兴业股份（603928）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期兴业股份（603928）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    1、主要业务

    公司主营业务是以有机合成树脂为主的功能新材料的研发、生产、销售和相关技术服务。公司主要产品分为铸造材料（铸造树脂、涂料、冒口、过滤器、球化剂、孕育剂、蠕化剂等）、特种酚醛树脂（电子级、改性、热固性、粉体等特种酚醛树脂）和其他化工材料（丙烯酸、浸渍树脂）三大类别。产品广泛应用于装备制造业、建筑业、航天航空等行业中高端铸件、摩擦件、保温件、耐高温和抗腐件等零部件的生产，是下游装备制造业中必须的重要基础材料。报告期内，公司主营业务未发生变化。

    2、经营模式

    公司一直专注于以有机合成树脂为主的功能新材料的研发、生产、销售和相关技术服务，在铸造材料和酚醛树脂领域不断进行新产品、新工艺和新技术的创造和应用开发，通过持续地丰富产品系列、优化产品结构，逐步形成了以环保、节能、减排和高效为特色、技术含量较高的铸造用粘结剂和特种酚醛树脂为主的研发生产体系，在提供铸造材料和酚醛树脂产品的同时也为下游客户提供个性化、专业化的技术解决方案。由于公司所处铸造造型材料和酚醛树脂行业的特点，公司能够生产多种规格牌号的产品，产品品种较为齐全，主要通过直销方式供应给直接客户使用，能够满足客户的“一站式采购”需要及个性化采购需求，同时由于主要产品批次较多但每批次供货量较小，因此公司的经营模式具有“集中采购、集中生产、分批供货”的特点。

    1）、采购模式

    公司采用直接采购模式，根据客户订单排期和库存情况，通过公司采购部统一向国内供应商采购。公司在多年的经营中与主要原材料供应商建立了稳固的长期业务关系，保证原材料供应充足、渠道畅通，有效降低了原材料价格波动带来的经营风险。

    2）、生产模式

    公司主要按照客户订单实行“以销定产”的生产模式，公司生产运营部每月末根据实际库存情况、历史月度生产数据、产能情况及销售计划制订生产计划，对下月生产的品种、产量、规格做出合理预估；客户实际需要产品时，综合考虑客户订单、库存情况及月度生产计划等因素制定产品生产计划，生产车间根据上述生产计划组织生产，并根据质量保证部对产品的检测结果对产品进行标示后入库。各产品的产能调整空间较大，可满足多品种、不同批量产品的生产要求。

    3）、销售模式

    公司采取直接销售模式，以销定产，分批供货，由营销中心负责向国内外客户的销售。公司与重要客户保持长期稳定的业务关系。营销部业务人员与客户定期沟通，制定月度销售计划，并在客户实际需要购买公司产品时，按照客户需求的产品名称、规格、数量、交货期等制作订单；经相关部门评审通过后，生产部门按订单和库存组织生产、按时发货，营销中心跟踪发货、结算、回款情况。

    4）、服务模式

    公司自成立以来奉行“创造新材料，与客户共创价值”的经营目的、“创新为本，客户为本，员工为本”的核心价值观与“销售未至，服务先行；至精至诚，追求卓越”的营销服务理念及“以技术带动销售”的营销策略。公司是铸造材料和酚醛树脂一站式采购的供应商，致力于功能新材料的研发、生产、销售和全套技术解决方案，长期以来，致力于客户的现场指导；全方位的售前、售中、售后服务；参加年度展销会；举办“兴业服务万里行”“兴业材料大讲堂”等学术技术交流，在交流过程中把公司最新的科研成果和最新的产品以及最新的技术工艺与客户分享，共同提高和进步。

    二、报告期内公司所处行业情况

    按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于初级形态塑料及合成树脂制造行业（分类代码C2651），细分为铸造造型材料行业（树脂类）和酚醛树脂行业。

