凯盛新能（600876）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期凯盛新能（600876）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、行业发展状况

    2025年上半年，光伏行业发展举步维艰，企业盈利能力遭遇严峻挑战。中国光伏行业协会公布的数据显示，2025年上半年制造端产量增速大幅下降，部分环节负增长。市场方面，各环节产品价格均已低于历史最低水平；中国光伏产品出口额已连续两年同比下降。

    虽然上半年光伏行业整体形势严峻，但从光伏应用端看，上半年中国新增装机超过200GW，同比增长107%，创历史新高；中国累计装机突破1000GW，已迈入太瓦时代。面对全球需求增长放缓的挑战，近期相关新能源政策的密集推出，将通过“稳预期”和“拓场景”双引擎支撑行业发展，“反内卷”“绿电直连”“光伏治沙规划”等一系列政策效应的逐步释放，有望推动中国光伏产业迎来新一轮的高质量发展阶段。

    根据中国光伏行业协会预测，2025年中国新增装机规模将由215～255GW上调至270～300GW，全球新增装机规模由531～583GW上调至570～630GW。

    2、报告期公司主营业务情况

    公司主要从事新能源材料的研发、生产及销售。主营产品包括用于太阳能光伏组件的前板玻璃（超白压花玻璃）、光伏双玻组件背板玻璃。目前，公司已在华东、华中、华北及西南地区建立了八大智能化光伏玻璃生产基地。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，本公司积极应对市场有效需求不足、周期性过剩与阶段性过剩叠加、行业竞争加剧等多重挑战，在产线优化、运营管理等方面取得阶段性进展，但受内卷式竞争持续加剧，市场价格同比大幅下滑的影响，导致公司主营业务利润空间被大幅压缩。报告期，本公司营业收入为16.73亿元，同比下降43.8%；归母净利润为亏损4.49亿元，亏损额进一步扩大。截至报告期末，公司总资产136.31亿元，较上年度末增长10.8%；归母净资产为35.68亿元，较上年度末下降11.2%。

    在产线优化方面。本公司坚定实施停小建大的策略，逐步停产小吨位老旧窑炉，提升大吨位产能比重，提高生产效率，降低单位制造成本。报告期，以增资方式完成对江苏凯盛74.60%股权收购，江苏凯盛年产150万吨光伏组件超薄封装材料一期项目，首条1200t/d超薄压延光伏玻璃生产线顺利实现投产。北方玻璃1200t/d超薄压延光伏玻璃生产线完成点火投产，并实现当月投产、当月销售。截至本报告期末，本公司大吨位产能占比达到约70%。同时，高标准谋划新一代大吨位光伏玻璃生产线，自贡新能源2000t/d光伏组件超薄封装材料项目已基本完成前期立项、备案、论证及批复程序，计划下半年开工建设。项目建成后，有望在工艺技术、产线规模和产品种类等方面进一步提升本公司的竞争优势，积极有效应对现实挑战。

    在运营管理方面。以内控体系建设为保障，以资金统筹管理为核心，以业务能力提升为抓手，强化“采购、销售、生产、财务”的统一管控体系。原材料集中采购覆盖面达90%；实施产品订单集中统筹分配，就近销售，降低物流运输成本，快速响应，提升各基地的产品竞争力；全面建立生产计划、技术及标准统一管理体系，实时跟踪关键指标，及时制定改进措施，精准控制生产成本取得初步成效；积极推进财务信息化、标准化建设工作，报告期融资成本进一步优化。2025年对于整个行业而言将是一个重要节点。在国家政策层面上，“反内卷”已经确定为未来相当一段时间的重要政策。“内卷式”恶性竞争，既有阶段性供需错配的因素，也有外部环境不确定性增加的影响。以低于成本的价格销售，必然会影响整个行业的健康可持续发展，将削弱全行业的整体竞争力。让市场回归良性健康的运行格局，需要政府引导、行业自律和企业求变，各方协同发力，共商共治。从现阶段看，限价和控产有望推动行业盈利空间的修复，一系列政策效应正在逐步释放，市场需求仍有稳固支撑。

    2025年下半年，外部环境依然复杂多变，战略机遇和风险挑战并存。公司将坚定信心，锚定目标，以不断增强高质量发展的确定性，应对外部环境急剧变化的不确定性。把做优存量与做精增量相结合，力促江苏凯盛、北方玻璃两个新投生产线早日达产达标，扎实推进自贡新能源2000t/d光伏组件超薄封装材料项目建设。持续深化现金流改善、成本压降、亏损治理“三大攻坚战”，努力提升资产质量和运营效率，全力以赴完成年度各项任务目标。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司是国内著名的玻璃生产制造商之一，历经几十年创新发展，积累了领先的知识体系与工艺经验，拥有多项自主知识产权和核心技术，培养造就了产品研发、工艺改进、质量控制等方面的核心技术团队。

    公司实际控制人中国建材集团为国务院国资委直属企业，中国最大的综合性建材产业集团，世界500强企业。依托中国建材集团及凯盛科技集团的产业平台支持与科技创新支撑，公司聚焦新能源材料主业，不断拓展应用领域，加快培育稳增长新动能，打造高端化、智能化、绿色化的业务发展新格局，持续提升盈利能力和整体竞争实力。

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