东阳光药（06887.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期东阳光药（06887.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

销售情况回顾
      在中国市场,我们拥有覆盖全国的产品销售及分销网络。我们的销售团队拥有1,892名专业销售人员,销售网络覆盖全国32个省、直辖市、自治区和近300个地级市。我们的销售网络覆盖2,600多家3级医院,9,600多家2级医院,89,000多家1级医院、众多大型全国性或区域连锁药店以及其他医疗机构,使我们能够最大限度覆盖全国市场。凭藉卓越的商业化能力与广泛的终端市场覆盖,我们持续巩固在中国国内医药行业的领先地位。
      在抗感染儿科线方面,本集团磷酸奥司他韦产品依托深厚的品牌价值与广泛的市场渗透力,实现营业额人民币3,575.79百万元,较二零二四年同比增长38.56%。二零二五年六月,本集团的可威颗粒发明专利「磷酸奥司他韦颗粒剂及其制备方法」荣膺第二十五届中国专利金奖。本集团持续深化品牌建设工作,通过精准化的市场策略与多元化的学术推广活动,持续巩固核心产品可威的市场占有率。同时,本集团战略性布局具有协同效应的产品组合,新增小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿法罗培南颗粒及儿童退热贴等多款产品,全方位满足儿童用药需求,进一步强化在流感治疗领域的品牌影响力。
      在慢病线方面,本集团自主研发的5款胰岛素产品,包括重组人胰岛素注液、甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素30注射液和精蛋白人胰岛素混合注射液(30R)已全部获批准上市,并全部中标集中带量采购。二零二五年,胰岛素系列产品实现营业额人民币244.20百万元,较去年同期大幅增长78.65%。
      在新药线方面,本集团治疗基因特异型慢性丙型肝炎商业化1类创新药磷酸依米他韦胶囊实现营业额人民币98.32百万元,呈现稳健的业绩表现。二零二五年六月,本集团的发明专利「作为丙型肝炎抑制剂的桥环化合物及其制备方法」荣获第二届湖北专利金奖。此外,本集团针对泛基因型慢性丙肝治疗的1类创新药物艾考磷布韦片和磷酸萘坦司韦胶囊分别于二零二五年二月及二零二五年三月获批准上市。泛基因型慢性丙肝治疗产品组合的获批准上市,将进一步巩固本集团在丙肝治疗领域的竞争优势。本集团已成立特药专线队伍,未来将进一步强化丙肝及其他创新药的学术推广与市场覆盖,对产品销售放量及市场份额提升具有重要意义。
      集采和新零售业务已成为本集团重要的战略业务和稳定的现金流来源。集采业务整体呈现销售费用率低、营收稳健增长的特点。二零二五年,本集团中标集采的产品整体保持稳健的业绩表现。
      销 售、 营 销 及 分 销
      在境内市场,我们提高产品需求的方法基于两项核心策略:推广活动及加强优化分销网络。一方面,我们主要通过内部销售及营销团队推广我们的药品,该团队通过学术推广活动与医疗专业人员互动,提高医疗专业人员对相关治疗领域的认识,以及对我们产品的用途、临床疗效及其他特点的了解。另一方面,我们的产品主要售予获得药品经营质量管理规范(「GSP」)认证的第三方分销商,分销商再将我们的产品分销予中国的医院、其他医疗机构及药店。我们的GSP认证第三方分销商遍布全国,支持我们深化市场渗透,并扩大对全国医院、药店及其他医疗机构的覆盖。
      在境外市场,我们在研发、商业化和运营方面拥有丰富的海外经验,已建立起覆盖主流国际市场的全球销售网络,海外销售网络覆盖包括美国、德国及英国在内八个国家及地区。我们计划推进以下策略以拓展海外市场。第一,我们将促进现有产品的国际销售,特别是获得欧洲和美国批准的药品。通过利用我们符合国际标准的现有药品生产、质量管理能力和供应链系统,可增加现有产品的海外销售业绩。第二,我们计划在研发、产品注册、临床试验和商业化方面建立国际能力,重点推进具有临床价值和在海外市场具有竞争优势的在研药物的临床试验。第三,我们将持续加强与国际领先的跨国制药企业的技术交流与战略合作,提升我们在国际医药市场的地位。
      生产情况回顾
      我们在中国具备先进的生产及供应链体系,生产基地完全符合国际药品生产质量管理规范(「GMP」)标准。截至本公告日期,我们拥有两个生产基地,位于中国广东省东莞市松山湖及中国湖北省宜都市,合计占地面积超过1,300亩,涵盖制剂生产全链条。我们的松山湖生产基地是中国先进的固体化学制剂及生物药生产工厂,获得美国、欧盟和中国的GMP认证,包括于二零二三年十一月通过德国国家健康与社会事务办公室的欧盟GMP审核,于二零二四年三月通过FDA的GMP检查,以及于二零二五年一月通过广东省药品监督管理局的GMP合规性检查。其化学药年产能达到18亿片╱粒。生物药生产工厂是按照符合国际GMP标准进行设计和建设的,我们预期二零二六年该工厂将完成中国GMP的符合性检查。设计细胞、大肠杆菌发酵、酵母菌发酵生产线,这将为我们在研生物药的商业化提供有力的支持。
      宜都生产基地获得中国GMP认证,生产多类胰岛素产品、固体制剂及冻干粉针剂。截至本公告日期,我们的宜都生产基地为中国最大的磷酸奥司他韦制剂生产基地,亦能生产二至四代多类胰岛素产品,年生产能力达到超过1,500万支注射剂。截至本公告日期,宜都化学药固体制剂生产设施理论年产能超过35亿片╱粒、16亿包颗粒及450万支冻干粉针剂。
      我们为国家药物储备提供可威(?磷酸奥司他韦)的可靠供应。多年来,在应对国内流感疫情时,我们始终展现出强大的高标准生产能力。同时,我们拥有先进的设施与高生产标准,符合GMP等严格质量管理体系要求。我们团队经验丰富,可快速调整生产计划,确保磷酸奥司他韦供应的连续性与稳定性,为国家药物储提供可靠供应。
      通过我们在研发、生产及商业化方面的一体化能力,我们成功地创造了一个良性循环的业务模式。强大的研发及生产能力促使我们的产品成功商业化。产品销售产生的充沛经营现金流不仅支持我们的日常运营,亦能够让我们在研发、生产及营销上持续投入。通过这个良性循环,我们能够不断推进我们的创新研发能力,这对我们进一步加强产品组合及扩大市场份额,并最终形成可持续的业务增长及保持长远的竞争优势而言至关重要。

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