宇通客车（600066）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宇通客车（600066）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型制造业企业，主要产品可满足5米至18米不同长度的市场需求，拥有100余个产品系列的完整产品链，主要用于公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、智能驾驶微循环车、客车专用车等各个细分市场。

    公司的业务覆盖国内所有市县市场及全球主要的客车进口国家，以直销为主、经销为辅，以订单模式提供标准化及定制化的产品。公司经营业绩主要取决于行业需求增长情况、产品竞争力和自身的成本控制能力。

    近年来，公司正在从“制造型+销售产品”向“制造服务型+解决方案”进行转型。独创中国制造出口的“宇通模式”，成为中国汽车工业由产品输出走向技术输出的典范。公司产品已批量销售至全球60多个国家和地区，形成覆盖欧洲、美洲、亚太、中东、独联体、非洲等六大区域的发展布局，引领中国客车工业昂首走向全球。

    国内方面，2026年上半年，公路市场受新能源购置税政策调整影响，叠加客户经营不及预期，市场需求同比下降；公交市场，2026年全国“以旧换新”政策延续，一二线城市批量项目采购增加，市场需求同比提升。总体上，上半年国内大中型客车市场需求总量同比下降。下半年，随着交通领域“以旧换新”政策持续实施，城际通勤、农村客货邮融合等持续推进，预计行业需求同比降幅收窄。

    出口方面，2026年上半年客车出口整体保持向好趋势，公交、公路等各细分市场需求稳定增长。其中，非洲受城市化进程及个别国家客车更新项目影响，市场需求大幅增长；欧洲在环境保护政策等因素驱动下电动化进程持续推进；中东市场受地缘冲突影响需求下降。整体上半年行业出口销量同比增长。根据中国客车统计信息网数据显示，2026年上半年行业大中型客车出口量同比增长18.45%，其中新能源同比增长29.77%，下半年预计将延续增长势头。

    截至报告期末，公司大中型客车的产销量稳居行业第一，继续保持行业龙头地位。

    二、经营情况的讨论与分析

    根据中国客车统计信息网数据，2026年上半年行业大中型客车总销量为53686辆，较2025年同比增长5.73%。

    报告期内，公司管理层按照董事会批准的全年工作计划，认真落实和推进战略规划要求，上半年公司累计实现客车销售20100辆，同比下降5.73%；实现营业收入167.19亿元，同比增长3.65%；实现归属于上市公司股东的净利润18.67亿元，同比下降3.52%。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）研发能力

    研发是公司的核心战略支撑。2026年上半年，公司通过持续稳定的研发投入、高素质人才梯队建设、完善的知识产权与标准体系，构建起“投入-研发-转化-迭代”的闭环研发能力，为公司核心竞争力提供坚实保障。

    1、研发投入

    报告期内，公司发生研发支出8.29亿元，占营业收入的比例为4.96%，在同行业中居于较高水平。2026年上半年公司研发支出主要投向如下:

    (1)轻客系列纯电新造型产品开发、传统产品完善升级；

    (2)海外高端新产品开发与完善；

    (3)国内公交与公路产品升级开发；

    (4)新能源三电、智能驾驶、车联网等新技术开发与升级。

    2、研发成果

    围绕电动化、智能网联化、高端化、国际化的发展趋势，公司坚持以技术和产品创新驱动产业链高质量发展，基于“全生命周期成本最低”的开发理念，不断突破高安全智能化动力电池、高效高可靠电机、高安全高集成智能电控等核心技术，自主研发的新能源客车动力系统成为行业主流动力系统。截至目前，公司已建立了自主可控的智能驾驶核心技术平台，形成一体化智能网联解决方案，可以满足不同场景的智能应用需求。

    （1）高比能长寿命电池系统

    围绕动力电池高安全、高比能、长寿命发展趋势，公司积极应对GB38031电池安全新国标升级，产品在行业内率先通过新国标认证，实现电池触发热失控后不起火、不爆炸；完成激励熔断器的开发与应用，实现碰撞、过充、过放、热失控断电等主动保护功能，提升极端工况下的电池系统安全性；推动BC5-Ⅱ高比能长寿命电池批量推广，并将公路车电池质保由10年进一步延长至13年，持续保持电池高安全、高比能、长寿命的领先优势。

    （2）高效高密度电机系统

    围绕高效率、高集成、轻量化、高可靠的发展趋势，结合零部件通用化优势，持续推进电机系统技术迭代。联合开发系列化高效低噪声扁线电机，及第二代轻、中、重型平台SiC（碳化硅）多合一控制器，扩大扁线绕组技术、油冷技术、新型封装SiC技术的批量应用范围，攻关了多SiC模块并联不均流技术瓶颈，支撑整车综合续驶里程、NVH（振动噪声）品质和动力性提升。