    1、铸造造型材料行业

    铸造作为人类历史上最古老的金属成形工艺，不仅是装备制造业不可或缺的基础环节，更是高端装备创新发展的关键支撑。我国铸造史源远流长，从商周青铜器到战国铁器，见证了华夏文明的智慧。迈入现代工业体系，铸造材料行业伴随铸造业的发展逐步实现产业化和商品化，产量连续多年位居世界第一，为国民经济建设提供了坚实保障。

    铸造造型材料（如树脂、涂料等）是决定铸件质量的核心要素。根据《中国铸造年鉴（2024版）》统计，因造型材料质量或选用不当造成的铸件废品，约占总废品率的50%以上；同时，清理、精整工序中约70%的成本也与造型材料密切相关。因此，研发高性能、绿色化的造型材料，不仅是降低废品率、提升生产效率的关键，更是实现铸造行业绿色化转型的根本途径。

    当前，铸造材料行业正经历深度变革，核心驱动力来自下游装备制造业的升级需求：

    （1）高端化：航空航天、新能源汽车等领域对铸件的轻量化、高强韧提出了严苛要求，倒逼上游材料向高性能、特种化发展。

    （2）绿色化：在“双碳”目标下，环保法规趋严，低VOCs排放的水基涂料、可再生的旧砂回收技术、节能型树脂成为行业标配。

    （3）智能化：3D打印砂型等新技术的应用，要求铸造材料具备更稳定的工艺适配性。根据中国铸造协会2025年5月发布的数据，自2000年起中国铸件总产量已连续25年稳居世界首位，2024年我国铸件产量达到5,075万吨，约占全球铸件总量的45%，为铸造材料提供了广阔的应用场景。在行业从“增量扩张”转向“存量竞争”的背景下，具备技术优势的企业正脱颖而出。以公司主营的自硬呋喃树脂和冷芯盒树脂为例，凭借其显著的节能与减排特性，连续多年市场占有率位居前列。2025年，公司铸造树脂销量同比增长10.51%，印证了高性能环保材料在存量市场中具有强劲的替代性增长潜力。

    深耕铸造材料领域30年，公司构建了“研发—生产—技术服务”一体化平台，致力于通过材料科技创新为客户创造价值。首先，依托“自主培养+高端引进”的人才战略，公司已形成由50余项国家专利构成的核心技术体系，确保产品在高温稳定性、抗侵蚀性等关键指标上持续保持领先。其次，公司不仅是材料供应商，更是全套技术解决方案的服务商。针对铸件废品率偏高、清理成本居高不下等行业痛点，公司提供从树脂选型到现场工艺优化的全程技术支持，助力客户将废品率控制在合理水平。最后，公司产品系列以节能、高效、减排为核心特色，积极助力下游客户应对环保挑战，推动实现绿色制造。未来，公司将继续秉持“专心、专注、专业”的工匠精神，以持续的技术创新为股东、社会和员工创造更大价值。

    2、酚醛树脂行业

    酚醛树脂是由酚类化合物与醛类化合物经缩聚反应制得的一类合成树脂，是世界上最早实现工业化生产的合成材料，工业化历史已逾百年。凭借其优异的耐高温、耐烧蚀、阻燃等性能，酚醛树脂广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天材料、光伏材料、电池负极材料、氢能材料等领域。

    酚醛树脂产业属于国家政策扶持的新材料领域。除被纳入《中国制造2025》《"十三五"材料领域科技创新专项规划》外，《战略新兴产业分类（2018）》明确将"电子级酚醛树脂"和"特种酚醛树脂"列入重点发展目录。2024年工业和信息化部发布的《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，进一步推动了生物基酚醛树脂等绿色材料的研发与应用。

