财报快递|顺灏股份2026上半年扣非转亏，证券投资收益撑起净利，印刷品收入降四成

8月21日，上海顺灏新材料科技股份有限公司（顺灏股份，002565）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.27亿元，同比下降14.88%；归属于上市公司股东的净利润3173.47万元，同比下降4.71%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1514.16万元，而上年同期为2948.35万元，同比大降151.36%，主业由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额1.09亿元，同比增长11.73%。

从业务结构看，印刷品业务收入1.73亿元，同比下降41.76%，占营收比重由上年同期的48.07%降至32.89%，是营收下滑的主要拖累，其中来自省中烟工业公司的收入1.84亿元，同比骤降49.19%。同期，镀铝纸收入2.08亿元，同比增长11.67%，重回第一大收入来源；复膜纸收入1086.87万元，同比下降68.45%；新型烟草业务收入2292.53万元，同比大增124.66%。分地区看，海外市场成为亮点，收入1.34亿元，同比增长47.12%，营收占比升至25.44%；而华南、西南地区收入分别下降80.43%、33.29%。

报告期内，公司所处的包装印刷行业竞争持续加剧。公司在半年报中表示，随着行业供给侧改革深化及招投标政策规范化升级，更多优质供应商参与竞争，行业整体毛利率趋于下滑，叠加全球控烟力度持续加大、下游终端产品消费量存在下降可能，公司盈利空间受到进一步挤压；同时，公司新型烟草及工业大麻业务受国家政策强监管，种植、加工等各环节均需获得监管部门审批，政策变化将直接对公司生产经营产生较大影响。

半年报显示，公司业绩变化主要原因：一是印刷品订单收缩叠加行业竞争加剧，主营业务毛利率由上年同期的26.90%降至25.25%，同比下降1.65个百分点；二是管理费用同比增加2383.00万元，其中确认股份支付费用1687.46万元；三是受汇率波动影响，财务费用由上年同期的-202.29万元转为459.51万元，汇兑损失明显增加。值得注意的是，归母净利润降幅远小于营收降幅，主要系报告期证券投资公允价值变动收益2564.64万元、处置交易性金融资产投资收益1986.58万元等合计4687.64万元非经常性损益支撑，剔除后公司主业实际已陷入亏损。

半年报显示，公司管理费用9325.38万元，同比增长34.33%，其中职工薪酬4503.63万元，其他费用2353.40万元（含股份支付费用）；财务费用459.51万元，上年同期为-202.29万元，主要原因系汇兑损益由上年同期的收益58.62万元转为损失569.45万元；销售费用2130.69万元，同比下降8.94%；研发投入2314.62万元，同比下降7.19%。

财报显示，报告期末公司货币资金7.23亿元，较期初的7.44亿元略有下降；短期借款5163.27万元，较期初增长61.24%；长期借款1.58亿元，较期初增长43.18%，有息负债规模明显上升。 期末商誉账面价值4899.70万元，本期减值测试显示玉溪印刷、曲靖福牌的可收回金额均高于账面价值，未计提减值。公司上半年计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，报告期公司营业外支出中罚款支出110.15万元；2023年6月因涉嫌单位行贿犯罪被滁州市监察委员会立案调查的事项截至报告期末暂无最新进展；报告期内公司还披露了转让曲靖福牌45%股权（作价1.11亿元）、玉溪印刷33%股权（作价7425.02万元）等事项。

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