    （3）高安全高可靠电控系统

    新一代整车域控制器产品实现批量推广，通过整车控制、一体化热管理等功能集成，有效支撑车辆域控架构升级；完成第三代国产化中央计算平台开发及小批量推广，提升供应链安全性和技术自主性；开发基于大数据的节能控制技术，通过挖掘环境信息、驾驶行为、运营工况等大数据信息，优化热管理策略、自适应调节扭矩，进一步提升节能效果；完成车身姿态智能显示功能开发及小批量验证，提升了整车安全性及智能化水平。

    （4）多场景燃料电池动力系统

    围绕燃料电池汽车多场景示范应用，开发系列化氢电增程燃料电池动力系统和整车产品。进一步提高燃料电池工作效率和使用寿命，降低运营费用；与产业链企业合作研发，实现电堆关键部件的自主国产化，优化系统成本；持续优化全时域氢电防护技术，确保车辆运行安全。

    （5）智能网联技术

    以“车-路-云”协同架构为核心，融合V2X（车与万物互联）车路协同、高精度定位、跨端数据传输及大数据安全技术，打破车辆、云端、路侧数据壁垒，实现多端信息实时交互，同时兼容欧洲等全球地区标准，为全球化应用奠定基础。依托该平台，公司在车联网、智能驾驶、智能三舱三大领域形成核心技术成果，构建全场景智能网联解决方案。

    车联网技术研发及应用。网联技术作为构建“车路云一体化”融合架构的核心基础，通过打通车端、路端和云端的数据传输通道，实现人、车、路、网、云等要素在信息空间的高效协同交互，成为赋能智能网联客车、智慧交通、智慧城市的核心纽带。公司紧扣客户全生命周期运营成本与车队管理便利性，掌握网联通信与协同交互、大数据与AI、车辆网络安全等关键技术，探索大模型技术场景化落地，面向各细分市场针对性推广车联网产品版本，在产品功能全面性、技术领先性和场景应用等方面建立整车网联化差异化竞争优势；持续升级安睿通、LINK+（智能网联产品管理系统）等网联化产品及车队运营管理解决方案，发布小宇AI助手，为客户提供智能化车队管理服务，助力车辆全生命周期智能网联能力升级，让客户车队管理安全更可控、运营更高效、成本更精益。

    智能驾驶技术迭代及推广。智能驾驶能够有效降低人为驾驶失误导致交通事故的风险，缓解城市交通拥堵，提升运行效率，是优化公共交通体系、降低运输成本、提升出行便利性、建设智慧城市的重要支撑。公司开发通用障碍物感知及决策关键技术，实现限高识别、内轮差制动等产品的发布及配置上车，解决客户痛点，扩展主动安全保护边界、减少运营事故，已在40多个城市规模化推广，核心场景响应速度显著快于人工，有效提升车辆行驶安全性，助力客户大幅降低安全事故发生概率。完成二代L3级智能驾驶功能定型并小批量推广，整车环境适应性与运行安全性持续提升。

    智能座舱技术创新及落地。智能座舱当前聚焦人机交互和驾乘体验，用户感知度高，是连接人、车、环境的关键节点，对打造智慧出行新体验至关重要，已成为未来全球汽车产品竞争的重要因素。公司聚焦驾舱、客舱、货舱全场景运营痛点，完成智能座舱产品开发，实现了高清360环视、手机互联、商用车导航及生态扩展，持续提升操作便利性和驾乘舒适性。

    （6）安全技术

    针对公交、公路、校车等不同产品特点，公司开发基于使用场景的主被动安全一体化解决方案，实现全场景、全流程安全防护覆盖。

    公交车领域，在行业内率先提出驾驶员误操作和不规范操作安全防护方案，研发睿盾安全防护技术，有效降低此类操作引发的安全事故，提升驾驶安全性；针对电池及高压系统，开发应用电池箱多方位碰撞防护系统及氮气灭火系统，大幅提升碰撞事故中电池安全性，降低起火风险；配套推广适配公交行驶特点的辅助驾驶系统，强化安全运营能力。

    公路车领域，创新提出“宇通安全五部曲”，搭建涵盖安全行驶、危险警示、干预控制、事故保护、救援逃生的全过程安全体系。主动安全层面，推广“睿盾、睿行、睿驾”辅助驾驶系统，实现安全辅助功能，支持启停与模式调节，适配不同驾驶习惯；被动安全层面，应用高强车身、碰撞吸能设计、一键快速逃生等技术，全方位保障人车安全。