    从区域格局看，亚太地区是全球最主要的生产和消费市场。中国作为全球酚醛树脂生产大国，拥有数量众多的生产厂家，产品广泛供应国内外市场；印度凭借其资源与成本优势，产业较为活跃，在满足内需的同时也实现一定规模的出口；日本与韩国在技术研发和高端应用领域处于领先地位，产品以高性能和高品质著称，广泛应用于电子、汽车等先进制造行业。欧美地区方面，德国在高端应用领域如航空航天和电子电气等方面具备很强竞争力，生产工艺和技术水平全球领先；美国作为重要市场之一，拥有规模可观的产能，企业持续致力于高性能新品的开发；瑞士等国家则在部分细分特种领域具备独特技术优势。此外，南非、巴西等地区也有本土生产企业，主要服务于区域内部及周边国家市场。总体而言，全球酚醛树脂产业已形成以亚太为主导、欧美高端差异化发展、其他区域补充的竞争体系。

    下游需求升级是行业增长的核心驱动力：一是汽车产业轻量化需求持续扩张。酚醛树脂被广泛应用于轻量化轮胎、刹车踏板和发动机舱内零件的制造。根据国家统计局统计，2025年，我国新能源汽车产量比上年增长25.1%，汽车产业对轻量化材料的日益普及正在推动酚醛树脂市场的成长。二是航空航天、电子电气和建筑行业对高性能材料的需求不断增长。酚醛树脂在电气层压板、绝缘材料、阻燃构件等领域的应用日益广泛。对耐热材料投资的增加以及电子制造业的扩张，进一步刺激了高性能酚醛树脂的市场需求。三是新兴应用领域持续拓展。酚醛树脂在复合材料、风能叶片、汽车复合材料、工业地板等领域的采用日益增多。电子基板、PCB层压板和工业绝缘材料等领域同样蕴含着巨大潜力。

    展望未来，酚醛树脂行业将呈现以下发展趋势：一是高性能化持续推进。增强型阻燃、耐烧蚀酚醛树脂将满足航空航天、新能源等领域需求，与纳米材料结合的研究也将持续深化。高性能热固性树脂的应用范围有望进一步扩大。二是绿色低碳转型加速。在"双碳"目标下，对可持续树脂替代品的需求不断增长，对可再生热固性材料的重视程度日益提高。低甲醛排放、生物基原料、节能生产工艺将成为行业标配。三是新兴应用领域不断拓展。随着电动汽车零部件应用的增加、电子制造业的扩张，以及对循环材料解决方案的日益重视，酚醛树脂在新兴领域的应用将持续扩大。

    在汽车轻量化、航空航天及电子等高端制造领域需求的强劲拉动下，叠加国家对战略性新兴产业的政策扶持与引导，酚醛树脂行业正加速向高性能化、绿色低碳化、功能专用化方向迭代升级。对行业企业而言，抢抓新能源汽车等新兴赛道机遇，突破高端电子级树脂关键核心技术瓶颈，加快布局生物基、低挥发、低排放等绿色制造工艺，已成为实现可持续高质量发展、构筑核心竞争壁垒的关键路径。

    公司自主研发并成功量产的球形酚醛树脂（完美球），具备粒径集中度高、压溃强度高等突出优势。以其制备的球形树脂多孔碳，孔容可控、孔径分布可调，从而赋予硅碳负极更优异的电化学性能。凭借独特的完美球形形貌，该产品已成为CVD硅碳负极体系中具有竞争力的多孔碳前驱体材料，可显著提升电池能量密度与循环寿命，已在高能量密度3C电池领域实现规模化应用。目前，公司球形酚醛树脂在电池负极材料领域已实现批量供货与规模化销售，标志着公司在新能源关键材料赛道完成重要突破与产业化落地。用公司产品做出的CVD硅碳已顺利进入国内头部3C数码及动力电芯企业供应链，市场认可度持续提升。未来，公司将持续深耕高性能酚醛树脂的技术创新与场景化应用，以核心技术突破为引擎，深化新能源材料布局，不断拓展高端应用边界，全力推动公司实现更高质量、更可持续的发展。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，全球经济整体呈现“增长疲软、通胀回落、贸易走弱、分化加剧”的格局，国内消费信心温和修复，但化工新材料行业仍面临原料成本波动、环保监管趋严、市场竞争加剧等多重压力。公司紧扣“强创新、优结构、降成本、拓市场、增效益”为年度工作主线，持续深化数字化转型与精益管理，加快推动产品高端化、绿色化升级，优化产能与客户结构，整体经营质量稳步提升，核心竞争力持续增强。

