低了产品杂质和漏袋溢水问题，为消费者提供更优质、更精致、更安全、更美味的产品；通过持续的设备技术改造赋能生产，半年内优化或新增配置海带切分机、淘丝机；改造惠通瓶装前处理产线，增加油辣椒灌装设备；华龙厂杀菌机技改、各厂配置激光喷码机等措施，提升了榨菜、海带、萝卜等各类产品形状规整度和产品嫩脆度，推动各品类产品品质有效提升。成本管控上，制定了有效的激励措施，严控定额消耗、合理控制看筋流折、实施原料综合利用，尽全力减少过程中的浪费，节约成本。规范“5S”管理体系，根据新版GB14881《食品企业通用卫生规范》的规定，重新修订了集团公司《前提方案》，对各项现场和卫生标准进行了重新定义和规范，通过培训、基础设施维修投入、强化检查考核、问题即查即改等措施有效改善了生产现场管理水平。半年内完成了白鹤梁厂智能生产线MES系统的改造升级，实现了数据自动采集记录、设备、质量指标和工艺参数运行可视化，进一步提升了车间的智能化水平，也为中国榨菜城项目实施提供参考。通过以上技改和生产管控措施，实现了产品低成本、高标准、高效率地交付，推动生产向规模化、柔性化、智能化、品质化迈进。

    4.销售模式

    公司采用以经销为主，直营电商为辅，实行先款后货的销售模式。公司共设立家庭、餐饮、新渠道、国际四大事业部，其中家庭事业部下设大客户运营中心，构建多业务协同发展格局。立足榨菜主业核心优势，持续深耕主力产品市场、稳固产品基本盘；公司推行线上线下差异化产品布局，同时积极布局萝卜、酱类等新品类，全力培育全新业绩增长曲线；持续推进海外出口产品本土化升级，夯实国际业务发展根基。渠道端坚持全域深耕、重点突破的发展思路，将大渠道、大系统及重点爆破城市作为核心增量来源；全面拓展社区团购、休闲零食等新兴渠道，实现全渠道深度渗透；同时积极探索山姆、开市客等仓储量贩式直营模式。

    为保障销售目标高效落地，公司结合各城市人口规模、市场成熟度、渠道结构、推广资源等核心维度科学拆解销售任务，严格遵循“四多两不一目标”经销商合作原则，即多品类、多大单品、多渠道、多经销商的全域布局，严控渠道冲突、杜绝压货乱象，搭配精细化运营与数字化赋能，全面激活家庭、餐饮、新渠道、国际四大业务板块增长动能，推动销售业务可持续增长。

    经销商管理方面，公司搭建了集团总部、销售大区、办事处三级联动的管控机制，各级主体全程参与核心战略经销商年度目标审定、月度业绩检查、重大市场问题挂牌督导等核心管理工作。同时公司领导参与全国大经销商的联系；定期查看经销商任务推进完成、市场建设等情况，并接收经销商对于市场、业务管理等方面的问题、建议，对重大事项挂牌督办，实现大市场经销商的思想统一和市场稳定健康发展。2026年公司精准把握行业渠道集中化发展趋势，进一步搭建“扶优做强”的经销商闭环管理体系，形成精准支持、有效帮扶、有序淘汰的常态化管控机制，重点留存扶持资金实力雄厚、渠道覆盖全面、运营能力突出的优质核心经销商，持续优化经销商队伍结构，为业务长效增长筑牢根基。

    公司多元增长发展格局基本成型，新品类培育实现突破性进展，2026年上半年酱类产品调销规模近4000万元，非小包装菜类第二增长曲线打造初见成效。核心大渠道稳健发力，其中山姆、盒马、万辰、鸣鸣很忙等重点新兴渠道相关业务整体体量成功突破亿元规模。线上即时零售板块表现亮眼，今年1-6月平台GMV达4761.1万元，同比增长28%，累计覆盖消费人群2803万人，线上全域市场渗透能力得到持续提升。

