财报快递|启迪设计2026年上半年扣非净利降74.54%，净利增39%靠卖子公司

8月27日，启迪设计集团股份有限公司（300500）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.56亿元，同比下降22.02%；归母净利润3986.39万元，同比增长39.45%；扣非归母净利润1345.43万元，同比骤降74.54%；经营活动产生的现金流量净额为-1000.97万元，仍为净流出，但较上年同期少流出40.25%；加权平均净资产收益率4.01%，较上年同期提升1.44个百分点，而扣非后加权平均净资产收益率仅1.35%。

从业务结构看，设计咨询仍是核心主业，上半年实现收入2.74亿元，同比下降25.00%，占营业收入比例约77%；建筑工程业务收入6026.22万元，同比增长4.62%，毛利率达52.14%，同比提升8.53个百分点；新能源及节能业务收入488.83万元，同比骤降72.63%，主要系公司以1元价格转让原全资子公司深圳嘉力达节能科技有限公司100%股权、合并报表范围变化所致；其他业务收入1692.17万元，同比增长6.74%。综合来看，公司毛利率约35.45%，同比提升约1.3个百分点。

2026年上半年，建筑设计行业整体仍处调整周期，房地产与建筑行业总量收缩、区域壁垒打破，行业进入充分市场化竞争阶段，集中度加速提升。公司在管理层讨论中坦言，行业竞争核心已从项目数量与市场份额的争夺转向技术创新、服务增值与模式变革。报告期内公司主动优化资产结构，聚焦全过程设计咨询、城市更新、AI算力新基建等政策支持赛道，期末已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入金额达10.29亿元，其中2026年度预计确认2.39亿元。

半年报显示，公司归母净利润逆势增长近四成，但盈利质量明显下滑，主要原因有三：一是报告期内处置嘉力达股权产生投资收益2396.70万元，占利润总额的63.93%；二是处置长期股权投资形成大额纳税调减，所得税费用为-328.91万元，而上年同期为1197.17万元；三是信用减值损失扩大至3443.71万元，其中对出表后嘉力达借款计提信用减值2831.71万元。剔除上述非经常性因素后，扣非净利润仅1345.43万元，同比大降74.54%，主业盈利承压明显。

费用方面，公司销售费用727.61万元，同比下降39.76%，主要系销售人员工资成本及业务招待费用下降；管理费用4258.26万元，同比下降15.06%；财务费用444.21万元，同比增长47.27%，主要系利息收入由上年同期的370.00万元降至153.59万元所致；研发费用1470.74万元，同比下降4.80%。

值得关注的是，公司仍处于监管立案调查之中。公司于2025年12月31日收到中国证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，截至本报告披露日尚未取得最终调查结论，2025年度财务报告亦因此被出具保留意见审计报告。此外，嘉力达出表后，公司对其借款余额1.42亿元转为对外财务资助，已计提信用减值2831.71万元，回收存在不确定性；期末应收账款6.08亿元仍处高位，母公司按账龄组合计提的坏账准备比例达37.5%。报告期内公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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