    1.报告期内整体经营情况

    报告期内，公司实现营业收入15.95亿元，同比增长7.49%；营业成本13.48亿元，同比增长3.07%，成本增速低于收入增速，盈利能力改善；归属于母公司所有者的净利润1.02亿元，同比增长150.60%，盈利同比大幅回升。应收账款周转率为2.73（2023年2.38、2024年2.60），周转效率持续提升，回款质量改善，资产运营风险可控。

    2.产品、技术创新情况

    （1）新产品迭代与产业化公司以糠醇与甲醛缩聚为核心路线的双羟甲基呋喃树脂作为新一代高性能环保粘结剂，实现了在呋喃树脂自硬砂工艺专用呋喃树脂中的创新应用，该产品具备“快速固化、里外均衡”的核心特性，能有效提升传统自硬砂工艺的稳定性与铸件质量。同时，公司实现了球形酚醛树脂在电池负极材料领域的商业应用（异形球、高强度块状酚醛树脂等），已拓展多家下游客户并实现批量交付，成为新的利润增长来源。

    （2）品牌与认证突破公司自主研发的超长时效冷芯盒树脂荣获中国铸造协会颁发的“铸造材料金鼎奖”；铸造用自硬呋喃树脂完成“江苏精品”复评，品牌影响力进一步巩固。公司通过ISO14001环境管理体系，绿色制造体系持续完善。

    3.市场拓展与经营管理成效

    （1）国内市场方面，公司在巩固华东、华北传统优势区域的基础上，积极拓展西南、华南、西北等地区风电、高端铸造与合金冶炼产业集群，核心客户覆盖率稳步提升。海外市场方面，渗透欧洲、东南亚、澳洲、南美等市场，出口收入同比增长37.64%，“出海”策略迈出坚实一步。

    （2）成本管控：公司深入推进管理变革，全面实施降本增效措施，通过精细化管理和运营效率提升，整体毛利率同比提升3.63个百分点。在子公司管理方面：深化一体化运营，强化产销协同与资源共享，主要子公司净利润同比均实现正增长。

    4.面临的挑战与应对

    （1）主要挑战：当前，公司发展仍面临一系列挑战，主要包括：原料价格高位震荡，低端产品同质化竞争加剧，海外贸易壁垒有所增多，以及高端技术人才相对紧缺。

    （2）应对措施：公司将坚持创新驱动发展战略，聚焦高附加值、绿色低碳产品；持续深化精益管理与数字化建设，不断降本增效，提升盈利韧性；积极拓展海内外优质客户，优化订单结构，增强抗风险能力；加强产学研合作，引育高端技术人才，推动产品与技术持续创新。

    整体而言，2025年公司经营呈现企稳回升、结构优化、创新提速的良好态势，为2026年高质量发展奠定坚实基础。

    四、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

    1、技术与研发优势

    公司是高新技术企业，拥有一支老中青结合，学历高中低合理配置的科研队伍，他们依托博士后科研工作站、江苏省铸造用功能新材料工程技术研究中心和省级企业技术中心，践行以我为主体的产学研联合发展之路，长期坚持与知名高等院校展开合作，共同研讨行业技术难题，推动技术不断突破，完成多项省、市级科技项目和行业产品标准的制定。不断研发从0到1的新产品，不断开发从1到1+N的改进型产品和个性化产品，坚持用质量的一致性，服务的系统性，拉开于其他同类企业产品间的档次，去抢占、扩大和维护市场，增强市场竞争能力。

