财报快递|扬杰科技2026年上半年增收不增现金，财务费用激增363%

8月21日，扬州扬杰电子科技股份有限公司（300373）发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入45.15亿元，同比增长30.69%；归母净利润7.71亿元，同比增长28.18%；扣非净利润7.24亿元，同比增长29.58%；经营活动产生的现金流量净额4.99亿元，同比下降34.13%。基本每股收益1.42元，加权平均净资产收益率7.77%，同比提升1.14个百分点。

从业务结构看，半导体器件仍是绝对主力，报告期实现收入40.25亿元，同比增长32.31%，占主营收入逾九成；半导体芯片收入2.79亿元，同比增长9.91%；半导体硅片收入1.10亿元，同比增长22.89%。主营产品毛利率34.63%，同比提升1.57个百分点。分下游领域看，汽车电子业务收入同比增长超100%，AI数据中心板块与SiC业务收入均同比增长近翻倍，成为拉动增长的核心引擎。

2026年上半年，功率半导体行业受益于AI数据中心、新能源汽车、光储等领域需求爆发，叠加8英寸成熟制程产能紧缺，呈现景气度上行、量价齐升态势。公司紧抓机遇，加大MOSFET、IGBT、SiC等产品在AI数据中心、新能源汽车、光储充等领域的推广力度，订单与出货量保持较快增长；同时推进精益生产与全流程精细化管控，有效应对原材料成本上涨，报告期七号厂车规级功率半导体模块封装项目实现主体结构封顶。

半年报显示，公司净利润增速（28.18%）低于营收增速（30.69%），主要系三大因素拖累：一是财务费用由上年同期的-2311.94万元转为6086.75万元，同比激增363.27%，其中汇兑损失由1355.76万元大幅扩大至8892.71万元；二是信用减值损失扩大至3448.64万元（上年同期1053.99万元），主要为应收账款坏账准备计提增加；三是资产减值损失扩大至5888.61万元（上年同期2768.92万元），主要为存货跌价准备计提翻倍。

费用端整体随规模扩张同步增长。销售费用1.83亿元，同比增长27.90%；管理费用2.14亿元，同比增长27.83%；研发费用2.71亿元，同比增长23.14%，研发费用率6.01%；本期确认以权益结算的股份支付费用2720.35万元。财务费用波动最为异常，除汇兑损失大增外，利息收入亦由7137.36万元降至5922.10万元，叠加利息支出2774.04万元，共同推动财务费用由负转正。

经营现金流与盈利增速明显背离值得警惕：销售商品、提供劳务收到的现金31.28亿元，同比仅增长4.51%，远低于营收增速；经营性应收项目增加约11.82亿元（上年同期仅1.27亿元），应收账款由期初18.59亿元增至24.21亿元。公司称主要系美元结算的销售回款减少及锁定核心原材料支付的现金增加所致。期末公司持有美元货币资金折合人民币23.97亿元，人民币升值带来的汇兑损失（汇率变动对现金及现金等价物影响-1.04亿元）仍将持续扰动业绩。此外，公司于2026年4月被欧盟理事会列入制裁名单，已于6月26日向欧盟普通法院提起诉讼；GDR募投项目已延期并变更投向至车规级功率半导体模块封装及AI基础设施用功率器件技改项目。分红方面，2025年度每10股派现5元（合计2.72亿元）已于5月实施完毕，中期不进行利润分配。期末货币资金35.89亿元，短期借款19.12亿元，流动比率1.56，短期偿债压力尚可控。

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