【券商聚焦】国泰海通维持361度增持评级 指Q2流水稳健增长

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，361度(1361.HK)2026年第二季度流水维持稳健增长，电商渠道在去年同期增长20%的高基数下仍录得高单位数增幅，线上线下货盘差异化运营优势显著，线上营运利润率预计保持稳定。 报告指出，线下渠道拓展稳步推进，一季度超品店净增15家，二季度开店速度进一步加快。超品店在降低运营成本、提升店效及拉新方面表现突出，公司维持全年新增80至100家超品店的目标。产品端，公司持续创新迭代，4月推出搭载冰沁科技的薄荷T恤，跑步领域升级泰坦家族第四代并发布飞燃新款跑鞋，篮球品类推出BIG3 7 PRO系列，巩固产品竞争力。 业绩展望方面，公司维持全年8%至10%的收入增长指引，户外品牌ONE WAY及海外跨境电商业务稳步拓展。此外，Nike前高管Simon于6月正式加入公司，预计将为集团长期发展及海外业务拓展提供助力。 基于上述判断，该行维持“增持”评级，预计2026至2028年归母净利润分别为14.5亿、15.9亿及17.4亿元人民币。按2026年8倍市盈率及1港元兑0.87元人民币汇率计算，给予目标价6.16港元。报告同时提示零售环境恶化、行业竞争加剧及渠道拓展不及预期等风险。