    2、产品优势

    公司专利产品系列具有节能、环保、高效的技术优势，多个产品荣获江苏省高新技术产品、国家重点新产品和省市级科学技术奖等荣誉称号。

    由于公司下游客户所处行业不同，选用的工艺设备和装备、所处的气候条件和员工素质、操作习惯都明显不同，为适应和满足这些差异化要求，公司技术研究中心近年来又相继研发成功温芯盒法无机粘结剂、生物基呋喃树脂、低VOC冷芯盒树脂、超长可使用时间碱性酚醛树脂、球形酚醛树脂、碳纤维复合材料用零灰分水性酚醛树脂、无水酚醛树脂、熔合型球化剂包芯线等新型材料，保持产品的竞争优势，沉淀品牌效应。产品差异化、品种齐全，且质量稳定、节能减排是公司保持市场竞争优势的一个重要原因。

    公司质量管理体系已与国际接轨，通过了ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、ISO45001职业健康安全管理体系和清洁生产标准的认证以及获得EcoVadis评估银牌认证。公司还取得NQA认证的AS9100D航空航天部门质量管理体系，该质量管理体系适用于航空航天和工业用复合材料浸渍树脂的设计，开发和制造。目前，公司是C919大飞机刹车片用浸渍树脂的合格供应商。此外，公司的产品也成功运用于高铁的牵引系统、制动系统等。

    3、技术服务优势

    公司紧贴市场，为客户提供全套技术解决方案。公司在为客户提供全套技术解决方案的实践中，创立了如下技术服务模式：

    （1）现场一对一指导：由多年实践经验积累的优秀工程师组成的专业技术服务团队，在生产现场，提供工艺参数优化建议和咨询，并能够对生产技术人员提供一定的培训。从实际出发，为客户提供贴身的技术支持和售后服务。

    （2）始于2010年1月的“苏州兴业服务万里行”进行专题交流活动，开展全方面的售前、售中、售后服务。每年将公司的最新科研成果、产品技术方案在第一时间内与客户分享，与客户共创价值。赢得了国内外众多著名装备制造商的支持与信赖。

    （3）与行业协会联合举办“兴业材料大讲堂”等活动，邀请业务专家、学者、教授和企业家进行专题技术交流，为铸造企业提供转型升级路线图和具体方案。

    由于公司具有技术研发、产品和技术服务优势，公司产品已成功进入了世界500强在华合资公司和中国铸造100强生产企业，如一汽铸造、潍柴动力、东风汽车、广西柳工、广西玉柴、中船海洋、比亚迪、中国一重、日月股份、大阪涂科等。公司与上述客户建立了良好的业务关系，并成为其合格供应商或优秀供应商。由于这些公司选择供应商都需要满足严格的条件，并经历长时间的考察，因此这种合作不仅在一定程度上标志着公司产品质量和技术水平赢得了市场的广泛认同，还为公司其他产品开拓市场创造了有利条件，报告期内公司被多家客户评为优秀供应商、最佳战略合作商等称号。

