财报快递|华脉科技2026上半年扭亏为盈，经营现金流为负，财务费用激增161%

8月19日，南京华脉科技股份有限公司（股票代码：603042）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.94亿元，同比增长5.04%；归母净利润1854.33万元，而上年同期为亏损2180.04万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润1394.66万元，上年同期亏损2741.45万元；经营活动产生的现金流量净额为-4158.37万元，净流出同比扩大46.31%。

公司为信息通信网络基础设施解决方案提供商，主要产品覆盖ODN物理连接及保护设备、光缆、光无源器件、微波无源器件、POI多路接入系统等，客户以中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔等电信运营商为主。从业务结构看，上半年主营业务收入3.86亿元，同比增长5.06%，其中光缆类产品收入2.62亿元，占总营收约66.49%，是公司第一大收入来源；ODN网络物理连接及保护设备收入7062.98万元。按地区看，境内收入3.62亿元，境外收入3212.48万元，境外业务毛利率高达62.19%。

行业层面，AI数据中心建设需求爆发式增长，推动光纤光缆行业进入新一轮高景气周期。据CRU统计，2026年3月中国G.652.D散纤现货含税价达94.2元/芯公里，较1月增幅达165%；G.657.A2特种光纤价格从2025年的32元/芯公里飙升至2026年3月的240元/芯公里，涨幅高达650%。随着“十五五”规划纲要明确提出建设100万个50G PON端口、推进算力基础设施建设，运营商投资重心从传统通信网向算力网大幅倾斜，光纤光缆行业呈量价齐升格局。

半年报显示，公司上半年实现盈利主要受益于光纤光缆市场价格持续走高、产品毛利显著提升：一是营业成本同比下降16.69%，毛利率由上年同期的19.04%大幅提升至35.79%，提升16.75个百分点；二是光缆类产品毛利率达44.72%，显著高于ODN设备（16.97%）等传统产品，高毛利产品占比提升优化了盈利结构；三是销售费用、管理费用、研发费用同比分别下降3.94%、12.26%和4.52%，费用管控成效显现。

费用端最大变化来自财务费用。报告期内公司财务费用445.83万元，同比激增160.83%，主要系美元汇率出现阶段性波动、公司日常经营结汇导致汇兑损益增加所致——上半年汇兑损失达294.29万元，而上年同期仅为18.62万元。

值得关注的是，公司净利润5159.25万元，但其中少数股东损益高达3304.92万元，归母净利润占比仅约35.94%，盈利更多由控股子公司华脉光电（上半年净利润5511.63万元）贡献；计入当期损益的政府补助869.17万元，约占归母净利润47%，盈利质量有待观察。经营层面，公司经营活动现金流净额为-4158.37万元，净流出较上年同期的2842.09万元扩大46.31%，主要系购买商品、接受劳务支付的款项增加所致；期末存货增至1.04亿元，较年初增长50.98%，公司解释系增加备货所致，但同期已计提存货跌价损失404.76万元。此外，公司上半年以自有资金1亿元认购芯慧微电子（山东）有限公司6.4103%股权，战略布局6G通信与人工智能领域，投资活动现金流净额达-9205.30万元，其他权益工具投资由年初的9.87万元激增至1.00亿元。期末公司货币资金4.72亿元，短期借款9921.80万元，短期偿债压力可控；公司已于6月完成2025年度每10股转增3股并每股派现0.015元的权益分派，半年度不进行利润分配。

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