    校车领域，在“长鼻子”、5mm保险杠、金刚封闭环等安全基础上，研发了移动物体识别技术、智能防遗忘系统等智能安全技术，推动校车智能化水平提升，保证学童安全。

    （7）节能技术

    车辆能耗是购车客户关注的重点，为有效降低客车运营能耗，公司从人、车、路三个方面打造节能一体化解决方案。

    在人的方面，针对部分驾驶员存在的急加速、油门不稳等不良驾驶习惯，公司开发蓝芯智能节油系统，对部分驾驶员不良驾驶行为主动干预和提醒，持续提升产品节油效能。基于安睿通开发节油驾驶行为评分功能，实时监测用户不良驾驶行为，并定期推送管理报告，提供合理化改进建议。

    在车的方面，通过降低车辆附件能耗和行驶阻力，搭载具备环境自适应功能的发动机智能热管理系统，应用基于高精地图实现预见性动力智能控制，让发动机始终工作在最优区间，提升整车能量利用效率，实现整车能耗相比上一代产品降低5-10%。

    在路的方面，公司运用工况大数据技术，建立了覆盖城市、高速、山区、国道的路谱数据库，实现面向客户实际运营场景的最优动力匹配。

    （8）舒适技术

    公司秉承“以人为本”的设计哲学，围绕温度调节、空气质量、座椅舒适、振动噪声、平顺性五大核心维度创新技术，打造全方位整车高品质驾乘体验。

    行业首创中央空气调节系统，通过温区自动控制、湿度智能控制、全新风双向换气，搭配空调抗菌技术，确保车内空气洁净舒适。搭载舒适型商务座椅，集温控通风、全身按摩等舒适系统于一体，四季透气调温，放松背部和臀部肌肉，大幅提升长途驾乘舒适性。通过高性能声包、密封、车身NVH优化、消声结构等技术构建座舱“声学结界”，大幅衰减结构噪声及传递；通过悬架动力学优化和电控转向匹配，实现悬架平顺过滤与精准转向，驾乘舒适度较上一代有较大提升，适配高端客运、公商务接待等场景。

    3、研发人员

    公司拥有行业一流的研发队伍。截至报告期末，公司拥有研发人员共4179人，其中博士20人、硕士868人，支撑公司技术产品创新。公司目前已经建立了组织高效、作风严谨的项目管理和评审团队，可有效提升项目实施效率和质量控制水平，为客车创新技术研究、项目运行评价等提供指导和支持。

    4、知识产权

    公司积极响应知识产权强国建设号召，运用知识产权加强品牌建设、激发创新活力，聚焦“三电”核心及智能化等技术，优化专利布局和结构。截至报告期末，公司拥有国内外有效专利及软件著作权2876件，其中发明专利999件，软件著作权305件。公司持续开展电动化、智能网联化产品研发和推广，在电控、电机、电池以及NVH、智能网联等技术领域形成一系列知识产权组合，并获得国家知识产权示范企业、河南省知识产权领军企业、知识产权管理体系认证企业等一系列荣誉资质，累计获得中国专利奖12项（外观设计金奖2项），河南省专利奖5项（特等奖1项）。

    5、标准法规

    公司构建了系统化、前瞻性的标准管理体系，通过深度整合产品创新与技术突破成果，持续输出高要求的企业标准，并基于实际应用反馈动态优化标准体系，推动标准与技术的双向赋能与协同迭代。同时，公司积极参与国家标准及行业标准的制修订工作，将经过市场验证的企业标准向行业持续输出，推动技术成果的规范化与规模化应用，为产业高质量发展注入创新动能。

    截至报告期末，公司共参与完成356项国家、行业、地方及团体标准制修订工作（其中主导完成21项），344项已经发布。参与制修订的标准项目涵盖整车、系统、零部件等，内容涵盖基础分类、术语定义、性能及试验方法等，如GB13094-2025《客车结构安全要求》、GB47955-2026《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》、JT/T1591-2026《电动客车再生制动系统技术要求和试验方法》、GB/T47487-2026《车用氢燃料发动机用喷氢器》、QC/T34-2026《汽车的故障模式及分类》。同时公司持续聚焦关键共性技术研发，协同推进产业升级，助力行业构建系统的标准体系，引领行业高质量可持续发展。