    4、风险管理优势

    公司通过产品品种多元化、产品应用领域多元化和产品销售地域多元化的方式构建了公司独特的风险管理模式。为避免过于依赖单一产品、单一应用领域或单一销售地域的风险，公司针对不同应用领域、不同销售地域，开发了多元化的系列产品。公司为了突破一直聚焦于铸造造型材料领域发展的制约，在酚醛树脂行业进行了投资。而在铸造造型材料领域，公司围绕铸造材料开发的产品涵盖铸造用粘结剂、配套固化剂、涂料、球化剂、孕育剂、过滤器、冒口等铸造辅助材料和酚醛树脂等系列产品，下游客户分散于汽车、内燃机及农机、机床及工具、发电及电力、工程机械、船舶、轨道交通等国民经济众多领域，分布于国内30个省市地区。公司拥有较强的风险管理能力，能有效地运用不同的产品在不同的应用行业及销售地域产生互补性，抵御因单一产品、单一应用行业或单一销售区域市场变化而带来的经营风险。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内实现营业收入15.95亿元，同比增加7.49%，营业成本13.48亿元，同比增加3.07%，系正常波动；实现归属于母公司所有者的净利润1.02亿元，同比增加150.60%，主要受益于公司主营业务保持稳中向好态势，通过持续优化营销策略、强化渠道建设，推动主要产品销量稳步提升，带动主营业务收入实现同比增长；同时，公司深入推进管理变革，全面实施降本增效措施，通过精细化管理和运营效率提升，使得主要产品单位成本降幅大于售价调整幅度，推动毛利率持续提升，进一步增强了整体盈利能力。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    铸造是装备制造业不可或缺的基础工艺环节，铸造用树脂粘结剂作为造型与制芯工序的关键材料，其市场需求与下游铸件产量深度关联，进而与国家整体工业经济发展同频共振。我国铸件总产量已连续多年稳居世界首位，产业规模保持平稳增长，为铸造树脂提供了广阔的应用空间。

    当前，在“双碳”战略深入实施背景下，铸造企业面临的减排压力持续加大，绿色低碳发展已成为行业共识。与此同时，国内制造业转型升级和高质量发展进程加速，推动铸造行业主动探寻新的发展方向。未来行业的工作着力点主要聚焦于两个维度：

    一是提升铸造能力，强化对装备制造业的支撑。随着主机装备和重大技术装备向高端化迈进，下游对关键铸件的质量要求日趋严苛，这对铸造树脂的性能稳定性、工艺适配性提出了更高要求。

    二是加快自身高质量发展步伐。在做好对装备制造业支撑的前提下，铸造行业正加速向高端化、智能化、绿色化方向转型。这既是行业发展的必然选择，也为树脂粘结剂企业带来双重影响：一方面，行业整合加速，具备技术优势和规模优势的企业将获得更大发展空间；另一方面，市场对企业的创新能力、前瞻布局和综合实力提出了更高挑战。

    面对下游需求结构升级、环保政策刚性约束及智能制造赋能的共同推动，行业正加快向高性能、绿色化、多功能方向转型升级。技术领先与绿色发展的树脂粘结剂企业，将在市场竞争中拥有核心优势。

    (二)公司发展战略

    公司将持续推进铸造材料全覆盖和向合成树脂两头延伸的发展战略，集成已掌握的核心科技和先进的生产技术，持续致力于功能新材料和复合新材料的研发和生产，积极拓展其他高附加值产品的应用领域，满足下游装备制造业、建筑和航天航空业等市场需求，巩固和提升自身行业领先地位。在未来的主业经营中，生产模式加快向节能减排、绿色合成转变；产品结构加快向高端产品升级，生产技术加快向工业化、信息化与智能化方向转变；商业模式从产品销售向技术服务方向转变；更为重视公司降本增效、内部控制的经营方法、更为重视提高产品、工艺的技术先进性，更为重视人才引进及更新经营理念；更为重视优化公司安全生产、环境影响、能源消耗等的投入。

    在功能新材料领域，在目前已建立的铸造用树脂粘结剂领域领先的技术水平和稳定的市场占有率的基础上，继续扩大优势，提升产业链整合能力，同时根据客户的需求不断丰富铸造材料产品线，为客户提供“一站式采购”服务、满足客户对铸造材料的个性化采购需求，并积极寻找产业链投资的机会。

    在复合新材料领域，公司将加大特种酚醛树脂新产品的研发力度，促使特种酚醛树脂系列产品逐步切入中高端产品市场。利用上市公司的平台优势，积极建设现代化合成树脂的智能化综合新生产基地，力争未来将公司打造成为具有相当竞争力的国内领先的合成树脂供应商。

