昆仑能源（00135.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期昆仑能源（00135.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

天然气销售业务:深耕市场、优化结构,核心业务顶压前行。坚持存量市场挖潜与增量市场合作开发并重,依托覆盖全国的客户规模和网络站点,在内蒙古、山东、贵州、江苏等8个省市新开发城燃项目11个,新增年销售能力7.8亿立方米,客户规模增长到1,719万户。持续推进终端价格顺导,居民用气顺价率69%,同比提高8.3个百分点。不断优化销售结构,工业气量保持较快增长,占零售气量比重77.7%,同比提升2.8个百分点。天然气总销量592.6亿立方米、同比增长9.4%,其中零售气量达到335.1亿立方米。
      LNG加工与储运业务:延伸产业链、提升价值链,逐步成长为第二利润增长极。LNG销售取得里程碑式跨越,全年销量突破100亿立方米。江苏、唐山两座接收站总外输量创165.3亿立方米新高。LNG工厂全年加工量37.4亿立方米,同比增长5.3%,平均负荷率67.2%,达历史最好水平。海上LNG加注业务相继打开广东、香港市场,实现了香港水域LNG船用燃料从海上锚地加注到码头加注的常态化升级,加注量17.66万吨,同比增长60.7%。
      LPG销售业务:做强资源保障、提升运营质效,销量时隔五年重回600万吨大关。不断拓展资源渠道,加大资源采购和销售力度,全年LPG销量614.8万吨,同比增长6.3%。大力开发工业直供客户,新增工业直供用户8户,工业直供销售量同比增长23.4%。优化资源配置,对资源富集的东北、西北区域维持合理供需平衡,扩大竞价销售、线上销售规模,以市场化手段提升资源创效水平。
      勘探与生产业务:加大开发力度、全力增储上产,持续实现稳健收益。原油权益销售量约845万桶,同比增长16万桶,增幅2.0%,平均销售价格每桶54.4美元。

业务展望：

当前,国际地缘政治不确定性持续,全球能源贸易格局、价格走势与物流通道仍存在波动。中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大,2026年经济增长目标设定为4.5%-5%的区间范围,能源消费结构加快升级,天然气与新能源融合发展的新场景、新模式、新业态将不断涌现。综合研判,「十五五」期间国内天然气消费量年均增速约5%,天然气行业仍处于重要战略机遇期。公司将顺应形势变化,加强战略预置,坚持识变应万变求变,主动运筹市场发展空间,紧盯国家级、省级零碳园区建设,加快打造绿色综合能源供应体系,努力以高质量发展成效持续为股东提升价值、稳定收益。
      在产业上优化升级,久久为功筑牢主业根基。不断提升核心业务市场竞争力,持续优化销售结构,强化成本管控与精益管理,实现量的合理增长和质的有效提升。深挖LNG工厂运行效能,积极拓展海上加注市场,推动销售重心向高价值市场转移。强化LPG创效能力,拓宽资源保障渠道,大力开发工业直供,全力增强资源创效实力。规模发展气电业务,实施差异化开发机制和合同策略,深化与大型电力企业合资合作,形成未来增量资源消纳的接替力量。前瞻性布局新兴产业和未来产业,坚持因地制宜、分类施策,紧跟各地产业转型升级导向,兼顾当前效益与长远布局,统筹资源条件与市场潜力,以示范项目落地带动新兴业务差异化突破、规模化增长。
      在管理上精雕细刻,笃行实干锻造专业优势。锚定绿色综合能源供应体系核心定位,强化战略管理,确保顶层设计精准落地、执行见效,切实增强战略引领效能。强化本质安全,常态化推进隐患排查整治,从严压实合规责任,坚决守住依法合规经营底线。强化运营管理,优化市场营销策略,打通各业务协同联动堵点,全面提升运营效率。坚持效益导向,完善治理体系,健全内控机制,进一步激活高质量发展内生动力。
      在价值上挖潜增效,精准发力提升发展质效。坚持以价值创造为核心导向,把挖潜增效贯穿生产经营、改革创新、安全保供、绿色转型全过程,推动价值创造由单点突破向系统提效升级。锚定创新、绿色、市场、资本、低成本五大战略,以精益管理深挖降本空间,以市场化机制激活要素潜能,以新能源布局培育增长新引擎,全面提升资产运营效率、盈利创效水平与可持续发展能力,不断稳固高质量发展良好态势。
      在创新上深度融合,协同共进赋能数智未来。深入实施「人工智能+」行动,持续构建天然气销售领域高质量数据体系,聚焦关键业务与核心运营打造示范应用场景,以创新驱动破解发展瓶颈、厚植发展优势。聚焦管道完整性、密闭空间、第三方破坏及用户端管控等关键环节,强化安全风险实时监测、快速感知、系统评估和联动处置能力,推动现场管理由人工值守向人机协同、无人值守转型,实现决策模式由传统经验判断向数据驱动、模型支撑的科学决策转变。
      风劲帆满海天阔,奋楫潮头逐浪高。2026年是「十五五」开局之年,是承前启后、乘势而上的关键之年。公司将牢牢把握发展机遇,大力推进管理提质、产业升级、创新赋能与效益提升,努力以更高质量、更高效益、更可持续的发展成果回报股东、赋能行业、服务社会,为推动高质量发展作出新的更大贡献。

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