三和精化(00301.HK)2025年度ESG报告解读

三和精化集团有限公司（股票代码：00301）于2026年4月29日发布2025年度报告，其中包含环境、社会及管治（ESG）报告。本解读基于该ESG报告原文，从双重重要性、四要素框架、环境、社会、治理维度及漂绿风险等方面进行分析。

关键财务与ESG背景

2025年度，三和精化实现营业收入人民币1,062,175,000元，同比微降0.1%；录得归母净亏损人民币30,693,000元，亏损较上年扩大54.0%，主要因销售及推广费用增加（同比增长38.5%至人民币234,418,000元）及外贸坏账拨备。截至2025年末，公司流动负债净额达人民币405,011,000元，流动比率仅0.44，资产负债率（总借款/总权益）为1.35，且因未满足部分银行借款财务指标，合计约人民币243,687,000元银行借款及人民币11,276,000元其他借款可能被要求提前偿还。审计师已就持续经营相关重大不确定性发表保留意见。在此财务压力下，ESG投入与风险管理对缓解经营风险、维护利益相关方信心尤为关键。

治理：ESG管治架构与董事会监督

公司建立了三层ESG管治架构：决策层（董事会）、组织层（ESG委员会）和执行层（ESG工作小组）。ESG委员会由执行董事、董事会主席及首席执行官陈炳强先生担任主席，三名独立非执行董事均为委员，确保独立监督。董事会全面负责ESG战略、风险管理及绩效评估，并已将气候因素纳入决策流程。报告期内，ESG委员会与董事会定期审议实质性议题及气候相关风险。公司披露了反贪污政策（零容忍）和举报机制，报告期内未发生重大贪腐诉讼。值得注意的是，公司董事长与CEO由同一人担任，偏离《企业管治守则》守则条文C.2.1，但董事会认为该架构有利于高效决策。

环境：排放、资源使用与气候变化

排放物管理

公司披露了主要空气污染物（二氧化硫、氮氧化物、悬浮粒子）排放数据，2025年较上年均有所下降。碳排放方面，范围1（直接排放）为693.55吨CO2e，范围2（间接排放）为6,365.63吨CO2e，范围1+2合计7,059.18吨CO2e，强度为0.0066吨/千元营收，较2024年（0.0064）微升3%。公司首次披露范围3排放，涵盖7个类别（采购商品及服务、资本货物、燃料与能源、上游运输、运营废物、商务差旅、员工通勤），合计630,515.12吨CO2e，主要来自原材料采购。危险废物和一般废物产生量分别下降24%和13%，得益于包装管理优化和部分产线停产。

资源使用与循环经济

能源消耗总量同比上升1.7%至13,794.92千千瓦时，强度为12.99千千瓦时/千元营收（2024年：12.76）。水耗强度为0.10吨/千元营收（2024年：0.09），增加因部分基地产量提升及新食堂启用。包装材料消耗量小幅增长。公司已在一处生产基地安装光伏板实现零碳发电。

气候变化应对

公司委托外部顾问开展气候情景分析（采用IPCC SSP1-2.6/SSP5-8.5及IEA NZE/STEPS路径），识别了物理风险（台风、高温）和转型风险（政策、市场、技术、声誉），并制定防范措施。董事会每半年审查气候议题，但尚未制定正式气候转型计划，亦未将内部碳定价纳入决策。2025年公司投入人民币125,500元用于节能降排设备升级。

社会：员工、产品责任与社区

员工权益与发展

截至2025年末，员工总数1,365人，女性占比43.6%。员工流失率28%，低于2024年的37%。平均培训时数8.65小时/人，较2024年的3.16小时大幅提升。报告期内发生工伤2起（无死亡），损失工作日240天，公司已组织消防安全、极端天气应对等培训及演练。劳动合同签订率100%，社会保险覆盖全面。

产品责任与创新

研发投入人民币50,777,000元，同比增长6.8%，占营收4.8%。公司拥有314种精细化工产品，其中204种（65.0%）为水性/低VOCs产品，较2024年的148种（47.6%）大幅提升。两款创新产品获2025年广东省名优高新技术产品认证。公司通过ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001等管理体系认证，并启动IATF 16949认证。报告期内未发生重大产品质量投诉或召回。

社区投资

社区慈善捐赠人民币101,600元（2024年：121,200元），主要支持当地红十字会及社区敬老活动。公司还捐赠5280件驱蚊用品助力登革热防控，并组织员工参与禁毒徒步活动。

漂绿风险提示

虽然报告披露了大量量化数据，但环境目标进展显示多数目标偏离预设路径：

该偏离主要源于安全生产储备转回导致基数变化，以及部分基地新建产线带来的排放量增加，但仍需警惕在财务承压背景下环保投入不足的风险。此外，ESG报告未涉及财务报表中“持续经营重大不确定性”及贸易应款项款减值等重大财务风险，投资者需结合年报综合判断。

总结

三和精化2025年度ESG报告在治理架构、气候情景分析、范围3排放披露等方面取得进展，且员工培训、VOCs产品占比等关键指标改善显著。然而，环境目标全面未达标、财务流动性紧张、研发强度偏低（4.8%）等因素对ESG绩效形成制约。公司需在降本增效与绿色转型间寻求更务实的路径，以避免漂绿质疑并改善长期可持续竞争力。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。