    公司会持续关注与公司业务、技术、客户及未来发展趋势具有协同性的投资机会。

    (三)经营计划

    在外部环境不确定性持续演化的当下及可预见的未来，全球经济呈现增速放缓、结构分化特征，中国经济则立足高质量发展，设定4.5%-5%的增长目标，为结构转型与新质生产力培育留出空间。与此同时，人工智能、半导体、绿色制造等领域加速渗透，产业升级与国产替代进程显著提速。公司将紧扣“智造升级、管理提效、战略突破、合规护航”主线，以内部确定性应对外部变数，推动经营质效全面跃升。

    1.深化内部改革，向管理要效益

    2025年下半年起公司启动用友U9Cloud系统项目，旨在通过用友U9Cloud系统持续梳理并优化全业务流程，聚焦生产制造、供应链管理、财务税务会计、成本核算、移动销售等关键环节，引入数字化管理工具与精益生产理念，进一步压缩非必要成本，提升运营效率。与此同时，强化全链路成本意识，通过供应链协同、库存精细化管理、能耗控制等举措，实现降本增效的常态化与体系化，稳固盈利基本盘。

    2.聚焦战略赛道，攻坚核心技术

    在管理优化的基础上，公司将集中资源加大异形球、高强度块状酚醛树脂等新兴产品的研发投入，攻克关键技术壁垒，形成稳定可靠的利润来源。此外，公司还将推动现有产品向高端化、定制化、绿色化升级，拓展在新能源、先进制造等领域的应用场景，提升产品附加值与市场竞争力。

    3.建强人才梯队，激发组织活力

    公司一直以来高度重视人才战略，2026年度将重点引进新型材料、高分子合成等领域的高端研发人才，完善内部培养体系，打造一支专业、高效、创新的研发团队。另一方面，公司将构建与公司发展相匹配的人才激励与考核机制，充分释放人才价值；稳步推进人才队伍年轻化过渡，以注入创新活力与发展动能。

    4.筑牢合规底线，保障稳健运营

    公司将持续强化财务、信息披露、安全生产、环境保护等领域的合规管理，健全风险防控机制，确保经营活动合法合规。更将借助外部力量，充分发挥独立董事、董事会专门委员会及内外部审计机构的监督与建言作用，形成监督合力，营造清正、稳健、可持续的经营环境。

    (四)可能面对的风险

    1、环境保护及安全生产的风险

    公司属于化学原料和化学制品制造业下的铸造造型材料细分行业，需要符合各级政府相关监管要求。

    2019年3月21日江苏省响水生态化工园区一家化工厂发生爆炸之后，江苏省委省政府加快系统推进江苏省化工产业整治提升工作，对不符合安全生产标准的企业、园区必须关闭，对环保不达标的企业、园区必须关停，对落后低端企业必须淘汰。江苏省相关部门组织对全省的化工园区（集中区）进行重新评审验收，通过验收的将被认定为省级化工园区（集中区）。另外对处于认定的化工园区、化工集中区之外，符合国家产业政策、管理规范、技术先进、产品高端、安全环保风险可控、规模总量大、经济效益突出的化工生产企业进行化工重点监测点的重新认定。公司本部及兴业化工属于需进行化工重点监测点的重新认定，兴业南通位于南通市如东沿海经济开发区洋口化学工业园。江苏省2020年底发布的省级化工园区和化工集中区名单中仅包括如东沿海经济开发区洋口化学工业园。公司及兴业化工已按要求进行化工重点监测点的申报并分别于2021年8月、2023年6月被认定为苏州市化工重点监测点。如果将来取消化工重点监测点，则会面临整改甚至关停的风险。

    公司日常生产中需要使用甲苯、苯酚、浓硫酸等危险化学品，如果出现安全生产责任意识不强、设备不能及时有效维护等情况，则有可能导致安全生产事故的发生，公司存在停产、减产及承担经济赔偿责任或遭受行政处罚的风险。

