财报快递|新相微2026年上半年增收9.3%扣非净利却降55%，政府补助增约9倍

上海新相微电子股份有限公司（688593）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入31,202.80万元，同比增长9.30%；归属于母公司所有者的净利润588.71万元，同比增长8.07%；扣非归母净利润194.71万元，同比大幅下降55.14%；经营活动产生的现金流量净额6,461.84万元，同比增长94.93%。利润总额仅为36.14万元，上年同期为-80.31万元，盈利基础仍显薄弱。

从业务结构看，公司上半年整合型显示芯片实现收入19,429.63万元，占比62.27%；分离型显示芯片收入9,604.22万元，占比30.78%；液晶显示玻璃收入2,168.95万元，占比6.95%。上年同期主营业务收入为28,007.99万元（另有其他业务收入540.47万元），本期主营业务收入同比增长约11.41%。公司表示，收入增长主要系持续扩充产品品类、完善产品结构、市场份额稳步提升所致。公司采用Fabless运营模式，产品覆盖TFT-LCD、AMOLED、触控芯片、时序控制芯片、显示屏电源管理芯片及MicroLED芯片等，可适配从智能穿戴、手机、平板到车载显示、电视的全尺寸终端场景。

行业层面，2026年上半年消费电子市场步入温和复苏通道，车载显示、AR/VR等新兴应用渗透率加速提升，行业需求呈现结构性分化。值得注意的是，随着AI算力需求爆发式增长，全球头部晶圆代工厂先进制程及部分成熟制程产能正加速向AI相关芯片倾斜，自2026年上半年起，显示芯片所依赖的特定制程节点产能已显现趋紧态势，或导致晶圆代工价格上涨、交期延长。报告期内公司研发费用3,780.69万元，同比增长3.05%，占营业收入的12.12%；AMOLED显示驱动芯片已实现出货，MicroLED芯片已成功应用于AR眼镜领域，公司同时延伸布局MicroLED光互连新赛道。

半年报显示，公司2026年上半年扣非归母净利润同比下降55.14%，主要原因：一是公司持续投入研发，研发费用同比增加111.74万元；二是按权益法核算确认相应投资损失172.18万元（主要为参股重庆两江新显创业投资基金所致）；此外，增值税加计抵减等政策红利退坡，其他收益由上年同期的1,221.79万元降至785.42万元，其中增值税加计抵减由1,168.79万元降至322.28万元；存货跌价损失亦由上年同期转回收益300.52万元转为计提损失149.36万元。归母净利润实现8.07%增长，主要依赖政府补助453.20万元（上年同期45万元，增长约9倍）等非经常性损益支撑，本期非经常性损益合计394.00万元。

费用方面，上半年财务费用为-375.12万元（净收益），上年同期为-748.21万元，净收益减少373.09万元，主要系利息收入由1,011.65万元降至727.86万元，汇兑损失由88.79万元增至206.67万元所致。管理费用1,237.30万元，同比下降14.82%；销售费用1,009.68万元，同比增长3.42%。此外，本期计入损益的政府补助453.20万元中，核心技术攻关项目补助450万元。

流动性方面，期末公司货币资金8.30亿元，占总资产的47.54%；短期借款由上年末的1.19亿元降至2,001.17万元，降幅83.24%；存货由2.29亿元降至1.85亿元，降幅19.16%；流动比率由4.89升至7.71，短期偿债压力明显缓解。经营现金流大幅增长94.93%，主要系公司优化库存管控、购买商品和接受劳务支付的现金减少所致。需关注的是，公司应收账款1.33亿元，前五大客户占比达77.89%，客户集中度较高；人民币对美元汇率波动10%将影响净利润约372.25万元。报告期内公司已实施2025年度现金分红2,050.02万元，半年报无利润分配预案；2026年6月1日，公司首发限售股1.37亿股解禁上市，占总股本的29.78%。

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