    6、创新成效

    公司拥有“国家认定企业技术中心”“企业博士后科研工作站”“国家电动客车电控与安全工程技术研究中心”“客车安全控制技术国家地方联合工程实验室”“交通安全应急信息技术国家工程实验室车辆信息技术分实验室”“国家认可实验室”“国家级工业设计中心”等7个国家级科研创新平台和14个省级科研创新平台，为研发活动创造了良好的基础环境，保证了创新理念的实现。

    协同创新是提升创新效能的重要途径，公司积极构建“产、学、研、用”相结合的技术创新机制，与清华大学、北京理工大学、吉林大学、西安交通大学、长安大学、哈尔滨工业大学、同济大学、郑州大学等国内知名高校，以及汽车安全与节能国家重点实验室、电动车辆国家工程实验室、河南省科学院、嵩山实验室、龙门实验室、中国汽车技术研究中心、中国汽车工程研究院、交通运输部科学研究院、国家汽车质量监督检验中心、国家客车质量监督检验中心、国家轿车质量监督检验中心等科研机构建立了稳定的合作关系，通过联合攻关项目、共同培养人才等方式，形成了联系紧密、运转高效的联合研发机制。围绕新能源与智能网联汽车产业链，公司与多个零部件企业建立起广泛的联系和技术交流，实现新能源汽车新产品、新技术和新工艺的高适应性、高安全协同研发。

    目前，公司已形成产业成果转化反哺技术创新的良性循环，带动了行业整体技术水平的提升。截至报告期末，公司相关技术成果已获得国家及省级科技进步奖44项，其中包括国家科学技术进步二等奖3项，河南省科学技术进步一等奖7项、二等奖20项、三等奖14项，以丰硕的创新成果彰显创新成效。

    作为工业制造的先行者，公司深知技术创新的意义不仅在于单一产品的升级，更在于对产业链的引领作用，通过对前瞻技术的预研，协同上下游合作伙伴攻克行业共性难题，推动行业高质量发展。作为河南省汽车行业协会会长单位、河南省汽车工程学会理事长单位，公司持续加强与供应链上下游企业间的沟通合作与技术交流，协同开发新产品、新技术和新工艺，并实现工业化生产和应用，协同开展关键技术攻关和产业化。未来，公司将持续围绕客车新能源、智能网联、车辆工程等关键核心技术开展攻关和产业化应用研究，不断提高客车相关技术领域的自主创新能力。

    （二）产业配套状况

    公司是以客车生产为主业的制造型企业。传统客车主要零部件大部分采购自潍柴、玉柴、法士特、东风车桥、宝钢、福耀、瑞立等国内汽车零部件龙头企业，以及Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾里逊）、BOSCH（博世）、ContinentalAG（大陆）、Michelin（米其林）、Schaeffler（舍弗勒）、SKF（斯凯孚）等国际汽车零部件公司；新能源客车主要零部件大部分采购自苏州汇川等国内知名企业。经过多年深入合作，公司已同大部分供应商形成了长期、稳定、紧密的合作伙伴关系，使公司在产业配套方面的竞争优势得到有效保障和持续提升。

    在新能源客车关键零部件方面，公司联合宁德时代、苏州汇川等行业优质供应商，开发出了更安全、更长寿命的动力电池系统，集成度更高、覆盖全米段车型的SiC动力控制系统，具备低温快速启动和高海拔适应性的燃料电池系统和兼具高可靠、高效率、低噪音、轻量化的电驱桥，支撑公司新能源客车的技术领先优势。

    在智能网联方面，公司联合行业主流供应商开发出商用车行业领先的座舱域控，提升用户体验，同时推广AEBS系统（紧急刹车系统）、CMCS(前向碰撞缓解系统)、预见性巡航等功能，增强了车辆安全性和舒适性，有效降低车辆油耗，为公众出行带来更好体验。

    在电动化方面，公司联合ZF（采埃孚）、BOSCH（博世）等行业优质供应商，持续优化线控制动、线控转向等智能驾驶技术，能够实时响应智能驾驶系统的控制指令，实现了对车辆转向、制动、加速等操作的精准无延迟控制，为整车的安全性保驾护航。

    报告期内，面对国内新能源公交“以旧换新”及电池补贴政策持续、零部件价格上涨以及贸易摩擦持续升级等变化，公司供应链敏锐识别挑战、积极应对风险，提前策划并有效保障了国内、海外客户的订单按期交付，体现出公司供应链安全、快速响应的交付保障能力。

