财报快递|海马汽车2026年上半年营收腰斩，出口降66.43%，计提减值亏损扩大

8月25日，海马汽车股份有限公司（000572）发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.14亿元，同比大幅下降52.04%；归属于上市公司股东的净利润为-9,736.48万元，亏损同比扩大30.66%；扣非净利润为-1.06亿元，亏损扩大2.21%；经营活动产生的现金流量净额为-1.36亿元，同比改善17.56%。期末总资产42.14亿元，较上年末下降14.34%；归属于上市公司股东的净资产15.10亿元，下降6.02%。

从业务结构看，汽车制造板块实现营业收入2.83亿元，占总营收89.90%，同比下降53.86%；其他业务收入3,172.68万元，同比下降25.88%。分地区看，境外销售1.73亿元，占比55.08%，同比大降64.55%，是营收下滑的主因；境内销售1.41亿元，占比由上年同期的25.47%升至44.92%，同比下降15.42%。汽车制造毛利率3.76%，同比提升3.00个百分点。结合一季度报告推算，二季度单季营收仅1.15亿元，环比下降42.44%；单季归母净利润-6,556.46万元，较一季度亏损3,180.01万元扩大逾一倍，经营恶化呈加速态势。

2026年上半年，中国汽车市场呈现内需承压、出口托底、新旧动能切换的发展态势。据中国汽车工业协会数据，上半年国内汽车销量992.1万辆，同比下降21.1%；出口销量509.6万辆，同比增长65.3%；新能源汽车市场占有率达49.6%，行业利润率仅为3.8%，同比下降20%。值得注意的是，在行业出口大涨65.3%的背景下，公司出口销量却同比下降66.43%，与行业走势严重背离，地缘政治冲突对公司海外业务冲击显著。

海马汽车表示，上半年业绩下滑主要原因：一是受国际地缘政治冲突影响，海外订单发运和销售回款均受到较大影响，汽车出口销量同比下降66.43%，营业收入同比减少约3.41亿元；二是对相关闲置资产计提减值准备8,576.16万元，占利润总额比例高达47.92%；三是产销规模不及预期，上游零部件供应商供货积极性与稳定性下降，供应链抗风险能力承压。

费用方面，公司销售费用449.23万元，同比大降80.78%；管理费用8,439.92万元，同比下降16.13%；财务费用673.50万元，同比下降67.90%，主要系汇兑损失大幅减少——本期汇兑损失258.82万元，而上年同期为1,712.84万元；研发投入1,440.53万元，同比减少58.74%，系汽车研发项目减少所致。值得注意的是，尽管营收腰斩，公司整体毛利率仍由上年同期的3.74%升至7.09%，提升3.35个百分点。

流动性方面，期末公司货币资金2.80亿元，其中受限资金达1.98亿元（保证金及担保存单、司法冻结等），可用资金不足1亿元；短期借款由上年末1.16亿元增至1.56亿元，增幅33.94%，货币资金对短期债务的覆盖能力明显弱化。存货4.90亿元、应收账款2.04亿元仍处高位。子公司层面，海南海马上半年净亏损2.34亿元，是公司亏损的主要来源。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，并提示出口业务高度依赖中东市场，地缘政治冲突持续蔓延、外汇结算通道不畅，海外回款风险加剧。

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