    公司现有生产经营主体均经过有关环保部门环评及核查合格，但是在生产过程中仍会有一定数量的符合排放指标的“三废”排放，若处理不当，可能会出现超标排放造成一定的影响。此外，随着国家对环境保护的要求越来越严格，如果政府出台新的规定和政策，对行业内企业的环保实行更为严格的标准和规范，公司有可能需要满足更高的环保要求，或者需要追加环保投入，从而导致生产经营成本提高。

    2、原材料价格波动的风险

    公司产品主要原材料为糠醇、苯酚、MDI、甲醛和尿素等，上述原材料成本占生产成本的比重较大。因此，主要原材料价格波动对公司生产成本及经营成果有较大的影响。若原材料市场价格发生大幅波动，以及如果公司不能通过合理安排采购来降低原材料价格波动的影响并及时调整产品销售价格，将对公司的生产成本和利润产生不利影响。

    3、对外投资的风险

    随着公司现有项目的逐步建设完工及生产，公司于2021年4月和江苏省泰兴经济开发区签署投资协议，拟在江苏省泰兴经济开发区投资建设新项目。该项目投资金额大，存在的投资风险详见2021年4月15日披露的《关于签署投资协议的公告》（公告编号：2021-004）、2026年3月17日披露的《对外投资的进展公告》（公告编号：2026-004）。

    4、国家产业政策调整的风险

    公司研发生产的自硬呋喃树脂、冷芯盒树脂等铸造用树脂粘结剂产品主要用于汽车及内燃机、机床及工具、发电及电力、工程机械、铸管及阀门、船舶及轨道交通等装备制造行业的铸件生产，产品的应用及需求受下游行业发展状况，以及国家在各行业不同发展阶段制定的产业调整政策的制约和影响。

    在我国现阶段产业结构转型升级的宏观经济背景下，装备制造业作为国民经济的基础性支柱产业，中长期内国家在政策上会给予持续的支持，但如果未来上述装备制造业增速放缓，将有可能对公司业务规模和经营业绩造成一定程度的不利影响，公司面临国家产业政策调整的风险。

    5、应收账款发生坏账的风险

    报告期期末，公司应收账款净值余额较大、占期末流动资产的比例较高，较高的应收账款给公司日常营运资金管理带来了一定的压力。随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额仍会进一步增加。虽然公司已经按照会计准则的要求和公司的实际情况制定了相应的坏账准备计提政策，而且公司前十名应收账款的客户基本为上市公司或者大型国有铸造企业，信誉较好，但由于公司客户较多且分散，如果公司主要客户或客户群的财务状况出现恶化、或者经营情况和商业信用发生重大不利变化、或者如果未来公司与应收账款相关的内部控制制度及应收账款管理制度未被有效执行，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

    6、修订后的《证券法》给上市公司带来的系统性风险

    修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称新证券法）已于2020年3月1日起施行。本次证券法修订对一系列制度做出了系统修改和完善，新增“信息披露”和“投资者保护”两章内容，作了较大调整完善，其中强化信息披露要求、大幅提高违法成本以及系统完善投资者保护制度等内容的实施都将对上市公司产生深远影响。虽然公司已经建立起较为完善的内部治理结构，实行了符合上市公司要求的内部控制管理，制定了严格的信息披露管理制度，但在今后日常经营中仍然存在没有严格执行相关制度而导致的相关风险。

    7、国际政治经济风险

    当前国际地缘政治局势空前紧张，区域性的军事冲突与战争风险持续外溢，大国博弈更趋激烈。受此影响，全球石化产业链的稳定性面临直接冲击，大宗商品贸易通道可能受阻，能源及化工原材料价格或将剧烈波动。此类极端不确定性将显著增加公司主营成本，削弱行业整体经营效益。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。