财报快递|佛燃能源2026年上半年减收增利，营收降14.78%净利增6.57%

8月21日，佛燃能源集团股份有限公司（证券代码：002911）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入130.70亿元，同比下降14.78%；归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比增长6.57%；扣非归母净利润3.61亿元，同比增长17.83%；经营活动产生的现金流量净额13.48亿元，同比大增96.57%；基本每股收益0.21元，加权平均净资产收益率5.70%，同比提升0.40个百分点。

从业务结构看，上半年公司能源材料服务及延伸业务实现收入70.41亿元，同比下降17.34%，占营业总收入比重53.87%；城燃等能源业务实现收入60.20亿元，同比下降11.58%，占比46.06%。分产品看，城市燃气业务收入57.54亿元，同比下降12.51%；能源材料服务业务收入68.40亿元，同比下降17.41%；能碳业务收入2.65亿元，同比增长14.91%，是主要业务板块中唯一实现正增长的部分；科技研发与装备制造业务收入910.81万元，同比下降20.79%；延伸业务收入2.01亿元，同比下降14.80%。公司表示，营收减少主要系受地缘政治影响，国内油品化工品价格大幅波动，公司对毛利率较低的油品化工品业务进行优化调整，相应减少该部分收入规模所致。

2026年上半年，我国GDP同比增长4.7%，规上工业天然气产量1330亿立方米，同比增长1.6%。受地缘政治紧张影响，上半年全球天然气市场呈现显著波动，能源价格高位震荡、波动加剧，公司气源采购成本端波动加大。报告期内，公司总天然气供应量20.67亿方，其中工商业及贸易等用户占比77.76%、电厂用户占比10.45%、居民用户占比5.96%；等值油品和化工品销售量58.93万吨，完成4船国际LNG船货贸易。政策面上，佛山市已建立管道天然气居民及非居民价格联动机制，下游顺价机制逐步落地有助于城燃企业降低气源价格波动带来的影响。

半年报显示，公司上半年“减收增利”主要系主动收缩低毛利油品化工品贸易规模、盈利质量改善所致：一是营业成本同比下降16.23%，降幅快于营业收入，整体毛利率提升；二是城市燃气业务毛利率12.36%，同比提升2.24个百分点，能源材料服务业务毛利率1.81%，同比提升0.52个百分点，城燃等能源业务毛利率同比提升2.31个百分点，毛利率提升对冲了营收下滑，营业利润5.29亿元与上年同期5.49亿元基本相当；三是管理费用同比下降15.23%至1.79亿元，研发投入同比下降18.13%至1.19亿元，加之所得税费用同比下降9.02%，归母净利润最终实现逆势增长。

财报显示，公司上半年销售费用6471.90万元，同比增长14.94%；财务费用6983.32万元，同比激增126.60%，主要系公司持有的美元资产汇率估值变动形成浮亏，公司将根据资金使用计划择机安排购汇或结汇等操作对冲汇率波动风险。此外，因国际天然气价格指数受地缘政治影响大幅攀升，公司为管理国际LNG长协采销价格波动风险持有的套期保值工具公允价值变动计入其他综合收益（-4.80亿元），而被套期项目实货尚未交付、实货端损益尚未实现，导致上半年其他综合收益大幅转负、归母综合收益总额为-1.50亿元，归母净资产较期初下降9.34%至82.22亿元；报告期内计入当期损益的套期保值实际损益为-4936.40万元。

值得关注的是，公司期末流动比率0.92、速动比率0.81，均较上年末（1.03、0.89）有所下降，资产负债率升至50.64%；期末货币资金32.60亿元，短期借款6.23亿元，一年内到期的非流动负债2.36亿元，短期偿债压力总体可控。公司同时提示，套期保值业务中布伦特期货合约受国际供需关系及地缘政治等因素影响，而国内成品油价格还受政府稳价保供等因素影响，未能完全对冲价格风险。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；期末商誉余额5628.31万元，与期初持平。报告期内，子公司佛山三水佛燃热电有限公司引入中海油电力投资有限公司增资并取得其51%股权，公司持股比例降至49%，该公司不再纳入合并报表范围。

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