【券商聚焦】华创证券上调拉姆研究(LRCX)目标价至新高 但贸易政策风险犹存

金吾财讯 | 华创证券发研报指出，拉姆研究(LRCX)在2026年第一季度（CY26Q1）实现营收58.41亿美元，同比增长23.76%，环比增长9.29%；Non-GAAP毛利率为49.9%，同比下滑0.25个百分点，环比提升0.2个百分点。公司业绩连续第三个季度创历史新高，超出市场预期。分业务来看，设备部门中代工业务和存储业务表现强劲，尤其是DRAM和NVM领域，受益于AI驱动的高容量NAND需求加速。 该行表示，拉姆研究在AI驱动存储与先进封装领域的“双击”效应显著，全球WFE（晶圆制造设备支出）预期上调至1400亿美元，同比增长约27%，且存在进一步上调的可能性。尽管如此，贸易政策变化和下游需求复苏不及预期仍是行业面临的主要风险。 该行续指，根据2026年第一季度的表现，将2026年全年的收入预测值上调，同时考虑到公司业绩的强劲增长和全球WFE预期的上调，目标价相应上调。但由于贸易政策变化带来的不确定性，维持“中性”评级。