    (四)报告期内的重大影响

    公司坚持安全生产、品质运营，报告期内未受到环保、食品质量、食品安全等方面的处罚。

    品牌运营情况

    品牌规划及产品宣传方面。集团旗下主要有“乌江”、“惠通”、“蜀留香”等品牌，其中核心是乌江榨菜品牌。2026年以宣传乌江榨菜品牌为主，并围绕集团“稳榨菜，推新品，优布局，抢赛道，提效能”的核心战略，以“提升企业形象、赋能销售推广”为主要任务，以“展示企业新形象、培育消费新人群、拓宽应用新场景、提升品牌新认知”为传播策略，开展全域品牌传播工作。

    2026年上半年公司统筹线上全域营销与线下渠道品牌建设，构建一体化品牌推广体系。线上板块，开展全域自媒体矩阵高效运营，曝光1799.35万次，互动超160万次，累计打造多条百万级爆款内容，效果良好；联动《暗区突围》开展跨界合作，总曝光达3.514亿次，大幅拓宽年轻消费圈层。同步落地电商定向爆破专项计划，孵化“乌江打工天团”自有IP，批量产出短视频超960条，打造单条100万级视频，并开展多场直播带货，实现品牌曝光向终端销量转化。公司同步常态化开展搜索引擎品牌口碑维护，搭建多层级舆情处置机制，稳固乌江品牌形象。线下端持续夯实地面品牌推广布局，有序落地车身广告88台，门店招牌407个，终端硬广72个及线下体验活动341场，并配套全品类宣传物料制作投放10755件，终端广告投放效果表现优异。针对华东、广东两大重点市场，启动专项品牌赋能工作，加码终端点位广告投放，补齐渠道品牌露出短板，以量化传播投放持续赋能终端动销，促进销售目标完成。上半年全域传播实现年轻群体破圈、线下渠道深度渗透双重成果，以品牌势能持续反哺市场销售。

    鉴于公司品牌、品类战略需结合公司实际营运状况及发展需要持续梳理调整，分品牌及品类的产品数据不具有可比性，为保持数据的连贯性，公司未对品牌、品类产品运营数据进行分类统计。报告期内，公司对既有产品持续进行优化和升级，不断调整工艺、口味、包装及内容物品质等，同时对新品类的产品进行试验和储备。

    公司采用经销制为主和电商平台补充的方式实现公司产品的销售，桑田食客的出货为公司直销模式，其他地域的市场和渠道均是经销商代理

    销售模式。

    公司采用经销制为主和电商平台补充的方式实现公司产品的销售，桑田食客的出货为公司直销模式，其他地域的市场和渠道均是经销商代理销售模式。

        二、核心竞争力分析

    (一)品牌优势

    公司是中国佐餐开味菜行业的领导企业，市场占有率较高，“乌江”品牌系列产品具有良好的知名度和美誉度，消费者心智占有度高，具备持续性的竞争优势。公司具有行业定价权，良好的品牌影响力能够确保“先款后货+部分授信”的回款政策得到有效执行，旗下系列产品畅销全国，截至报告期末，远销至日本、美国等共91个国家和地区。

    (二)管理优势

    1.质量管理优势

    公司始终坚持以质量求生存、以品质求发展的方针，通过制度建设对生产全过程进行严格的质量控制。通过了ISO9001、ISO22000、FSSC22000、HACCP体系认证、美国FDA登记，食品安全管理处于国内同行业领先水平。

    2.管理模式优势

    公司专注于榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜等佐餐开味菜产品的研发、生产和销售。公司内部推行扁平化管理模式，并持续深化组织机构改革，精简压缩中间管理层级，2026年上半年公司对部分组织机构进行了调整，有效提升内部决策与执行效率。公司通过积累的多年管理经验，围绕全业务链条搭建标准化管理制度体系，通过践行“开放包容、守正创新、实干实效，合作共赢”的经营理念，实现各项经营业务流程规范化、制度化管控，构建起精简高效、权责清晰的内部运营体系。

