财报快递｜小崧股份(002723)2025年度营收骤降34%，亏损扩大，经营现金流由正转负

2026年4月25日，广东小崧科技股份有限公司（002723）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入10.05亿元，同比大幅下降34.27%；归属母公司净利润为-2.52亿元，亏损额较上年同期扩大12.22%；扣非后净利润为-2.85亿元，亏损额扩大48.11%。尤为严峻的是，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的正流入6573.51万元，转为净流出2004.59万元，同比骤降130.49%。加权平均净资产收益率（ROE）为-28.60%，盈利能力持续恶化。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来自家电业务和工程施工业务。2025年，家电业务实现收入6.84亿元，同比下降28.23%，占营收比重为68.08%。其中，可充电交直流两用风扇收入下降40.29%，健康家电产品收入下降29.69%。工程施工业务收入为2.73亿元，同比大幅下降52.53%，占营收比重为27.19%。公司已于2025年12月出售国海建设51%股权，自2026年起，工程施工业务收入将不再纳入合并报表。

报告期内，受国内外宏观环境影响，终端消费需求不振，公司所处的家电行业竞争加剧。同时，公司主动调整产品策略，减少低毛利产品投放，并优化人员结构，导致营业收入出现较大幅度下滑。工程施工业务则因行业环境变化及公司战略调整，收入规模收缩。

年报显示，小崧股份2025年度业绩下滑、亏损扩大的主要原因：一是营业收入大幅下降，导致毛利减少；二是为应对市场变化，公司计提了大额资产减值损失，包括商誉减值、存货跌价准备及合同资产减值准备等，合计影响利润约1.32亿元；三是信用减值损失（主要为应收账款坏账准备）同比增加，达到6940.46万元。

费用方面，公司通过优化运营，各项费用均有所下降。销售费用为2751.52万元，同比下降62.89%，主要系调整产品策略减少投放及销售人员减少所致。管理费用为9583.41万元，同比下降11.09%。财务费用为3577.88万元，同比下降19.71%。研发费用为2966.75万元，同比下降28.40%。尽管费用总额下降，但由于收入降幅更大，公司仍未能实现扭亏。

年报显示，公司面临较大的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为8020.35万元，而短期借款高达1.38亿元，一年内到期的非流动负债为1.02亿元，短期偿债压力显著。公司合并资产负债表未分配利润为-2.99亿元，母公司未分配利润为-4915.01万元，已连续多年亏损。因此，公司2025年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此外，公司报告期内董事、监事和高级管理人员实际获得的税前报酬总额为542.46万元。公司股价在2025年全年表现疲软，投资者需关注其持续经营能力及流动性风险。

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