壹连科技（301631）2026年一季报财务分析：营收快速增长但现金流与净资产承压

近期壹连科技（301631）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，壹连科技营业总收入为13.16亿元，同比上升37.37%；归母净利润为7064.53万元，同比上升17.45%；扣非净利润为6780.49万元，同比上升22.44%。单季度数据显示，公司收入增速显著高于利润增速，反映出盈利能力扩张相对滞后。

盈利能力指标

公司毛利率为15.2%，同比增3.46%；净利率为5.3%，同比减14.27%。尽管毛利率有所提升，但净利率出现明显下滑，表明在营业收入增长的同时，期间费用或其他成本项对公司整体盈利形成压力。

费用与资产负债情况

销售、管理、财务三项费用合计为7320.25万元，三费占营收比为5.56%，同比增26.18%，费用率上升明显。应收账款为13.93亿元，同比增幅达48.36%，远超营收增速，且应收账款/利润比例高达474.72%，提示回款风险需重点关注。货币资金为6.1亿元，较上年同期的12.87亿元大幅下降52.63%。有息负债为1.75亿元，同比下降29.75%，显示公司在主动去杠杆。

股东回报与运营效率

每股收益为0.77元，同比增16.67%；每股净资产为29.17元，同比减20.93%；每股经营性现金流为0.16元，同比减94.99%，经营性现金流严重萎缩，反映主营业务现金回收能力显著减弱。

综合评估

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为10.31%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为22.2%，说明当前投资回报处于偏低水平。过去三年净经营资产收益率呈小幅波动，分别为25.6%、20.2%、20.1%。2025年营运资本/营收为-0.01，显示当年经营活动中已实现资金占用优化，但2026年一季度现金流恶化趋势值得关注。

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