财报快递|昊海生科2026年上半年玻尿酸收入大降41.45%，扣非净利骤降近六成

上海昊海生物科技股份有限公司（昊海生科，688366）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.79亿元，同比下降9.60%；归母净利润1.13亿元，同比下降46.64%；扣非归母净利润0.82亿元，同比下降59.82%；经营活动产生的现金流量净额1.28亿元，同比下降57.77%；基本每股收益0.49元，同比下降46.15%。

从业务结构看，上半年医疗美容与创面护理产品实现收入4.39亿元，同比下降23.77%，其中玻尿酸产品收入2.03亿元，同比骤降41.45%，收入占比由上年同期的60.33%降至46.33%；人表皮生长因子收入1.05亿元，同比增长13.95%；射频及激光设备收入1.30亿元，同比下降4.26%。眼科产品收入3.47亿元，同比下降5.66%，其中视光终端产品收入0.53亿元、大降32.37%，主要系亨泰光学角膜塑形镜独家经销业务终止所致；骨科产品收入2.08亿元，同比下降8.20%；防粘连及止血产品收入0.99亿元，同比下降10.06%；公司新进入的再生与修复产品贡献收入0.61亿元。

公司表示，受国内医美消费需求不足、产品价格竞争日趋激烈以及亨泰光学角膜塑形镜独家经销业务终止等多方面因素影响，营业收入同比下降9.60%。当前国内医美市场正经历深刻变革，玻尿酸产品新证密集发放加剧价格竞争；同时骨科玻璃酸钠注射液在四川、贵州等多省带量采购已进入执行阶段，胶原蛋白海绵产品在“3+N”联盟集采中以第一序列中选但招标价格大幅下降，医用透明质酸钠凝胶亦受高值耗材控费控量影响，多产品线收入承压。

半年报显示，公司业绩大幅下滑主要原因：一是高毛利率的玻尿酸产品销售收入大降41.45%及其占比下降，导致整体毛利率由上年同期的70.17%降至65.46%、下降4.7个百分点，营业成本在收入下滑9.60%的情况下反而上升4.65%；二是昊海生科松江新基地项目中的医疗器械车间及综合配套设施于2026年2月投入使用，新增折旧和摊销费用超过2100万元；三是受集采降价及经销渠道去库存等因素影响，骨科、防粘连等产品收入同步下滑。

财报显示，公司上半年销售费用3.65亿元，同比下降6.97%；管理费用1.97亿元，同比下降3.64%；研发费用0.95亿元，同比下降3.06%，占营业收入比重升至8.09%。财务净收益1272.90万元，较上年同期的3088.68万元明显收窄，主要系存款利率持续走低导致利息收入下降，且报告期内产生汇兑损失而上年同期为汇兑收益。其他收益3469.30万元，同比大增338.75%，主要系收到较多政府补助，这也使得扣非净利润降幅（59.82%）显著大于归母净利润降幅（46.64%）。此外，公司计提资产减值损失2046.64万元，同比增加565.03万元，主要为对美国子公司Aaren的无形资产（品牌）计提减值约555.74万元。

财报显示，公司期末货币资金23.20亿元，短期借款3.20亿元、较年初增长35.58%，资产负债率16.78%，短期偿债压力总体有限；但经营活动产生的现金流量净额同比缩水57.77%，公司称除销售收入及营业利润下降外，支付较多材料款和代理新产品的预付货款亦阶段性减少现金流。报告期末，公司应收账款账面价值2.67亿元、存货5.22亿元，均与年初基本持平；商誉余额2.68亿元。分红方面，公司拟每10股派发现金红利2.50元（含税），合计派现约5618.75万元，占上半年归母净利润的49.89%。

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