财报快递|捷成股份2026上半年营收降26.64%净利反增，现金流腰斩逾五成

8月，北京捷成世纪科技股份有限公司（证券简称：捷成股份，300182）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入10.03亿元，同比下降26.64%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长10.47%；扣非归母净利润1.64亿元，同比增长10.44%；经营活动产生的现金流量净额3.81亿元，同比下降52.64%。期末总资产116.49亿元，较上年末增长4.28%；归母净资产85.51亿元，增长1.82%；加权平均净资产收益率为1.89%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

从业务结构看，作为核心主业的影视版权运营及服务收入7.34亿元，同比大幅下降36.06%，是拖累营收的主因；数字化营销服务收入1.57亿元，同比下降12.87%；影视剧内容制作收入7546.996万元、音视频技术收入3586.04万元，分别同比增长148.87%和353.38%，但体量占比仍较小。公司解释，营收下滑主要系2026年上半年影视行业处于结构性调整周期、市场低迷，影视剧版权运营收入较上年同期减少所致。

行业层面，公司提示影视传媒市场竞争持续加剧，内容版权业务受政策及盗版侵权等因素影响较大。报告期内，公司作为国内头部影视版权运营与分销平台继续加大版权采购力度，上半年购置影视剧版权等无形资产8.07亿元，累计拥有超10万小时版权内容；上线《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》等多部院线电影，并向海外输出《梦华胥》《你的降临》等作品，YouTube频道总数达930条、订阅数超6500万。同时，公司新设AI产能中心，布局短剧微短剧、AI视频等创新业务，与红果、快手、拼多多、美团等平台开展合作。

半年报显示，公司上半年“减收增利”的主要原因：一是营业成本同比下降32.84%，降幅快于营收，叠加版权摊销方法变更影响，综合毛利率由上年同期的24.81%升至31.17%，其中影视版权运营毛利率由3.78%大幅升至36.48%，不过受收入规模收缩影响，毛利额仍同比减少约2664万元；二是投资收益由上年同期的-230.29万元大幅增至5367.74万元，同比激增2430.89%，主要系权益法核算的联营企业投资收益增加，该项占利润总额的30.53%，公司提示不具可持续性；三是信用减值损失同比收窄25.65%，少计提1337.60万元。

费用方面，财务费用2461.24万元，同比增长23.43%，主要系借款利息支出增加所致，其中利息支出2167.12万元，同比增长20.16%；管理费用7409.42万元，同比增长3.98%，主要系报告期计提股权激励费用1031.25万元；销售费用3147.80万元，同比下降16.40%，因人工费用及市场费用减少；研发投入1539.49万元，同比增长4.14%，主要投向AIGC领域。

流动性方面，报告期末公司货币资金仅1.16亿元（其中受限资金3516.94万元），而短期借款达8.06亿元，较期初增长19.09%，流动比率约0.87，短期偿债压力明显加大。期末应收账款18.44亿元，坏账准备较期初增加约0.35亿元；商誉账面净值29.73亿元，其中华视网聚相关商誉高达29.28亿元，减值风险值得关注。此外，控股股东徐子泉所持1.3亿股因司法拍卖于2026年2月完成过户，其持股比例降至9.38%，仍质押2.04亿股；公司及徐子泉、李丽等人于2026年4月因个别成本结转、收入确认不及时及影视剧权益转让收入确认不合规等问题被北京证监局采取责令改正的行政监管措施。母公司层面，上市公司本部上半年净利润亏损2262.32万元，盈利主要依赖子公司贡献。

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