长联科技（301618）：2026年一季度营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款高企引关注

近期长联科技（301618）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

长联科技（301618）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入1.47亿元，同比增长8.58%；归母净利润为626.24万元，同比下降61.45%；扣非净利润为580.41万元，同比下降63.86%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体一致。

主要财务指标

• 毛利率：本期为25.94%，较去年同期下降21.04个百分点。
• 净利率：本期为3.87%，同比减少67.63个百分点。
• 三费合计：销售费用、管理费用、财务费用共计2065.07万元，占营业收入比例为14.01%，同比上升11.12个百分点。
• 每股收益：本期为0.07元，同比下降61.47%。
• 每股净资产：本期为10.51元，同比减少28.54%。
• 每股经营性现金流：本期为0.19元，上年同期为-0.17元，同比增长214.33%。
• 货币资金：本期末为1.38亿元，较上年同期的2.26亿元下降38.95%。
• 应收账款：本期末为3.07亿元，略低于上年同期的3.11亿元，降幅为1.45%。
• 有息负债：本期末为7831.18万元，较上年同期的2433.77万元大幅增长221.77%。

风险提示

本报告期公司应收账款规模仍处于高位，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达754.66%，提示需重点关注其回款能力及潜在坏账风险。

业务与模式分析

根据证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 资本回报水平：公司2025年度ROIC为4.12%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为14.01%，历史整体投资回报尚可，但近年呈下行趋势。
• 盈利质量：2025年净利率为7.1%，产品附加值一般。
• 营运效率：过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率由16%逐年降至6.1%，盈利能力持续弱化；同期净经营利润从8251.06万元下降至4034.68万元。
• 营运资本压力：近三年营运资本/营收比率分别为0.42、0.5、0.52，显示每单位营收所需垫付资金逐步上升，运营资金占用加剧。

结论

尽管长联科技在2026年一季度实现了营业收入的正向增长，但盈利能力显著萎缩，表现为净利润大幅下滑、毛利率与净利率双降、三费占比上升。同时，应收账款高企、货币资金减少、有息负债激增等问题凸显出公司在现金流管理和财务结构方面的压力。未来需密切关注其应收账款回收情况及成本控制能力。

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