突发！景林“疯狂”减持（名单）

随着美股13F文件的披露，各大机构2026年二季度的调仓浮出水面。今天的文章我们一起来看看，景林美股持仓方面的变化。

根据披露文件，截至2026年第二季度，景林海外子公司合计美股持仓规模为21.86亿美元，较一季度末的38.78亿美元骤降43.64%。

从持仓结构来看，本季度景林前十大重仓股分别为：谷歌A、英特尔、拼多多、满 帮、富途控股、网易、亚朵、奇富科技、苹果、台积电。除对富途的增持外，景林对于十大持仓的调整以减持为主，呈现出明显的收缩态势。

(数据来源：中国基金报)

纵观本季度整体调仓动作，景林操作逻辑清晰：一边对前期涨幅巨大的AI科技巨头果断清仓兑现，一边在中概内部做结构性取舍，同时小步试探性布局AI算力的上游。

以下是主要内容

1.高位兑现：大举减持AI科技龙头

回顾一季度，景林还在大手笔加仓英特尔、增持谷歌，新进亚马逊，对AI生态龙头的布局态度十分积极。

而仅一个季度之后，景林便对前期积累了巨大涨幅的AI热门标的展开集中获利了结。

其中，清仓名单相当扎眼：一季度末仍位列前十大重仓的Meta、英伟达、亚马逊三只AI核心标的，二季度被悉数清仓。

数据显示，一季度末Meta、亚马逊、英伟达合计占景林美股组合的16.82%，对应持股市值约6.52亿美元，此番全部退出，一次性回收了大额资金。

此外，减持的力度同样不容小觑：第二季度，景林美股持仓中的第一大重仓谷歌母公司Alphabet被减持约111.13万股(降幅达38%)，第二大重仓英特尔则被减持约417.20万股(降幅达60%)。

从资金体量来看，仅上述AI科技股的清仓与减持操作，毛估估就为组合回收了超15亿美元资金。

与之形成鲜明对比的是，景林二季度新进标的合计持仓规模不足3000万美元，不到套现金额的2%。这意味着本轮减持回收的绝大部分资金，并未立刻转向新的权益资产，而是以现金形式留存于组合之中。

对于这一轮减持操作，景林资产渠道口径解释：上半年交易极度拥挤后，去杠杆交易引起的连锁反应；次要原因是部分AI产业链中的产品由于短缺带来的价格过快过高上涨，使得市场担心未来AI投资的可持续性。于是在二季度末，景林资产系统性降低了前期依靠价格上涨推动业绩暴增的一批公司。

此外，景林资产CEO高云程在此前的年中致投资者信中也明确提及：短期来看，AI基础设施建设一定存在周期性。历史上每一次科技革命，都曾经历过资本开支过热、估值泡沫和阶段性回撤，AI产业链也不会例外。详见：大佬最近看好这三类公司！

2.分化加剧：中概股结构性再平衡

与AI赛道的大幅度收缩不同，景林对中概股的调仓呈现出极强的分化特征：退出基本面承压、确定性不足的标的回笼资金，持续重仓具备全球竞争力的细分龙头，仓位反倒进一步集中。

清仓与近乎清仓的标的，集中在传统电商、教育与旅游：

阿里、新东方、好未来被直接清仓，携程更是遭到近乎清仓式减持(持股锐减99.54%)，网易也被大幅砍去约258.94万股(降幅约81%)。

另一端，景林守住了它最看好的出海龙头：拼多多以约3.65亿美元市值稳居第三大重仓(持股约479万股)，满 帮位列第四(约3.20亿美元)，富途控股则是前十大重仓中唯一获得加仓的标的——增持约9.73万股、幅度9.76%，持股升至约109万股。

这种从"什么都买一点"到"只押最确定的出海龙头"的取舍，背后或许是景林对中国资产判断的转向。

高云程在年中信中曾提及，"当下中国经济正从地产周期、城市化周期，转向科技创新周期、高端制造周期、AI产业化周期"。他强调组合中持有的一批全球领先先进制造与科技服务公司"估值不但没有泡沫，甚至明显低估"。

景林资产渠道端也透露，二季度同时适当买回了上半年跌幅比较大的一些有护城河和估值安全边际的公司，特别是一些中国之前被忽略的拥有充足竞争壁垒的细分行业龙头。

3.前瞻布局：小仓位掘金AI上游“卖铲人”

最耐人寻味的，是买入一侧。

在大幅收缩热门科技股仓位的同时，景林二季度新进了4只标的，方向高度一致，全部指向AI算力产业链的最上游：

·光刻机巨头阿斯麦(ASML)，持有7070股，市值约1406.5万美元；

·美国光模块制造商应用光电(AAOI)，持有5.35万股，市值约793万美元；

·半导体设备公司应用材料(AMAT)，持有2520股，市值约182万美元；

·数字新基建企业世纪互联(VNET)，持有约64.85万股，市值约521万美元。

四只标的合计建仓仅约2900万美元，规模很小，更像试探性布局。

但勾勒出的产业链图谱却很清晰——光刻机、半导体设备、光模块、数据中心基础设施，没有一个落在AI应用端，恰恰是全产业链里卖"铲子"和"水桶"的环节。

逻辑并不复杂：无论下游AI芯片厂商、云服务商的竞争格局如何演变，算力基础设施与核心设备都是AI产业扩张的刚性需求，具备更强的产业确定性。淘金热里最稳赚的，往往不是淘金者，而是卖给淘金者铲子的人。

这一布局恰好契合高云程提出的AI“五层蛋糕”框架。他明确表示尤其青睐具备高技术壁垒与产业链定价权的优等生。

关于AI，景林表示对AI算力和基础设施投资的长期增长充满信心——他们(科技公司)的资本开支计划上修也用真金白银说明了他们的预判，近期调整并非拐点性变化。

“很多企业都出现了大幅度的下跌，这是对交易拥挤和去杠杆的一次集中宣泄...相比大量盲目资金涌入后再出现大幅大跌，当前的回调反而是更为健康的调整。”

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。