财报快递｜戎美股份(301088)2025年度扣非净利骤降41%，存货跌价吞噬利润，现金分红超净利

2026年4月24日，日禾戎美股份有限公司（301088）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.93亿元，同比下降13.94%；归属母公司净利润7793.75万元，同比下降26.96%；扣除非经常性损益的净利润为3211.33万元，同比大幅下降40.89%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比增长7.68%。加权平均净资产收益率从4.13%降至3.05%。

从业务结构看，公司主营业务为服饰线上销售，2025年服饰业务收入5.86亿元，同比下降14.63%，占总营收的98.86%。分产品看，除珠宝类产品收入因品类拓展增长98.57%至4437.14万元外，其他主要品类收入均出现下滑，其中外套、皮草收入分别下降28.97%和38.48%。分地区看，华东地区作为主要市场，收入下降15.68%至2.85亿元。公司线上销售模式收入占比高达99.06%。

年报显示，互联网零售行业竞争日趋激烈，终端需求不振对所有参与者构成压力。公司通过优化推广效率、控制费用投放来应对行业挑战。报告期内，公司年度访客数同比增长17.13%至2082.93万人次，但年度下单买家数下降18.40%至212.15万人次，反映出流量转化效率面临挑战。

年报显示，戎美股份2025年度业绩下滑主要原因：一是营业收入下降导致毛利减少；二是资产减值损失大幅增加，其中存货跌价损失高达8442.66万元，同比增加4.26%；三是非经常性损益中金融资产公允价值变动收益及投资收益合计约6008.19万元，虽对利润有正向贡献，但扣非后净利润降幅更为显著。

费用方面，公司销售费用为7346.84万元，同比下降1.79%；管理费用为4451.14万元，同比下降4.38%；研发费用为1831.66万元，同比下降7.19%。值得注意的是，财务费用为343.04万元，同比大幅增长65.80%，主要系上年同期购买定期存款产生的利息收入较多，本期同类产品购买较少所致。

风险方面，公司存货账面价值为3.00亿元，虽较期初下降16.29%，但存货跌价准备余额高达2.58亿元，占存货账面余额的46.22%，存货跌价风险仍需关注。公司货币资金为6120.83万元，较期初大幅下降89.17%，主要系公司将闲置资金进行现金管理，购买了大量的交易性金融资产（7.96亿元）和其他非流动金融资产（8.13亿元）。公司无短期借款，流动负债仅为5782.77万元，短期偿债压力较小。公司拟以总股本2.279亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.27元（含税），合计派发现金1.20亿元，占2025年度归母净利润的154.11%。

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