（以下内容从湘财证券《国防军工行业周报：民营火箭首次批量组网发射，蓝箭双型号并行》研报附件原文摘录）
核心要点：
民营火箭首次批量组网发射，蓝箭双型号并行
据澎湃网消息，2026年9月15日，朱雀二号改进型遥七运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，以一箭十星方式将千帆极轨19组共10颗组网卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。这是朱雀二号系列运载火箭的第9次飞行，也是我国民营商业航天企业首次承担大型卫星互联网星座的规模化组网发射任务
民营火箭迈入批量组网交付阶段：据今日头条消息，此次发射标志着民营火箭正式从打试验星、零散星进入批量组网交付阶段。朱雀二号改进型具备近地轨道6吨、500公里太阳同步轨道4吨的运载能力，是国内现役液氧甲烷中型运载火箭的主力型号，可灵活适配一箭多星和平板卫星高频次多星组网等多元任务需求。本次任务完成了一箭多星星箭协同、卫星批量部署及火箭末级钝化离轨的完整工程流程，兼顾组网效率与空间碎片管控要求
朱雀二号改进型与朱雀三号互补：据北京市人民政府网消息，朱雀二号改进型遥五与遥六发射间隔已缩短至26天，遥七与此前朱雀三号遥二重复使用火箭的发射间隔为27天，表明公司已具备两款型号并行推进发射的组织能力。蓝箭航天有关负责人表示，朱雀二号改进型与朱雀三号重复使用运载火箭在技术迭代方面相互助力、在市场定位方面相互补充，为公司构建了较为全面的持续服务能力。运力方面，朱雀二号改进型最大运力6吨，朱雀三号回收状态下最大设计运力18吨，两型组合能够以高性价比方式覆盖我国商业航天领域绝大多数发射需求。
建议关注商业航天产业链中具备组网交付能力与可复用技术验证双重属性的核心标的。蓝箭航天已实现朱雀二号改进型常态化商业发射与朱雀三号工程化复用验证的双线并行，建议关注其科创板IPO进程及后续回收箭体复用任务的实质进展。同时，卫星互联网星座组网节奏提速将带动上游卫星制造、地面终端及测运控环节的订单兑现。
投资建议
SpaceX在可复用火箭与低轨星座的成熟布局，确立了其全球商业航天领先地位，也倒逼国内加速追赶。近期，我国商业航天迎来标志性突破：长征十号乙于2026年7月10日成功首飞，并全球首次实现运载火箭海上网系回收，开辟了可重复使用技术的全新路径——该方案以箭体减重和降低落点精度要求为核心优势，为提升运力与经济性提供了差异化解决方案。在“十五五”航天强国战略牵引下，政策、资本与技术形成强劲合力，本次回收验证的成功标志着关键瓶颈已打通，商业航天正从技术验证向规模化、商业化运营加速迈进。产业链核心环节有望持续受益，航天电子等基础配套领域将直接受益于行业扩产放量，回收与箭体结构、海上回收平台配套、液氧甲烷发动机等专用环节则受益于新技术路线的率先落地。综上，
我们维持国防军工行业“增持”评级。
风险提示
行业需求不及预期。政策不及预期。订单增长不及预期。
