财报快递|盈新发展2026上半年靠卖资产扭亏，扣非亏2.94亿，现金流降逾八成

8月，北京铜官盈新文化旅游发展股份有限公司（证券简称“盈新发展”，股票代码000620，前身为“新华联”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入10.44亿元，同比增长35.17%；归属于上市公司股东的净利润8610.26万元，同比增长153.38%，上年同期为亏损1.61亿元；扣除非经常性损益后的净利润为-2.94亿元，亏损同比扩大79.73%；经营活动产生的现金流量净额仅1984.89万元，同比下降81.64%。期末总资产92.84亿元，较上年末下降14.21%，归属于上市公司股东的净资产37.19亿元，下降1.80%。

从业务结构看，报告期内公司完成收购广东长兴半导体科技有限公司60%股权，确立科技、文旅、资管“三位一体”融合发展战略。半导体存储业务实现营业收入2.92亿元，占营收比重27.93%，跃升为公司第一大收入来源；文旅综合行业收入2.54亿元，同比下降27.03%，占比由45.07%降至24.33%；商品房销售收入2.27亿元，同比增长6.29%；其他业务收入2.72亿元，同比增长28.81%。值得注意的是，半导体存储业务上半年业务口径实现营收5.23亿元、毛利率35.46%，但合并层面因摊销并购日存货增值5331.36万元，并表后毛利率仅为8.45%。

行业层面，2026年上半年全球存储行业进入AI驱动的上行周期。据集邦咨询统计，一季度DRAM合约价环比上涨90%-95%，二季度再涨58%-63%，存储器板块成为全球半导体市场最大增长引擎，公司称“正处在半导体存储行业的重大红利期”。相比之下，文旅行业“人旺财不旺”“增收不增利”现象普遍，公司文旅板块毛利率为-17.17%，同比再降6.80个百分点；房地产行业仍处调整期，全国房地产开发投资同比下降18.0%，公司商品房销售毛利率由上年同期的25.11%降至9.01%。

业绩“扭亏为盈”主要靠非经常性损益支撑。半年报显示，公司上半年确认投资收益3.88亿元，占利润总额比例高达517.67%，主要系处置子公司股权所致，其中非流动性资产处置损益3.86亿元，非经常性损益合计3.80亿元。剔除上述因素后，扣非净利润亏损扩大至-2.94亿元，主业盈利能力并未改善。与此同时，营业成本同比增长44.39%，高于营收增速9.22个百分点，综合毛利率由上年同期的9.46%降至3.28%。母公司层面，公司因处置长期股权投资确认投资损失20.74亿元，母公司净利润为-20.93亿元。

费用方面，上半年销售费用5442.99万元，同比增长6.65%；管理费用1.10亿元，同比增长11.78%，主要系合并范围变动；研发费用841.26万元，上年同期为零，投向企业级DDR5服务器内存、先进封装工艺等领域；财务费用4225.44万元，与上年同期基本持平，其中利息费用4560.53万元、利息收入292.49万元。此外，公司计提公允价值变动损失9014.64万元，主要系交易性金融资产减值所致。

现金流与短期偿债压力值得警惕。上半年经营活动现金流净额同比骤降81.64%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增至8.82亿元；期末现金及现金等价物余额2.42亿元，较期初的5.77亿元大幅减少。期末货币资金4.67亿元，而短期借款达2.37亿元（期初仅2083万元，系新增子公司带入）、一年内到期的非流动负债5.93亿元，短期偿债压力不容忽视。此外，收购长兴半导体形成商誉，期末商誉余额3.36亿元（期初0.89亿元），公司提示存在商誉减值风险；存货32.36亿元，占总资产34.85%，房地产及存储产品存在跌价风险。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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