【券商聚焦】中信证券指中芯国际(00981)业绩超预期 受益AI及制造本地化

金吾财讯|中信证券财富管理(香港)发布研报指，中芯国际(00981.HK)2026年二季度收入与毛利率均超指引上限，三季度指引亦高于市场一致预期。中信里昂认为中芯国际是AI需求上行及制造本地化的主要受益者，在当前市场环境中占据有利地位。报告援引路孚特市场共识目标价88.98港元，未列出中信里昂自身目标价及评级。 2026年二季度，中芯国际收入同比增36%、环比增20%至30.1亿美元，高于环比增14%-16%的指引；毛利率同比升4.9个百分点、环比升5.2个百分点至25.3%，高于20%-22%的指引；净利润同比增262%、环比增143%至4.79亿美元，较市场一致预期2.51亿美元高91%。公司指引三季度收入环比增2%-4%，中值31.0亿美元，较市场一致预期30.7亿美元高0.8%；毛利率指引26%-28%，中值27.0%，较市场一致预期22.1%高4.9个百分点。 报告指出，二季度晶圆出货量（8英寸折合）同比增20%、环比增14%至287万片，产能环比提升1.7%，客户因需求强劲提前AI相关芯片出货。中芯国际对需求前景保持积极，受AI相关芯片需求、海外订单回流及制造本地化驱动。ASP（8英寸折合）同比升13.3%、环比升5.7%至每片991美元，公司认为晶圆价格至少将在整个2026年维持当前水平；折旧方面维持今年同比增约30%至50亿美元的预期。 催化因素包括先进制程良率提升、国产DUV进展及中美地缘政治紧张局势加剧；风险包括其他国内晶圆代工厂竞争加剧、先进制程制造进展慢于预期。