    (三)技术、研发优势

    1.技术优势

    围绕公司的“精品战略”，公司坚持践行“三腌三榨”工艺，并结合食品质量要求广泛采用现代食品工程新技术、新设备对传统生产流程进行改造，从起池到产品包装实现机械化、自动化。公司不断进行产品加工流程的智能化改造，为提高产品质量、保证食品安全奠定坚实的基础。公司顺应环保新理念，创新探索MVR技术，斥资近6000万元将榨菜原料腌渍液中的盐分蒸发浓缩、结晶后回用，目前已建成3套MVR蒸发浓缩系统，全年可蒸发浓缩榨菜腌渍液30余万吨，实现榨菜加工副产物资源化利用，达到了外排减少、循环利用的目标。2026年上半年，公司着力开展了未来食品中试车间、华民榨菜厂生产线工艺“MVR”优化项目的设备改造，引领行业绿色健康可持续发展，为公司维持行业内工艺技术及设备技术优势持续赋能。

    2.研发优势

    公司设有产品技术创新研究院，现已建设成为国家榨菜加工技术研发专业中心、重庆市榨菜工程技术研究中心和重庆市认定企业技术中心，2019年公司被设立为重庆市博士后科研工作站，先后与西南大学、重庆大学、江南大学、重庆市渝东南农业科学院、四川省食品发酵工业研究设计院、中国科学院上海高等研究院等高等院校、科研院所建立了长期、稳定的合作关系。公司主持或参与制订了《Zhacai(pickledandsqueezedvegetables)-Specificationandtestmethods》《酱腌菜质量通则》《酱腌菜分类》《榨菜》《方便榨菜》《榨菜酱油》《轻盐榨菜》《榨菜制品》等国际、国家、行业、团体及企业标准，先后承担国家科技部、农业部、国家发改委和国家环保局攻关项目十余项，是榨菜研究权威性较强、研究水平和技术水平较高的研究中心。公司在新产品开发、技术科研方面拥有行业优秀的人才与雄厚的实力，为公司产品创新和销售增长提供有力保障。

    (四)产业链优势

    1.生产规模优势

    公司是佐餐开味菜行业的大型航母，拥有10多条现代化的生产线，产能位居行业上游，形成的集约化生产，能够减少物耗、控制产品生产成本水平、持续保持较高毛利率；在财力资源利用上，不断提高投资收益率和资金使用效果。

    2.原料基地建设与管理提升、收贮能力优势

    集团公司持续创新“两价两单一链”利益联结机制的原料收购模式，涪陵区内按年与各村签订优质原料供给合同，实现从种子到种植技术、砍收的全程植入式管理，在川渝两地发展了基地60万亩，充分整合社会各方资源，实现涪陵区内区外高效联动。依托“榨菜产业大脑”从源头规范质量，过程中严守收购质量标准、二次验质流程，启用自动化称重、线上结算系统，搭建起了稳定的供需对接体系，确保优质原料稳定高质量供给。凭借35万吨左右的原料窖池群，为平抑原料价格波动、赢得市场竞争和保持榨菜产业可持续发展奠定了坚实的基础。

    3.销售网络优势

    依靠20多年榨菜专业化营销的良好口碑，公司已拥有2300多家一级经销商客户，公司设有家庭事业部、餐饮事业部、国际事业部、新渠道事业部及大客户营运中心，组成的专业营销团队对经销商业务团队植入乌江绩效考核模式。公司建立了多层次、长短渠道相结合经销制销售模式，销售网络覆盖了全国三十多个省市自治区、近三百个地市级市场、一千余个县级市场，公司的产品遍布大到全国各大知名连锁超市和各级农贸市场、小到城乡的便利店等零售终端，提高了公司销售网络覆盖的广度和深度，同时电商平台正在以较快的发展速度，实现线上线下的互补，有机融合，具有较好的市场掌控和快速反应能力。

    (五)资本优势公司作为A股上市公司，可以依托资本市场，通过发行股份、债券等多种方式为企业的发展壮大寻求资金支持，选择生产、销售与公司现有模式存在互补和高度协同的品类和行业进行关联产业的并购，继续扩大和延伸公司产品线，丰富公司产品矩阵，将公司打造成为佐餐开味菜行业的绝对领导者。

    报告期内，公司核心竞争力得到持续巩固。

本文数据来源于涪陵榨菜2026年中报，仅供参考不构成投资建议。