财报快递|华昌化工2026上半年净利激增10倍，多元醇放量增收，纯碱毛利率为负

2026年8月，江苏华昌化工股份有限公司（002274）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入40.16亿元，同比增长24.85%；归母净利润1.23亿元，同比激增1026.90%；扣非净利润1.20亿元，同比大增2667.54%；经营活动产生的现金流量净额1.97亿元，上年同期为-0.91亿元，实现由负转正。基本每股收益0.1293元，加权平均净资产收益率2.33%。

从业务结构看，精细化工板块成为收入增长核心引擎，上半年实现收入20.84亿元，同比大增77.19%，占营业总收入比重由36.56%提升至51.89%；化学肥料行业收入11.44亿元，同比下降11.87%；联碱行业收入4.55亿元，同比微增1.72%。分产品看，多元醇收入20.42亿元，同比大增79.04%；纯碱收入3.38亿元，同比下降8.51%；肥料系列产品收入12.61亿元，同比下降8.35%。分地区看，内销收入36.39亿元，同比增长36.96%，外销收入3.77亿元，同比下降32.66%。

报告期，公司所处行业仍呈现波动态势。公司在半年报中表示，影响行业运营的因素较多且复杂，公司实时跟进、研究相关信息及因素，从而促进经营业绩增长。上半年公司实现毛利3.62亿元，同比增加1.51亿元，其中联碱行业增加毛利3,952.67万元、化学肥料行业增加毛利4,929.36万元、精细化工行业增加毛利3,009.26万元。需注意的是，公司整体毛利率仅9.01%，同比提升2.45个百分点，仍处于偏低水平，其中联碱行业毛利率为-6.19%、纯碱产品毛利率为-7.92%，仍处亏损状态。

半年报显示，公司上半年业绩大幅增长主要原因：一是原料及产成品价格波动、各产品生产量变化推动毛利同比增加1.51亿元；二是销售费用、管理费用、研发费用、财务费用四项费用合计1.96亿元，同比减少3,143.35万元；三是上年同期基数极低，2025年上半年归母净利润仅1,092.43万元，同比下降97.58%。此外，报告期投资收益1,974.52万元，同比减少840.59万元；资产减值损失-922.25万元，同比增加1,826.35万元，主要系计提存货跌价准备所致。

半年报显示，公司财务费用856.02万元，同比增长213.59%，主要系银行贷款存量增加所致，其中利息费用643.02万元，上年同期为309.53万元；研发费用2,377.32万元，同比大幅下降40.85%；销售费用5,885.62万元，同比下降7.12%；管理费用1.05亿元，同比下降13.48%。报告期其他收益187.10万元，同比减少310.11万元，主要系政府奖励、补助减少所致。

截至2026年6月末，公司货币资金4.26亿元，短期借款3.84亿元，较期初3.05亿元明显增加，流动比率约0.99略低于1，短期偿债压力有所上升；存货6.94亿元，较期初增长5.52%，报告期计提存货跌价准备922.25万元。公司同时提示，2026年度周期性设备检修安排在三季度进行，检修期间产品产量减少，将对三季度经营业绩产生影响。此外，公司上半年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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