    （三）销售渠道

    1、国内市场

    公司以直销为主的渠道战略持续升级。报告期内，国内销售在原有经营大区的基础上持续拓展直营实体网络，上半年南宁、青岛、石家庄三家新用户中心相继投入运营，全国用户中心总数达12家，已实现对京津冀、长三角、粤港澳、成渝、环渤海等国内核心经济区域的全覆盖。直营用户中心模式深度融入区域产业特色，依托直营的灵活性和资源调动能力，实现“长在本地、懂本地、服务本地”的模式创新，建立品牌直达用户、服务直达场景、需求直达研发的全新体系，为用户创造更大价值。

    公司直服战略迭代优化，从2.0主动服务阶段迈入3.0智能服务阶段。报告期内，公司在原有60余家直营服务中心、30余家配件自营库、1600余家特约服务网点的基础上，大力推动服务中心提质升级，持续夯实人员专业能力，不断完善规范化服务标准体系，为客户提供更专业、更出色的服务保障。同时，“宇+直服”依托智能服务管理平台，从车辆基础维修保障向车队管理、经营、运营等全方位赋能转变，通过管、用、养、修等全流程数字化智能服务，为客户全生命周期经营管理提供更高效的运营支持和技术保障。

    在数字营销方面，公司引入AI技术赋能数字营销全链路，实现营销内容智能生成、用户画像精准刻画与投放策略动态优化，有效提升营销转化效率。优化“1+N”（主号+矩阵账号）直播矩阵运营模式，实现公司与区域直播共建共享，推动区域直播能力、获客效果稳步提升，同时积极拓展新兴媒体平台等多元获客渠道，扩大用户覆盖面。推动数字营销体系与销售流程深度融合，持续深化“选车-买车-用车”全链条数字化覆盖，促进线上营销与线下销售有机整合，全方位优化用户全生命周期服务体验。

    2、海外市场

    公司在海外市场采取直销、经销相结合的销售模式，扎实推进直销战略落地。目前海外销售和服务网络已实现全球目标市场的布局，通过近60家子公司、办事处、经销合作伙伴以及派驻直销队伍等多种渠道模式覆盖欧洲、美洲、亚太、独联体、中东、非洲六大区域；同时，利用技术和产业链优势，公司已在哈萨克斯坦、巴基斯坦、埃塞俄比亚、马来西亚等十余个国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作，实现由“产品输出”走向“技术输出和品牌授权”的业务模式升级。

    截至报告期末，公司累计出口各类客车超13.8万辆，产品远销至英国、挪威、荷兰、意大利、墨西哥、智利、菲律宾、马来西亚、澳大利亚、摩洛哥、阿尔及利亚、坦桑尼亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、沙特、巴基斯坦、卡塔尔等全球主要客车需求国家与地区。在主要目标市场，公司已成为主流客车供应商之一。在新能源客车领域，公司已累计出口新能源客车超1.3万辆，并在英国、挪威、荷兰、希腊、意大利、卡塔尔、巴基斯坦、沙特、墨西哥、智利、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、澳大利亚等60多个国家或地区形成批量销售并实现良好运营，积极发展绿色公共交通，为全球减碳做出贡献。

    公司始终致力于搭建和完善服务和配件供应体系，形成了“以我为主，保证客户满意”的服务模式，并通过自营站、巡回、驻点、大包及第三方授权服务站等形式满足不同市场和客户的服务需求，提升客户体验。截至报告期末，公司在海外市场拥有超400家授权服务网点，平均服务半径120公里，覆盖海外全部目标市场，并在哈萨克斯坦、智利、坦桑尼亚、挪威等国家建设自营站，提升宇通品牌形象，为客户提供优质服务。公司在卡塔尔、墨西哥、法国、哈萨克斯坦、挪威等国家自建了40余个海外配件库，授权近80个配件经销商，并推进配件全过程透明化管理，为终端客户提供便捷、高效的配件供应。公司在海外市场布局近900名服务人员，深入客户经营、运营过程中开展服务工作，做好客户服务及车辆保障工作。同时，公司通过重点订单的联合服务保障等方式，与Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾里逊）等多家世界知名汽车零部件供应商持续深化合作，落实服务先行策略，提升服务保障能力。

    （四）公司荣誉

    公司连续23年荣登《中国500最具价值品牌》排行榜；连续13年登榜《全球汽车品牌价值100强》，并在2026中国上市公司品牌价值榜发布会中成功入选“全球影响力TOP100”和“年度成长TOP100”两大榜单，品牌实力和全球影响力持续攀升；荣获“全国产品和服务质量诚信领先品牌”“全国质量诚信先进企业”“全国质量信用优秀企业”等荣誉称号；售后服务连续5年通过“CTEAS鼎星级服务能力持续有效验证”，持续为客户创造价值。

本文数据来源于宇通客车2026年中报，仅供参考不构成投资建议。