港股早盘走弱 恒指半日跌0.96% 理想汽车-W（02015）跌4.67%

金吾财讯 | 港股早盘走弱，科技股跌幅领先，截至午间收盘，恒指跌0.96%，国企指数跌1.11%，恒生科技指数跌1.54%。

理想汽车-W（02015）跌4.67%，东方海外国际（00316）跌4.36%，洛阳钼业（03993）跌4.33%，吉利汽车（00175）跌4.15%，宁德时代（03750）跌4.05%。涨幅方面，百济神州（06160）涨2.35%，新东方-S（09901）涨2.20%，翰森制药（03692）涨1.92%，中国海外发展（00688）涨1.54%，小米集团-W（01810）涨1.09%。

黄金股受压，珠峰黄金（01815）跌5.72%，潼关黄金（00340）跌5.36%，中国白银集团（00815）跌5.36%，招金矿业（01818）跌4.88%，中国黄金国际（02099）跌4.62%，紫金黄金国际（02259）跌4.03%，紫金矿业（02899）跌3.62%。市场对霍尔木兹海峡能源运输受阻的担忧持续升温。此外，全球债券市场延续抛售潮，主要经济体国债收益率纷纷攀升至数十年来高位。

内房股下跌，融信中国（03301）跌7.14%，富力地产（02777）跌4.12%，龙湖集团（00960）跌3.95%，绿城中国（03900）跌3.94%，中国海外宏洋集团（00081）跌3.94%，雅居乐集团（03383）跌3.75%，新城发展（01030）跌3.17%。中金公司认为住房制度改革将在五个层面产生深刻影响。首先，改革重新定义了新时代的房企现金流管理模式，变化主要体现在IRR水平上。其次，带动土地市场竞争格局发生系统性变化，总量上短期或有波动，但中长期仍取决于房价走势。第三，改革或有助于加速住房供需格局改善，但仍须考虑新房老库和现房定金机制带来的潜在扰动。第四，现房销售制度下周期波动可能会带来新的影响，如下行周期的金融风险和上行周期的斜率水平，需要储备对应政策予以对冲。第五，规模化房企估值短期内受销售规模预期和ROE影响或承压，但如果周期切换还将会体现估值弹性，尽管弹性幅度或较以往周期有所缩减。

先声药业（02096）半日涨4.91%。公司旗下抗肿瘤创新药公司先声再明宣布，已与罗氏（Roche）签署独家授权许可协议，就先声再明对多种B细胞相关疾病具有治疗潜力的CD79a/CD19/CD3三特异性抗体SIM0660达成全球开发和商业化合作。

地平线机器人-W（09660）半日跌2.72%。消息面上，中信里昂发表报告指，地平线机器人上半年业绩符合指引，但将目标价由9港元下调至7港元，以反映商业模型转变及持续的研发投入，维持“跑赢大市”评级。另外，该行下调公司收入预测，以反映汽车行业逆风导致高阶自动驾驶芯片及HSD出货延迟，平均售价的提升因而推迟，以及D-Robotics终止合并入账，部分被更高的授权及服务收入抵销，现料全年经调整净亏损达54.55亿元人民币。

国信证券表示，科网泡沫时期，最佳离场点是阶段三的晚期，即现金流恶化后开始出现了EBITDA/EBITmargin的恶化。而企业收入增速的转弱，则是股价见顶之后的基本面确认。2026年Q2，美国AI产业链首次出现了现金流的恶化，但EBITDA/EBITmargin还很健康，因此该机构倾向于AI行情还未结束。