【券商聚焦】东吴证券维持思格新能买入评级 指户储优势突出

金吾财讯|东吴证券发布研报指，思格新能(06656.HK)业绩持续攀升，2026H1实现收入98.74亿元人民币，已超2025年全年，归母净利润24.28亿元，同比+201%。公司以SigenStor为核心，2025年净利率提升至32.4%，全球可堆叠分布式光储一体机出货市占率达28.6%，2026Q1位列全球户用储能系统出货量第一。 该行认为，全球户储、工商储及大储需求同步扩张。预计2027年全球户储装机62GWh，工商储装机73GWh，大储需求达688GWh。公司四大业务梯次接力：户用SigenStor Neo补齐主流价格带，微储、热泵、充电桩覆盖主要家庭用能环节；工商业以Sigen C&I逆变器、SigenStack及SigenCube形成模块化与柜式矩阵；地面依托Sigen PV与SigenTerra实现从0到1；AIDC依托800V直流及SST技术前瞻布局。销售网络覆盖85个国家和地区、172家分销商及1.76万余家安装商，2026年欧洲智慧能源展签署战略合作超20GWh，大储另有约5GWh在手订单及30GWh意向项目。南通二期等规划新增储能产能超50GWh。 东吴证券维持2026-2028年归母净利润预测50.3/74.6/101.1亿元人民币，同增72%/48%/35%，对应PE约15/10/8倍。考虑公司户储竞争优势突出，工商储及大储进入放量期，给予2027年16倍PE，对应目标价561港元，维持“买入”评级。