【券商聚焦】国投证券维持药明生物买入评级 指双多抗项目为核心增长引擎

金吾财讯|国投证券发布研报指，药明生物(02269.HK)凭借行业领先的技术优势与持续深化的全球布局，新签项目保持强劲增长。截至2026年4月30日，公司新签项目达69个，进一步巩固其全球生物创新合作伙伴地位。公司项目管线漏斗效应明显，临床I期、II期、III期及商业化项目分别为282个、118个、78个、25个，预计2026年将有新的BLA获批，为未来商业化生产收入的持续增长奠定坚实基础。 研报重点指出，双多抗项目有望成为公司未来核心增长引擎。截至2026年4月30日，公司双多抗项目管线涵盖临床前项目135个、临床I/II期项目63个、临床III期项目10个及商业化项目3个。其中，3个商业化项目均为高潜力资产，且预计2026年将执行3个PPQ项目。该机构认为，公司拥有行业内规模最大、技术最领先的双多抗开发组合之一，使其处于增长最快的生物药赛道前沿。 基于对公司业务发展的判断，国投证券预计药明生物2026年至2028年的归母净利润分别为56.68亿元、68.07亿元及83.46亿元，对应同比增速分别为15.48%、20.11%及22.61%。该机构给予公司2026年30倍市盈率估值，预计2026年每股收益为1.37元，对应6个月目标价47.44港元，维持“买入-A”评级。 风险提示方面，报告指出需关注订单增长不达预期、订单交付不及预期、行业景气度不及预期及海外政策变动等风险。