财报快递|华特达因2026上半年净利降33.8%、现金流为负，应收款增逾4.5倍

8月，山东华特达因健康股份有限公司（000915）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.48亿元，同比下降27.52%；归母净利润2.23亿元，同比下降33.80%；扣非归母净利润2.17亿元，同比下降34.76%；经营活动产生的现金流量净额为-0.81亿元，上年同期为6.75亿元，由正转负，同比下降112.03%。加权平均净资产收益率7.52%，同比减少3.44个百分点。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

从业务结构看，医药健康业务仍是绝对主力，上半年实现营业收入8.32亿元，占合并报表营业收入的98.04%，同比下降27.93%；其他业务收入0.17亿元，同比微增0.85%。公司主要收入和利润来源于子公司达因药业，上半年达因药业实现营业收入8.03亿元、净利润3.75亿元，同比均明显下滑；医药健康产品毛利率82.68%，同比下降3.29个百分点。

行业层面，2026年上半年规模以上医药制造企业实现营业收入11717.8亿元，与去年同期持平，但以内需为主的传统医药制造端仍面临较大业绩压力。公司坦言，受新生儿人口持续下降影响，儿童医药健康产品整体市场需求增长放缓，药品集采、价格管理、推广机制等政策变化以及同行业低价竞争冲击加剧，对产品终端销售带来压力与挑战。尽管上半年儿童用药支持政策密集落地，但需求端回暖尚需时日。

半年报显示，公司业绩下滑主要原因：一是受下游需求低迷、市场竞争加剧影响，公司销售收入下降；二是刚性成本费用支出降幅低于收入降幅，利润下滑幅度大于收入降幅；三是毛利率承压，医药健康产品毛利率同比下降3.29个百分点，同时信用减值损失由上年同期的12.72万元大幅增至867.76万元，进一步拖累利润表现。

费用端，上半年销售费用1.80亿元，同比下降1.10%；管理费用3086.94万元，同比下降5.47%；财务费用为-2874.14万元（利息净收益），上年同期为-1444.28万元，主要系本期利息收入增加所致，当期利息收入2874.82万元，同比增长约96%。研发投入3401.44万元，同比下降9.71%。

值得警惕的是，公司应收账款由年初的6733.53万元激增至期末的3.76亿元，增幅达458.43%，占总资产比重由1.35%升至9.07%。公司解释称，受终端需求低迷、行业整体承压影响，医药下游客户资金紧张，公司给予核心大客户临时性、较短期限的信用政策，并将在第三季度内全部收回。与此同时，销售商品收到的现金同比减少39.65%，合同负债由年初的1.07亿元降至745.03万元，降幅超93%，预收款大幅收缩。期末货币资金11.03亿元，较年初的20.14亿元减少45.22%，主要系公司及子公司分红所致。公司无短期借款，流动比率约10.43，短期偿债压力不大；商誉余额2613.34万元，与年初持平。报告期末公司股东户数为29127户，控股股东山东华特控股集团有限公司持股22.00%。

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