财报快递|中海达2026年上半年亏损扩大81%营收降29%，海外收入逆势增29%

2026年8月，广州中海达卫星导航技术股份有限公司（300177）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入349,696,974.93元，同比下降29.07%；归母净利润-42,945,024.83元，较上年同期（-23,688,474.44元）增亏81.29%；扣非归母净利润-59,837,798.03元，同比增亏21.01%；经营活动现金流量净额-7,041,308.81元，较上年同期改善95.15%。加权平均净资产收益率-3.38%，上年同期为-1.53%，报告期末总资产26.51亿元，较年初下降3.13%。

公司主要从事高精度定位技术产业链相关软硬件产品和服务的研发、制造与销售，核心业务板块包括精准时空感知装备、北斗高精度行业应用、智能驾驶与导航控制三大板块，产品广泛应用于测绘、自然资源、水利、铁路、电力及低空经济等领域。

从业务结构看，高精度定位装备及行业解决方案实现收入304,071,154.26元，同比下降25.98%，毛利率39.13%，同比提升3.88个百分点；时空数据及信息化业务实现收入45,625,820.67元，同比下降44.50%，毛利率27.14%，同比下滑10.29个百分点。分地区看，国内收入256,434,289.86元，同比下降39.07%；国外收入93,262,685.07元，同比增长29.24%，海外毛利率高达62.71%。分销售模式看，直销收入199,642,843.85元，下降44.84%；经销收入150,054,131.08元，增长14.47%。公司整体毛利率37.56%，同比提升1.95个百分点。

从行业环境看，据《2026中国北斗时空产业发展白皮书》，2025年北斗时空产业总体产值达13,323亿元，其中卫星导航产业产值6,290亿元、同比增长9.24%，产业景气度并未走弱，公司业绩下滑更多源于结构性因素。报告期内，公司聚焦铁路、电力、交通等安全防护与监测领域，铁路业务已落地国铁集团、国能集团旗下多个区域；乘用车智能驾驶业务同比增长约44%，获得上汽通用车型通讯与定位天线平台定点，并中标国内头部新势力车企人形机器人姿态控制传感器量产项目；海外市场新增农机产品代理商52家，渠道下沉持续推进。

半年报显示，公司2026年上半年业绩下降主要原因：一是受自然资源、水文等行业阶段性政策调整影响，安全监测类业务市场需求有所减少；二是公司对时空数据及信息化业务主动战略收缩，该类业务收入同比下降44.50%；上述两项原因致使公司国内营业收入较上年同期下降39.07%。

费用端，财务费用13,734,097.44元，同比增长57.11%，主要系汇兑损失增加，报告期汇兑损益5,573,492.57元，而上年同期仅为1,476,268.27元。销售费用86,579,332.25元，同比下降7.81%；管理费用66,716,349.32元，同比下降8.99%；研发投入59,986,341.33元，同比下降1.84%。此外，信用减值损失转回17,766,478.19元（上年同期仅1,620,249.70元），主要系应收账款收回所致；资产处置收益14,650,827.95元，主要系部分原闲置房产出售及递延收益结转；非经常性损益合计16,892,773.20元，是归母净利润与扣非净利润差额的主要来源。

资产负债方面，报告期末公司货币资金367,077,154.46元，较年初减少约1.25亿元，而短期借款380,304,972.75元，较年初增加约4,447万元，货币资金已不足以覆盖短期借款；存货490,533,648.04元，较年初增加约4,564万元；应收账款576,070,750.93元，较年初减少约1.12亿元，催收有所见效；流动比率由年初1.41降至1.38。公司提示，时空数据信息化业务主要服务地方政府及企事业单位，受地方财政收支偏紧、债务化解进度等因素影响，部分项目存在验收、回款周期拉长风险，公司已战略性收缩回款周期长、确定性差的项目业务，并成立应收账款清收小组推进存量欠款催收。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；因2025年度业绩未满足归属条件，2024年第二类限制性股票激励计划第二个归属期作废730万股，两个归属期累计作废1,460万股。

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